文 | 銀行螺絲釘 （轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處） ??

受周末利好影響，今天A股港股開盤大漲。

一度接近5星級(jí)，不過之后漲幅回落。

到下午收盤，還是在5.2星級(jí)。

證券、價(jià)值等指數(shù)上漲較多。

降低印花稅對(duì)證券行業(yè)是直接利好。

其他大多數(shù)品種都是上漲。

消費(fèi)行業(yè)比較低迷，略微下跌。

這些利好，確實(shí)是不錯(cuò)。

但并不意味著，市場(chǎng)馬上進(jìn)入大牛市。

要看導(dǎo)致出現(xiàn)熊市的原因是否好轉(zhuǎn)。

最近兩年熊市，跟海外美股加息周期，以及上市公司盈利增長(zhǎng)低迷有關(guān)。

如果美股加息周期結(jié)束，或A股上市公司盈利整體恢復(fù)正增長(zhǎng)，那牛市上漲就比較可期。

這就好比，一輛汽車，上面壓了兩塊大石頭，難免開起來(lái)慢。

現(xiàn)在加了上好的潤(rùn)滑油，比之前好一些了。

但真要加速起來(lái)，得兩塊石頭卸下。

1. ?最近兩次，A股印花稅的下調(diào)，還是發(fā)生在2005年和2008年。

這兩年也都是A股整體在熊市比較低迷的階段。

印花稅下調(diào)，對(duì)投資者整體是利好，減少了交易成本。

2021年印花稅總額2478億，2022年是2759億。

如果印花稅減半征收，一年可以節(jié)省印花稅1200-1300億上下。

實(shí)際上節(jié)省的會(huì)比這個(gè)略多，因?yàn)橛』ǘ惤档?，代表交易成本降低，投資者交易活躍度會(huì)比之前提升，交易總量會(huì)增加。

對(duì)基金投資者也可以享受到。

因?yàn)榛鹳I賣股票，也需要交印花稅。

如果印花稅降低，同樣的投資策略，基金凈值會(huì)略微提高。

不過印花稅降低主要是中短期利好，對(duì)市場(chǎng)的刺激效應(yīng)并不是特別長(zhǎng)。

2. ?為啥有的國(guó)家印花稅取消了？A股是不是也可以取消印花稅？

世界上確實(shí)有一些國(guó)家，印花稅取消。

但征收了另一種稅：資本利得稅。

印花稅是買賣的時(shí)候收取。

資本利得稅是產(chǎn)生了收益、止盈的時(shí)候收取。

巴菲特有很多股票長(zhǎng)期持有，其實(shí)一定程度也是被迫的，

因?yàn)橛嗔?，賣出會(huì)繳納巨額資本利得稅。

像對(duì)咱們這種長(zhǎng)期持有、不怎么頻繁買賣的投資者，到下一輪牛市，盈利是水到渠成的。

所以寧愿還是印花稅。

3. ?另外幾個(gè)利好，也比較重要。

（1）階段性收緊IPO，放緩新股上市的速度。

（2）規(guī)范股東減持，如果存在破發(fā)（低于上市發(fā)行價(jià)）、破凈、或者分紅比較少，不得減持股份。

這一定程度上減少了部分公司“上市套現(xiàn)”的情況。

另外，這也鼓勵(lì)很多上市公司增強(qiáng)分紅，或者約束一下IPO的發(fā)行價(jià)。

前者對(duì)高股息率策略比較有利；后者對(duì)打新股策略有利。

（3）9月8日后，準(zhǔn)備降低融資保證金比例。

也就是讓上杠桿投資者可以杠桿比例更高。

2014-2015年的牛市，也跟當(dāng)時(shí)的融資條件寬松有關(guān)。

4.? 觀察這幾年的利好政策，會(huì)發(fā)現(xiàn)，往往市場(chǎng)越便宜、越低估，利好會(huì)越多。

特別是這幾周回到5星級(jí)后，利好政策的密度也變大了。

低估，本身就是最大的利好。

5星級(jí)市場(chǎng)便宜、投資價(jià)值高、向下空間有限、向上空間大。

熊市底部，也更容易看到利好政策支持。

這是銀行螺絲釘精心為大家提供的第2225期估值表?

a. 表格中綠色品種為低估適合定投的品種，黃色為正?？梢詴和６ㄍ独^續(xù)持有，紅色為高估，藍(lán)色為債券類參考資料。

b. 空白表示沒有或不適合參考這一項(xiàng)。

c. 證券行業(yè)為強(qiáng)周期性行業(yè)，波動(dòng)大，投資難度高，不適合新手定投。

d. 投資星級(jí)：1星為泡沫階段，5星為投資價(jià)值最高階段。

作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請(qǐng)獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）?