一、案例背景

AN LI BEI JING?

甲公司與乙公司在業(yè)務往來中，形成其他應收款債權賬面價值為228441052.48元。

乙公司地處某一線城市市區(qū)內(nèi)，經(jīng)營范圍為黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，屬于高能耗高污染行業(yè)，在我國節(jié)能減排、供給側改革以及提倡高質(zhì)量發(fā)展的社會經(jīng)濟背景下，該企業(yè)自2015年10月1日起實施停產(chǎn)。2017年已完成大部分的職工分流安置工作，現(xiàn)在剩余部分留守員工。由于乙公司處于停產(chǎn)歇業(yè)狀態(tài)，其所欠債務無法按期償還。甲公司為盡快收回所持乙公司的債權資產(chǎn)，對此項債權進行處置，現(xiàn)委托進行評估。

本次評估目的是反映甲公司所持有的乙公司債權在評估基準日的清算價值，為委托方處置其所持有的債權事宜提供價值參考依據(jù)。

二、評估標的

PING GU BIAO DI?

(一)債務人的資產(chǎn)、財務、經(jīng)營狀況

▲表 5 - 1 2

債務人乙公司近年的資產(chǎn)、財務、負債狀況和經(jīng)營業(yè)績

單位：元

(二)評估對象

本次評估對象為甲公司所持有的乙公司債權(賬面價值228,441,052.48

元),其業(yè)務內(nèi)容為一年內(nèi)的其他應收款(往來款),該債權無抵押物、無訴訟。

(三)評估范圍

本次評估范圍是乙公司在評估基準日賬面列示的全部資產(chǎn)和相關負債。總資產(chǎn)賬面價值140,278,469.69元，總負債賬面價值-383,938,595.23元，凈資產(chǎn)賬面價值524,217,064.92元。

各項資產(chǎn)負債如表5-13所示。

▲表5 - 1??

評估范圍

單位：元

三、評估方法

PING GU FANG FA

▼(一)評估方法選取

本次評估對象為債權，由于被評估單位已經(jīng)停產(chǎn)多年，企業(yè)沒有經(jīng)營收益，根據(jù)本次評估目的并結合企業(yè)的現(xiàn)狀和資產(chǎn)的特點，我們確定采用假設清算法進行評估。

假設清算法主要適用于非持續(xù)經(jīng)營條件下的企業(yè)以及仍在持續(xù)經(jīng)營但不具有穩(wěn)定凈現(xiàn)金流或凈現(xiàn)金流很小的企業(yè)。

假設清算法是指在假設對企業(yè)(債務人或債務責任關聯(lián)方)進行清算償債的情況下，基于企業(yè)的整體資產(chǎn)，從總資產(chǎn)中剔除不能用于償債的無效資產(chǎn)，從總負債中剔除實際不必償還的無效負債，按照企業(yè)清算過程中的償債?順序，考慮債權的優(yōu)先受償，以分析債權資產(chǎn)在某一時點從債務人或債務責任關聯(lián)方所能獲得的受償程度。

本次評估的總體思路是：首先采用資產(chǎn)基礎法對企業(yè)各項資產(chǎn)和負債進行評估，在企業(yè)各項資產(chǎn)和負債的評估結果基礎上，其次采用假設清算法對委估債權的清算價值進行評估。

▼(二)評估計算過程

第一步，計算企業(yè)的有效資產(chǎn)總價值；

第二步，確定優(yōu)先扣除項目；

第三步，計算可供一般債權人分配的有效資產(chǎn)價值；

第四步，計算企業(yè)的有效負債總價值；

第五步，確定負債項優(yōu)先扣除項目；

第六步，計算扣除優(yōu)先受償款后的普通總負債價值；

第七步，確定一般債權受償比例；

第八步，確定委估債權的清算價值。

評估計算過程如下：

◆1.計算企業(yè)的有效資產(chǎn)總價值

根據(jù)資產(chǎn)基礎法評估測算結果，在評估基準日2016年9月30日時，乙公司總資產(chǎn)評估價值為7,898.91萬元，因此，企業(yè)的有效資產(chǎn)總價值為7,898.91萬元。

各項資產(chǎn)負債評估結果如表5-14所示。

▲表5-14

評估結果

續(xù)表

各項資產(chǎn)和負債確定的評估結果主要增減值原因如下：

(1)貨幣資金賬面價值1,936,345.64元，評估價值為1,654,733.71元，評估增值為-281,611.93元，增值率為-14.54%,主要原因：對于無法提供銀行對賬單或無法詢證的銀行存款賬戶和其他貨幣資金賬戶均評估為零，故造成貨幣資金評估價值減值。

