徐新并不算活躍，但江湖依舊常常流傳著她的傳說。

作者 I 何彩儷

報道 I 投資界PEdaily

鮮少露臉的徐新又現(xiàn)身了。

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這是上周的罕見一幕：6月11日晚，BOSS直聘IPO敲鐘現(xiàn)場，徐新來了——身穿玫瑰紅小外套，標志性的珍珠項鏈長垂胸前，一頭干練的耳下短發(fā)。再配上標志性的爽朗笑容，徐新贏家氣場盡顯。憑借這一筆投資，她和今日資本有望斬獲高達140億人民幣的回報。

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雖然鮮少發(fā)聲，但徐新從未離開點將臺——她所投的知乎剛剛上市，最新市值62億美元；她向來看重的叮咚買菜已經(jīng)提交招股書，即將成為生鮮電商第一股；而她早年押注的咖啡品牌Manner，今年成為新晉獨角獸；還有興盛優(yōu)選，她是最早進入這家社區(qū)團購獨角獸的人之一.....風投女王，幾乎彈無虛發(fā)。

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在創(chuàng)投圈，徐新并不算活躍，但江湖依舊常常流傳著她的傳說。

風投女王豐收季

一個個IPO趕來，剛剛回報140億

徐新有這個底氣。

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從2015年起，她帶領今日資本6年內(nèi)5次押注BOSS直聘，投資總額4000萬美金，上市時擁有14.7%的A類普通股，成為Boss直聘第一大機構(gòu)股東。截止6月18日，BOSS直聘市值約150億美元（約合人民幣980億），這意味徐新斬獲22億美元回報（約合人民幣140億元）。

次日下午，徐新發(fā)了一條1200多字的朋友圈，回顧了捕獲BOSS直聘的往事。這是一筆21小時做出決策的投資，一如徐新狙擊手的風格。

“2015年3月25日，早上6點醒來，我收到一條美國發(fā)來的微信，是曾在我們這工作的intern，說在朋友圈看到有人用Boss直聘，產(chǎn)品不錯，推薦我們?nèi)タ匆幌?，我立馬讓我們的Hunter去找創(chuàng)始人，發(fā)現(xiàn)原來是趙鵬做的，這個人我認識啊，當年他是智聯(lián)招聘的CEO，我是中華英才網(wǎng)的董事長，算是值得尊敬的對手，后來成了朋友?！?/p>

隨后，徐新打電話給趙鵬，約了當天晚上見面，從晚上10:30開始盡職調(diào)研，做到凌晨3點，一對一高管訪談，后臺直接看數(shù)據(jù)，當場就簽了一個不能反悔的TS，7天后就打了過橋貸款。簽TS的2周內(nèi)完成所有盡職調(diào)研，打了300+用戶訪談，還給趙鵬提供了一個產(chǎn)品痛點的分析報告。

盡調(diào)過程留給徐新深刻印象。事后趙鵬對徐新說，那天晚上今日資本團隊問了好多問題，而他印象最深的問題是：“你們公司有80個人，這么小個辦公室，只有1個衛(wèi)生間，那不是每天上廁所都要排隊嗎？”

估值談判這一幕十分精彩。估值怎么算？徐新問趙鵬：“你公司這么小，怎么定價呢？” 趙鵬說：“我們有5000個DAU，每個DAU值1萬美金，公司估值大概是5000萬美金?！?我說：“好！我們投1000萬美金占20%。” 趙鵬說：“5000萬美金是投前估值?！蔽艺f：“啊，你小子學會談判啦，可以嘛！那就這么定了！” 趙鵬心中竊喜。

就這樣，一筆日后給徐新帶來140億元回報的投資誕生了?；仡櫺煨碌纳睦?，此前最大回報的是京東。2005年今日資本創(chuàng)立，一期基金募資7000萬美元，徐新拿七分之一給了劉強東，京東上市首日，賬面賺了100多億人民幣，從此一戰(zhàn)封神。

徐新今年的IPO盛宴不止于此。就在BOSS直聘上市五天前，叮咚買菜正式向美國SEC提交招股書，有望成為“生鮮電商第一股”。鮮為人知的是，叮咚買菜是徐新在生鮮電商領域捕獲的的“最后一匹黑馬”。

