1865年9月，上海。

在兩江總督李鴻章的籌劃下，近代中國(guó)最大的兵工廠——江南機(jī)器制造總局成立。

李中堂有一句名言，顯示出超越同時(shí)代人的遠(yuǎn)見：“中國(guó)欲自強(qiáng)，則莫如學(xué)習(xí)外國(guó)利器；欲學(xué)習(xí)外國(guó)利器，則莫如覓制器之器，師其法而不必盡用其人。”?

江南制造局于1867年仿制出德國(guó)毛瑟11毫米前膛步槍，這是近代中國(guó)生產(chǎn)的第一種步槍。然而，作為官辦企業(yè)，該局衙門習(xí)氣濃厚，管理水平低下，各種弊端逐漸顯現(xiàn)。

1871年，江南制造局開始量產(chǎn)雷明頓式后膛來復(fù)槍，每支成本高達(dá)17.4兩白銀，而國(guó)外產(chǎn)品成本僅為10兩白銀。

自家產(chǎn)的東西竟比洋人的還貴？中堂大人一怒之下，掏錢進(jìn)口洋槍。

這凸顯出一個(gè)至今仍值得探討的話題，即：能做出一個(gè)產(chǎn)品，不代表能做好一個(gè)產(chǎn)品，其背后涉及到管理﹑技術(shù)﹑流程等一系列因素，是高度復(fù)雜的系統(tǒng)工程。

就在江南制造局成立的同一年，遠(yuǎn)在北歐的芬蘭，工程師弗雷德里克·艾德斯坦也辦了一家工廠。這家小廠房位于坦佩雷鎮(zhèn)的一條河邊，主營(yíng)業(yè)務(wù)是木漿和紙板生產(chǎn)。誰也沒想到，一百多年后，這家小作坊竟成長(zhǎng)為一家著名企業(yè)——諾基亞。

大浪淘沙，潮起潮落。時(shí)至今日，在通信設(shè)備行業(yè)，第一梯隊(duì)廠商僅存四家，即華為、中興、瑞典愛立信、芬蘭諾基亞。

自2019年美國(guó)將華為加入實(shí)體清單以來，整個(gè)行業(yè)在外力的裹挾下，以一種前所未有的奇特方式向前發(fā)展，已經(jīng)脫離了常規(guī)的周期波動(dòng)。中國(guó)廠商在市場(chǎng)和供應(yīng)鏈的雙重打壓下，苦苦支撐；而西方廠商不斷突入全球市場(chǎng)的真空地帶，一路狂奔。

兩年過去了，各大廠商的境遇如何？行業(yè)又呈現(xiàn)出怎樣的態(tài)勢(shì)？

本文將對(duì)四大設(shè)備商年報(bào)進(jìn)行比較分析，從數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)規(guī)律。主要聚焦以下幾個(gè)維度：

- 營(yíng)收總覽：銷售額及利潤(rùn)

- 營(yíng)收細(xì)分：各業(yè)務(wù)及各區(qū)域

- 財(cái)務(wù)穩(wěn)健度：現(xiàn)金流﹑資產(chǎn)及負(fù)債

- 研發(fā)投入：人員及資金

為便于比較，采用美元為單位，匯率如下：

▊?營(yíng)收總覽：銷售額及利潤(rùn)

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2021年，四大設(shè)備商的營(yíng)收排名依次是華為﹑愛立信﹑諾基亞﹑中興，保持“一超，二強(qiáng)，一跟隨”的格局。

在2021年《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜上，華為位居44位，愛立信位居480位，諾基亞位居485位。該榜單最低營(yíng)收是240億美元，中興在不斷逼近這個(gè)門檻。

華為的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為191億美元，利潤(rùn)率為19.1%，占據(jù)榜首。愛立信和諾基亞的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率都在10%左右，形勢(shì)趨好。中興利潤(rùn)率最低，為7.6%。

華為2021年的銷售額同比銳減399億美元，降幅達(dá)28%，近二十年來首次出現(xiàn)營(yíng)收下滑。在美國(guó)輪番打壓下，華為多年來高速發(fā)展的勢(shì)頭遭到極大遏制。

與此相比，另外三家公司的營(yíng)收都呈現(xiàn)平穩(wěn)上升態(tài)勢(shì)。特別是中興，2021年?duì)I收同比增幅達(dá)13%。中興在2018年已和美國(guó)商務(wù)部達(dá)成和解，其面臨的營(yíng)商環(huán)境要比華為寬松。

