15年究竟發(fā)生了什么，我就不介紹了，大家自行維基詞條（2015年中國(guó)股災(zāi)）。

簡(jiǎn)言之，就是半年時(shí)間股票市場(chǎng)蒸發(fā)掉一半，至今還沒(méi)有回復(fù)元?dú)狻?/p>

當(dāng)年的我只知道有股票市場(chǎng)有大事發(fā)生，因?yàn)榈教幎际强薜澳?、或酸或苦的言語(yǔ)。事情的程度、原因和后果我一概不知。

后來(lái)突然感興趣，讀了一些分析文章，粗略了解個(gè)大概。今天讀書(shū)，又偶然碰到了這個(gè)話題，經(jīng)濟(jì)政治兩相對(duì)照來(lái)看，非常有意思。

據(jù)許哲大大的說(shuō)法，相關(guān)從業(yè)者有一個(gè)共識(shí)——股災(zāi)前的牛市是資金推動(dòng)型的。牛市大概有兩種邏輯：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和資金推動(dòng)。前者源于上市公司的真實(shí)利潤(rùn)，后者則是擊鼓傳花的數(shù)字游戲。

15年實(shí)體經(jīng)濟(jì)萎靡不振，地方債規(guī)模暴增，出口又十分疲軟，可謂內(nèi)外交困。可是股票市場(chǎng)卻風(fēng)景這邊獨(dú)好，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是不可能的，只能是資金推動(dòng)的數(shù)字游戲。不只是好，而且是大好特好，動(dòng)不動(dòng)萬(wàn)億的日成交量。再度引用許哲大大的說(shuō)法，這樣的規(guī)模只能是央行的參與造成的，因此這波牛市是以國(guó)家意志為驅(qū)動(dòng)力的資金推動(dòng)型牛市。

上面想要什么？朱總理：“股票市場(chǎng)要為國(guó)有企業(yè)脫困服務(wù)”。為國(guó)有企業(yè)融資是我們股票市場(chǎng)的最高目的。當(dāng)年國(guó)資委定下了央企資產(chǎn)證券化的程度達(dá)到80%的目標(biāo)。為此，一個(gè)牛市是必要的。

所以一行三會(huì)通力協(xié)作，共同創(chuàng)造了一頭飛速狂飆的公牛。原本是不希望牛跑這么快的，可是吃肉的獅子大快朵頤，哪顧得上身后等著撿漏的虎視眈眈的鬣狗呢？而且從道義上講，自己吃肉，不讓人喝一口湯也說(shuō)不過(guò)去。眾人拾柴火焰高，樹(shù)終于長(zhǎng)到了天上。見(jiàn)勢(shì)不妙，終于有人怕了，可是已經(jīng)攔不住了?；卣{(diào)是預(yù)料中的事情，可是難看成這個(gè)樣子，大概是誰(shuí)也不曾料想的。

此次股災(zāi)各種陰謀論盛行：國(guó)外敵對(duì)勢(shì)力惡意做空、香港整改方案擱淺、出了內(nèi)奸甚至政治斗爭(zhēng)白熱化……

如何對(duì)待陰謀論？一個(gè)很簡(jiǎn)單的方法是看如果沒(méi)有陰謀，相應(yīng)的事件會(huì)不會(huì)發(fā)生。我們初中學(xué)歷史的時(shí)候分析一個(gè)事件，都會(huì)說(shuō)到根本原因和導(dǎo)火線。如果沒(méi)有炸彈，光有引線是沒(méi)用的。

那么沒(méi)有這些陰謀論，股災(zāi)就不會(huì)發(fā)生了嗎？時(shí)至今日，A股都還在3000點(diǎn)徘徊，而15年高點(diǎn)時(shí)則有5000多點(diǎn)，兩相比較，那時(shí)顯然估值過(guò)高。爬得越高，摔得越重，這是物理。

金融學(xué)放在一邊，說(shuō)人。

我對(duì)股災(zāi)中的兩個(gè)人特別有興趣。一個(gè)是張育軍，一個(gè)是徐翔。

張育軍彼時(shí)擔(dān)任證監(jiān)會(huì)副主席，是股災(zāi)期間落馬的重量級(jí)人物。履歷和案情請(qǐng)參考https://www.chinanews.com/sh/2017/07-25/8286637.shtml。在他的判詞里有“靠山吃山”，這大概是“利用職務(wù)之便，伙同他人謀取巨額非法利益”的簡(jiǎn)便說(shuō)法。具體情形據(jù)報(bào)道稱是“依靠公權(quán)力，聯(lián)合做空股市”。

