金融機(jī)構(gòu)應(yīng)以ESG責(zé)任投資為抓手，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會綠色轉(zhuǎn)型

——在“中國ESG論壇2021”上的講話

全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會主任 ?尚福林

2021年1月9日

　　摘要：

　　● 金融機(jī)構(gòu)應(yīng)以ESG責(zé)任投資為抓手，履行社會責(zé)任，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會綠色轉(zhuǎn)型，這是新時期落實新發(fā)展理念，堅持生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展，走生態(tài)文明建設(shè)道路的重要部署。

　　● ESG是一種價值觀念、一種投資策略、一種評價工具，是傳統(tǒng)責(zé)任投資理念隨著社會價值取向和經(jīng)濟(jì)治理不斷發(fā)展演化的結(jié)果，其內(nèi)涵和外延都得到了豐富拓展。

　　● 責(zé)任投資的快速發(fā)展讓我們看到金融體系對環(huán)境、氣候、社會發(fā)展的認(rèn)識越來越深刻，支持經(jīng)濟(jì)社會綠色轉(zhuǎn)型正逐漸成為一種行動自覺。

　　● 新時期，金融業(yè)要更加自覺踐行ESG理念，助力實施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，加快推進(jìn)三個轉(zhuǎn)變：由自身利益向社會利益轉(zhuǎn)變，由短期收益向長期價值轉(zhuǎn)變，由被動淘汰向主動引領(lǐng)轉(zhuǎn)變。

?

全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會主任 ?尚福林（曹海鵬 攝）

　　黨的十九屆五中全會提出，要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，這是新時期落實新發(fā)展理念，堅持生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展，走生態(tài)文明建設(shè)道路的重要部署，對推廣ESG責(zé)任投資有著重要的指導(dǎo)意義。

　　近年來，各界關(guān)注金融機(jī)構(gòu)公司治理的問題相對多一些，特別是監(jiān)管部門在推動建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度、完善公司治理組織架構(gòu)和運作機(jī)制、加強(qiáng)股東股權(quán)管理等方面采取了很多措施，這些是廣為大家熟知的。同時，我國金融業(yè)近年來在環(huán)境、社會責(zé)任相關(guān)領(lǐng)域也做了大量工作，綠色金融、普惠金融均走在世界前列。金融機(jī)構(gòu)要履行社會責(zé)任，貫徹落實十九屆五中全會精神，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會綠色轉(zhuǎn)型。

　　一、可持續(xù)發(fā)展理念逐漸深入人心，金融支持生態(tài)文明建設(shè)取得顯著成效

　　促進(jìn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境社會協(xié)同發(fā)展，已經(jīng)逐漸成為國內(nèi)外的共識，越來越多的人認(rèn)識到不僅需要謀求經(jīng)濟(jì)增長，還需要確保經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量。一方面，當(dāng)今世界面臨嚴(yán)峻的可持續(xù)發(fā)展的挑戰(zhàn)，氣候變化的影響已經(jīng)在世界各地顯現(xiàn)。極端惡劣天氣、糧食安全、水資源矛盾越發(fā)突出，環(huán)境污染嚴(yán)重威脅人類生存健康，沒有哪一個國家可以獨善其身。國際社會已經(jīng)普遍認(rèn)識到，傳統(tǒng)工業(yè)化發(fā)展在創(chuàng)造物質(zhì)財富的同時，也加劇了對自然資源的透支，打破了生態(tài)系統(tǒng)的循環(huán)平衡。這需要各國攜手共同應(yīng)對全球性的問題，也是國際組織致力于推進(jìn)的重要任務(wù)。在這個背景下，2000年聯(lián)合國公布了《千年發(fā)展目標(biāo)》，2015年提出《全球可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)》，在1992年《聯(lián)合國氣候變化框架公約》下，相繼提出了具有法律約束效力的《京都議定書》、2015年推出的《巴黎協(xié)定》。在金融領(lǐng)域，2003年提出了赤道原則，之后相繼公布了負(fù)責(zé)任投資原則、可持續(xù)保險原則。2019年，全球超過130家銀行共同發(fā)起了負(fù)責(zé)任銀行原則，中國有3家銀行，工商銀行、興業(yè)銀行和華夏銀行成為首批簽約行。目前，簽署方的數(shù)量已將近200家，涵蓋了全球超過16億客戶的業(yè)務(wù)，約占全球銀行資產(chǎn)的40%。

