作者：夏日

來(lái)源：IPO參考

近日有關(guān)活躍資本市場(chǎng)的政策“多箭齊發(fā)”，包括降印花稅、階段性收緊IPO節(jié)奏、規(guī)范股東減持、調(diào)低融資保證金最低比例等措施，政策力度較超預(yù)期。市場(chǎng)雖然未在第一個(gè)交易日上演人們期待已久的“長(zhǎng)陽(yáng)”，但近兩日多頭已展開了一輪較為強(qiáng)勢(shì)的反攻。

莫道浮云終蔽日，總有云開霧散時(shí)?？傮w來(lái)看，當(dāng)前政策信號(hào)和意義顯著，有助于扭轉(zhuǎn)當(dāng)下股票市場(chǎng)持續(xù)低迷的態(tài)勢(shì)。從目前A股估值以及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)看，市場(chǎng)整體估值處于較低區(qū)間，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率處較高位，已具備較高性價(jià)比，配置價(jià)值凸顯。上證指數(shù)PE-TTM為13.33倍，市凈率為1.38倍，處于歷史偏低水平。從風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)看，萬(wàn)得全A風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率位于近十年90.15%較高位。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，時(shí)間區(qū)間為2013/08/02至2023/08/01。

成長(zhǎng)英銳，逆市布局。由清華學(xué)霸鄒建擔(dān)綱的大成銳見未來(lái)混合（A類018890）正在火熱發(fā)售中，鄒建代表作在2022年市場(chǎng)大幅震蕩的環(huán)境下逆市取得6.81%的優(yōu)異業(yè)績(jī)，且當(dāng)前機(jī)構(gòu)投資者持倉(cāng)占比達(dá)93.91%！6問6答帶你深入了解機(jī)構(gòu)青睞的成長(zhǎng)新銳鄒建，了解大成銳見未來(lái)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鄒建代表作大成多策略業(yè)績(jī)來(lái)自基金2022年年報(bào)，機(jī)構(gòu)投資者占比來(lái)自基金2023年半年報(bào)，截至2023/06/30。

Q1:擬任基金經(jīng)理簡(jiǎn)介

鄒建，清華大學(xué)工學(xué)碩士。證券從業(yè)年限7年，其中2年公募管理經(jīng)驗(yàn)。2016年7月加入大成基金管理有限公司，先后擔(dān)任研究部研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理，現(xiàn)任研究部總監(jiān)助理。

Q2:擬任基金經(jīng)理業(yè)績(jī)?nèi)绾危?/p>

（1）逆風(fēng)而進(jìn) 逆戰(zhàn)而贏

擬任基金經(jīng)理鄒建目前獨(dú)立管理時(shí)間最長(zhǎng)的大成多策略靈活配置混合基金，近一年逆勢(shì)上漲13.62%，同類排名前3%（14/449），近一年收益大幅超越同期滬深300和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，近一年滬深300和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別下跌14.33%和8.10%。

大成多策略自鄒建任職以來(lái)各階段表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：大成多策略收益來(lái)自大成基金，已經(jīng)托管行復(fù)核；業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、滬深300收益來(lái)自Wind，截至2023/06/30。鄒建自2021/12/29任職大成多策略至今。排名來(lái)自銀河證券，同類為靈活配置型基金(基準(zhǔn)股票比例60%-100%)(A類)，截至2023/06/30。

大成多策略成立以來(lái)業(yè)績(jī)走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：大成多策略業(yè)績(jī)來(lái)自基金2023年第2季度報(bào)告，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、滬深300收益來(lái)自Wind，截至2023/06/30。

（2）蹄疾步穩(wěn) 力控回撤

在投資中，鄒建堅(jiān)持追求較小風(fēng)險(xiǎn)下的更高收益，始終將風(fēng)險(xiǎn)控制置于投資全流程的首要環(huán)節(jié)。在這一理念的指引下，即使近一年市場(chǎng)風(fēng)起云涌，鄒建執(zhí)掌大成多策略的最大回撤依然控制在-10.51%，小于近一年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)最大回撤-13.35%，遠(yuǎn)小于同期滬深300最大回撤-21.96%。

