距2021年結(jié)束還有不到一個(gè)月的時(shí)間，回顧今年資本市場的行情，或許可以用喜憂參半來形容。

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，大宗商品價(jià)格上漲，以及疫情反復(fù)，也讓這一年的投資行情變得模糊。

盡管如此，2021年的港股新股市場整體依然熱鬧非凡。年初至今，港股市場累計(jì)漲幅過百的個(gè)股公司達(dá)235家，其中，香港航天科技、力勁科技等個(gè)股公司年初至今累計(jì)漲幅超過10倍。

港股研究社對今年港股市值在100億-1000億港元的個(gè)股進(jìn)行復(fù)盤，并從漲幅排名靠前的股票中選擇了一些不同領(lǐng)域較具有代表性的“明星股”，來盤點(diǎn)其漲幅背后的邏輯及賽道潛力，希望能對想要了解港股市場的投資者有所幫助。

生物醫(yī)藥股潛力釋放，大環(huán)境利好成主要推動(dòng)力

回顧今年港股醫(yī)療保健業(yè)板塊的整體表現(xiàn)，二季度國內(nèi)醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值增長處于加速回升的狀態(tài)，帶動(dòng)整個(gè)板塊呈現(xiàn)“多點(diǎn)開花”的局面。

其中，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)景氣度攀升，帶動(dòng)上游 CXO 板塊訂單和業(yè)績持續(xù)提升；醫(yī)學(xué)美容和眼科 、口腔等消費(fèi)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)生以及物醫(yī)藥板塊迎來一波上市潮，雍禾醫(yī)療、時(shí)代天使、三葉草生物、微創(chuàng)機(jī)器人、鷹瞳科技等“明星企業(yè)”紛紛在港股上市，港股正成為一眾醫(yī)療保健板塊企業(yè)的“資本聚集地”。

聚焦生物醫(yī)藥板塊，整體來看，生物醫(yī)藥板塊在2019、2020年經(jīng)歷了兩年持續(xù)大漲后，今年迎來了小幅調(diào)整，估值有所回落，但在眾多生物醫(yī)藥股中我們注意到開拓藥業(yè)這只“明星股”，截止12月13日港股收盤，開拓藥業(yè)漲幅達(dá)到385.66%。

當(dāng)然，這與企業(yè)自身在新冠肺炎領(lǐng)域的藥品、疫苗落地有著不可或缺的聯(lián)系。今年初，開拓藥業(yè)發(fā)布公告，自身研發(fā)一款雄激素抑制劑普克魯胺可以顯著降低感染COVID-19患者的住院率，并且無不良反應(yīng)，之后多次披露普克魯胺治療COVID-19的臨床進(jìn)展，隨著這條公告的披露，開拓藥業(yè)開啟了股價(jià)瘋漲模式。

同時(shí)，隨著疫苗的成功研發(fā)和接種人數(shù)的不斷增加，有效緩解了人們的恐慌情緒，而當(dāng)下疫情的不確定性，依然有望帶動(dòng)疫苗概念股的上漲。今年在港股上市的騰盛博藥受益于自身正在研發(fā)的新冠特效藥對奧密克戎有效，市場迎來“利好兌現(xiàn)”，年初至今，騰盛博藥累計(jì)漲幅亦達(dá)67.19%。

工業(yè)股整體穩(wěn)步回升，壓鑄行業(yè)投資價(jià)值凸顯

工業(yè)零件及器材股作為對于經(jīng)濟(jì)較為敏感的板塊，也在大環(huán)境的影響下，跟隨經(jīng)濟(jì)增速先升后回。工業(yè)零件及器材板塊，在今年9月份達(dá)到4536.489港元/股的峰值后，隨后下滑，截止12月13日，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到22.95%。

復(fù)盤港股市值不小于100億港元的工業(yè)股中，力勁科技的股價(jià)漲幅表現(xiàn)最佳。在今年9月份股價(jià)達(dá)到峰值26.155港元/股，截止12月13日港股收盤，力勁科技年內(nèi)累漲達(dá)到1214.53%。

透過力勁科技發(fā)布的半年報(bào)表現(xiàn)，其能獲得資本市場的認(rèn)可一方面源自于其強(qiáng)勁增長的業(yè)績。上半財(cái)年，無論是市場維度還是產(chǎn)品力勁科技都取得了不錯(cuò)的表現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，力勁科技在中國市場收入達(dá)到22.29億元，同比增長64.0％；海外市場收入為5.44億元，同比增長44.9％。