　　在資本市場，有市場機(jī)構(gòu)分析，在全球ETF基金中，根據(jù)良好環(huán)境、社會和公司治理原則進(jìn)行投資的產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)超過1000億美元。全球可持續(xù)投資聯(lián)盟的報告當(dāng)中指出，全球五個主要市場，歐洲、美國、加拿大、澳洲和日本，可持續(xù)投資總額已經(jīng)超過30萬億美元。歐洲市場融入ESG投資理念的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到12.35萬億元，占其資產(chǎn)管理總額的48.8%。

　　另一方面，綠色發(fā)展已經(jīng)成為我國現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要部分，生態(tài)文明建設(shè)取得了顯著成效。黨的十八大以來，以習(xí)近平同志為核心的黨中央創(chuàng)造性地把生態(tài)文明建設(shè)納入推進(jìn)“五位一體”總體布局和協(xié)調(diào)推進(jìn)“四個全面”的戰(zhàn)略布局，我國生態(tài)文明建設(shè)從實踐到認(rèn)識發(fā)生了歷史性、轉(zhuǎn)折性、全局性的變化。綠色發(fā)展意識顯著增強(qiáng)，支持綠色發(fā)展的政策密集出臺，污染防治攻堅戰(zhàn)取得明顯成效。截止到2019年末“十三五”規(guī)劃確定的生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域的九項約束性指標(biāo)超額完成。在金融領(lǐng)域，2015年，中共中央、國務(wù)院發(fā)布的《生態(tài)文明體制改革總體方案》中，首次提出建立我國的綠色金融體系，“十三五”規(guī)劃將綠色金融上升為國家戰(zhàn)略。在本世紀(jì)初，深滬交易所先后發(fā)布過《上市公司社會責(zé)任指引》《上市公司環(huán)境信息披露指引》等文件，倡導(dǎo)承擔(dān)社會責(zé)任，服務(wù)綠色發(fā)展。2012年，銀監(jiān)會發(fā)布了《綠色信貸指引》，明確要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對綠色經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)的支持力度。到2019年末，國內(nèi)21家主要銀行綠色信貸余額11.3萬億，同比增長16.9%，占各項貸款的9.8%。綠色債券市場發(fā)行量和存量規(guī)模均居全球的前列。綠色金融的環(huán)境效益在逐步顯現(xiàn)。

