配圖來自Canva可畫

近年來隨著物流貨運行業(yè)的高速發(fā)展，物流貨運賽道迎來了集體上市潮。而京東物流和滿幫貨運的成功搶灘上岸，也讓同城貨運賽道的其他玩家開始蠢蠢欲動。

作為目前國內(nèi)同城貨運領(lǐng)域首屈一指的玩家，貨拉拉和快狗打車自然也在緊鑼密鼓地籌劃上市。近日，國內(nèi)同城貨運巨頭快狗打車向港交所遞交了上市申請書，正式邁出了上市的第一步；與此同時，占據(jù)同城貨運主導(dǎo)地位的貨拉拉卻委婉地否認了上市傳言，顯然在資本市場上位居第二的快狗打車，已經(jīng)搶跑處于行業(yè)頭部的貨拉拉了。

快狗打車搶跑

雖然快狗打車近年來一直在全力奔跑，但其卻與行業(yè)排頭兵的貨拉拉依然差距甚大。據(jù)悉，截至2021年年底，貨拉拉的交易總額超過200億元，市場份額也達到60%左右，穩(wěn)居行業(yè)第一，快狗打車雖緊隨其后，但其市占率僅為5.5%。顯然快狗打車無論是從硬實力，還是市場份額上都比不上貨拉拉，加速上市自然也有這方面的考慮。當然，從快狗自身來看，其表現(xiàn)不錯的各項業(yè)務(wù)也是其上市的重要依仗。

首先，強勁增長的B端業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)，為快狗打車的高速發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。快狗打車的過半收入都是來自于B端業(yè)務(wù)，招股書顯示截止2021年4月，快狗打車已與超過3.3萬家企業(yè)客戶建立了業(yè)務(wù)關(guān)系，2018年—2020年通過快狗打車的企業(yè)服務(wù)，分別配送了約106萬、127萬、126萬份托運訂單，分別占總收入的61.6%、53.2%、54.5%。

另外，快狗打車海外業(yè)務(wù)的增速也十分亮眼，尤其是海外B端業(yè)務(wù)。據(jù)其招股書顯示，快狗打車企業(yè)服務(wù)月活躍用戶數(shù)由2018年的506個增長至2021前四個月的2092個；托運訂單數(shù)則由2018年的60.79萬單漲至2020年的96.84萬單；交易總額也由0.92億元漲至2.01億元。

其次，快狗打車所采取的“標準化”和“可持續(xù)”的舉措，使其在行業(yè)中形成了差異化優(yōu)勢。快狗打車將核心運營模式的搶單轉(zhuǎn)變成了派單，將司機由兼職變?yōu)榱祟愃朴谌毠芾淼男再|(zhì)，使其網(wǎng)絡(luò)貨運的生態(tài)得到了有效改善。另外快狗打車還致力于打造低碳環(huán)保可持續(xù)的綠色城配體系，通過進一步落實和深化“綠色貨運”來助力企業(yè)節(jié)能減排，從而達到降本增益的目的。

最后，快狗打車通過精細化運營建立了競爭優(yōu)勢，進一步提升了其市場競爭力。為了應(yīng)對強有力的市場競爭者，快狗打車不得不轉(zhuǎn)變思維去探索并升級自身的運營模式，尤其是在同城貨運市場逐步成熟的當下，通過精細化運營打造護城河更成了其突圍的必由之路。實際上，早在去年底快狗打車就推出了“快狗專送”服務(wù)，開始致力于解決社區(qū)團購最后一公里的配送履約需求。

對于快狗而言，這些既有優(yōu)勢既是其向資本市場的證明，也是其需要借助資本給予鞏固和加強的核心關(guān)鍵。

貨拉拉放慢資本腳步

目前來看，在這場同城貨運的上市潮中快狗打車已經(jīng)搶跑，而穩(wěn)坐行業(yè)頭把交椅的貨拉拉卻始終未明確上市時間。一旦快狗打車成功上市，也就意味著貨拉拉在這場資本戰(zhàn)中掉隊了。實際上，貨拉拉始終沒有上市動靜，也可能是其在某些方面或多或少地存在些顧慮。

