伴隨著豬周期的見頂，連年大漲的豬企們的股價(jià)集體大幅回調(diào)。

自從9月份以來，短短三個(gè)月的時(shí)間，整個(gè)豬肉板塊都出現(xiàn)大幅的下挫，豬肉板塊指數(shù)跌幅高達(dá)20%。

板塊大跌，個(gè)股當(dāng)然也少不了大幅的回調(diào)，其中跌幅最大的要數(shù)四川名企新希望了。雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)為飼料業(yè)，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)僅占主營(yíng)收入的15%，但新希望的股價(jià)卻跌得比很多以養(yǎng)豬為主業(yè)的企業(yè)都要多，短短3個(gè)月的時(shí)間，其股價(jià)就大幅下挫了45%，市值暴跌900億。

作為A股知名的飼料企業(yè)，在各大豬企們整體擴(kuò)產(chǎn)的情況下，賣飼料的新希望理應(yīng)最為受益，為何股價(jià)卻不漲反跌？

而且在近年來，新希望在房地產(chǎn)方面動(dòng)作頻頻，其他房地產(chǎn)企業(yè)都是棄房賣豬、跨界賣豬，而新希望卻逆向而行主動(dòng)進(jìn)軍房地產(chǎn)行業(yè)，這個(gè)四川的"飼料老大哥"，到底意欲何為？

豬企擴(kuò)產(chǎn)，賣飼料的為何"先跌為敬"？

在豬肉價(jià)格持續(xù)走高的推動(dòng)下，近兩年來，養(yǎng)豬企業(yè)們紛紛擴(kuò)產(chǎn)。

以龍頭牧原股份為例，根據(jù)其11月份的銷售簡(jiǎn)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，單單11月份，牧原股份的生豬銷售數(shù)量就達(dá)到了207.6萬頭，是去年同期的接近3倍。

而且截止至11月，牧原股份的生豬銷售數(shù)量已經(jīng)是去年全年的1.5倍，以牧原股份為代表的豬企們擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作非常明顯。

很多投資者不解，豬企擴(kuò)產(chǎn)，生豬越來越多，按道理來說飼料的消耗理應(yīng)越來越大，而作為飼料業(yè)龍頭的新希望理應(yīng)最為受益。

然而，新希望近期的股價(jià)卻出現(xiàn)了大幅的下挫，短短3個(gè)月的時(shí)間，其股價(jià)就下跌了45%，市值蒸發(fā)超900億。

為何新希望的股價(jià)會(huì)如此反常？其秘密就在主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中！

雖然新希望的飼料業(yè)務(wù)占到主營(yíng)收入的50.53%，但毛利率卻僅僅只有7.87%，且利潤(rùn)僅占主營(yíng)利潤(rùn)的31.28%；

而另一方面，新希望的豬產(chǎn)業(yè)雖然僅占主營(yíng)收入的15.54%，但毛利卻高達(dá)42.6%，養(yǎng)豬利潤(rùn)占主營(yíng)利潤(rùn)高達(dá)52.6%。

占主營(yíng)業(yè)務(wù)小部分的養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)，在凈利潤(rùn)中卻占了大頭，若豬肉價(jià)格下挫，那么新希望的凈利潤(rùn)將大幅減少。

從這一點(diǎn)來看，新希望的股價(jià)下跌，或許也是在情理之中了。

逆勢(shì)進(jìn)軍房地產(chǎn)，意欲何為？

在不久之前，新希望的董事長(zhǎng)劉永好稱，"今天房地產(chǎn)轉(zhuǎn)行做養(yǎng)豬的，簡(jiǎn)單地算了一下，全國(guó)超過1000家。"

房地產(chǎn)跨界養(yǎng)豬已成為潮流，萬科、恒大、碧桂園等房地產(chǎn)龍頭紛紛進(jìn)軍養(yǎng)豬行業(yè)。然而，新希望卻偏偏不走尋常路，從養(yǎng)豬跨界到了房地產(chǎn)。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年的前11個(gè)月，新希望房地產(chǎn)的銷售額已經(jīng)突破了900億，即將邁入千億大關(guān)。

除了飆升的房產(chǎn)銷售額之外，新希望也在高價(jià)買地。

最引人關(guān)注的就是在去年的5月15日，新希望地產(chǎn)經(jīng)過200輪競(jìng)拍，力壓萬科、碧桂園等8家一線房企巨頭，以12.46億元的價(jià)格摘得編號(hào)為大城（2019）-8號(hào)地塊，溢價(jià)率高達(dá)49%。

而在今年4月，新希望地產(chǎn)以23.6億元價(jià)格拿下佛山里水洲村地塊，溢價(jià)率也達(dá)到了48%，按折合約18252元/平方米的樓面單價(jià)計(jì)算，該地塊價(jià)格高居當(dāng)?shù)貧v史第二。

高價(jià)拿地，房地產(chǎn)銷售額猛增，新希望渴望轉(zhuǎn)型地產(chǎn)的意圖十分明顯。難道是飼料和豬肉不香了嗎？

地產(chǎn)、豬肉雙重打擊，新希望路在何方？

無論是房地產(chǎn)還是豬肉，這兩個(gè)行業(yè)近期都不甚理想。

首先是房地產(chǎn)行業(yè)政策"緊箍咒"明顯。

今年以來，雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格并未大幅回落，但在"房住不炒"的前提下，房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)沒有太大的發(fā)展空間，企圖轉(zhuǎn)型房地產(chǎn)的新希望無疑備受打擊。

再是養(yǎng)豬行業(yè)，豬周期見頂十分明顯。

自從9月以來，豬肉價(jià)格出現(xiàn)大幅的回落，雖然近期豬價(jià)有所回升，但是豬價(jià)的跌幅依然超過了10%。

而今年，新希望董事長(zhǎng)劉永好也多次對(duì)外稱，將加碼養(yǎng)豬業(yè)務(wù)，2021年生豬養(yǎng)殖目標(biāo)為2500萬頭。

如果豬價(jià)真的見頂，那么這2500萬頭生豬帶來的利潤(rùn)，必定大打折扣。

目前新希望的負(fù)債高達(dá)609億，進(jìn)軍房地產(chǎn)和生豬養(yǎng)殖擴(kuò)產(chǎn)給其帶來了巨大的壓力。若未來房?jī)r(jià)下跌，亦或是豬價(jià)如大佬們所說將跌至10元，新希望將向何方？

作為飼料行業(yè)的大戶，新希望進(jìn)軍房地產(chǎn)和加碼生豬養(yǎng)殖并不是一步好棋?，F(xiàn)在看來，股價(jià)已經(jīng)下跌45%的新希望，或許還沒到最難的時(shí)候。