華為2020年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率同比小幅下降，但2021年卻猛增到19.1%，考慮到其面臨的形勢(shì)，這并不是符合常理的變化。據(jù)其年報(bào)顯示，2021年的“其它凈收支”達(dá)95億美元，主要包括“處置子公司及業(yè)務(wù)的凈收益”90億美元，這得益于出售“榮耀業(yè)務(wù)”以及“子公司超聚變（服務(wù)器產(chǎn)品）”。

也就是說，華為2021年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中有90億美元來自業(yè)務(wù)出售，如果剔除這個(gè)因素，當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率則為10%，這個(gè)數(shù)字應(yīng)該更能反映實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況。

愛立信2021年利潤(rùn)率達(dá)到13.7%，增幅有所放緩。諾基亞2021年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率從4%猛增到9.7%，整體盈利能力大幅提升。中興的利潤(rùn)率也得到顯著提升，達(dá)到7.6%。

▊?營(yíng)收細(xì)分：各業(yè)務(wù)及各區(qū)域

各業(yè)務(wù)營(yíng)收

華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)銷售額同比大幅下降49%，營(yíng)收占比縮小到38%。運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)同比下降7%，營(yíng)收占比44%，重新成為比重最大的業(yè)務(wù)。

企業(yè)業(yè)務(wù)逆勢(shì)增長(zhǎng)2.1%。華為近期成立的各大軍團(tuán)，就是要在各個(gè)垂直領(lǐng)域形成突破，“撒豆成兵”，塑造新的增長(zhǎng)極，以抵消運(yùn)營(yíng)商和消費(fèi)者業(yè)務(wù)的下滑。但企業(yè)業(yè)務(wù)基數(shù)偏小，要想快速彌補(bǔ)整體營(yíng)收的下降，仍極具挑戰(zhàn)性。

愛立信的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)1.1%。2021年是全球5G快速發(fā)展的一年，但愛立信的網(wǎng)絡(luò)營(yíng)收并沒有顯著增長(zhǎng)，一大原因是中國(guó)銷售額同比減少10億美元，估計(jì)和瑞典電信管理局的“神助攻”有關(guān)。

目前愛立信全球5G合同數(shù)為172個(gè)，已商用5G網(wǎng)絡(luò)為121個(gè)。

諾基亞的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)同比下降6.5%，主要原因是北美市場(chǎng)份額減少，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括愛立信和三星。目前諾基亞全球5G合同數(shù)為214個(gè)，已商用5G網(wǎng)絡(luò)為74個(gè)。

諾基亞的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)同比大增13.9%，主要包括固網(wǎng)和海纜業(yè)務(wù)。華為正在被打壓，而愛立信沒有固網(wǎng)業(yè)務(wù)，客觀上給諾基亞提供了更大的市場(chǎng)空間。

中興各項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)全面增長(zhǎng)，特別是消費(fèi)者業(yè)務(wù)，增幅高達(dá)59%。政企業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)16%的增長(zhǎng)，顯示出在垂直行業(yè)的積極布局。

各區(qū)域營(yíng)收

華為各區(qū)域營(yíng)收呈現(xiàn)全面下滑的態(tài)勢(shì)。主戰(zhàn)場(chǎng)中國(guó)區(qū)的營(yíng)收降幅最大，達(dá)30.9%。歐洲中東非洲作為主要海外市場(chǎng)，營(yíng)收同比下降27%。整體市場(chǎng)形勢(shì)依然嚴(yán)峻。

北美和歐洲市場(chǎng)作為愛立信的基本盤，同比都顯著增長(zhǎng)。東北亞降幅最大，主要受中國(guó)區(qū)市場(chǎng)影響。

北美和歐洲市場(chǎng)是諾基亞的基本盤，同比都實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。大中華區(qū)營(yíng)收同比增長(zhǎng)2.3%，主要得益于中國(guó)市場(chǎng)的復(fù)蘇。

除了亞洲區(qū)域外，中興整體上呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。中國(guó)區(qū)同比增長(zhǎng)達(dá)14.7%，歐美及大洋洲增幅最高，達(dá)23.8%。美國(guó)的“清潔網(wǎng)絡(luò)”計(jì)劃并沒有對(duì)中興海外銷售造成明顯沖擊。

▊?財(cái)務(wù)穩(wěn)健度：現(xiàn)金流、資產(chǎn)及負(fù)債

華為2021年底的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物同比減少70億美元，降幅達(dá)25%。愛立信和中興都有明顯增長(zhǎng)，諾基亞小幅減少2億美元。