資金推動(dòng)型股市中想要賺錢(qián)，只有一個(gè)不二法門(mén)——低點(diǎn)進(jìn)，高點(diǎn)出。低點(diǎn)進(jìn)對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言并不是難事，關(guān)鍵在于高點(diǎn)出。雖然早出早安全，可是賺得少，如果能精確”逃頂“，則能將收益最大化。國(guó)家隊(duì)救市進(jìn)場(chǎng)的時(shí)機(jī)和力度就成了關(guān)鍵。國(guó)家隊(duì)想要以怎樣的策略把股價(jià)維持在什么水平？知道了這些，不僅能夠及時(shí)抽身，甚至能夠火中取栗。張大概透露了這些信息。此所謂“賊喊捉賊”。

另一個(gè)在股災(zāi)中鋃鐺入獄的“私募一哥”徐翔，“他所管理的“澤熙投資”發(fā)行的私募產(chǎn)品因多次取得私募冠軍而受到中國(guó)資本市場(chǎng)的關(guān)注，甚至巴菲特的年化收益率都不及他的1/4?！?，其人其事請(qǐng)自行搜索。他沒(méi)有公權(quán)力在身，是一枚普通的平頭百姓，然而單憑炒股積累百億身價(jià)，其人不可謂不牛。雖然身無(wú)一職，然而從各種報(bào)道的蛛絲馬跡中，不難察覺(jué)他和局中人千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，其主要的職能就是管理他們的財(cái)產(chǎn)。樹(shù)大招風(fēng)，據(jù)知乎上的坊間說(shuō)法，他曾說(shuō)過(guò)諸如“戴上了金籠頭玉鞍轡的馬，只要不死，就得拉車”這樣的話。

他們教我想起《大明王朝1566》里的兩個(gè)人：嚴(yán)世蕃，沈一石。

關(guān)于《大明王朝1566》，請(qǐng)參考https://movie.douban.com/review/8366530/。

《1566》圍繞“改稻為?！闭归_(kāi)。國(guó)庫(kù)空虛，外國(guó)需要大量絲綢，兩者一結(jié)合，想出“改稻為桑”這么一個(gè)妙法。作為國(guó)策，當(dāng)然要堅(jiān)決執(zhí)行。嘉靖的算盤(pán)打得妙，改稻為桑，織成絲賣(mài)了，充實(shí)國(guó)庫(kù)，少的糧食可以從外地調(diào)撥，被改的稅收優(yōu)惠，人人歡喜。可是下面的人另有自己的小算盤(pán)，誰(shuí)都要撈一點(diǎn)，算來(lái)算去，只好算在百姓頭上，因此才引出毀堤淹田、賤價(jià)收地。這件事，嘉靖是默許了的，所以即便他知道了嚴(yán)世蕃干出這樣的事也沒(méi)有罰他，轉(zhuǎn)而有了“以改兼賑”。

人命嘉靖都不在乎，小閣老怎么就倒了呢？?jī)蓚€(gè)點(diǎn)，一是巡鹽巡到五百萬(wàn)兩，國(guó)庫(kù)得二百，嘉靖得一百，嚴(yán)黨得二百，嚴(yán)黨得的居然比皇帝還多，毀堤淹田時(shí)候都沒(méi)發(fā)火的嘉靖這下發(fā)了火，“鄢懋卿，冒青煙！......朕的錢(qián)！他們拿兩百萬(wàn)，朕分一百萬(wàn)！還要朕感謝他們嗎？”。二是繼承人問(wèn)題，嚴(yán)世蕃急于抓捕齊大柱，從而打擊海瑞，進(jìn)而打擊徐高張小團(tuán)伙。但嚴(yán)世蕃咬準(zhǔn)了齊大柱通倭，把矛頭對(duì)準(zhǔn)了接班人裕王。這兩項(xiàng)都是僭越。