(2)應收賬款賬面價值1586724.90元，評估價值為0元，評估增值為-1586724.90元，增值率為-100.00%,主要原因：應收賬款均不能收回，故造成應收賬款評估價值大幅減值。

(3)預付賬款賬面價值76872840.14元，評估價值為0元，評估增值為-76872840.14元，增值率為-100.00%,主要原因：預付賬款均不能收回，故造成預付賬款評估價值大幅減值。

(4)其他應收款賬面凈值42309312.23元，評估價值為18918478.34元，?評估增值為-23390833.89元，增值率為-55.29%,主要原因：大部分其他應收賬款不能收回，故造成其他應收賬款評估價值大幅減值。

(5)其他流動資產(chǎn)賬面價值1736430.07元，評估價值為0元，評估增值為-1736430.07元，增值率為-100.00%,主要原因：本次其他流動資產(chǎn)內(nèi)容為待處理財產(chǎn)損溢，原為企業(yè)存貨，因為存貨盤虧，故造成其他流動資產(chǎn)評估價值大幅減值。

(6)房屋建(構)筑物類固定資產(chǎn)賬面價值15527,162.16元，評估價值為58,193,696.00元，評估增值為42,666,533.84元，增值率為274.79%,主?要原因：房屋建(構)筑物按照市場法進行評估值，近年來廣州市的住房價格逐年上升，從而引起房屋建(構)筑物的評估價值大幅增值。

(7)設備類固定資產(chǎn)賬面價值合計為309654.55元，評估價值為 222204.84元，評估增值為-87449.71 元，增值率為-28.24%,主要原因：本次評估把設備類資產(chǎn)按照其可變現(xiàn)價值進行估算，從而引起設備類固定資產(chǎn)的評估價值減值。

(8)應付賬款賬面價值81776431.64元，評估價值為7751,475.03元，評估增值為-74024956.61元，主要原因：評估時對于不需支付的應付賬款評估為零，從而引起應付賬款的評估價值減值。

(9)預收賬款賬面價值241912.54元，評估價值為88709.15元，評估增值為-153203.39元，主要原因：評估時對于不需支付的預收賬款評估為零，從而引起預收賬款的評估價值減值。

(10)應交稅費賬面價值-747046440.73元，評估價值為400764.19元，評估增值為747447204.92元，主要原因：由于乙公司已經(jīng)停產(chǎn)五年多，企業(yè)沒有經(jīng)營活動，沒有抵稅資產(chǎn)，實際上，企業(yè)已經(jīng)無法收回國家稅務總局退給企業(yè)多預交的稅款，故我們評估時對負數(shù)的應交稅費(企業(yè)預多交的稅款)評估為零，從而引起應交稅費的評估價值大幅度增值。

(11)其他應付款賬面價值261728132.08元，評估價值為254905187.93元，評估增值為-6822944.15元，主要原因為：評估時對于不需支付的其他應付賬款評估為零，因而其他應付賬款的評估價值減值。

◆2.?確定優(yōu)先扣除項目

本次評估經(jīng)綜合分析，確定優(yōu)先扣除項目主要包括清算費用(包括員工分流補償費)、應交稅費等。

(1)清算費用

清算費用一般包括清算涉及的稅費；清算期間職工生活費；財產(chǎn)管理和分配所需費用；案件訴訟費用；審計評估費用；為債權人共同利益而支付的其他費用(包括債權人會議會務費、企業(yè)催收債務差旅費及其他費用等)。

對于清算費用，根據(jù)乙公司提供的資料顯示：預計清算費用合共需要3050萬元，清算費用明細如表5-15所示。

▲表5-15

清算費用

則：清算費用=3050(萬元)

(2)應交稅費

根據(jù)以上資產(chǎn)基礎法評估測算結果，在評估基準日2016年9月30日時，乙公司應交稅費評估價值40.08萬元，因此，乙公司優(yōu)先受償?shù)膽欢愘M為40.08萬元。

◆3.計算可供一般債權人分配的有效資產(chǎn)總價值

可供一般債權人分配的有效資產(chǎn)價值計算如下：

可供一般債權人分配的有效資產(chǎn)總價值=企業(yè)的有效資產(chǎn)總價值-清算費用-應交稅費=?7898.91-3050-40.08=?4808.83(萬元)