以近三年為時(shí)間軸，2020年，華為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~同比銳減88億美元。2021年又同比增加39億美元，細(xì)分后發(fā)現(xiàn)，其銷售商品及服務(wù)所得現(xiàn)金大幅減少，而支付給供應(yīng)商及雇員的現(xiàn)金降幅更大，導(dǎo)致該現(xiàn)金流量?jī)纛~增加。

愛立信﹑諾基亞和中興的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~逐年增加，反映出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金能力的穩(wěn)健性。

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就資產(chǎn)負(fù)債率而言，四家廠商處于55%~70%的區(qū)間范圍內(nèi)。中興負(fù)債率最高，為68%；諾基亞最低，為56%。

就企業(yè)總體運(yùn)作效率而言，愛立信的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，為81%；其次是中興，為72%。華為的人均銷售額最高，為51萬美元；其次是諾基亞，為29萬美元。

▊?研發(fā)投入：人員及資金

華為的研發(fā)員工數(shù)最高，達(dá)10.7萬人，占比也最高，為55%。愛立信的研發(fā)員工數(shù)最少，占比也最低，和另外兩家公司形成明顯對(duì)比。

如果換個(gè)角度，則引申出一個(gè)值得思考的問題。華為在業(yè)界以高強(qiáng)度工作而聞名，也就是說，其研發(fā)部門的工作強(qiáng)度應(yīng)該高于愛立信。在此前提下，華為研發(fā)員工比例仍是愛立信的兩倍。作為曾經(jīng)的無線領(lǐng)域王者，愛立信研發(fā)體系的整體效率是否更勝一籌？?

以近三年為時(shí)間軸，各大公司都在不斷增大研發(fā)投入。

三年來，華為研發(fā)投入總計(jì)653億美元；其次是諾基亞，總計(jì)145億美元。作為典型的知識(shí)密集型行業(yè)，充足的研發(fā)投入是保持行業(yè)領(lǐng)先地位﹑構(gòu)筑行業(yè)壁壘的必要條件。

▊?比較公司學(xué)

從上述年報(bào)數(shù)據(jù)中，可以看出各個(gè)公司之間的差異。尤其是華為，呈現(xiàn)出明顯的獨(dú)特性。為此，筆者采用“比較公司學(xué)”的手法，把四大設(shè)備商的特質(zhì)進(jìn)行橫向?qū)Ρ龋噲D發(fā)掘其中的異同及規(guī)律。

本文重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)因素：

1. 上市與否

四大設(shè)備商中，只有華為不是上市公司，顯得非常另類。企業(yè)選擇上市，目的在于通過股市杠桿去撬動(dòng)更多資金，以擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。中興在深圳和香港上市，愛立信在瑞典和美國(guó)上市，諾基亞在芬蘭、法國(guó)和美國(guó)上市，都能獲得多方融資渠道。

而華為沒有上市，就少了一條重要的融資途徑。但是，它選擇內(nèi)部全員持股的辦法，通過內(nèi)生力來獲得資金再投入。這種方法創(chuàng)造了兩個(gè)副產(chǎn)品：一是將員工和公司深度綁定，超出了常規(guī)契約關(guān)系的范疇；二是通過可觀的股票分紅，對(duì)員工進(jìn)行更強(qiáng)的物質(zhì)激勵(lì)。

當(dāng)然，上市也有弊端，公司要為股東負(fù)責(zé)，一舉一動(dòng)都在公眾的聚光燈下。公司需要定期發(fā)布各種財(cái)報(bào)，每次報(bào)告的披露，要么達(dá)到分析師預(yù)期，股價(jià)上漲，要么達(dá)不到預(yù)期，股價(jià)下跌。由此帶來的是最直觀的市值波動(dòng)，并不斷刺激著投資人的神經(jīng)。因此，上市公司往往要聚焦于中短期策略，保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并提升盈利水平，以應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)的質(zhì)疑。

華為沒有上市，也就沒有被資本所綁架，它可以制定出長(zhǎng)遠(yuǎn)的甚至是激進(jìn)的戰(zhàn)略，從而搶占行業(yè)的制高點(diǎn)。

2. 勞資關(guān)系

華為以奮斗者為本，而西方公司以人為本，二者有本質(zhì)區(qū)別。如果把它們的宗旨互換，會(huì)呈現(xiàn)出強(qiáng)烈的違和感，因?yàn)槊考夜镜幕虿灰粯印?/p>