曾經(jīng)，徐新的一句“電商的最后堡壘是生鮮，得生鮮者得天下”廣為流傳，甚至被不少從業(yè)者奉為圭臬。2018年，今日資本出手叮咚買菜，徐新曾談及背后投資邏輯：“叮咚買菜定位很犀利，定位在家庭用戶，場景是高頻的一日三餐；其次，叮咚買菜采取300平米前置倉，有足夠豐富的SKU，產(chǎn)品豐富，完全類似一個手機上的菜市場和超市?！比缃瘢S著叮咚向IPO發(fā)起最后沖刺，今日資本憑借超5%的持股比例，提前鎖定了至少3億美元的賬面收益。

無獨有偶，三個月前，徐新投的知乎才剛剛登陸紐交所，最新市值突破62億美元。2016年，炙手可熱的知乎被徐新一招秒殺，今日資本領投知乎1億美元D輪融資。當中有一段小插曲：投資基本在當天就談定，一周之內(nèi)就簽訂了SPA，很多機構(gòu)也在本輪給知乎TS，但因為徐新速度實在太快，其他家還在考慮用哪家財務顧問幫忙融資的時候，雙方就已經(jīng)close了。

事后，知乎創(chuàng)始人周源也在員工信中透露，這輪融資速度非常之快，“還沒來得及寫PPT就談定了，錢到賬的速度也很快?！蔽迥赀^去，知乎成功赴美上市。當晚，徐新出現(xiàn)在知乎IPO敲鐘現(xiàn)場，依舊以一身粉紅成為焦點。

徐新還在投什么

從Ubras到Manner，稱霸消費賽道

風投圈人來人往，但這些年，徐新穩(wěn)坐一姐地位。

談起這位風投女王，身邊人看來：“就一個字——sharp?！倍醒壑校骸跋?、獨到，符合我對成功女性的所有認知?！靶煨律砩虾w了一個優(yōu)秀投資人典型一面：履歷完美、勤奮、眼光犀利。

徐新是重慶人，1967年出生，21歲畢業(yè)于南京大學外語系，能說一口出色的英語。畢業(yè)后，徐新隨即加入中國銀行總行，三年后進入普華永道，此后拿下了英國注冊會計師證書。28歲，她加入香港本土投資機構(gòu)百富勤，第一年就參與了娃哈哈與法國達能的合資案。從2005年起，她開始以一抹粉紅叱咤中國創(chuàng)投江湖。

外界曾問起“風投女王”這個稱號，徐新不好意思地擺了擺手：“我覺得我也不是什么女王啦，我還是挺勤奮的，每天工作14個小時。有一本書不是說了嗎，你在任何一個行業(yè)要做得好，要積累1萬個小時。如果說今天我有一點成就的話，是因為我很專注地花了三萬個小時在里面?！?/p>

徐新向來快人快語。這里有兩層意思，其一，徐新說話速度很快，聽她說話最好不要分神，她一分鐘傳遞的信息量，可能是普通人的兩到三倍。第二個“快”便是直爽，采訪徐新，記者們的錄音筆里總是收獲頗豐。

徐新在接受《一線人物——女性領袖人物系列專訪》時談到，“我們投資的西少爺，做肉夾饃只有四個口味，豬肉那是我最喜歡吃的?！薄熬W(wǎng)易讓我睡不著覺，像是坐在火山口上，隨時可以爆發(fā)。”“我基本樂觀，肯定不會得抑郁癥的，這個你放心?！?如果采訪對象是徐新，記者大可不必擔心冷場，。

或許出于女性的敏感，徐新在消費賽道幾乎彈無虛發(fā)，如今又開始醞釀起了下一場大爆發(fā)。叫板星巴克的爆品咖啡Manner、內(nèi)衣界正當紅的Ubras、社區(qū)團購獨角獸興盛優(yōu)選，這些大家擠破頭的項目背后都有著徐新的身影。

今年2月，興盛優(yōu)選剛完成D輪30億美元的巨額融資，由紅杉、騰訊、淡馬錫等投資，融后估值高達80億美金。而徐新是最早進入這家社區(qū)團購獨角獸的人之一。2018年，徐新來到興盛優(yōu)選考察，與創(chuàng)始人團隊從下午2點聊到第二天凌晨4點，14個小時后當即拍板決定投資，并在兩年內(nèi)5次加倉。這個過程像極了她對京東的一錘定音。憑借著這個項目，徐新有望再次締造一筆傳奇。

2016年成立的Ubras，被譽為無尺碼內(nèi)衣開創(chuàng)者，備受Z世代追捧。2018年，今日資本斥資5000萬元獨家投資了Ubras；2020年9月，今日資本又聯(lián)手紅杉中國投資了B+輪。在今年618最新戰(zhàn)況中，Ubras從一眾品牌中殺出重圍，與歐萊雅、華為等品牌一起殺入天貓預售Top10榜單十大爆款行列。

