記者丨寧曉敏 見習生丨 陳力

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

減持可謂是急不可耐。5月27日，東鵬飲料（605499.SH）上市兩周年，限售股解除限售僅2天，減持計劃就出爐了。減持原因竟然是出奇一致：缺錢！

面對市場上的一片質(zhì)疑之聲，公司董秘劉麗華接受媒體采訪時聲稱，減持計劃將有步驟地實施，最大限度減少對二級市場影響。劉麗華還不忘補充道：核心管理層對公司的經(jīng)營是有信心的。

劉麗華勾勒了東鵬飲料未來三四年經(jīng)營目標，即營業(yè)收入突破200億元。

過去四年，東鵬飲料營業(yè)收入增長55億元，高度依賴大單品東鵬特飲，第二增長曲線不明朗，未來四年增長百億，絕非易事。

創(chuàng)始團隊開啟瘋狂減持

東鵬飲料引起廣泛質(zhì)疑，緣起一則減持公告。

5月29日晚間，東鵬飲料披露，公司四名股東、9名董監(jiān)高擬合計減持不超過3574.15萬股股份，即不超過公司總股本的 8.9352%。

具體而言，股東深圳市鯤鵬投資發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“鯤鵬投資”）、深圳市東鵬遠道投資發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“東鵬遠道”）、深圳市東鵬致遠投資發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“東鵬致遠”）、深圳市東鵬致誠投資發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“東鵬致誠”）計劃減持的股份數(shù)量分別不超過2343.86萬股、313萬股、149萬股、111萬股，分別占公司總股本的5.8595%、0.7825%、0.3725%、0.2775%。

目前，上述4名股東持股比分別為6.4396%、1.1825%、0.3775%、0.2900%。擬減持股份占所持股份數(shù)量的比例分別約為90.99%、66.17%、99.34%、95.69%，基本上是清倉式減持。

上述四名股東，均為東鵬飲料的員工持股平臺，且公司實際控制人林木勤家族均持有其股份。

根據(jù)東鵬飲料招股書，鯤鵬投資，林木勤出資比例為9.01%，林木勤之子林煜鵬出資比例為54.05%，二人合計占比達63.06%。此外，陳煥明的出資比例為0.90%。東鵬遠道、東鵬致遠、東鵬致誠，林木勤出資比例分別為33.83%、1.32%、4.31%。此外，陳韋鳴持有東鵬遠道的出資額1.27%。

陳煥明、陳韋鳴以及東鵬飲料前十大股東陳海明為兄弟關(guān)系，三人為林木勤配偶陳惠玲的兄弟。

除了上述實際控制人林木勤家族帶領(lǐng)曾被股權(quán)激勵的骨干員工減持外，東鵬飲料的創(chuàng)業(yè)元老也要減持。

根據(jù)公告，董事、副總裁劉美麗，董事、副總裁、董秘劉麗華，董事李達文，副總裁盧義富、蔣薇薇，財務(wù)總監(jiān)彭得新，監(jiān)事會主席蔡運生，監(jiān)事黎增永、陳義敏。這9名董監(jiān)高都要減持，其中，李達文、陳義敏、劉美麗、黎增永等均是東鵬飲料超20年的老員工。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，董事、高管每年轉(zhuǎn)讓的股份不超過本人直接和間接持有的公司股份總數(shù)的25%，上述董監(jiān)高基本上為頂格減持。

9名董監(jiān)高計劃減持，也是東鵬飲料董監(jiān)高中的能夠進行減持的上限。

目前， 除了三名獨立董事外，東鵬飲料董監(jiān)高成員共計12人，12人中，董事長、總裁林木勤董事、執(zhí)行總裁林木港以及董事林戴欽三人直接持有公司股份尚未解除限售，無法減持，林木勤與林木港系兄弟關(guān)系，林木勤、林木港與林戴欽系叔侄關(guān)系。

5月29日，東鵬飲料的收盤價為167.30元/股，如果以此股價計算，4名股東及9名董監(jiān)高頂格減持，將套現(xiàn)約59.80億元。

林木勤家族及創(chuàng)業(yè)級元老等為何要如此大規(guī)模減持？公告稱，均為自身資金需求。

這就讓人難以理解了，不說員工持股平臺，9名董監(jiān)高真的缺錢嗎？

僅以2022年為例，9名擬減持董監(jiān)高中，董事李達文薪酬最低為9.36萬元，上年為43.05萬元。次之是職工代表監(jiān)事陳義敏薪酬12.01萬元，2021年為24.71萬元。而蔡云生、盧義富的薪酬分別達307.03萬元、470.17萬元。其余的如彭得新、劉美麗等年薪均超百萬元，董秘劉麗華薪酬為231.84萬元。