因此，可供一般債權人分配的有效資產(chǎn)總價值為4808.83萬元。

◆4.計算企業(yè)賬面上的有效負債總價值

根據(jù)以上資產(chǎn)基礎法評估測算結果，在評估基準日企業(yè)的有效負債總評估價值為28250.75萬元。因此，企業(yè)賬面上的有效負債總價值為28,250.75萬元。

另外，根據(jù)乙公司提供的資料顯示：乙公司收到廣州供電局有限公司黃埔供電局《關于對乙公司所欠電費違約金予以確認及處理的函》,要求乙公司及時與黃埔供電局協(xié)商結清電費違約金共計188874558.08元?？紤]到該事項已經(jīng)形成企業(yè)確定的負債，應將乙公司所欠電費違約金188874558.08元(即18887.46萬元)作為普通的有效負債進行評估計算。

◆5.確定負債項優(yōu)先扣除項目

根據(jù)以上資產(chǎn)基礎法評估測算結果，在評估基準日2016年9月30日時，企業(yè)的應交稅費評估價值40.08萬元。

◆6.計算扣除優(yōu)先受償款后的有效負債總價值

扣除優(yōu)先受償款后的有效負債總價值計算如下：

扣除優(yōu)先受償款后的有效負債總價值=企業(yè)賬面上的有效負債總價值+企業(yè)所欠電費違約金-應交稅費=?28250.75+?18887.46?-40.08=?47098.13(萬元)

因此，扣除優(yōu)先受償款后的有效負債總價值為47098.13萬元。

◆7.確定一般債權受償比例

根據(jù)以上計算結果可知，可供一般債權人分配的有效資產(chǎn)總價值為 4808.83萬元，扣除優(yōu)先受償款后的有效負債總價值為47,098.13萬元。因此，一般債權受償比例計算如下：

一般債權受償比例=(有效資產(chǎn)-資產(chǎn)項優(yōu)先扣除項目)/有效負債-負債項優(yōu)先扣除項目)=可供一般債權人分配的有效資產(chǎn)總價值/扣除優(yōu)先受償款后的有效負債總價值×100%=4808.83/47,098.13×100%=10.21%

◆8.確定委估債權的清算價值

本次的評估對象為甲公司所持有的乙公司的債權(賬面價值為228,441,052.48元),即委估債權為22,844.11萬元。委估債權的清算價值計算如下：

債權的清算價值=委估債權×一般債權受償比例=22844.?11×10.21%=2332.44(萬元)

四、評估結果

PING GU?JIE GUO

根據(jù)以上評估計算，債權清算價值評估結果計算匯總表如下：

債權清算價值評估結果匯總表如表5-16所示。

▲表5 - 16

債權清算價值評估結果匯總

(評估基準日：2016年9月30日)

債權持有者：甲公司

經(jīng)評估確認，委估債權的清算價值評估結果為2332 .44萬元。

五、案例點評

AN LI DIAN PING

使用假設清算法應當注意的問題：

(1)假設清算法操作思路中，由于許多因素難以量化界定(主要表現(xiàn)為或有負債的不確定性、優(yōu)先扣除項目金額的難以把握，以及資產(chǎn)變現(xiàn)的可能性等),價值分析結論可以是區(qū)間值；

(2)使用假設清算法的關鍵是債務人能夠提供其真實會計報表、界定準確的資產(chǎn)負債范圍，資產(chǎn)評估師應當能夠?qū)ζ髽I(yè)提供的資產(chǎn)負債表履行相應的分析程序；

(3)對可能影響債權資產(chǎn)價值的信息應當在特別事項說明中充分披露；

(4)資產(chǎn)評估師應當準確把握企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營和非持續(xù)經(jīng)營情況下有效資產(chǎn)和有效負債的范圍；

(5)確定優(yōu)先債權受償金額時，如果對應的資產(chǎn)價值小于優(yōu)先債權，則剩余的優(yōu)先債權并人?一?般債權參與受償；如果對應的資產(chǎn)價值大于優(yōu)先債權，則超過部分并入有效資產(chǎn)參與清償。

(6)資產(chǎn)評估師應當合理考慮土地使用權、職工安置費等重大因素對償債能力的影響。

摘自《資產(chǎn)評估案例精選》書中第四章?金融資產(chǎn)評估案例——案例十五/作者：史福厚?唐龍海/侵刪

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