科創(chuàng)板千億解禁將至，如何影響市場

2020年7月22日是科創(chuàng)板開市一周年，同時也將迎來大量IPO前股東解禁，其中上市前的股權(quán)私募投資者占比過半。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本周三科創(chuàng)板解禁市值(包括部分限售期六個月的股票）按上周五（7月17日）收盤價計算，解禁規(guī)模高達近1800億元。其中中微公司、睿創(chuàng)微納、西部超導等解禁市值超過百億元。

眾所周知，解禁對市場的影響是偏負面的，除非股東對企業(yè)充滿信心，不采用拋售手段，而是耐心持有。否則，就會給市場帶來沖擊，對相關(guān)上市公司產(chǎn)生不利影響。尤其是科創(chuàng)板解禁，一方面，市場的容量還不大，還沒有過解禁的先例，如此大規(guī)模的解禁，到底會對市場產(chǎn)生怎樣的影響，心里沒底；另一方面，由于科創(chuàng)板解禁集中于少數(shù)幾只股票，因而，解禁的個體規(guī)模很大，到底會對企業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響，需要觀察。

而從業(yè)內(nèi)人士的分析來看，對科創(chuàng)板即將迎來的解禁，也是意見不一。有認為影響不會太大的，也有認為影響會比較大的。有認為只會短期形成影響的，也有認為可能影響會維持一段時間的。有認為影響是局部或者個體的，也有認為影響會是整體和全局的。也就是說，對科創(chuàng)板迎來的首次解禁，確實都存在著各種各樣的疑問，也有各種各樣的疑惑。

那么，此次科創(chuàng)板解禁，到底會對市場帶來怎樣的影響呢？影響是大還是小呢？筆者認為，可能與眼下的市場格局有密切關(guān)系。也就是說，目前市場本身就不太穩(wěn)定，就存在著比較大的波動性。大盤到底向上還是向下，投資者很迷茫，也很糾結(jié)。因此，會對解禁股帶來很多不確定性。如果市場積極向上，解禁股集體拋售的概率會大大降低，并有可能用持有來支持市場向上。反之，如果大盤是向下的，解禁股拋售的概率就會大大提高，拋售的動力會增強，繼而會進一步對大盤產(chǎn)生壓力，迫使大盤向下運行。所以，從大盤與解禁股的關(guān)系來看，存在一定不確定性。

從解禁股自身的情況來看，科創(chuàng)板運行一年來，投資者獲得的收益還是比較可觀的。私募基金在上市前的股權(quán)投資，有比較強烈的拋售欲望。除非大盤出現(xiàn)非常好的表現(xiàn)，才有可能使這些私募投資者暫時下壓拋售欲望外，一般情況下，私募股權(quán)基金投資者一定會毫不猶豫地拋售，先將利益入袋為安。還要不要繼續(xù)投資，需要根據(jù)情況再考慮。如此，解禁股對市場、對企業(yè)的影響是存在的，甚至是比較大的。

當然，面對即將到來的解禁潮，相關(guān)企業(yè)會不會從市場與企業(yè)的角度考慮，與私募投資者等溝通，放慢解禁后的拋售節(jié)奏，穩(wěn)定市場與企業(yè)，就要看大股東與投資者的關(guān)系，看大股東對投資者有什么樣的承諾了。尤其是效益的承諾，如果能夠確保企業(yè)效益穩(wěn)定、業(yè)績穩(wěn)定，私募股權(quán)基金也不一定非要拋售不可。在哪不是賺錢，只要有錢賺，私募基金自然愿意以靜制動，何必拋來拋去呢。

能夠不用過分擔心的是，作為資本市場，歷來就是有拋有吸的，有賺錢而去的，也有奔著賺錢而來的，有退出的，也有新進的。因此，在解禁潮到來的同時，一些新的基金或機構(gòu)，也會借解禁股票可能下跌的機會，吃進股票，自然，也就不會使市場和企業(yè)受到太大的沖擊了。據(jù)媒體記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在已經(jīng)披露的一季報中，合計29家私募機構(gòu)旗下43只私募產(chǎn)品合計買入了29只科創(chuàng)板股票。也就是說，私募基金也在布局科創(chuàng)板。更何況，螞蟻集團將要在科創(chuàng)板上市的消息，也會給市場增添許多新的力量。即便螞蟻集團可能會成為吸金王，也可能會成為信心王，給投資者帶來更多的信心提升。

所以，對此次科創(chuàng)板千億解禁，投資者需要注意觀察，防止可能出現(xiàn)的沖擊和影響，控制好倉位，把握好投資節(jié)奏，避免受到傷害。同時，也不要過于擔心，即便解禁對市場和企業(yè)帶來沖擊與影響，也不會太嚴重，不會維持太長時間。只有那些進入市場后表現(xiàn)不太好的企業(yè)，才有可能會因為解禁而遭受重創(chuàng)，其他企業(yè)，不會有明顯影響。反映到市場上，也就是一些小的波動。而在波動中，還會隱含新的投資機會。