作者：牧舟

從6月份開始，新發(fā)基金市場(chǎng)不斷回暖。

8月，新基金發(fā)行市場(chǎng)上共有200只新基金成立，創(chuàng)下了國(guó)內(nèi)公募基金發(fā)行史上的單月發(fā)行數(shù)量新紀(jì)錄，新基金發(fā)行已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月處于高峰期。

然而，基金市場(chǎng)的“黃金時(shí)代”到來(lái)了嗎？

新基金發(fā)行持續(xù)火爆

2021年前八個(gè)月，新成立基金發(fā)行份額已突破兩萬(wàn)億元，超過(guò)去年同期，再創(chuàng)歷史新高。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，2021年內(nèi)新成立基金共1198只，總發(fā)行份額達(dá)21169.35億份，超于過(guò)2020年前8月份新成立基金總發(fā)行份額20121.15億份，與2020年全年基金發(fā)行份額31371.94億份相比，相差10000億份。

從具體月度來(lái)看，1月至5月發(fā)行逐步趨冷，總發(fā)行份額分別為4901.40億份、2966.80億份、2819.95億份、1399.75億份和1319.07億份。

6月開始市場(chǎng)逐漸回暖，新成立基金發(fā)行份額為2838.54億份，此后一直延續(xù)此情形，7月、8月新成立基金發(fā)行份額分別為2441.67億份和2482.16億份。且6月至8月基金成立數(shù)量分別為154只、190只、200只。

事實(shí)上，自2012年以來(lái)，單月新基金成立數(shù)量在150只以上的共有7個(gè)月，其中有4個(gè)月出現(xiàn)在2021年，除了6-8月，3月份新基金的成立數(shù)量也在150只以上。這意味著，從基金成立數(shù)量看，目前已連續(xù)3個(gè)月處于發(fā)行高峰期。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，6、7、8各月成立的基金的發(fā)行天數(shù)平均值都在20天左右。不過(guò)，這其中或有一部分是來(lái)自2020年年末或今年年初市場(chǎng)行情較好時(shí)申請(qǐng)獲準(zhǔn)發(fā)行的存量產(chǎn)品。

從基金類型來(lái)看，新發(fā)基金中混合型基金仍是主力軍。截至8月31日，新成立混合型基金599只，發(fā)行份額達(dá)13542.99億份；股票型基金335只，發(fā)行份額達(dá)2853.35億份；債券型基金194只，發(fā)行份額達(dá)3805.59億份；QDII產(chǎn)品21只，發(fā)行份額達(dá)270.78億份；FOF產(chǎn)品39只，發(fā)行份額達(dá)630.31億份。

這表明出當(dāng)前權(quán)益類基金仍是主力，尤其是股票倉(cāng)位在60%-95%的偏股混合型基金最受捧，是各個(gè)基金公司主攻發(fā)行的領(lǐng)域。通常來(lái)說(shuō)，這類基金其倉(cāng)位相對(duì)靈活，有一定的調(diào)整空間。

除了偏股混合型基金，發(fā)行規(guī)模較大的是中長(zhǎng)期純債基金和偏債混合型基金，分別發(fā)行了262億元和248億元。不過(guò)，與2020年前8個(gè)月相比，債券型基金發(fā)行的數(shù)量仍有所萎縮。

對(duì)此，有資深業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，權(quán)益基金的發(fā)行占比上升或是市場(chǎng)選擇的結(jié)果。與股票市場(chǎng)相比，我國(guó)的債券市場(chǎng)活躍程度和定價(jià)效率等方面有所欠缺，債券市場(chǎng)的市場(chǎng)化定價(jià)水平還有待提升。

爆款基金難逃“失寵”命運(yùn)

盡管總體發(fā)行規(guī)模維持在較高水平，不過(guò)從單只基金的平均發(fā)行份額來(lái)看，今年以來(lái)新成立基金平均發(fā)行份額為17.67億份，相較于2020年的22.39億份出現(xiàn)了明顯縮量。

從發(fā)行總規(guī)模上看，8月基金平均發(fā)行規(guī)模12.41億元，6月和7月則分別為14.94億元和15.86億元。

可以看出，基金發(fā)行規(guī)模曲線趨向平緩，而超過(guò)200億元級(jí)別的爆款基金今年至今尚未出現(xiàn)，50億份以上的基金數(shù)量反而增多。

數(shù)據(jù)顯示，7月以來(lái)截至8月23日，新成立的基金中，有11只發(fā)行規(guī)模超過(guò)60億元，規(guī)模最大的不足90億元。

8月13日是匯添富價(jià)值領(lǐng)先發(fā)行的最后一日，該基金由頂流明星基金經(jīng)理胡昕煒掌舵，盡管如此，該基金也未能提前達(dá)到50億份的募集份額上限。

而這兩年成立的那些“百億級(jí)”基金現(xiàn)在也并不好過(guò)，絕大多數(shù)都難逃“失寵”命運(yùn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年1月以來(lái)成立的42只百億爆款基金，36只成立以來(lái)份額縮水。其中，縮水超10億份的有34只，縮水超50億份的有21只，縮水超百億的有5只。

此外，2020年的幾只爆款基金，匯添富中盤價(jià)值精選、鵬華匠心精選規(guī)模均有不同程度的下降。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，多數(shù)爆款基金表現(xiàn)并不出色。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月27日，今年一季度成立的14只“百億”主動(dòng)權(quán)益基金中，有11只成立來(lái)收益告負(fù)，占比超七成。

通常來(lái)講，“爆款產(chǎn)品”是一把雙刃劍，它為基金經(jīng)理帶來(lái)規(guī)模暴漲的同時(shí)，管理起來(lái)難度自然就會(huì)隨之增加，因此，“爆款產(chǎn)品”之后其業(yè)績(jī)往往都是“一地雞毛”

不過(guò)，也有基金經(jīng)理可以頂住規(guī)模猛增的挑戰(zhàn)，為爆款新基金實(shí)現(xiàn)較好的收益。以富國(guó)基金的楊棟為例，2020年一季度末其在管基金規(guī)模為102.42億，截至目前，其現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模為271.84億元，在管基金共6只。任職期間楊棟最佳基金回報(bào)達(dá)到285.56%，且近6月在管6只基金業(yè)績(jī)均為正值。

從新發(fā)基金業(yè)績(jī)來(lái)看，也是可圈可點(diǎn)。其中，富國(guó)清潔能源產(chǎn)業(yè)混合C成立來(lái)的凈收益為50.28%。

對(duì)于爆款基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的現(xiàn)象，有基金經(jīng)理表示，明星基金經(jīng)理的風(fēng)格未必在所有市場(chǎng)階段都會(huì)有很好的表現(xiàn)。擅長(zhǎng)大消費(fèi)投資的基金經(jīng)理過(guò)去一兩年收益很高，因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)格與他們的風(fēng)格相匹配。這種市場(chǎng)風(fēng)格在年初達(dá)到巔峰，而在后來(lái)的風(fēng)格轉(zhuǎn)換中，在市場(chǎng)高點(diǎn)募資的基金經(jīng)理未能及時(shí)做出改變，就可能表現(xiàn)不佳。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）