今年以來，板塊的快速輪動令投資者應(yīng)接不暇，但有一個板塊以穩(wěn)步上升之勢引發(fā)市場關(guān)注——中藥。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初以來，中證中藥指數(shù)（930641.CSI）漲幅達21.16%，近一年該指數(shù)漲幅更高達37.45%。（指數(shù)漲幅統(tǒng)計區(qū)間2023/1/1-2023/5/4，2022/5/4-2023/5/4）

實際上，作為醫(yī)藥領(lǐng)域的“中特估”，中藥板塊正在迎來業(yè)績的快速增長和價值回歸。浙商證券研報顯示，2023年一季度，中藥板塊營收、扣非凈利潤同比增速分別達到 14.3%、31.8%；在2022年四季度至2023年一季度，中藥在醫(yī)藥二級子行業(yè)中營收增速最快。（數(shù)據(jù)來源：浙商證券，2023年5月5日，《新生——2023年中藥分析框架思考》）

匯添富基金指數(shù)與量化投資部副總監(jiān)、基金經(jīng)理過蓓蓓表示，中藥是醫(yī)藥行業(yè)里央國企占比最高的子板塊，市值占比達到50%；中藥行業(yè)國企改革和上市公司質(zhì)量提升方案落地的時間也早于“中特估”主題詞的出現(xiàn)時間。通過兩年多的時間，企業(yè)經(jīng)營活力被激活、中藥傳承創(chuàng)新政策充分落實，疊加人們對疫后保健診療的需求恢復(fù)，中藥行業(yè)業(yè)績增長有望持續(xù)。

板塊配置價值不斷彰顯，投資者如何把握機遇？據(jù)悉，匯添富基金是業(yè)內(nèi)較早布局中藥投資的基金公司。目前，中藥ETF（560080）及中藥ETF聯(lián)接（A:501011，C:501012）的市場規(guī)模均遙遙領(lǐng)先。2023年一季報顯示，中藥ETF成立以來收益率達28.02%，2023年一季度收益率12.23%，為投資者布局中藥價值回歸，把握板塊投資機遇提供優(yōu)質(zhì)選擇。

產(chǎn)業(yè)持續(xù)向好 “中特估”引領(lǐng)釋放新活力

在近年來的政策鼓勵下，中藥行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好，2023年一季度，中藥行業(yè)向市場交出了亮眼的成績單：以中證中藥指數(shù)追蹤的50只成份股為例，一季度整體歸母凈利潤同比增幅超56%，增幅創(chuàng)史上最高，板塊整體業(yè)績強勢，引發(fā)關(guān)注。（數(shù)據(jù)來源：wind）

高增長的業(yè)績究竟是曇花一現(xiàn)，還是行業(yè)的價值回歸？過蓓蓓認為，未來，中藥行業(yè)業(yè)績的高增長有望持續(xù)，其背后的三大邏輯已經(jīng)愈發(fā)明晰：

首先，中藥是“醫(yī)藥里的中特估”，2021年開始，中藥國企改革深化，股權(quán)激勵和員工持股計劃相繼實施。中藥板塊2022年半年報開始逐漸出現(xiàn)基本面好轉(zhuǎn)，今年一季報板塊基本面更是超出市場預(yù)期。新一輪國企改革或行將開啟，中藥國企一系列治理改善舉措之下，未來或迎持續(xù)超預(yù)期利潤釋放。

“我們可以看到近兩年中藥企業(yè)頻頻實施改革、激勵措施，明確的給予管理層ROE、凈利潤增速的經(jīng)營指標要求，讓管理層、員工和企業(yè)成為命運共同體，也為企業(yè)注入了新的活力”過蓓蓓解釋。

第二，疫后需求亦利好中藥板塊。在疫后需求提振下，中藥企業(yè)今年一季度銷售延續(xù)了去年四季度的趨勢，感冒藥、院內(nèi)藥等品類的銷售均迎來恢復(fù)性增長；兼具醫(yī)藥診療、消費保健屬性的中藥板塊在疫后修復(fù)驅(qū)動下，業(yè)績有望持續(xù)保持高增。

第三，中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，創(chuàng)新藥不斷提速。中醫(yī)藥政策中，創(chuàng)新以及新藥的實質(zhì)性利好從頂層設(shè)計到實施細則持續(xù)落地。2020年，藥監(jiān)局針對中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新意見提出具體實施意見，通過評審方式改革，支持中藥新藥、經(jīng)典名方、院內(nèi)制劑、重大疾病/臨床短缺/兒童用中藥的研發(fā)上市。2021年，國務(wù)院再度出臺相關(guān)文件加快推進中藥審評審批機制改革。

領(lǐng)先行業(yè)布局?把握中藥板塊價值回歸

基于醫(yī)藥領(lǐng)域的深度耕耘，匯添富在業(yè)內(nèi)較早地捕捉到了中藥板塊的變革先機。2016年，匯添富就發(fā)行了業(yè)內(nèi)首只中藥主題基金：中藥ETF聯(lián)接基金（501011，簡稱：中藥基金LOF，詳見注1）。2022年，匯添富又發(fā)行了業(yè)內(nèi)首批中藥ETF產(chǎn)品——匯添富中證中藥ETF（560080，簡稱：中藥ETF），目前，該產(chǎn)品規(guī)模達26.18億元，領(lǐng)先市場同類產(chǎn)品。（數(shù)據(jù)來源：上交所，截止日期2023/5/11）。