嚴(yán)世蕃自以為找準(zhǔn)了自己的定位，覺(jué)得只要自己能辦事，嘉靖就不會(huì)動(dòng)他。可他犯了忌，觸動(dòng)了嘉靖的核心利益。仔細(xì)看張的履歷，可謂少年得志、平步青云，這輪牛市的造成他所轄部門(mén)的創(chuàng)新居功至偉，直到出事前還有消息傳出其將升任央行副行長(zhǎng)。這些大概給了張錯(cuò)誤的信號(hào)，使他誤判了形勢(shì)和自己的權(quán)重。他的判詞里除了生活作風(fēng)問(wèn)題的八股以外，真正嚴(yán)重的只有一條“靠山吃山，擾亂資本市場(chǎng)秩序，損害證券監(jiān)管部門(mén)形象”，也就是說(shuō)，他就栽在這一件事情上了。跟嚴(yán)世蕃何其相似乃爾。假使其不“頂風(fēng)作案”，及時(shí)“收手”，其命運(yùn)幾何，尚未可知。

至于沈一石，則是一個(gè)徹徹底底的工具人——皇帝用他發(fā)展生產(chǎn)充實(shí)國(guó)庫(kù)、織造局用他完成任務(wù)、地方官員用他撈油水。他存在的唯一價(jià)值就在于充當(dāng)工具，現(xiàn)在工具不好使了，就該修理了。改稻為桑是最高指令，為了達(dá)成這個(gè)最高指令，鄭何二人不惜把嘉靖拉下馬，打著織造局的牌子讓沈一石去低價(jià)買(mǎi)田。沈一石做了兩手準(zhǔn)備，要是嚴(yán)黨得勢(shì)，他就低價(jià)買(mǎi)田；要是嚴(yán)黨失勢(shì)，他就奉旨賑災(zāi)。買(mǎi)了田，改稻為桑的最高指令就能落實(shí)，可是朝廷跌了份，嘉靖還有裕王那邊肯定都要暗搓搓整他，他的位階也不高，嚴(yán)黨那邊也不會(huì)出多少力救他，甚至不妨賣(mài)嘉靖織造局裕王一個(gè)人情，拿他頂雷，可這個(gè)情形下他尚有一線生機(jī)；賑了災(zāi)，改稻為桑就泡湯了，嘉靖的錢(qián)袋子就要遭殃，自然就要整他，這種情形下他非死不可。死前他保了織造局楊金水，把蕓娘和一部分賬本給了高瀚文，給了蕓娘一條活路；散盡家財(cái)自掏腰包買(mǎi)糧食賑了災(zāi)；他自己則第二次穿上佇羅綢緞的衣服，一把大火交代了自己。

股災(zāi)之后曾邀徐翔參與救市，但是“徐翔認(rèn)為參與救市將不可避免地接觸到一些關(guān)鍵的內(nèi)幕信息，這對(duì)私募基金管理人來(lái)說(shuō)非常危險(xiǎn)，因而拒絕了這個(gè)要求”。無(wú)需參與救市，他手上肯定有握著一打內(nèi)幕信息，再多來(lái)點(diǎn)也無(wú)妨。關(guān)鍵在于這個(gè)內(nèi)幕信息是誰(shuí)的，這大概就跟站隊(duì)有關(guān)了。他要是知道了不該知道的，肯定有要有人來(lái)搞他，有人拿他當(dāng)突破口搞人，有人怕被搞就對(duì)他威逼利誘，到頭來(lái)他兩面不是人。一頭是暗搓搓的刀，一頭是明晃晃的劍，兩相夾攻，他最后穿著阿瑪尼在杭州灣跨海大橋上被捕。

沈?qū)嶋H上站了裕王那邊，可在楊金水那里留了條后路。徐則站了藏鏡人，沒(méi)有搞出什么大新聞；可也沒(méi)有殊死抵抗，判了五年并處沒(méi)收非法所得，算是伏了正道的法。

張和徐，一個(gè)沒(méi)有擺正位置，一個(gè)左右為難擺不正位置。兩個(gè)人跌倒的姿勢(shì)毫無(wú)新意。一個(gè)是身后有余忘縮手，一個(gè)是世故相牽不自由。一個(gè)是局內(nèi)的高級(jí)打工仔，一個(gè)是局外的高級(jí)打工仔。他二人惡行昭彰、罪有應(yīng)得?？墒窃捳f(shuō)回來(lái)，“改稻為?！笔菫榱搜a(bǔ)誰(shuí)的虧空呢？救市救的又是誰(shuí)呢？

我來(lái)問(wèn)道無(wú)余說(shuō)，云在青天水在瓶。