　　二、進(jìn)一步提高對ESG責(zé)任投資的認(rèn)識

　　基于環(huán)境、社會和公司治理因素的ESG責(zé)任投資理念，是傳統(tǒng)責(zé)任投資理念隨社會價值取向和經(jīng)濟(jì)治理不斷發(fā)展演化的成果。責(zé)任投資的內(nèi)涵和外延都得到了豐富的拓展，更加系統(tǒng)化，也更具有操作性。與傳統(tǒng)意義的責(zé)任投資概念相比，ESG有三個重要的特征：一、是一種價值觀念。它代表了環(huán)境、社會、經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域協(xié)調(diào)發(fā)展的價值理念，其核心是提倡以投資帶動可持續(xù)發(fā)展，植入公司治理經(jīng)營策略之中，將環(huán)境保護(hù)等公共利益引入公司價值體系，進(jìn)而實現(xiàn)社會價值的整體提升。二、是一種投資策略。越來越多的研究表明，強(qiáng)化企業(yè)社會責(zé)任等投入，有助于提升財務(wù)表現(xiàn)。ESG責(zé)任投資讓金融從業(yè)者、投資者從關(guān)注傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)到綜合衡量社會效益，使兼顧財務(wù)和社會收益逐漸成為一種投資取向。三、是一種評價工具。ESG責(zé)任投資試圖提供更多維度的投資評價體系和可計量、可比較的評價方式。從全球范圍看，不少國家和國際組織做了嘗試，不過因為各國發(fā)展條件和基礎(chǔ)不同，還沒有形成一個統(tǒng)一的普適性的指標(biāo)體系。即便如此，各國結(jié)合自身情況設(shè)計ESG評價體系，有助于增強(qiáng)企業(yè)履行社會責(zé)任等方面的透明度，更容易接受社會監(jiān)督。ESG評價標(biāo)準(zhǔn)是在不斷發(fā)展、不斷深化的，處于動態(tài)變化的過程中。作為一個評價工具，ESG既要有一套國際上共同認(rèn)可的、可以比較的評價方式和標(biāo)準(zhǔn)，同時，各國根據(jù)實際情況也要形成一套具有自己特色的、與時俱進(jìn)的標(biāo)準(zhǔn)。責(zé)任投資的快速發(fā)展也讓我們看到金融體系對環(huán)境、氣候、社會發(fā)展的認(rèn)識也越來越深刻，支持經(jīng)濟(jì)社會綠色轉(zhuǎn)型正逐漸成為一種行動自覺。

　　一是金融體系需要匹配經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，與實體經(jīng)濟(jì)共生共榮，只有適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要才能實現(xiàn)自身的健康運行。雖然金融機(jī)構(gòu)自身并不是高污染、高排放的主體，但是在經(jīng)濟(jì)運行和達(dá)成的社會目標(biāo)當(dāng)中，金融具有紐帶和引領(lǐng)作用，通過發(fā)揮對資源配置的約束和杠桿功能，有能力影響其他行業(yè)和企業(yè)經(jīng)營決策，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式與社會生產(chǎn)方式，改善環(huán)境、社會和治理水平。

　　二是金融體系需要建立公眾信任。金融業(yè)是服務(wù)業(yè)，特別需要與客戶、消費者以及員工構(gòu)建良好的關(guān)系。金融危機(jī)讓我們看到金融固有的脆弱性和風(fēng)險性，以及對經(jīng)濟(jì)的巨大破壞力，金融機(jī)構(gòu)只有獲得廣泛的社會認(rèn)同，擁有更加堅實的信用基礎(chǔ)，才能生成更強(qiáng)的持續(xù)發(fā)展動能。開展責(zé)任投資對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展起到正向引導(dǎo)作用的同時，也是金融機(jī)構(gòu)自身履行社會責(zé)任、樹立良好市場形象、提升公眾對金融系統(tǒng)信息和信任的一個重要舉措。

　　三是金融體系需要防范風(fēng)險。金融是特殊行業(yè)，杠桿高、涉眾性強(qiáng)、風(fēng)險溢出效應(yīng)大。高耗能、高污染的生產(chǎn)模式是不可持續(xù)的，沒有競爭力的，沒有發(fā)展前景的。一些高耗能、高污染企業(yè)看起來規(guī)模很大，短期有的收益還不錯，但從長遠(yuǎn)看，它的生產(chǎn)效率不高，環(huán)保治理成本非常高。給缺乏環(huán)境和社會責(zé)任的企業(yè)提供信貸資金服務(wù)，不僅會受到社會質(zhì)疑和股東的內(nèi)部壓力，更可能由于客戶企業(yè)受到嚴(yán)厲的環(huán)境治理處罰，造成運營風(fēng)險上升，最終將反映在信貸質(zhì)量和投資回報上，影響金融體系的健康發(fā)展。前些年，銀行業(yè)為了化解產(chǎn)能過剩，對過剩行業(yè)的信貸風(fēng)險做了大量工作。反觀綠色信貸資產(chǎn)質(zhì)量，整體是比較好的，不良率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期各項貸款的不良水平。支持企業(yè)節(jié)能減排，限制高污染、高耗能企業(yè)發(fā)展，符合金融業(yè)自身的利益。

