編輯 | 于斌

出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

近日，沃爾沃汽車公布了自己在今年上半年的財(cái)務(wù)報(bào)告。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，沃爾沃在今年上半年取得了非常不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。

在2021年上半年，沃爾沃汽車的整體銷售額超過一千億元人民幣，同比增幅達(dá)到26%；凈利潤(rùn)直逼百億元人民幣，相比于去年同期的虧損情況，沃爾沃汽車進(jìn)步明顯。

在汽車銷售情況上，沃爾沃汽車在今年上半年賣出了38.08萬輛車，同比增幅高達(dá)41%。其中，中國(guó)市場(chǎng)貢獻(xiàn)了9.53萬輛銷量，比去年同期增加44.9%。美國(guó)和歐洲市場(chǎng)銷量分別為6.38萬輛、16.68萬輛，增幅同樣可觀。

值得注意的是，不論從汽車銷量還是從銷售額、利潤(rùn)水平等財(cái)務(wù)指標(biāo)上來看，沃爾沃汽車都創(chuàng)造了公司九十四年發(fā)展歷史上的最好成績(jī)。

不過，對(duì)于沃爾沃這樣的一個(gè)汽車品牌來說，有好業(yè)績(jī)，也有“壞消息”，畢竟在“BBA”和“造車新勢(shì)力”如火如荼的當(dāng)下，它還不能真正做到引領(lǐng)當(dāng)下的汽車市場(chǎng)。

沃爾沃正在遭遇的“壞消息”大概有如下幾個(gè)方面：

一是，上半年業(yè)績(jī)優(yōu)秀，下半年業(yè)績(jī)卻不太可控，用沃爾沃汽車自己的話來說，預(yù)計(jì)2021年下半年公司會(huì)受到全球范圍內(nèi)芯片短缺的影響而導(dǎo)致業(yè)績(jī)情況不容樂觀，這給沃爾沃完成全年八十萬輛汽車銷售的既定目標(biāo)蒙上了一層陰影。說到底，還是得看汽車芯片的供應(yīng)情況。

二是，根據(jù)沃爾沃汽車的長(zhǎng)期規(guī)劃，到2025年，公司計(jì)劃將銷量水平提升到120萬輛，且純電動(dòng)汽車占比要有一半。這個(gè)目標(biāo)對(duì)于沃爾沃來說不太容易實(shí)現(xiàn)，在沃爾沃電動(dòng)化轉(zhuǎn)型不太成功、競(jìng)品及造車新勢(shì)力們熱火朝天的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下，沃爾沃如何才能夠順利轉(zhuǎn)型、搶占電動(dòng)汽車市場(chǎng)高地？

三是，流傳多年的公司IPO計(jì)劃始終未能有效落地，它到底什么時(shí)候才能找到自己的上市好時(shí)機(jī)？

沃爾沃上市迷局

2010年，吉利控股完成對(duì)沃爾沃汽車的并購(gòu)，此后沃爾沃汽車銷量逐年提升，公司發(fā)展走上正軌，沃爾沃汽車的上市消息也不時(shí)傳來。

可那么多年過去了，沃爾沃汽車的IPO規(guī)劃始終波折不斷。

2016年，沃爾沃汽車第一次正兒八經(jīng)地流出IPO傳聞，但很快因?yàn)榉N種原因不了了之。

2018年，沃爾沃汽車攜手幾家著名上市服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)入了上市輔導(dǎo)階段，可由于彼時(shí)市場(chǎng)對(duì)于它的估值太低，公司上市計(jì)劃再次暫停。

2020年初，吉利公告表示正籌劃與沃爾沃汽車的業(yè)務(wù)重組工作，計(jì)劃重組后將沃爾沃和吉利汽車“打包”，同時(shí)還考慮未來在瑞典斯德哥爾摩上市。

但很快，吉利汽車又公告表示公司將在國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板上市，沃爾沃和吉利汽車的“打包”計(jì)劃又被擱淺。