而徐新對Manner的投資也堪稱經(jīng)典。2018年10月19日，Manner完成由今日資本投資的8000萬人民幣A輪融資，這是Manner成立后的首次融資，彼時并沒有引起太多關注。此后，今日資本成為Manner大股東，截至2020年底，今日資本方在Manner的持股比例達到44.75%，甚至比創(chuàng)始團隊的持股還高。

今年以來，Manner迅速爆紅，美團龍珠資本、字節(jié)跳動相繼強入，又一只新晉獨角獸誕生。這兩周，關注徐新退出Manner的傳聞此起彼伏。工商層面來看，今日資本方兩支基金已經(jīng)退出Manner。如消息屬實，那徐新在不到3年時間又締造一筆數(shù)十億元的回報。

為何總是徐新？

回想2005年前后，中國VC行業(yè)發(fā)生了第一次大規(guī)模裂變。這一年吳尚志創(chuàng)辦鼎暉創(chuàng)投，閻焱帶領賽富獨立，沈南鵬成立紅杉中國，高瓴資本誕生……也是在這一年，徐新離開霸菱投資，創(chuàng)辦了今日資本。

今日資本成立的時候，徐新定了三個投資領域和三個投資目標。三個領域是：互聯(lián)網(wǎng)，尤其是B2C的互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)消費品品牌還有零售。

而三個目標是：第一，3個Home Run，徐新的定義是8倍的回報率就可以算做Home Run；第二，8個被投企業(yè)變成行業(yè)第一品牌；第三，平均拿5年賺5倍。事實上，這些目前早在2015年徐新就已經(jīng)基本實現(xiàn)。官網(wǎng)顯示，目前今日資本獨立管理著25億美元。

如今，不少剛?cè)胄械腣C從業(yè)者視徐新為職業(yè)生涯的偶像，她的一些精彩觀點常常引發(fā)不少圈內(nèi)共鳴。關于眼下消費賽道火熱，徐新多年前就有了預判——

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“我為什么說品牌的機會來了？現(xiàn)在大公司也沒有流量，寶潔、歐萊雅、娃哈哈這么有錢，他們打廣告也沒有效果，因為消費者也不看電視廣告，人家看網(wǎng)上的評價，要看內(nèi)容。都在同一個起跑線上起跑，如果你把內(nèi)容做得很好，就能打動用戶的心，你就是品牌。”直至今日，消費賽道已經(jīng)成為VC圈爭搶最激烈的賽道之一。

“我們每年會帶領投資團隊拿三天時間做投資復盤，事后來看經(jīng)驗教訓，投過的是否與當初的預期相符，沒投的那些公司發(fā)展怎樣，有沒有特別后悔的案子。”多年前，徐新在清科活動上分享自己投資生涯的兩個遺憾。

第一個是七天連鎖酒店。“其實當時也怪我啦，我很喜歡鄭南雁，也很喜歡這個行業(yè)，只是當時要價5000萬美金，我們覺得有點貴，我們當時很喜歡negotiate的，后來我們也總結(jié)經(jīng)驗，不要太negotiate，如果公司失敗，價格不重要，反正打水漂了；如果公司成功，4000萬和5000萬差別很小。覺得行業(yè)好就投，覺得創(chuàng)始人好就拿下，價格不是那么重要?！?/p>

第二個是德邦物流。當時兩個因素沒有投，一個是當時公司不賺錢、第二是當時正趕上公司員工罷工?！拔覀儺敃r把員工罷工看得非常重，其實現(xiàn)在看來，真是不是那么重要。崔維星和我是中歐總裁班同學，后來我再見到崔維星都會看玩笑說，我要把你的照片掛在辦公室，時時提醒我是怎樣把你的公司miss掉的?！?/p>

風險投資在中國邁開腳步的二十多年里，行業(yè)間見慣了高漲、崩塌、恐懼、貪婪，這片土地仿佛天生適合性格堅毅的男兒們廝殺。不過這個行業(yè)卻足夠?qū)捄袂倚疫\，能夠?qū)覍乙娮C徐新這樣的女性投資人披掛上陣拔得頭籌。

“你是獨一無二的，你是生命的奇跡，在過去的500年里，從來沒有一個人像你一樣，在未來的500年里，也沒有一個人像你一樣?！边@句曾帶給徐新無與倫比震撼的話，終于慢慢照進了她的生命里。