上述9名董監(jiān)高均持有東鵬飲料股份。2022年，東鵬飲料派發(fā)股息，薪酬最低的李達文及陳義敏分別獲得分紅約1021萬元、715萬元。

能否再抄紅牛作業(yè)

林木勤，廣東汕尾人，年近六旬。

東鵬飲料于1987年在深圳成立，原本是一家國有老字號飲料企業(yè)。1998年，林木勤加盟東鵬飲料。2003年，東鵬飲料瀕臨困境，林木勤與20名員工湊了460萬元接手。曾在中國紅牛代工廠當過廠長的林木勤，抄了紅牛作業(yè)?！袄哿死Я?，喝東鵬特飲”，與紅牛廣告語高仿，一下子讓東鵬飲料聲名鵲起，配置低價的差異化，讓東鵬特飲迅速打開市場。

始于2016年，行業(yè)老大紅牛卷入中泰商標權(quán)爭奪拉鋸戰(zhàn)，無暇顧及東鵬飲料，東鵬飲料趁此良機，通過贊助世界杯、中超等體育賽事，大力營銷，搶占了不少紅牛的市場份額，迅速崛起。

2021年5月27日，東鵬飲料成功上市，成為中國功能飲料A股第一股。2021年、2022年，東鵬特飲銷量分別約150.83萬噸、185.94萬噸，市場銷售量占比分別為31.70%、36.70%，均居中國功能飲料之首。

2021年，林木勤家族以454億元財富位列《2021 福布斯中國內(nèi)地富豪榜單》第84位，成為廣州市第六大富豪，汕尾第一大富豪。

然而，林木勤家族及9名董監(jiān)高組團減持，讓人不得不重新審視這家行業(yè)龍頭，其未來的成長性有幾何？

2019年至2021年，東鵬飲料的歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）同比增速分別為164.36%、42.32%、46.90%，均超過40%，2022年，增速20.75%，增速明顯放緩。

東鵬飲料面臨的問題是，嚴重依賴大單品東鵬特飲，2018年至2022年，東鵬特飲系列產(chǎn)品收入占比分別為94.99%、95.11%、93.40%、94.47%、96.24%，呈上升趨勢。

近年來，功能飲料市場中，除了紅牛、樂虎、戰(zhàn)馬等品牌外，元氣森林、魔爪、娃哈哈等也進入，市場競爭將更加激烈。

東鵬飲料也在積極培育第二增長曲線，加快產(chǎn)品矩陣的構(gòu)建，公司陸續(xù)推出東鵬大咖、東鵬補水啦、生榨油柑汁、常溫油柑汁等系列產(chǎn)品。

在市場人士看來，在咖啡、電解質(zhì)水等方面，東鵬飲料也是跟在同行后面“追熱點”，也未見有創(chuàng)新且有吸引力的產(chǎn)品。

東鵬飲料一直想走捷徑“再抄紅牛作業(yè)”，再打造一款與東鵬特飲相當?shù)漠a(chǎn)品，因此打造了東鵬大咖這一新品牌。

東鵬飲料董事、副總裁、董秘劉麗華在接受媒體采訪時表示，東鵬大咖已于今年3月份開始大規(guī)模鋪市，目前，該產(chǎn)品的新增客戶群已超過320萬元，動銷情況符合公司的期望值。

劉麗華向媒體透露，東鵬飲料內(nèi)部當下的第一目標是營業(yè)收入跨越100億元沖刺200億元，未來爭取用三至四年時間突破200億元。

2022年，東鵬飲料營業(yè)收入85.05億元，較2018年增加近55億元，未來四年，營業(yè)收入突破200億元，底氣何在？東鵬大咖能擔此重任嗎？瑞幸咖啡、星巴克等老牌玩家在激烈廝殺，東鵬大咖似乎沒有什么優(yōu)勢。

2022年5月27日，解除禁售當天，第二大股東天津君正創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）就拋出不超過3%減持計劃，到今年5月，其披露了三期減持計劃，減持計劃未完成，其已經(jīng)套現(xiàn)約3.50億元。

第二大股東頻頻加倉，實際控制人林木勤家族、董監(jiān)高集體減持，資本造富神話背后，第二個百億目標恐怕還很遙遠。