一是，資本市場監(jiān)管趨嚴，貨拉拉此時不上市或是其在風(fēng)險性時局內(nèi)做出的適當回避措施。隨著當今市場監(jiān)管趨嚴，反壟斷力度加大，游戲、在線教育、網(wǎng)約車等行業(yè)都面臨了不小的沖擊。在“滴滴事件”后，曾在美傳出過上市消息的公司為避免節(jié)外生枝，也都紛紛撤回上市申請或轉(zhuǎn)戰(zhàn)內(nèi)地上市，這或許正是貨拉拉面對市場的不確定性，采取“回避”態(tài)度的原因所在。

二是，同城貨運行業(yè)的盈利模式尚未跑通，貨拉拉還無法在招股書上展現(xiàn)出漂亮的財務(wù)數(shù)據(jù)。同城貨運基本靠抽成或者提供汽車租售、車后保養(yǎng)等增值服務(wù)盈利，模式十分單一，很難支撐其高額的運營成本，所以大多貨運平臺都深陷虧損漩渦之中，貨拉拉雖未披露盈利狀況，但市場上卻也時常曝出其司機“跑單不賺反虧”的消息，所以在急需資金輸血的局面下，上市對貨拉拉而言雖是良藥，但此時卻不是最好的時機。

三是，同城貨運的商業(yè)模式仍處在探索階段，貨拉拉對上市仍有顧慮。目前貨拉拉在需求匹配、服務(wù)能力、管理方式、甚至是司機端培訓(xùn)、定價規(guī)則等方面，都還沒有跑出足夠成熟的商業(yè)模式，而且僅靠燒錢換來的市場根基并不牢固，一旦失去資金加持，便有被淘汰出局的可能。更何況目前貨拉拉仍然存在諸多不合規(guī)問題，所以不冒尖、不出風(fēng)頭才是其目前要做的。

內(nèi)外承壓

快狗打車雖即將借IPO之勢起航，但仍有隱憂不容忽視，顯然上市可以為其提供“彈藥”，但卻不能保證其一直坐穩(wěn)行業(yè)第二的位置。

由于自身造血能力仍有不足，快狗打車在與貨拉拉等同城貨運玩家的價格戰(zhàn)中明顯處于不利地位，大規(guī)模地補貼用戶、做廣告，更讓快狗打車的利潤不斷被蠶食。據(jù)招股書顯示，2018年—2020年快狗打車累計只獲得15.31億元營收，而其三年累計錄得凈虧損就接近20億元?！凹Z草”不足讓快狗打車，只能處于入不敷出的狀態(tài)。

另外，快狗打車的B端收入結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，C端月活、GMV雙降，也影響了其持續(xù)增長能力。據(jù)悉，2018年—2019年快狗打車的企業(yè)服務(wù)收入基本還以中國內(nèi)地為主，但2020年以來，來自海外市場的收入逐漸躍升到了內(nèi)地的兩倍多。然而，由于地區(qū)差異特別是經(jīng)濟差異的因素，海外市場的本土化管理并不容易，所以海外市場的收入貢獻能否持續(xù)仍存疑。

而且，快狗打車總體活躍用戶并沒有出現(xiàn)明顯增長，作為平臺服務(wù)主戰(zhàn)場的內(nèi)地市場用戶月活量近兩年更是一直處于下降之中。據(jù)悉，快狗打車國內(nèi)平均托運人月活躍用戶2019年的66萬人下降至2020年的49.4萬人，并且還在持續(xù)走低。

除了其自身的壓力外，快狗打車還要面對最強對手貨拉拉的挑戰(zhàn)。作為龍頭的貨拉拉，雖然沒有披露上市計劃及細節(jié)，但也一直在積極調(diào)整措施鞏固自身優(yōu)勢。