大成多策略、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和滬深300近一年最大回撤

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023/06/30。

（3）五星榮光 機(jī)構(gòu)認(rèn)可

憑借出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，鄒建代表作大成多策略榮獲銀河證券、海通證券、招商證券三年期五星★★★★★評(píng)級(jí)，晨星三年期、五年期五星★★★★★評(píng)級(jí)！

大成多策略成立以來(lái)機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例始終保持較高位，鄒建管理以來(lái)，大成多策略在2023年半年報(bào)機(jī)構(gòu)投資者占比高達(dá)93.91%。且在震蕩市獲投資者逆勢(shì)加倉(cāng)，基金總份額由2021年四季度的1.67億份增長(zhǎng)至目前14.99億份。

大成多策略成立以來(lái)機(jī)構(gòu)投資者占比

數(shù)據(jù)來(lái)源：五星評(píng)級(jí)來(lái)自各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，截至2023/06/30，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占比來(lái)自大成多策略歷年年報(bào)及半年報(bào)，截至2022/12/31。

大成多策略自鄒建任職以來(lái)各季度基金份額（億份）

數(shù)據(jù)來(lái)源：大成多策略自鄒建任職以來(lái)各季度報(bào)告，截至2023/06/30。鄒建自2021/12/29任職大成多策略至今。

（4）始于醫(yī)藥 持續(xù)拓圈

作為清華大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程系碩士，鄒建在醫(yī)藥行業(yè)建立了十分穩(wěn)固的能力圈，目前投資領(lǐng)域已由醫(yī)藥向科技、消費(fèi)行業(yè)拓展，并覆蓋偏上游周期以及大金融方向。鄒建精選的優(yōu)質(zhì)個(gè)股來(lái)自汽車、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工、社會(huì)服務(wù)、電子、有色金屬等多個(gè)行業(yè)，體現(xiàn)出優(yōu)異的選股能力。

大成多策略今年來(lái)各季度前十大持倉(cāng)及所屬行業(yè)

數(shù)據(jù)來(lái)源：大成多策略各季度報(bào)告，截至2023/06/30。以上個(gè)股僅為舉例，不構(gòu)成投資建議。行業(yè)為申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類。

Q3:如何做到逆市破局？

（1）投資理念

鄒建在組合管理中堅(jiān)持回歸本源——“在更小回撤的前提下追求更高的收益，給與持有人良好體驗(yàn)”，力爭(zhēng)為投資者獲取資本的長(zhǎng)期增值。

以此為指引，鄒建發(fā)掘了滿足組合管理目標(biāo)的標(biāo)的3大特征：（1）前期經(jīng)歷過充分的悲觀預(yù)期釋放；（2）當(dāng)期已經(jīng)出現(xiàn)明顯的經(jīng)營(yíng)變化；（3）變化具備中長(zhǎng)期的持續(xù)性。

這三大特征的組合具有不同含義。（1）和（2）結(jié)合：（1）導(dǎo)致前期股價(jià)有充分的下跌，同時(shí)有（2）的正向支撐，意味著此時(shí)股價(jià)的回撤幅度不會(huì)太大；（2）和（3）結(jié)合：企業(yè)經(jīng)營(yíng)變化的幅度和持續(xù)性決定了收益幅度，一旦這種變化具備中長(zhǎng)期的持續(xù)性，收益將是估值與盈利的雙重疊加；

（2）投資策略

在投資方法上，鄒建堅(jiān)持自下而上投資，“策略選股”與“深度研究”相結(jié)合：以量化手段動(dòng)態(tài)篩選股票，在所篩選股票中進(jìn)一步深度研究，精選具備Α的標(biāo)的公司，提升組合管理效率。

Q4：未來(lái)關(guān)注哪些方向？

展望未來(lái)，鄒建對(duì)醫(yī)藥整體樂觀，但支撐因素都是慢變量，需要我們的耐心。醫(yī)藥依然具有較多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，看好院內(nèi)復(fù)蘇和創(chuàng)新藥，重點(diǎn)關(guān)注真正有臨床價(jià)值的方向。

