作者：牧舟

臨近年關(guān)，基金圈的“限購(gòu)”動(dòng)作越來(lái)越常見(jiàn)。

基金限購(gòu)，顧名思義，就是針對(duì)大額資金的申購(gòu)（包括定投及轉(zhuǎn)換入）做了限制，不讓買(mǎi)，只開(kāi)放小額的申購(gòu)。

按理說(shuō)，基金申購(gòu)越多，基金規(guī)模越大，基金收取的管理費(fèi)就越多。

如今基金頻繁限購(gòu)，難道基金公司嫌“錢(qián)太多”嗎？難道現(xiàn)在還有嫌錢(qián)多燙手的人嗎？

這到底是怎么回事？

績(jī)優(yōu)基金紛紛限購(gòu)

基金限購(gòu)潮愈演愈烈。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2021年12月19日，公募產(chǎn)品發(fā)出“暫停申購(gòu)”或“暫停大額申購(gòu)”公告的共有2113次。其中，宣布“暫停申購(gòu)”共計(jì)1028次，宣布“暫停大額申購(gòu)”則有1085次。

兩者數(shù)量不相上下。

近年來(lái)，公募產(chǎn)品宣布“限購(gòu)”越來(lái)越頻繁。2018年，宣布限購(gòu)共計(jì)154次，2019年共計(jì)311次，到了2020年，這一數(shù)字遞增為566次。

以2021年12月為例，以暫停申購(gòu)起始日統(tǒng)計(jì)，截至12月17日，當(dāng)月已有高達(dá)296只（各類(lèi)份額合并計(jì)算）基金正式開(kāi)啟限購(gòu)。其中，僅12月17日就有27只基金開(kāi)啟限購(gòu)。

從限購(gòu)產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，在12月宣布限購(gòu)的296只基金中，211只為債券型基金，76只為權(quán)益類(lèi)基金，9只為貨幣型基金。

不難看出，在上述限購(gòu)的基金中，作為“沖量利器”的債券型基金卻是限購(gòu)產(chǎn)品類(lèi)型中數(shù)量最多的。

僅12月17日一天，就有10只債基暫停大額申購(gòu)，限購(gòu)金額大多在20萬(wàn)元至1000萬(wàn)元不等，包括天弘添利C、匯添富豐潤(rùn)中短債、信達(dá)澳銀安益純債、富國(guó)頤利純債等。

上述限制大額申購(gòu)的基金大多具備兩個(gè)特征：

一是2021年業(yè)績(jī)較好。目前排名靠前的基金中，進(jìn)行大額限購(gòu)是多數(shù)基金的共同選擇。

在2021年內(nèi)收益排名前十的基金里，多數(shù)在2021年下半年就對(duì)申購(gòu)額度進(jìn)行了限制。

例如，前海開(kāi)源公用事業(yè)分別于2021年7月和9月發(fā)布了限制大額申購(gòu)的公告，宣布將此前限制申購(gòu)金額10萬(wàn)元（含）調(diào)整為3萬(wàn)元（含）。

2021年11月18日，金鷹民族新興混合發(fā)布公告稱(chēng)，將單日單個(gè)基金賬戶(hù)累計(jì)申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定投）基金份額的最高金額限定在5萬(wàn)元（含）。

2021年7月15日，寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)混合發(fā)布公告稱(chēng)，單日單個(gè)基金賬戶(hù)累計(jì)申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資）最高金額限制為5000元（含）。

至于限購(gòu)的原因，多數(shù)基金公司在限購(gòu)公告中表示，“為了保證基金的穩(wěn)定運(yùn)作，維護(hù)現(xiàn)有基金份額持有人的利益”。

臨近年底多只績(jī)優(yōu)基金密集開(kāi)啟限購(gòu)的主要原因是為了保排名，避免資金短時(shí)間內(nèi)大量涌入而攤薄收益率。

值得一提的是，在限購(gòu)的基金中，不乏一些知名基金經(jīng)理管理的基金。

2021年12月1日，中歐基金發(fā)布公告，由老將周蔚文管理的中歐新趨勢(shì)、袁維德管理的中歐價(jià)值智選回報(bào)分別于12月1日起限制大額申購(gòu)，限制申購(gòu)金額為100萬(wàn)元。

2021年12月2日，趙蓓管理的工銀瑞信前沿醫(yī)療發(fā)布公告稱(chēng)，12月3日起暫停大額申購(gòu)，限制申購(gòu)金額為50萬(wàn)元。

