電商渠道給經(jīng)銷商帶來極大挑戰(zhàn)，經(jīng)銷商在品牌上著力。

過去 10 年，寵物賽道供不應(yīng)求，經(jīng)銷商生意相比現(xiàn)在更容易，當(dāng) 下新興渠道電商快速崛起給行業(yè)銷售模式帶來新的挑戰(zhàn)。寵物市場格局分散，渠道商價值在電商的沖擊下仍不可替代。

凍干主食、貓主食罐、功能性零食更加差異化、細分化與創(chuàng)新化。

養(yǎng)寵人群年輕化、收入水平提升、情感需求升溫、消費升級，支撐寵物食品愈發(fā)創(chuàng)新化、細分化、多元化。

寵物用品智能化、保健營養(yǎng)品層出不窮。

“90 后”成養(yǎng)寵主力，新奇、省力、安全、品質(zhì)、個性化的智能化寵物用品成為潮流，科技發(fā)展帶動養(yǎng)寵工具升級，養(yǎng)寵更加智能與便 捷。

中國寵物食品在供應(yīng)鏈體系上優(yōu)勢明顯。

海外寵物食品具有先發(fā)品牌優(yōu)勢，中國寵物食品供應(yīng)鏈體系完善，本土企業(yè)在電商平臺與寵物專業(yè)渠道占有優(yōu)勢，成本效率明顯，國 內(nèi)寵食市場將呈現(xiàn)高端化與主流中端大通貨雙線并行發(fā)展趨勢。立足產(chǎn)品差異化定位，綜合供應(yīng)鏈、渠道、品牌等多維角度，國貨寵食突圍優(yōu)勢顯著。

寵業(yè)新流量電商注重品牌力、個性化內(nèi)容營銷。

寵業(yè)電商市場目前呈現(xiàn)品牌化、鏈路化、社交化、多樣化四大趨勢。新營銷模式快速迭代，以內(nèi)容營銷為主，注重品牌力與個性化方式成為寵物營銷新趨勢潮流。

投資建議

寵物賽道低滲透率、大市場空間、高增速。本土企業(yè)有望借助供應(yīng)鏈及成本優(yōu)勢、電商渠道紅利與品類創(chuàng)新，提高市占率，成為行業(yè)龍頭，推薦標(biāo)的國內(nèi)寵物食品龍頭企業(yè)中寵股份與佩蒂股份。

風(fēng)險提示

匯率波動風(fēng)險;國內(nèi)市場開拓不達預(yù)期;產(chǎn)能投放不及預(yù)期;原材料價格波動;寵物食品安全問題;核心客戶占比較大;品牌建設(shè)不及預(yù)期。

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