波折的是，吉利汽車的科創(chuàng)板上市進(jìn)度并沒有我們想象中的那么順暢，沃爾沃和吉利汽車又再次重新傳出了合并重組的消息。

2021年初，吉利汽車表示它與沃爾沃汽車業(yè)務(wù)合并重組一事已經(jīng)達(dá)成最好的方案，二者將進(jìn)行一些業(yè)務(wù)合并等工作，然后在年底繼續(xù)于斯德哥爾摩推進(jìn)上市。

2021年6月底，吉利汽車科創(chuàng)板上市的申請(qǐng)被撤回。7月，沃爾沃汽車方面對(duì)外表示公司年底進(jìn)行IPO的計(jì)劃進(jìn)展順利，不過在此前的斯德哥爾摩上市計(jì)劃之外，又透露還在研究美國(guó)納斯達(dá)克上市的可能性。

至此，沃爾沃汽車的上市計(jì)劃好像是暫時(shí)有了個(gè)相對(duì)確定性，又好像是完全不確定。時(shí)間計(jì)劃基本上是通用的今年年底口徑了，只是到底在哪里上市，以及未來上市時(shí)間是不是又會(huì)變化，這點(diǎn)我們也不知道到底應(yīng)該以什么消息為準(zhǔn)。

可見，沃爾沃汽車的上市進(jìn)程還真是難以琢磨，這種常年“懸而未決”的不確定性會(huì)不會(huì)影響到沃爾沃汽車的未來發(fā)展戰(zhàn)略？這需要吉利汽車和沃爾沃方面共同重視。

好消息是，至少吉利汽車和沃爾沃汽車之間復(fù)雜的業(yè)務(wù)重組工作已經(jīng)取得了有效進(jìn)展，目前，沃爾沃汽車已經(jīng)與吉利控股簽訂協(xié)議，收購(gòu)雙方中國(guó)合資公司大慶沃爾沃汽車制造有限公司、上海沃爾沃汽車研發(fā)有限公司中吉利控股所持有的50%的股權(quán)，沃爾沃汽車在中國(guó)的制造、研發(fā)、銷售業(yè)務(wù)已經(jīng)得到全面整合。

不過此項(xiàng)整合工作按計(jì)劃要到2023年才會(huì)正式完成，這會(huì)不會(huì)又給沃爾沃汽車的上市進(jìn)程留下“變數(shù)”空間呢？

對(duì)于沃爾沃汽車來說，理清楚在華業(yè)務(wù)股權(quán)結(jié)構(gòu)只是上市前的第一步，后面更重要的仍然是選擇一個(gè)最合適的時(shí)間點(diǎn)推進(jìn)上市工作，以實(shí)現(xiàn)公司在整體估值層面的最大化。

但越往后，變數(shù)可能就越大。近年來，特斯拉和一眾“造車新勢(shì)力”們已然成功崛起，老牌造車巨頭市值被碾壓成為常態(tài)，沃爾沃汽車在這種時(shí)間點(diǎn)里想要上市，它就需要講好自己的電動(dòng)汽車故事，未來沃爾沃能否轉(zhuǎn)型成為一家電動(dòng)汽車巨頭、實(shí)現(xiàn)自己的半數(shù)銷量來源于電動(dòng)汽車產(chǎn)品的目標(biāo)？這又是一大未知數(shù)。

擁抱新能源，沃爾沃進(jìn)展緩慢

作為一家老牌高端車企，沃爾沃汽車在近些年的公司業(yè)績(jī)一直不錯(cuò)，各項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)都呈現(xiàn)出逐年遞增的趨勢(shì)，可這并不表示沃爾沃就能夠得到資本市場(chǎng)的高度認(rèn)可。

在新能源汽車成為汽車產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展主旋律當(dāng)下，所有人都明白，沃爾沃只有在新能源汽車與科技屬性上給出新的可能，它才會(huì)找到自己的最佳上市良機(jī)，才會(huì)得到資本的認(rèn)可。

沃爾沃汽車與吉利之間的合并重組工作就是圍繞著這一思路進(jìn)行的。

在今年初的重組計(jì)劃中，沃爾沃汽車的傳統(tǒng)燃油車中的發(fā)動(dòng)機(jī)、變速器、總成等各項(xiàng)業(yè)務(wù)被劃歸到吉利沃爾沃合作成立的合資公司，也就是說沃爾沃汽車的一大傳統(tǒng)車企標(biāo)簽將被去除，這有利于抬高沃爾沃汽車未來的市值。