在市場層面，貨拉拉積極將其業(yè)務(wù)延伸到了下沉市場甚至是海外市場，以便尋找新的商業(yè)機會。貨拉拉自完成了一、二線城市的覆蓋后，便開始逐步向下沉市場滲透，甚至將業(yè)務(wù)延伸到了東南亞地區(qū)。據(jù)統(tǒng)計，截至2021年3月，貨拉拉業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)覆蓋363座中國大陸城市，其海外市場覆蓋也超20個城市，涉及國家包括東南亞、印度等多個地區(qū)。

在業(yè)務(wù)上，貨拉拉不斷擴大業(yè)務(wù)范圍，使其業(yè)務(wù)更加多元化，從而尋找新的增長點。為滿足市場的發(fā)展需求，曾經(jīng)專注C端的貨拉拉也開始發(fā)力B端，從“整車”向“零擔”、“同城”向“跨城、跨省”轉(zhuǎn)變。具體而言，貨拉拉從同城貨運擴展至同城和跨城貨運、企業(yè)版物流服務(wù)、搬家業(yè)務(wù)、汽車租賃及零擔業(yè)務(wù)、甚至于汽車后市場服務(wù)等多個領(lǐng)域，其業(yè)務(wù)體系更加多元化。這意味著未來快狗打車，仍將面臨更為嚴峻的頭部擠壓。

鏖戰(zhàn)升級

據(jù)弗若斯特沙利文報告顯示，2020年中國內(nèi)地同城物流市場規(guī)模達1.23萬億元，預(yù)計2025年達到2.12萬億元，年復(fù)合增長率達11.7%，而2020年中國內(nèi)地線上同城物流滲透率僅為2.9%，可見同城物流的市場還十分廣闊，而這塊誘人的蛋糕自然也吸引著多家巨頭聯(lián)袂而來，同城貨運的戰(zhàn)事也由之前的“楚漢之爭”變成“群雄逐鹿”。

比如，走專業(yè)路線，以服務(wù)質(zhì)量為出發(fā)點的滿幫就是二者最大的競爭對手。作為老牌城際貨運玩家，滿幫已先一步踏入資本市場。不僅如此，由于其一直專注B端、深耕干線長途貨運生意，滿幫已經(jīng)在同城貨運上積累了豐富的經(jīng)驗，而其打造的“干線網(wǎng)+城配網(wǎng)”，從干線到落地配的一站式解決方案就是其實力強勁的最佳體現(xiàn)。

另外，有強大品牌效應(yīng)和導(dǎo)流能力的滴滴貨運實力也不容小覷。滴滴貨運背后有4億月活的滴滴打車作為其流量入口，再加上資金、技術(shù)的鼎力支持，以及在司機招募與管理方面的豐富經(jīng)驗，還有“橙心優(yōu)選”的協(xié)同等，依靠這些優(yōu)勢的加持，滴滴貨運一入局就后來居上。據(jù)悉，滴滴同城貨運上線3個月就收獲了日均訂單破10萬的不俗成績，將貨拉拉和快狗打車甩在了身后。

此外，背靠阿里的哈啰出行上線哈啰快送，切入C端同城貨運賽道；美團也在測試貨運物流業(yè)務(wù)“卓鹿”，發(fā)展同城貨運……隨著眾多玩家入局，不難預(yù)見同城貨運的下半場競爭已然開始。

面對行業(yè)的風(fēng)起云涌，同城貨運最終會是貨拉拉、快狗打車這樣的老將繼續(xù)統(tǒng)治，還是滿幫、滴滴等實力派突出重圍，亦或是其他后來者實現(xiàn)彎道超車，目前還猶未可知。但可以肯定的是，只要能在激烈的市場競爭中撐到最后，就將成為行業(yè)的最終贏家。