當(dāng)然，不僅績(jī)優(yōu)基金會(huì)限購(gòu)，一些業(yè)績(jī)排名靠后的基金有時(shí)候也會(huì)通過(guò)限購(gòu)來(lái)避免排名繼續(xù)下滑。

第二個(gè)原因則是，這些基金的機(jī)構(gòu)持有比例較高。

例如，寶盈盈潤(rùn)純債的機(jī)構(gòu)持有比例長(zhǎng)期保持在95%以上，天弘添利C的機(jī)構(gòu)持有比例也高于80%。

“國(guó)民第一基”提高申購(gòu)限額

有基金限購(gòu)，就有基金提高申購(gòu)限額。

在一波績(jī)優(yōu)基金“閉門(mén)謝客”的同時(shí)，也有一些知名基金經(jīng)理放開(kāi)了申購(gòu)。

2021年12月21日，被譽(yù)為“國(guó)民第一基”的招商中證白酒指數(shù)基金宣布提高申購(gòu)限額，A類(lèi)份額限額從10萬(wàn)元提高至20萬(wàn)元，C類(lèi)份額限額從5000元提高至10萬(wàn)元。

該消息一出，瞬間登上了熱搜基金榜第一。

此前，招商中證白酒指數(shù)基金曾在2021年10月30日發(fā)布公告，自11月2日起對(duì)招商中證白酒指數(shù)基金暫停大額申購(gòu)（含定期定額投資）和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整。其中，A類(lèi)份額申購(gòu)上限調(diào)整為10萬(wàn)元，C類(lèi)份額申購(gòu)上限調(diào)整為5000元。

如今限購(gòu)“松綁”，這令不少“酒友們”熱情高漲。

招商中證白酒指數(shù)基金是不折不扣的“網(wǎng)紅”基金。截至2021年三季度末，該基金資產(chǎn)規(guī)模達(dá)842.20億元，是A股市場(chǎng)規(guī)模最大的權(quán)益類(lèi)公募基金。

截至2021年12月22日，招商中證白酒指數(shù)基金今年來(lái)虧損-0.47%。不過(guò)，近3月、近1月的階段漲幅還是可圈可點(diǎn)。

從持有人結(jié)構(gòu)來(lái)看，截至2021年6月30日，招商中證白酒指數(shù)基金機(jī)構(gòu)持有0.45億份，占總份額的0.10%，個(gè)人投資者持有443.07億份，占總份額的99.90%。

半年報(bào)顯示，截至6月底，招商中證白酒指數(shù)A持有人戶(hù)數(shù)為984.9萬(wàn)戶(hù)，招商中證白酒指數(shù)C持有人戶(hù)數(shù)為40.51萬(wàn)戶(hù)，二者合計(jì)超過(guò)千萬(wàn)戶(hù)。

除了招商中證白酒指數(shù)基金，曹春林管理的創(chuàng)金合信碳中和、焦巍管理的銀華富利精選C、蔣鑫管理的鵬華產(chǎn)業(yè)升級(jí)等也均在近期開(kāi)放了申購(gòu)。

在基金限購(gòu)和放開(kāi)申購(gòu)并存的情況下，投資者應(yīng)該如何操作呢？

對(duì)此，有投資者將明星基金限購(gòu)看作擇時(shí)信號(hào)，很容易對(duì)后市表現(xiàn)感到擔(dān)憂(yōu)。

當(dāng)然，在機(jī)構(gòu)眼中看來(lái)，限購(gòu)則是一個(gè)良性循環(huán)，據(jù)某機(jī)構(gòu)市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人表示，不排除投資者會(huì)有這種擔(dān)憂(yōu)，基金限購(gòu)可能是因?yàn)榛鸾?jīng)理已經(jīng)意識(shí)到持倉(cāng)標(biāo)的估值較高，未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越來(lái)越高，通過(guò)主動(dòng)調(diào)控基金規(guī)模來(lái)避免基民過(guò)度參與。

與此同時(shí)，前海開(kāi)源公用事業(yè)股票基金經(jīng)理崔宸龍也建議，投資者還是需要理性看待市場(chǎng)，如果堅(jiān)定看好，則長(zhǎng)期持有。同時(shí)需要關(guān)注基金的定期報(bào)告，在確定原因的前提下，再做自己投資的判斷。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）