華為采用的是重度推拉的管理方式。一方面提供超出行業(yè)水平的激勵(lì)，吸引員工不斷奔跑；一方面用嚴(yán)格的規(guī)章制度和價(jià)值觀宣教，來防止員工懈怠。華為對(duì)剩余價(jià)值的攫取堪稱剛猛，但又會(huì)留出更多利潤(rùn)和員工分享，這種獨(dú)特的分配機(jī)制是它多年來高速發(fā)展的基礎(chǔ)。

但是，華為能一直保持這種高回報(bào)的機(jī)制嗎？

這是以公司高速發(fā)展為前提的，一旦增長(zhǎng)放緩，激勵(lì)勢(shì)必降低，平衡就容易打破。因此，華為有時(shí)會(huì)采取一種“運(yùn)動(dòng)式”的方法來激活組織。

例如，2016年，它將國(guó)內(nèi)兩千多名研發(fā)人員派到海外，參與一線市場(chǎng)拓展。這種大開大合的運(yùn)作方式，在全球商業(yè)界都是罕見的，在西方友商眼中更是天方夜譚般的故事。

這種“胡蘿卜+大棒+口號(hào)”的管理方式也存在一定局限。

對(duì)于很多“70后”和“80后”而言，“物質(zhì)匱乏+集體主義”深深鐫刻在孩提時(shí)代的記憶里，當(dāng)他們加入華為后，天然契合公司獨(dú)特的機(jī)制和文化。但是對(duì)于“90后”和“00后”而言，他們成長(zhǎng)于一個(gè)“物質(zhì)豐富+信息爆炸”的時(shí)代，更加注重個(gè)人感受和自我實(shí)現(xiàn)，“胡蘿卜+大棒”的效果就會(huì)打折扣。

根據(jù)一份畢業(yè)生就業(yè)調(diào)查顯示，最受95后歡迎的新興職業(yè)竟然是主播或網(wǎng)紅。對(duì)于新生代而言，他們擁有更多的選擇，將自己和一家企業(yè)深度綁定甚至每天“996”的模式，已經(jīng)不是首選。

西方公司采用的是輕度推拉的管理方式。企業(yè)和員工之間是一種常規(guī)契約關(guān)系，并沒有摻雜太多其它因素和過多的宣教。獎(jiǎng)懲措施都偏于溫和，采取比較傳統(tǒng)的分配方式，高度依賴成熟的流程體系。在執(zhí)行力上，兩家北歐公司也許要弱于華為，但推拉的平衡受外部變化的沖擊較小，也更穩(wěn)定。

西方公司基于普適的價(jià)值觀，推崇更加中性的企業(yè)文化，依賴的是員工建立在契約關(guān)系上的自我管理，并不受限于員工的年齡或國(guó)別。在寬松自由的氛圍中，各項(xiàng)工作照樣能夠有序運(yùn)行，咖啡和休假并不會(huì)影響高質(zhì)量產(chǎn)品的發(fā)布。這是為什么呢？

西方公司的核心依托，是一百多年來，從大工業(yè)時(shí)代再到信息時(shí)代所沉淀出的現(xiàn)代企業(yè)制度，以及由此演繹出的運(yùn)作體系。這是建立在無數(shù)企業(yè)興衰經(jīng)驗(yàn)之上，由各大公司﹑各大商學(xué)院﹑頂級(jí)咨詢公司通力合作，不斷提煉出成熟的方法論，并在實(shí)踐中反復(fù)迭代的過程。多年磨合形成的最優(yōu)運(yùn)作機(jī)制，加上潤(rùn)物細(xì)無聲的企業(yè)文化，已經(jīng)接近“無為而治”的管理境界。

▊?結(jié)語及展望

近二十年來，通信行業(yè)處于一個(gè)高速發(fā)展期。尤其是移動(dòng)通信，從3G到4G再到當(dāng)前的5G，每一代技術(shù)的演進(jìn)都帶來大規(guī)模的網(wǎng)絡(luò)投資，每一代網(wǎng)絡(luò)的商用又會(huì)激發(fā)海量的新應(yīng)用，每一輪新應(yīng)用的爆發(fā)又會(huì)促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)容。通信設(shè)備商們?cè)诿恳淮卫顺敝?，都享受到了時(shí)代發(fā)展的紅利。作為中國(guó)廠商，華為和中興在全球市場(chǎng)不斷擴(kuò)展，已經(jīng)躋身第一梯隊(duì)行列。

然而，在5G到來之際，地緣政治對(duì)行業(yè)的影響呈現(xiàn)出愈演愈烈之勢(shì)。美國(guó)的“長(zhǎng)臂管轄”猶如一把達(dá)摩克里斯之劍，懸在所有設(shè)備商的上空，而中國(guó)廠商受到的影響最大。

