港股IPO熱潮來(lái)襲。

6月28日、29日，慧居科技（HK:02481）、科倫博泰生物-B（HK:06990）先后開(kāi)啟招股。而6月28日、29日、30日，港股市場(chǎng)也分別有一家公司上市，分別為藥師幫（HK:09885）、來(lái)凱醫(yī)藥（HK:02105）和艾迪康控股（HK:09860）。

其中，科倫博泰生物于6月29日至7月4日招股，擬發(fā)行2244.61萬(wàn)股，其中香港發(fā)售占10%，國(guó)際發(fā)售占90%，另附有15%超額配股權(quán)，每股發(fā)售價(jià)60.60港元-72.80港元，每手100股，預(yù)期將于2023年7月11日在港交所上市。

假設(shè)發(fā)售價(jià)為每股66.70港元，科倫博泰生物估計(jì)將獲得全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約13.75億港元。其中，RTW Funds、Laurion Capital Master Fund、TruMed、匯添富及科倫國(guó)際為基石投資者，合計(jì)認(rèn)購(gòu)前者6730萬(wàn)美元可購(gòu)買的數(shù)目的發(fā)售股份。

據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，科倫博泰生物分拆于四川科倫藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“科倫藥業(yè)”）。本次謀求港交所上市，是科倫藥業(yè)繼其子公司川寧生物（SZ:301301）成功上市后的又一個(gè)分拆案例。

天眼查信息顯示，科倫博泰生物成立于2016年11月，位于四川省成都市，法定代表人為葛均友。目前，該公司的注冊(cè)資本為1.93億元，主要股東包括科倫藥業(yè)、默沙東、IDG資本等。

據(jù)招股書(shū)介紹，科倫博泰生物是一家生物醫(yī)藥公司，致力于創(chuàng)新藥物的研發(fā)、制造及商業(yè)化，以解決中國(guó)乃至全球腫瘤學(xué)、免疫學(xué)及其他治療領(lǐng)域的醫(yī)療需求。該公司在招股書(shū)中稱，其是抗體藥物偶聯(lián)物(ADC)的開(kāi)發(fā)商之一。

據(jù)介紹，科倫博泰生物擁有著豐富的產(chǎn)品管線，并與多個(gè)制藥公司達(dá)成了長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作。無(wú)論是從市場(chǎng)地位還是市場(chǎng)價(jià)值來(lái)看，該公司的表現(xiàn)都頗為亮眼。截至目前，該公司暫未實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，持續(xù)處于虧損狀態(tài)。

招股書(shū)顯示，科倫博泰生物正推進(jìn)33款差異化且具有臨床價(jià)值的資產(chǎn)管線。其中，5項(xiàng)處于關(guān)鍵試驗(yàn)或NDA注冊(cè)階段，9項(xiàng)處于1期或2期階段，4項(xiàng)則處于IND籌備階段。目前，ADC藥物SKB264和A166已成為該公司的核心產(chǎn)品。

據(jù)招股書(shū)披露，科倫博泰生物并無(wú)任何產(chǎn)品獲批準(zhǔn)進(jìn)行商業(yè)銷售，仍處于商業(yè)化前階段。2021年和2022年，科倫博泰生物的收入分別為3232.2萬(wàn)元和8.04億元，凈虧損分別為8.90億元和6.16億元。

貝多財(cái)經(jīng)了解到，科倫博泰生物的收入主要是許可及合作協(xié)議收到的付款。目前，科倫博泰現(xiàn)階段的收入來(lái)自許可及合作協(xié)議的收入、向科倫集團(tuán)及其他第三方提供研發(fā)服務(wù)的收入，其中，尤以與Merck Sharp & Dohme LLC(默沙東)的合作最具代表性。

目前，科倫博泰生物與默沙東的合作共涉及9款創(chuàng)新藥物，共計(jì)總額118億美元，公開(kāi)信息顯示。根據(jù)Nature Reviews Drug Discovery，按2022年交易金額計(jì)，該合作是全球最大的生物制藥合作。

報(bào)告期內(nèi)，科倫博泰來(lái)自許可及合作協(xié)議的收入分別為446.30萬(wàn)元及7.86億元，占總收入的比例由2021年的13.8%躍至2022年的97.8%。相比之下，科倫博泰提供研發(fā)服務(wù)的收入則分別為2785.9萬(wàn)元和1803.1萬(wàn)元。

而對(duì)于持續(xù)虧損，科倫博泰生物歸因于研發(fā)活動(dòng)所產(chǎn)生的成本及開(kāi)支所致。2021年、2022年，該公司的研發(fā)開(kāi)支分別為7.28億元和8.46億元?？苽惒┨┥镌谡泄蓵?shū)中表示，其預(yù)計(jì)于可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)將繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損，且該等凈虧損可能隨著其開(kāi)展若干活動(dòng)而增加。

值得一提的是，科倫博泰生物的現(xiàn)金流量也處于持續(xù)流出狀態(tài)。2021年和2022年，科倫博泰生物的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所用現(xiàn)金凈額分別為48.59億元和27.08億元，錄得負(fù)債凈額26.44億元和32.26億元。

科倫博泰生物在招股書(shū)中稱，該公司主要通過(guò)其控股股東科倫藥業(yè)的借款、許可及合作協(xié)議收到的付款及A輪融資所得款項(xiàng)為運(yùn)營(yíng)提供資金。截至2023年4月30日，科倫博泰生物的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為13.42億元。

據(jù)招股書(shū)披露，科倫博泰生物2021年5月完成5.12億元A輪融資。就在2023年初，該公司還曾獲得13.48億元的B輪融資。完成B輪融資時(shí)，科倫博泰生物的每股成本為51.70元，對(duì)應(yīng)的估值為100億元。

截至最后實(shí)際可行日期，科倫藥業(yè)直接擁有科倫博泰生物約59.75%的權(quán)益。同時(shí)，科倫博泰生物員工激勵(lì)平臺(tái)（即科倫匯才、科倫匯能、科倫匯智及科倫匯德）直接擁有該公司已發(fā)行股本總額約15.52%的權(quán)益。

據(jù)介紹，科倫藥業(yè)有權(quán)行使科倫博泰生物員工激勵(lì)平臺(tái)所持股份附帶的投票權(quán)。因此，科倫藥業(yè)能夠行使該公司股份附帶約75.27%的投票權(quán)。此外，晶翼持股2.95%，默沙東持股6.95%；IDG資本通過(guò)Wealthy Linkage持股3.76%，通過(guò)Leyue Capital持股1.04%。

同時(shí)，先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期持股3.69%，寧波道奕持股2.17%，科信倫達(dá)持股1.20%，信達(dá)資本、蘇州禮康、周有財(cái)均分別持股0.20%，LAV kecheng持股0.40%，高瓴通過(guò)珠海良恒持股0.12%，梧桐聚科持股0.32%，隆一科技持股0.10%。