1.院內(nèi)復(fù)蘇包含藥品、耗材等領(lǐng)域；

2.創(chuàng)新藥方面，審批收緊+醫(yī)保談判的常態(tài)化決定了創(chuàng)新藥未來(lái)3-5年的格局優(yōu)化，且價(jià)格預(yù)期進(jìn)入新的穩(wěn)態(tài)；

3.集采應(yīng)該客觀看待，進(jìn)入常態(tài)化階段不再是單純的利空因素，應(yīng)該在新的規(guī)則體系下去挖掘機(jī)會(huì)。

Q5：大成權(quán)益戰(zhàn)隊(duì)實(shí)力如何？

作為中國(guó)基金業(yè)“老十家”基金管理公司之一，大成基金成立24年來(lái)堅(jiān)持“價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、責(zé)任投資”的理念，建立了“投資引領(lǐng)研究、研究驅(qū)動(dòng)投資”的投研一體化體系，穿越多輪牛熊的權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)人員穩(wěn)定、傳承有序、經(jīng)驗(yàn)豐富，權(quán)益投資管理實(shí)力雄厚，長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)優(yōu)異。

在海通證券權(quán)益類基金絕對(duì)收益排行榜中，大成基金近七年排名6/98、近五年排名11/116、近三年排名5/138。

大成基金權(quán)益投資收益率（%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：權(quán)益類基金絕對(duì)收益及排名數(shù)據(jù)來(lái)自海通證券《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績(jī)排行榜》，截至2023/06/30?；鸸芾砉窘^對(duì)收益指基金公司管理的主動(dòng)型基金凈值增長(zhǎng)率按照期間管理資產(chǎn)規(guī)模加權(quán)計(jì)算的凈值增長(zhǎng)率。期間管理資產(chǎn)規(guī)模按照可獲得的期間規(guī)模進(jìn)行簡(jiǎn)單平均。排行榜參與排名滿足條件的股票混合型基金要求設(shè)立滿15個(gè)月。參與排名的基金公司為具有設(shè)立滿15個(gè)月以上的股票混合型基金的資產(chǎn)管理人。

Q6：大成銳見未來(lái)各項(xiàng)費(fèi)率多少？

本基金A類認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)率如下，C類不收取認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)。

本基金贖回費(fèi)率如下。

本基金管理費(fèi)1.20%/年，托管費(fèi)0.20%/年。

注：截至2023/06/30，鄒建在管產(chǎn)品（A類份額）如下，業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)自各基金歷年年度報(bào)告及2023年第2季度報(bào)告。

1.大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開A成立日：2020/07/16。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)收益率*60%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*30%+恒生綜合指數(shù)收益率*10%。自合同生效當(dāng)年開始所有完整會(huì)計(jì)年度（2021年-2022年）基金及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：14.73%/9.95%、-22.28%/-17.72%。歷任基金經(jīng)理及任職時(shí)間：謝家樂(2020/07/16-2023/06/08)、徐彥(2020/07/16-2021/08/18)、鄒建(2021/01/26至今)。

2.大成多策略A成立日：2018/08/18。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)收益率*60%+中債綜合指數(shù)收益率*40%。自合同生效當(dāng)年開始所有完整會(huì)計(jì)年度（2019年-2022年）基金及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：40.82%/23.05%、49.14%/17.65%、1.91%/-0.81%、6.81%/-12.05%。歷任基金經(jīng)理及任職時(shí)間：戴軍(2016/08/19-2021/12/29)、石國(guó)武(2016/08/19-2017/09/12)、鄒建(2021/12/29至今)。

3.大成品質(zhì)醫(yī)療A成立日：2022/05/06。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)收益率*65%+中債綜合全價(jià)(總值)指數(shù)收益率*20%+恒生指數(shù)收益率*15%。自合同生效以來(lái)基金及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：-14.38%/0.44%。歷任基金經(jīng)理及任職時(shí)間：楊挺(2022/05/06-2023/06/05)、鄒建(2022/10/31至今)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎?；甬a(chǎn)品存在收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人承諾依照恪盡職守、誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金本金不受損失，不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。市場(chǎng)及基金的過往漲幅不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過往業(yè)績(jī)也不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，并不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資人購(gòu)買基金時(shí)應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》和《招募說明書》等法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買基金。本基金由大成基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付與風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。