力勁科技表示，隨著海外地區(qū)尤其是歐洲地區(qū)的疫苗接種率提高及逐漸放寬行動(dòng)限制，主要經(jīng)濟(jì)體之復(fù)蘇動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)，對工業(yè)設(shè)備的需求明顯恢復(fù)。

而在產(chǎn)品端，作為全球最大的壓鑄機(jī)制造商，力勁科技有著相對較高的資金壁壘和材料專業(yè)度壁壘，在產(chǎn)品生產(chǎn)以及技術(shù)積累方面更有優(yōu)勢，這能夠在一定程度上迫使小廠率先退出市場，提升行業(yè)集中度。按照2019年?duì)I收測算，力勁科技在壓鑄機(jī)行業(yè)市占率達(dá)到56.7％，位居第一，生產(chǎn)的壓鑄機(jī)、注塑機(jī)成為其主要營收來源。

不過，力勁科技自身的實(shí)力只是一部分原因，投資者更看重的反而是其所處賽道的潛力。目前，汽車輕量化成為未來新能源汽車行業(yè)發(fā)展的大趨勢，但有所不同的是，新能源汽車若想持續(xù)實(shí)現(xiàn)輕量化，鋁合金材料使用占比必然要持續(xù)提升，而大型壓鑄機(jī)將成為大勢所趨。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，到2025年新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20％左右，在當(dāng)前市場環(huán)境下，未來幾年我國新能源汽車行業(yè)將迎來爆發(fā)式增長，大型壓鑄機(jī)將迎來極其廣闊的市場空間，力勁科技作為行業(yè)龍頭自然也備受關(guān)注。

同時(shí)，隨著特斯拉以及其他造車新勢力對大型壓鑄件的廣泛應(yīng)用，尤其是今年特斯拉已經(jīng)與力勁科技簽訂合作協(xié)議，若力勁科技業(yè)務(wù)能在未來數(shù)年內(nèi)保持快速增長，屆時(shí)股價(jià)有望迎來新一輪價(jià)值成長。

高端制造設(shè)備需求釋放，森松國際“頭部效應(yīng)”顯現(xiàn)

與工業(yè)股整體股價(jià)走勢不同的是，重機(jī)械板塊整體股價(jià)變化情況，跟大盤表現(xiàn)更為相符。在今年2月中旬達(dá)到峰值后下跌，在8、9月份經(jīng)歷一波小高潮之后繼續(xù)下滑。

但復(fù)盤重機(jī)械股個(gè)股漲幅情況，卻是有不少意外之獲。截止12月13日港股收盤，森松國際年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到399.19%，作為今年重機(jī)械板塊為數(shù)不多的新上市公司，森松國際上市首日漲幅就達(dá)到了258%。

作為“港股壓力設(shè)備第一股”，森松國際也是國內(nèi)最大的非國有壓力設(shè)備制造商，從技術(shù)和行業(yè)影響力來看，在高端制造行業(yè)已經(jīng)形成了一定的品牌壁壘。

同時(shí)，森松國際在當(dāng)前的港股市場中是比較具有稀缺性的，憑借獨(dú)特的業(yè)務(wù)發(fā)展驅(qū)動(dòng)模式、國際化競爭優(yōu)勢、研發(fā)與技術(shù)優(yōu)勢，以及符合國家高端制造和先進(jìn)制造轉(zhuǎn)型方向，大概率的是會(huì)獲得資本市場的密切注視。

而落地到產(chǎn)品涉及的板塊，與其他競爭對手不同的是，森松國際更傾向于產(chǎn)品“多元化”，布局多個(gè)賽道，其中，有多個(gè)賽道未來整體成長空間比較大，包括在新能源、半導(dǎo)體等領(lǐng)域，森松國際已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了一定的布局，尤其是在今年8月，宣布進(jìn)軍生物制藥領(lǐng)域，獲得了投資者及市場的看好。

不少業(yè)內(nèi)人士表示，隨著生物制藥領(lǐng)域的技術(shù)突破、管線及產(chǎn)品的不斷豐富，全球生物藥的銷售快速增長，未來將持續(xù)快速增長，對應(yīng)全球及國內(nèi)產(chǎn)能需求也將處于高速增長期。