數(shù)據(jù)顯示，中藥ETF過去三個月凈值增長率12.23%，自成立起凈值增長率達28.02%。（數(shù)據(jù)來源：2023年一季報）

據(jù)悉，中藥ETF 跟蹤的中證中藥指數(shù)選取不超過50只涉及中藥生產(chǎn)與銷售等業(yè)務(wù)的上市公司作為成份股，行業(yè)屬性鮮明。

從歷史數(shù)據(jù)來看，中證中藥指數(shù)2021年以來漲幅明顯，明顯跑贏申萬醫(yī)藥指數(shù)，近期表現(xiàn)也較為強勢。中證中藥指數(shù)近一年漲幅達25.98%，近三年漲幅達50.06%，同期滬深300指數(shù)漲幅僅為3.08%、0.84%，申萬醫(yī)藥指數(shù)漲幅1.94%、-4.63%。（數(shù)據(jù)來源wind，指數(shù)三年漲幅統(tǒng)計區(qū)間2020/5/10-2023/5/10，指數(shù)一年漲幅統(tǒng)計區(qū)間2022/5/10-2023/5/10）

而從最新業(yè)績表現(xiàn)來看，2023年一季度，中證中藥指數(shù)50只成份股中，43只實現(xiàn)凈利潤同比增長，更有9只凈利潤增速超100%，指向中藥板塊整體景氣回升。

堅持客戶第一 做長期有生命力的指數(shù)基金

中藥領(lǐng)域前瞻布局、產(chǎn)品亮眼業(yè)績的背后，匯添富多年來始終秉持“客戶第一”的價值觀和長期投資理念。

據(jù)悉，匯添富已正式推出指數(shù)子品牌“指能添富”，并在指數(shù)產(chǎn)品布局上建立了寬廣且有長期生命力的指數(shù)產(chǎn)品線,實現(xiàn)了重點寬基、行業(yè)主題、指數(shù)增強、SmartBeta、固定收益、全球投資的全面覆蓋。在持續(xù)推動產(chǎn)品創(chuàng)新的同時,更為客戶提供了針對性的資產(chǎn)配置解決方案,并創(chuàng)造了良好的投資體驗,獲得了投資者的廣泛認可。

在醫(yī)藥領(lǐng)域，除了中藥ETF、匯添富中證中藥指數(shù)LOF，匯添富還發(fā)行了包括匯添富中證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF、匯添富中證生物科技LOF等多只醫(yī)藥主題指數(shù)產(chǎn)品，前者成立以來收益64.59%，同期業(yè)績比較基準56.01%，后者成立以來收益達51.58%，同期業(yè)績比較基準42.18%。（數(shù)據(jù)來源：基金一季報）

值得關(guān)注的是，執(zhí)掌上述指數(shù)產(chǎn)品的基金經(jīng)理過蓓蓓是中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)金融工程博士，擁有11年證券從業(yè)經(jīng)驗和7年基金管理經(jīng)驗，目前在管產(chǎn)品總規(guī)模達421.83億元。在投資中，過蓓蓓強調(diào)應(yīng)在把握確定性的同時關(guān)注變化性，秉持長期投資理念，始終堅持和產(chǎn)業(yè)共成長。（在管規(guī)模數(shù)據(jù)來源于wind，截止日期2023/5/11）

“伴隨中藥行業(yè)邏輯重塑，板塊價值回歸，聚焦行業(yè)基本面，估值合理、基本面穩(wěn)健、新品脫穎而出的醫(yī)藥企業(yè)終將手握時間的玫瑰?！边^蓓蓓表示。

注1：2022 年 12 月 2 日起，匯添富中證中藥指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金（LOF）轉(zhuǎn)型為匯添富中證中藥交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金（LOF）（基金簡稱：匯添富中證中藥 ETF 聯(lián)接（LOF），A 類份額基金代碼：501011，擴位證券簡稱：中藥基金 LOF ；C 類份額基金代碼：501012，擴位證券簡稱：中藥基金 LOFC）。詳見基金公告。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。中藥ETF（560080）屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數(shù)并不能完全代表整個股票市場。標的指數(shù)成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險以及集中投資于中證中藥指數(shù)成分股的持有風(fēng)險，請關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險，請關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險、ETF運作風(fēng)險、投資特定品種的特有風(fēng)險、參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)的風(fēng)險等。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責(zé)。本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。中藥ETF（560080）自2022年9月26日成立，截止至2022年12月31日凈值增長率13.91%，同期業(yè)績比較基準收益率16.26%；截至2023年一季報業(yè)績比較基準為12.44%，自成立起業(yè)績比較基準34.96%。中證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF自2013-08-23成立以來各年業(yè)績及基準分別為(%)：2.98/0.24、10.3/10.06、41.25/42.72、-12.91/-12.12、13.42/13.75、-25.13/-25.97、31.57/30.05、52/50.87、-11.4/-12.24、-21.84/-22.44、0.16/0.25；匯添富中證生物科技指數(shù)A自2016-12-22成立以來各年業(yè)績及基準分別為(%)：14.94/12.49、-24.7/-24.89、53.15/50.24、86.02/79.33、-14.06/-13.55、-26.81/-26.32、-2.49/-2.01。