改革開放之后，中國的第一次產(chǎn)業(yè)升級是從承接外貿(mào)服裝制造業(yè)開始的。上世紀90年代初有個著名的連續(xù)劇，叫《外來妹》，記錄了這個剛剛起步的時代。

服裝業(yè)的技術(shù)含量比較低，對工人的要求不高，員工收入也不高，但在當時，對于自足自己小農(nóng)經(jīng)濟的絕大多數(shù)農(nóng)民來說，這樣的收入已經(jīng)是高收入了。

近年來，耐克、阿迪等服裝業(yè)巨頭因為員工成本過高，把生產(chǎn)線遷移到了越南。

服裝生產(chǎn)線走了，中國的工人去哪兒呢？

富士康等一眾電子廠來了。

相對于外貿(mào)服裝來說，電子廠的技術(shù)含量更高一些，員工收入也更高。

但是，中國工人需要更高的收入，富士康們需要更低的成本。于是，富士康開始去越南、印度尋求更低的成本。

如果電子廠都走了，中國的工人去哪兒？總不能都去送外賣？

這次輪到中國自己的產(chǎn)業(yè)鏈崛起了。

比亞迪引領(lǐng)了新能源車行業(yè)的浪潮，銷量直逼合資車。從逐月的銷量喜報來看，保守估計，2022年比亞迪銷售額有望突破3000億。

以比亞迪為首的中國新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，背后帶動數(shù)以十萬計配套企業(yè)，上千萬從業(yè)人口。

其中，有不少是傳統(tǒng)燃油車產(chǎn)業(yè)鏈的配套企業(yè)，新能源車給它們帶來了什么呢？

01

汽車傳感器的升級換代：蘇奧傳感?

在傳統(tǒng)燃油車時代，蘇奧傳感從生產(chǎn)“油浮子”起家。也就是油位傳感器，把油箱等設(shè)備的油位信息采集后，傳輸給汽車的車載電腦。

公司油位傳感器產(chǎn)品市占率在30%以上，是國內(nèi)最大的汽車液位傳感器生產(chǎn)廠家之一。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

2022年前三季度，公司營收6.89億，增幅22.21%，凈利潤6900萬，微降1.52%。

眾所周知，新能源車是不燒油的，公司的主打產(chǎn)品無法應(yīng)用在新能源車上。

2018年乘用車市場遇到了前所未有的寒冬，諸多汽車相關(guān)行業(yè)都出現(xiàn)了業(yè)績下滑的情況。但好消息是，中國的新能源車市場開始發(fā)力，一些和新能源車有關(guān)的配套產(chǎn)業(yè)鏈開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。

幸運的是，蘇奧傳感在傳統(tǒng)燃油車配件的研發(fā)生產(chǎn)過程中，也在新能源車領(lǐng)域做出了一些產(chǎn)品，并得到了廣泛應(yīng)用。

比如電驅(qū)車普遍使用的旋變傳感器。

旋變傳感器把電機的狀態(tài)傳遞給MCU，再由行車電腦進行后續(xù)處理。

公司收購常州華旋實現(xiàn)了新能源車傳感器領(lǐng)域的跨越式發(fā)展，同時也實現(xiàn)了國產(chǎn)自主可控。

全球旋變傳感器市場主要由日本廠商多摩川和美蓓亞主導(dǎo)，常州華旋是國內(nèi)少數(shù)具備旋變傳感器大批量生產(chǎn)能力的供應(yīng)商。

公司在2020年對龍微科技進行股權(quán)投資（9.57%），掌握了MEMS芯片的自主設(shè)計封測能力，一般來說，車用MEMS對制程要求不高，可以基本認為公司擁有了MEMS芯片自主可控能力。

02

缺錢？不缺錢？

三季報顯示，公司賬面3.37億貨幣資金，5.7億交易性金融資產(chǎn)，基本以銀行理財和券商理財為主，還有2個多億的大額存單。

這里講一個知識點：券商理財。

一般來說，都能理解銀行理財產(chǎn)品的安全性比較高，但很多人誤以為券商理財風險較大，實際上券商理財并非拿了客戶的錢去炒股。

券商理財?shù)娜鋵嵤侨碳侠碡?，集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也就是將客戶的資金匯聚起來，然后交給專業(yè)的人進行管理和投資。

這就是券商理財?shù)膬?nèi)在邏輯，券商理財簡單地來說就是證券公司推出的一種理財服務(wù)。

上市公司購買的券商理財往往是風險極低的限制在貨幣、現(xiàn)金及國債等固定預(yù)期年化收益類且風險較低的產(chǎn)品中，基本上約等于銀行理財。

在賬面資金充裕閑置差不多10億現(xiàn)金的同時，公司短期借款竟然高達3.07億。對比歷年財報，公司是從去年才開始有大規(guī)模借款的，在2020年以前，公司短期借款幾乎為0。

公司未在財報中對銀行貸款的增加做出任何解釋，星空君翻了一下公司的現(xiàn)金流量表，也非常困惑，公司更新、采購設(shè)備投入也不大，每年只有4000萬左右，收購子公司只花了2000萬左右，幾乎所有的資金流都是來來回回的投資買理財，借錢干什么呢？

2022年上半年，公司理財收益超過800萬，在凈利潤中占比不菲。

據(jù)此，星空君得出來唯一結(jié)論（不太靠譜），是借錢理財。

也許，公司醞釀在2022年搞個大動作，比如擴張新能源車相關(guān)生產(chǎn)線、收購子公司等。

03

新能源業(yè)務(wù)規(guī)模尚小

以半年報為例，公司的主要業(yè)務(wù)依然是燃油車相關(guān)。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

新能源車相關(guān)的業(yè)務(wù)，占比還非常低，毛利也不高。

但是，從和客戶的合作方面看，公司實現(xiàn)了穩(wěn)定的向新能源車轉(zhuǎn)型。

據(jù)公司半年報，在主機配套市場，公司與蔚來、小鵬汽車、比亞迪、長城汽車、上汽通用、上海汽車、吉利汽車，江鈴汽車等知名汽車廠商建立了穩(wěn)定配套關(guān)系；在一級配套市場，公司與聯(lián)合電子、亞普、延鋒、博格華納、哈金森、洛卡特等公司建立了長期穩(wěn)定合作關(guān)系，客戶覆蓋國內(nèi)外眾多主流車企及配套廠商。

其中有傳統(tǒng)燃油車廠商，也有新能源車廠商，更有正在向新能源車轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)汽車廠商。比如油位傳感器，公司推銷給了新能源車廠商的混動車型，畢竟混動還是要燒油嘛... ...

正是基于這些積累和發(fā)展，公司有機會占得先機，成為新能源車時代賽道的領(lǐng)先者。