　　三、新時期，金融業(yè)要更加自覺地踐行ESG理念，助力實施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略

　　綠色循環(huán)低碳是廣大人民群眾日益增長的對美好生活的需要，也是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流。2021年，我國正式開啟社會主義現(xiàn)代化國家的新征程。在新發(fā)展階段，要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，加快形成節(jié)約資源和保護(hù)環(huán)境的空間格局、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)方式和生活方式，真正實現(xiàn)人與自然和諧共生的現(xiàn)代化，需要金融發(fā)揮更加積極的作用。ESG責(zé)任投資雖然起源于資本市場，但在建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系中，這種理念同樣適用于銀行保險的經(jīng)營決策。金融體系應(yīng)當(dāng)以ESG責(zé)任投資為抓手，加快推進(jìn)三個轉(zhuǎn)變：

　　一是由自身利益向社會利益轉(zhuǎn)變。金融業(yè)作為集中社會資金多、社會化程度高的特殊行業(yè)，有很強(qiáng)的外部效應(yīng)，應(yīng)當(dāng)比一般企業(yè)承擔(dān)更大的社會責(zé)任，在發(fā)展中兼顧社會屬性。中國特色社會主義制度下的金融業(yè)更應(yīng)該如此。我國金融業(yè)不同于西方的最大特點就是我們并非完全以自身利益最大化為目標(biāo)，這和公司治理、股東利益最大化并不矛盾。一個單純追求利潤、不顧社會發(fā)展、不顧環(huán)境發(fā)展的企業(yè)是不可持續(xù)的。經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的根本宗旨是為人民服務(wù)，要以增進(jìn)民生福祉為目的。金融業(yè)要實現(xiàn)自身發(fā)展與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會效益的良性互動，這也是不斷強(qiáng)調(diào)金融業(yè)要踐行以人民為中心的發(fā)展理念，主動減費讓利，助力普惠金融，讓利惠民的意義所在。

　　二是由短期收益向長期價值轉(zhuǎn)變。通過破壞環(huán)境謀取短期收益，最終危害行業(yè)收益和聲譽(yù)，是得不償失的。過去有觀點認(rèn)為，關(guān)注社會責(zé)任和環(huán)保問題是以犧牲投資回報為代價的，如今，這種觀點受到挑戰(zhàn)。有研究顯示，責(zé)任投資的指標(biāo)與公司業(yè)績成正相關(guān)性，將環(huán)保、社會責(zé)任等指標(biāo)納入投資決策，最終有機(jī)會獲得更高的和更安全的長期收益。金融業(yè)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展需要糾正經(jīng)營短期行為，避免資源配置扭曲，從長期發(fā)展的戰(zhàn)略高度促進(jìn)提升生產(chǎn)經(jīng)營的環(huán)境績效，降低環(huán)境成本。

　　三是由被動淘汰向主動引領(lǐng)轉(zhuǎn)變。金融業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任，獲取社會認(rèn)同，關(guān)系自身的經(jīng)濟(jì)社會影響和自身的發(fā)展。過去先污染、先破壞、后治理的發(fā)展模式是不可持續(xù)的，這已經(jīng)是社會的共識。這種發(fā)展模式會導(dǎo)致各種矛盾和問題長期積累，傳導(dǎo)到金融領(lǐng)域，最后演變?yōu)楸粍拥厝セ膺^剩的產(chǎn)能和處置風(fēng)險。在新發(fā)展階段，金融業(yè)應(yīng)當(dāng)主動發(fā)揮引導(dǎo)作用，運用市場機(jī)制和金融杠桿培育新動能，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)化升級，這也是對接國際規(guī)則、提升金融對外開放水平、推動海外投資更好地融入國際金融市場的根本舉措。

?

　　尚福林簡介：

　　尚福林，現(xiàn)任全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會主任，十三屆全國政協(xié)常委。曾任中國人民銀行副行長，中國農(nóng)業(yè)銀行行長，中國證監(jiān)會主席、黨委書記，中國銀監(jiān)會主席、黨委書記。