這也與行業(yè)特性有關(guān)，重機(jī)械產(chǎn)品的生產(chǎn)周期較長，大型裝備下游需求存在較長的建設(shè)周期，采購可能屬于脈沖式的，從交付到收入全部確認(rèn)，一般需要 1-2 年，這也就會(huì)加重像森松國際這類上游生產(chǎn)商手中有過多的訂單堆積，未來隨著訂單堆積的釋放也帶動(dòng)森松國際這類企業(yè)的業(yè)績持續(xù)增長。

政策疊加環(huán)境利好，創(chuàng)維成2021光伏“黑馬”

作為港股可消費(fèi)業(yè)的一支傳統(tǒng)板塊，今年家電股的整體表現(xiàn)算是中規(guī)中矩。不過，翻看個(gè)股公司漲幅情況，創(chuàng)維的表現(xiàn)算是可圈可點(diǎn)，截止12月13日港股收盤，創(chuàng)維年內(nèi)累漲達(dá)到184.26%。

從創(chuàng)維年內(nèi)股價(jià)漲幅的整體情況來看，主要分為幾個(gè)時(shí)間點(diǎn)。這幾個(gè)時(shí)間點(diǎn)，帶動(dòng)創(chuàng)維集團(tuán)整體股價(jià)上漲，尤其是在10月27日，創(chuàng)維單日股價(jià)暴漲59.17%，之后創(chuàng)維便開啟了股價(jià)上漲模式，這也是與創(chuàng)維集團(tuán)自身戰(zhàn)略布局以及業(yè)績表現(xiàn)有很大的關(guān)系。

10月27日，創(chuàng)維發(fā)布公告稱，決定切入光伏賽道，并計(jì)劃以戶用光伏開端，以分布式光伏業(yè)務(wù)為起點(diǎn)，逐步開拓工商業(yè)光伏、用電測綜合智慧能源管理等業(yè)務(wù)。

這一公告發(fā)出后，也是引發(fā)市場及投資者的熱議，不少業(yè)內(nèi)人士及機(jī)構(gòu)看好創(chuàng)維在光伏領(lǐng)域的布局。在創(chuàng)維三季度財(cái)報(bào)中，有關(guān)光伏業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，也算是給市場及投資者一劑“定心丸”。創(chuàng)維從去年開始布局農(nóng)村戶用光伏市場，今年光伏業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。財(cái)報(bào)顯示，今年前3季度光伏業(yè)務(wù)收入21.9億元人民幣，同比增長超過272倍，成為戶用光伏行業(yè)的新龍頭。

另一方面，就是從光伏市場所處的前景來看，也是受到市場及投資者的看好。與其他能源相比，民用光伏具有優(yōu)勢，市場滲透率相對較低在內(nèi)地僅為有1.8%，同時(shí)民用光伏的用戶基數(shù)龐大，產(chǎn)生的多余電能還能并入國家電網(wǎng)，這也意味著民用光伏增長空間較大。

中金發(fā)布報(bào)告表示，預(yù)計(jì)到2025年，國內(nèi)民用光伏累計(jì)裝機(jī)容量將達(dá)到200吉瓦，復(fù)合年增長率為34%，光伏總裝機(jī)容量可達(dá)1200至2200吉瓦。

但更為關(guān)鍵的是，全球日益注重環(huán)保，各國爭相加碼新能源產(chǎn)業(yè)投資，國內(nèi)正在加快縣級民用光伏應(yīng)用的舉措，不斷推出利好光伏行業(yè)的政策以及公告，支持民用光伏的發(fā)展。今年9月，國家發(fā)改委印發(fā)《完善能源消費(fèi)強(qiáng)度和總量雙控制度方案》提出對能源消費(fèi)總量和能源消費(fèi)強(qiáng)度的控制，助力光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

作為民用光伏行業(yè)的新玩家，創(chuàng)維憑借自身的先發(fā)布局，在政策及環(huán)境的雙重利好因素下，有望享受時(shí)代紅利。

體育用品股受惠國潮，特步“多品牌”成核心驅(qū)動(dòng)

今年港股體育用品板塊整體漲幅不錯(cuò)，截止12月13日港股收盤，特步年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到198.93%，李寧年內(nèi)漲幅也突破了71.52%。

