認(rèn)為自己什么都能干、什么都可以干時(shí)，禍就埋下了。

作者 I 金石道人

來(lái)源 I 觀點(diǎn)（ID：baobaobutong）

01

破產(chǎn)重整，總負(fù)債3000多億

絕大多數(shù)人第一次認(rèn)識(shí)方正，是在電腦的Word文檔里。

在字體那一欄，方正牌獨(dú)占一片天，很多字體甚至還要付費(fèi)才能使用。早在十幾年前，美國(guó)的暴雪公司還曾因使用方正字體，被索賠4個(gè)億。因?yàn)榈教幐嫒思仪謾?quán)，方正也因此獲得了“字體界視覺(jué)中國(guó)”的稱(chēng)號(hào)。

誰(shuí)也沒(méi)有想到，時(shí)隔數(shù)年之后，雄赳赳的方正再一次闖入大眾的視野，是因?yàn)槠飘a(chǎn)重組。

時(shí)間倒回2020年2月18日，在沒(méi)有任何預(yù)兆的情況下，方正宣布申請(qǐng)破產(chǎn)重組。

這個(gè)消息引起了極大的轟動(dòng)，絲毫不亞于一個(gè)奧運(yùn)冠軍突然告訴你他得了癌癥。人們想不到，一家資產(chǎn)數(shù)千億的500強(qiáng)企業(yè)，一個(gè)背靠中國(guó)頂尖學(xué)府的校企，為何走到了要破產(chǎn)重整的境地？

壓垮千億方正的，是一筆20億元的短期借款，這筆款項(xiàng)在2019年12月1日到期，但方正未能按期完成本息兌付。

作為債主，北京銀行認(rèn)為方正已經(jīng)不具備這筆債權(quán)的清償能力，將方正集團(tuán)告上法院，眼看著方正無(wú)力還債，法院開(kāi)啟了對(duì)方正集團(tuán)的破產(chǎn)重組程序。

一年多之后，就在這個(gè)月，方正的破產(chǎn)重組塵埃落定，接盤(pán)俠是中國(guó)平安。

你也許感到好奇，區(qū)區(qū)20億元的債務(wù)，怎么就把方正壓垮了？

要知道，在此之前，方正是一家擁有3600億元資產(chǎn)，年?duì)I業(yè)額高達(dá)1333億元，凈利潤(rùn)16億元的大型企業(yè)。

實(shí)際上，20億元只是最后的那根稻草，破產(chǎn)重組之前，方正已經(jīng)是千瘡百孔。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月，方正集團(tuán)本部的負(fù)債高達(dá)700億元，包括300億元的債券，400多億元的銀行貸款。而整個(gè)北大方正的總負(fù)債，更是高達(dá)3030億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到83%。

在這些龐大的債務(wù)中，有大約1600億是有息負(fù)債。負(fù)債之外，方正的利潤(rùn)也在不斷下滑。2016年至2018年，方正凈利潤(rùn)從32億下滑至15億，到2019年前三季度，方正的歸母凈虧損更是達(dá)到31.9億，平均每天虧掉1183萬(wàn)元。

但相比于債務(wù)的龐大，更讓我感到驚訝的，是方正的債務(wù)增速。數(shù)據(jù)顯示，在2017年，方正的負(fù)債還只有1888億，但僅僅2年不到，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)飆升到了：

3029億。

這家背靠北京大學(xué)的校企，它的錢(qián)從哪來(lái)？最終又去了哪里？

這些，都是方正留給外界的謎題。

02

“中國(guó)最牛校企”

方正是個(gè)含著金湯匙長(zhǎng)大的“種子選手”。

上世紀(jì)70年代，中國(guó)印刷業(yè)依然用的是排鉛字的方法，不僅費(fèi)時(shí)費(fèi)力，還污染環(huán)境。

與此同時(shí)，那時(shí)候計(jì)算機(jī)技術(shù)開(kāi)始風(fēng)靡全球，但對(duì)當(dāng)時(shí)絕大多數(shù)的國(guó)人來(lái)說(shuō)，計(jì)算機(jī)還是個(gè)稀罕物件。不僅是因?yàn)閮r(jià)格昂貴，更重要的原因在于，彼時(shí)的計(jì)算機(jī)語(yǔ)言都是建立在英文的基礎(chǔ)之上。這也意味著，那時(shí)候先進(jìn)的激光印刷技術(shù)，都被西方世界所壟斷。

打破這種局面的人叫王選，畢業(yè)于北大數(shù)學(xué)力學(xué)系的他，在實(shí)驗(yàn)室里研制出了世界領(lǐng)先的第四代激光照排系統(tǒng)。

1980年9月15日，王選用激光照排系統(tǒng)排出的《伍豪之劍》，是中國(guó)告別鉛字印刷后排出的第一本書(shū)。

中國(guó)沿用150年的鉛字印刷畫(huà)上了句號(hào)，計(jì)算機(jī)激光印刷時(shí)代從此開(kāi)啟。

1986年，商業(yè)嗅覺(jué)靈敏的王選開(kāi)始將自己的研發(fā)成果推向市場(chǎng)。

他與母校北京大學(xué)合作，正式創(chuàng)立北大方正，在改革開(kāi)始的浪潮里奮力撲騰。

憑借著世界領(lǐng)先的漢字激光照排系統(tǒng)技術(shù)，短短三年之內(nèi)，這家企業(yè)的訂貨金額就突破了一億元。到1989年底，北大方正的漢字激光照排技術(shù)，已經(jīng)占據(jù)了國(guó)內(nèi)報(bào)業(yè)99％、書(shū)刊出版業(yè)90％以及海外華文報(bào)業(yè)80％的市場(chǎng)。