在公司業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略上，沃爾沃也在努力地推行新能源化、電動(dòng)化轉(zhuǎn)型工作，它是全球首家提出要全面轉(zhuǎn)型電動(dòng)汽車公司的大型傳統(tǒng)車企，按照公司的既定目標(biāo)，沃爾沃計(jì)劃將在2025年實(shí)現(xiàn)累計(jì)交付一百萬輛新能源車、電動(dòng)汽車銷量占總銷量的比例達(dá)到一半、完成全面電氣化轉(zhuǎn)型。此外，在銷售模式上，沃爾沃也在積極構(gòu)建線上新能源車領(lǐng)域流行的線上直售。

可不得不說的是，截至目前為止，沃爾沃汽車的轉(zhuǎn)型工作都推進(jìn)的不怎么順利，其公司旗下的電動(dòng)汽車產(chǎn)品在市場(chǎng)上的反響并不大，銷量十分堪憂。

比如，沃爾沃汽車曾大力推廣旗下純電和插電混合車型RECHARGE，但這款車型現(xiàn)在甚至沒有在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上市；目前在中國(guó)，沃爾沃旗下主推產(chǎn)品大多都是傳統(tǒng)燃油車車型，唯一的一款純電動(dòng)汽車產(chǎn)品XC40 RECHARGE市場(chǎng)反饋很差。

另外還有沃爾沃旗下品牌極星Polestar，作為純電動(dòng)汽車品牌，它同樣表現(xiàn)不好，市場(chǎng)銷量非常低。

很明顯的是，沃爾沃汽車在宏大愿景和公司戰(zhàn)略上“沒毛病”，可落地到實(shí)際執(zhí)行，我們并沒有看到它在電動(dòng)汽車領(lǐng)域的實(shí)際進(jìn)展，更不要說獲得新能源車市場(chǎng)頭部地位了。

可缺乏有效進(jìn)展的話，沃爾沃又怎么能講好自己的轉(zhuǎn)型故事、在未來上市時(shí)獲得令人滿意的估值？

作為一家歷史悠久的傳統(tǒng)燃油車企業(yè)，沃爾沃雖然一心要轉(zhuǎn)型，可轉(zhuǎn)型進(jìn)程并沒有想象中的那么容易。和“造車新勢(shì)力”們相比，沃爾沃雖然有著品牌、產(chǎn)品、技術(shù)積淀優(yōu)勢(shì)，可純電汽車領(lǐng)域需要的創(chuàng)新、科技、智能、營(yíng)銷、電動(dòng)汽車技術(shù)、車主服務(wù)等它并不占優(yōu)勢(shì)。

所以在很多行業(yè)內(nèi)人士看來，沃爾沃汽車在電動(dòng)汽車領(lǐng)域別說與特斯拉競(jìng)爭(zhēng)了，就是和蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車等造車新勢(shì)力相比也明顯不足。

沃爾沃汽車其實(shí)正在“孤獨(dú)”地探索著一條傳統(tǒng)車企巨頭向新能源車企轉(zhuǎn)型的道路，這條路目前并沒有“前車之鑒”，所以市場(chǎng)觀望態(tài)度明顯。更何況，“大船難掉頭”的故事我們已經(jīng)聽的太多了，沃爾沃如何才能解決公司內(nèi)部存在的種種問題、實(shí)現(xiàn)全面擁抱新能源汽車？如何逐步放棄傳統(tǒng)燃油車優(yōu)勢(shì)、獲得純電汽車優(yōu)勢(shì)？還有很多問題需要它來解決。

而且這還是沃爾沃汽車必須要解決好的問題。只有沃爾沃汽車成功實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)、產(chǎn)品、研發(fā)、銷售、服務(wù)層面的徹底轉(zhuǎn)型工作，它才有可能獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可，摒棄傳統(tǒng)車企的標(biāo)簽成為資本市場(chǎng)的香餑餑，這樣它的上市工作才是有意義的。

未來對(duì)于沃爾沃汽車的考驗(yàn)還有很多，它能否跨過“萬難”成功上岸？