在今年港股一眾可選消費(fèi)板塊中，新能源汽車板塊與體育用品板塊算是碩果僅存的亮點(diǎn)。截止12月13日港股收盤，港股體育用品板塊整體漲幅為20.57%。

自 3 月底新疆棉事件出現(xiàn)后，國內(nèi)掀起國產(chǎn)運(yùn)動(dòng)服飾品牌的購買浪潮，以安踏、李寧、特步為代表的國產(chǎn)運(yùn)動(dòng)服飾企業(yè)獲得強(qiáng)勁上漲，成為板塊熱度提升的助推劑。加之，港股運(yùn)動(dòng)服飾板塊在三季度大幅回調(diào)之后重新引起了市場重視，推動(dòng)運(yùn)動(dòng)服飾板塊頭部企業(yè)的股價(jià)上漲。

另外，從市場規(guī)模來看，我國運(yùn)動(dòng)鞋服市場體量大，近年來維持高速增長。據(jù)歐睿咨詢，預(yù)計(jì)到2025年中國運(yùn)動(dòng)鞋服市場規(guī)模接近6000億元，這也預(yù)示著國內(nèi)體育用品市場仍然存在較大的發(fā)展空間。

除了受益于大環(huán)境外，與特步自身的戰(zhàn)略息息相關(guān)。與安踏相似的是，特步也走起了多品牌的戰(zhàn)略，聚焦更細(xì)分的消費(fèi)場景。實(shí)際上，從2019年開始，特步國際開始施行多品牌戰(zhàn)略，并購了時(shí)尚運(yùn)動(dòng)和專業(yè)運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域的四個(gè)品牌，包括時(shí)尚運(yùn)動(dòng)品牌蓋世威、帕拉丁以及專業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌索康尼和邁樂。

目前，時(shí)尚運(yùn)動(dòng)、專業(yè)運(yùn)動(dòng)兩個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)成為繼核心品牌特步之后的又一大營收支柱，以蓋世威、帕拉丁兩大品牌為代表的時(shí)尚運(yùn)動(dòng)系列2020年全年收入近10億元，同比大增114.4%，營收占比達(dá)到12.2%，而2019的營收占比僅為5.7%，這也預(yù)示著特步在細(xì)分運(yùn)動(dòng)場景已經(jīng)打開了一定局面。

今年6月，特步發(fā)布公告稱，高瓴資本將投資6500萬美元（約5.057億港元）于特步環(huán)球共同發(fā)展集團(tuán)旗下“蓋世威”及“帕拉丁”品牌的全球業(yè)務(wù)。另外就特步發(fā)行的可換股債權(quán)訂立認(rèn)購協(xié)議，投資額達(dá)5億港元。兩項(xiàng)投資總額約10億港元。消息一經(jīng)公布，給了市場一劑強(qiáng)心劑，當(dāng)日盤中一度高漲30%。

需要注意的是，這也是高瓴近年來再次入局鞋服產(chǎn)業(yè)，此前高瓴對百麗國際的私有化、拆分再上市堪稱資本市場的典范案例，這也讓特步擁有了更多的一些可想象空間。同時(shí)也有業(yè)內(nèi)人士表示，特步國際為“蓋世威”及“帕拉丁”品牌引入高瓴資本，正是其有意對標(biāo)安踏發(fā)展的表現(xiàn)。

當(dāng)然，雖說特步獲得高領(lǐng)加持，但國內(nèi)運(yùn)動(dòng)鞋服市場競爭異常激烈，一面要把握當(dāng)下消費(fèi)者不斷變化的市場需求，另一面要面臨與安踏、李寧等的比拼，未來增長究竟如何短時(shí)期內(nèi)仍難以下定論。

結(jié)語

復(fù)盤今年港股不同領(lǐng)域幾只漲幅具有代表性的明星股時(shí)能發(fā)現(xiàn)，這些個(gè)股公司或多或少的都是契合了行業(yè)環(huán)境及不同賽道里的市場需求，但從長期發(fā)展的角度，企業(yè)若想在資本市場的歷史長河中，繼續(xù)維持長久的漲勢，更多的還是需要不斷的夯實(shí)自身業(yè)務(wù)基石。誠如張磊在《價(jià)值》中所說，“長期主義是一種價(jià)值觀，流水不爭先，爭的是滔滔不絕。”

文|港股研究社（ganggushe）