央視還點(diǎn)明表?yè)P(yáng)過(guò)方正——

“只要你讀過(guò)書(shū)、看過(guò)報(bào)，你就要感謝他，就像你每天用到電燈要感謝愛(ài)迪生一樣 ”。

而同一時(shí)期的華為，還只是一家賣(mài)交換機(jī)的小代理公司。

事實(shí)告訴我們，掌握核心技術(shù)、踏準(zhǔn)時(shí)代節(jié)點(diǎn)的企業(yè)，確實(shí)能扶搖直上。

1995年登陸資本市場(chǎng)后，方正開(kāi)始做起了電腦，還一度成為了與聯(lián)想齊名的國(guó)產(chǎn)電腦品牌。乘著這股迅猛的勢(shì)頭，方正開(kāi)始四處擴(kuò)張。

到2018年，方正集團(tuán)的年收入達(dá)到1333億元，位居“中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)”第138位、“中國(guó)電子信息百?gòu)?qiáng)企業(yè)”第5位，背靠北京大學(xué)的方正，被稱(chēng)為：

“中國(guó)最牛校企”。

最巔峰的時(shí)候，方正集團(tuán)旗下有400多家公司，其中6家是上市公司，擁有 35000多名員工，總資產(chǎn)高達(dá)3600多億元。

與此同時(shí)，在光鮮的外殼下，這艘巨輪底部已經(jīng)暗礁遍布。

03

內(nèi)斗堪比電視劇

和其他所有迅速膨脹的企業(yè)一樣，方正發(fā)展的秘訣很簡(jiǎn)單——

加杠桿并購(gòu)。

金融是方正擴(kuò)張的利器。2002年開(kāi)始，方正進(jìn)入瘋狂的“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”模式，浙江證券、民族證券、成都商業(yè)銀行、蘇州鋼鐵集團(tuán)……都被方正收入囊中。

短短三年之后，方正已經(jīng)從一個(gè)高科技公司變成了一個(gè)金融控股財(cái)團(tuán)。那時(shí)候的方正高層，癡迷上了多元化。

在此之后，方正儼然成了另一個(gè)海航，地產(chǎn)商貿(mào)、金融證券、智慧城市、智慧醫(yī)療、智慧交通……什么都做。

一家以科研應(yīng)用為初衷的企業(yè)，就這樣走上了并購(gòu)擴(kuò)張的不歸路。

你可能會(huì)問(wèn)，這樣的局面，是“科研大神”王選想看到的嗎？

這個(gè)問(wèn)題的答案，指向了方正敗局的另一個(gè)主要原因——內(nèi)斗。

早在1999年，方正如日中天的時(shí)候，內(nèi)部的紛爭(zhēng)就開(kāi)始了。那時(shí)候的方正分成了兩派：

以董事局主席王選為首的技術(shù)派，以董事長(zhǎng)張玉峰為代表的經(jīng)營(yíng)派。

這樣的戲碼，與聯(lián)想內(nèi)部的“技工貿(mào)”和“貿(mào)工技”路線(xiàn)之爭(zhēng)如出一轍。

與聯(lián)想倪光南黯然離去、柳傳志穩(wěn)坐釣魚(yú)臺(tái)不同的是，北大要求王選和張玉峰同時(shí)退出集團(tuán)董事會(huì)。

這是一個(gè)兩敗俱傷的局面，但方正內(nèi)部的爭(zhēng)斗遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。

王選時(shí)代結(jié)束后，北大副校長(zhǎng)閔維方任集團(tuán)董事長(zhǎng)。僅僅2年之后，也就是2001年，同樣來(lái)自北大的魏新接任集團(tuán)董事長(zhǎng)。在此后的數(shù)年，方正內(nèi)部的大亂斗輪番上演——

魏新、祝劍秋、“凱地系”李友和張海、郭某……

這劇情，比宮斗劇還刺激。

在這番大亂斗中，以李友為首的資本集團(tuán)“凱地系”，還上演了一出“內(nèi)幕交易，侵吞國(guó)有資產(chǎn)”的戲碼。

他們僅以4480萬(wàn)元，拿下了方正集團(tuán)30%的股權(quán)，這部分股權(quán)的真實(shí)價(jià)值至少12億元。

瘋狂的內(nèi)斗加上盲目的多元化，中國(guó)最牛校企愣是被搞成了“中國(guó)最慘校企”。

04

尾聲

方正的經(jīng)歷，多少有點(diǎn)像海航。

他們都曾是在高速公路上狂奔的大象。

他們都曾兇猛地加杠桿。1993年，海航全部身家只有1000萬(wàn)，但到了2017年，它的總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1.2萬(wàn)億元，在中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)榜單中排第2，僅次于華為。

他們都曾有過(guò)激烈的內(nèi)斗。海航的陳峰，一度被王健逼到退隱，直到王健離奇跌落普羅旺斯奔牛城，陳峰才重掌局面。

但如今，萬(wàn)億海航和方正一樣，都面臨著破產(chǎn)重整。

在海航和方正的背后，更多的企業(yè)正在倒下，涌金系、明天系、安邦系、泛海系……

那個(gè)靠著資源就能無(wú)限加杠桿的野蠻時(shí)代，真的過(guò)去了。

一輪新的去杠桿大潮，已經(jīng)開(kāi)始了。