記者丨寧曉敏 見習(xí)生丨 屠玲

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

近日，在黑貓投訴平臺上，康師傅進(jìn)入月度黑榜，投訴量1166條。

康師傅主要產(chǎn)品包括方便面、飲品、糕餅等，其康師傅品牌為全球知名品牌。

近期，康師傅還被曝拖欠經(jīng)銷商數(shù)千萬元，涉及推廣費(fèi)、貨款等。這一消息，目前尚未見康師傅正面回應(yīng)。

近兩年，康師傅控股（00322.HK）經(jīng)營業(yè)績明顯滑坡。2022年上半年，公司營業(yè)收入達(dá)388.67億元，繼續(xù)保持增長，但歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）下降38.42%，為12.53億元。

備受關(guān)注的是，公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)70.49%，有史以來首次突破70%的警戒線。

危機(jī)四伏，康師傅控股該如何突圍？

再進(jìn)投訴黑榜環(huán)保曾被罰

2022年3.15，央視曝光，老壇酸菜“塌方”，康師傅卷入其中。近一年過去了，康師傅的產(chǎn)品質(zhì)量問題再受關(guān)注。

2月22日，鰲頭財(cái)經(jīng)記者在黑貓投訴平臺上發(fā)現(xiàn)，康師傅投訴量達(dá)1166條，其中已完成投訴為694條。近30天，康師傅獲得了13次投訴，僅有1次是”已完成“狀態(tài)。大部分投訴都與食品安全有關(guān)。

2月21日，有網(wǎng)友投訴稱，面包中有黑色異物。

同一天，一位網(wǎng)友稱，在京東康師傅旗艦店買的面餅，剛剛到貨，打開準(zhǔn)備食用，發(fā)現(xiàn)一袋面餅污染后固體油，且有塊油里有蟲子尸體。

2月11日，一位網(wǎng)友投訴稱，康師傅茉莉蜜茶內(nèi)出現(xiàn)絮狀物，且發(fā)黑。

1月14日，一網(wǎng)友稱，在餓了么上下單買了一瓶康師傅冰紅茶，四升的，結(jié)果小孩喝到最后，發(fā)現(xiàn)有惡心的絮狀不明物體，這是嚴(yán)重的食品安全問題，“希望康師傅能夠給一個(gè)合理的處理方法?！?/p>

1月18日，一位網(wǎng)友投訴稱，康師傅的肉醬包中有一個(gè)線頭狀物體，康師傅廠家方面表示愿意賠償幾袋方便面，該網(wǎng)不滿意，因此他發(fā)起投訴要求賠償并道歉，涉及金額1000元。

在黑貓投訴平臺月度紅黑榜單上，康師傅方便食品進(jìn)入了該平臺食品商家分類的月度黑榜名單，排在黑榜第4位。

這不是康師傅首次因?yàn)橥对V進(jìn)入食品商家領(lǐng)域的月度黑榜，去年10月，康師傅就位居當(dāng)月的月度黑榜第二位。

瀏覽網(wǎng)友投訴，涉及的產(chǎn)品，不僅僅是飲品、面餅、面包等，還涉及方便面。今年1月8日，有網(wǎng)友投訴稱，康師傅方便面桶裝的調(diào)料包里吃出一根長條的白線狀異物。還有投訴稱康師傅泡椒牛肉面吃出指甲。

去年10月，康師傅進(jìn)入月度黑榜時(shí)，曾有網(wǎng)友投訴稱在康師傅方便面中吃出一只完整毛毛蟲，毛毛蟲身上有醬料成分，而撥打投訴電話后卻無回應(yīng)。

在康師傅控股的利潤表中，公司并未列支研發(fā)費(fèi)用。同樣為老牌知名企業(yè)統(tǒng)一，其年度研發(fā)費(fèi)用均在2億元左右。

除了食品安全方面的問題外，康師傅在環(huán)保方面也曾出問題。去年11月29日，武漢市生態(tài)環(huán)境局對康師傅子公司武漢頂津食品有限公司處以50萬元罰款，原因是超標(biāo)排放、涉嫌以篡改、偽造檢測數(shù)據(jù)逃避監(jiān)管的方式排放水污染物等。

負(fù)債率70%超警戒線

無論上述拖欠經(jīng)銷商款項(xiàng)是真是假，康師傅控股資金緊張是不爭的事實(shí)。

近年來，康師傅控股的經(jīng)營業(yè)績接連下滑。

2021年，康師傅控股實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入745.53億元，同比增長9.64%，凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）分別為38.02億元、32.88億元，同比下降6.40%、15.75%。

2022年上半年，公司的營業(yè)收入為388.67億元，繼續(xù)保持增長，增長幅度為6.53%，凈利潤、扣非凈利潤分別為12.53億元、12.53億元，同比下降38.42%、38.42%。上年同期，公司的營業(yè)收入為364.86億元，同比增長8.64%，凈利潤、扣非凈利潤均為20.35億元，同比下降14.50%。

凈利潤連續(xù)下降，且是加速下降，康師傅控股的危機(jī)隱現(xiàn)。

2021年及2022年上半年，統(tǒng)一實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為45.76億元、32.63億元，同比分別下降7.72、11.44%。其凈利潤也在連續(xù)下降，但下降幅度明顯低于康師傅控股。

康師傅控股的銷售費(fèi)用并未壓縮。2020年、2021年，公司投入的銷售費(fèi)用分別為141.51億元、157.08億元。2022年上半年，銷售費(fèi)用為81.88億元，同比增長7.99%，略高于當(dāng)期營業(yè)收入的增速。

近幾年，原材料漲價(jià)，康師傅、統(tǒng)一均采取了積極的提價(jià)策略。去年2月，康師傅就對4款康師傅方便面產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，經(jīng)典桶由4元/桶調(diào)整為4.5元/桶，經(jīng)典袋由2.5元/包調(diào)整為2.8元/包，經(jīng)典五包由12.5元/組調(diào)整為14元/組，隨心MINI杯由3元/杯調(diào)整為3.5元/杯 。

隨著盈利能力減弱，康師傅控股的財(cái)務(wù)壓力日趨明顯。

2020年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為59.79%，2021年底上升至62.84%，2022年6月底達(dá)到70.49%，超出食品快消行業(yè)70%的警戒線。

截至2022年6月底，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為171.08億元，較去年同期減少59.57億元，較年初增加12.70億元。短期借款及長期借貸當(dāng)期到期部分100.33億元、長期借款74.78億元，合計(jì)為175.11億元，較去年同期增加21.88億元，較年初增加38.50億元。

2021年及2022年上半年，康師傅控股的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為54.18億元、12.79億元，同比減少31.36億元、14.13億元。

值得關(guān)注的是，2022年6月底，公司流動負(fù)債357.52億元，對應(yīng)的流動資產(chǎn)只有280.88億元。