華為至今仍在美國(guó)“實(shí)體清單”當(dāng)中，再加上“清潔網(wǎng)絡(luò)”的限制，其發(fā)展勢(shì)頭被極大地遏制，銷售額出現(xiàn)二十年來的首次下滑。

愛立信和諾基亞在5G的首輪浪潮中頻頻出擊，已斬獲可觀的5G合同，完成了第一輪布局。2021年4月，3GPP將5G演進(jìn)技術(shù)正式命名為5G-Advanced，并計(jì)劃從Rel-18開始標(biāo)準(zhǔn)化。全球各大運(yùn)營(yíng)商也在積極探索5G-Advanced的業(yè)務(wù)場(chǎng)景，預(yù)計(jì)兩家北歐公司將在5G下一輪浪潮中繼續(xù)占據(jù)有利地位。

中興早在2018年就已和美國(guó)商務(wù)部達(dá)成和解，并且合規(guī)觀察期已于今年3月結(jié)束。中興的供應(yīng)鏈能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)，除了部分發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)受限外，總體經(jīng)營(yíng)狀況是比較穩(wěn)健的。

2021年可以說是整個(gè)行業(yè)的轉(zhuǎn)折之年。

華為在巨大承壓下，營(yíng)收開始大幅下降，而另外三家廠商都顯示出穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。以這個(gè)時(shí)間軸往后，如果外部環(huán)境沒有大的改變，預(yù)計(jì)這種“剪刀差”的發(fā)展趨勢(shì)仍將持續(xù)，行業(yè)格局也將進(jìn)一步分化。

對(duì)于華為而言，“有質(zhì)量地活下來”仍是當(dāng)前主要目標(biāo)。在運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)和消費(fèi)者業(yè)務(wù)不斷縮小的情況下，尋找新的藍(lán)海是當(dāng)務(wù)之急，包括成立各大軍團(tuán)，拓展垂直市場(chǎng)，以及進(jìn)入汽車行業(yè)，合作造車等。

但凡事都無法一蹴而就，華為現(xiàn)在是和時(shí)間賽跑，以盡快打造新的增長(zhǎng)極。如果營(yíng)收和現(xiàn)金流持續(xù)承壓，預(yù)計(jì)華為還可能通過出售資產(chǎn)的方式來控制規(guī)模，并換取寶貴的現(xiàn)金流。另外，在營(yíng)收大幅下滑的情況下，怎樣保持十幾萬員工的凝聚力和穩(wěn)定性，同樣是一件極具挑戰(zhàn)的事情。

行業(yè)的這場(chǎng)變局持續(xù)至今，給國(guó)人帶來很多啟發(fā)。雖然全球產(chǎn)業(yè)鏈分工合作的模式早已深入人心，但國(guó)際政商環(huán)境一旦有變，這種模式反過來就會(huì)成為掣肘，甚至能直接擊垮一家企業(yè)。

對(duì)于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)界而言，手中不光要有“利器”，更要有“制器之器”，力爭(zhēng)在產(chǎn)業(yè)鏈上游掌握更多的話語權(quán)，比如先進(jìn)制程光刻機(jī)﹑核心芯片﹑高端EDA軟件等，才能避免受制于人。

前進(jìn)的道路上固然會(huì)有荊棘，但合作共贏仍將是這個(gè)世界的主題。

滾滾長(zhǎng)江，東流入海，勢(shì)不可當(dāng)。

（全文完）

參考資料：

[1] 華為2021年年度報(bào)告。

[2] 中興通訊2021年年度報(bào)告

[3] Ericsson Annual Report 2021.

[4] Nokia Annual Report 2021.

[5] 江南機(jī)器制造總局，百度百科

[6] 華為打造15大軍團(tuán)臺(tái)前幕后，財(cái)經(jīng)天下

[7] 華為車BU擴(kuò)至14大部門背后：兩條分岔路和它的代價(jià)，Tech星球

[8] 如果不分紅，華為會(huì)怎樣？財(cái)經(jīng)雜志

[9] 這代打工人不想996了，飯統(tǒng)戴老板

[10]《跌蕩一百年：中國(guó)企業(yè)1870-1977》，吳曉波，中信出版集團(tuán)

[11]《美國(guó)“長(zhǎng)臂管轄”》，高偉，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社

[12]《以奮斗者為本，華為公司人力資源管理綱要》，黃衛(wèi)偉，中信出版集團(tuán)

本文作者秋鳴，通信行業(yè)資深從業(yè)人士。