近日，科凡家居股份有限公司(以下簡稱“科凡家居”)遞交了招股說明書，擬在深交所主板上市。

本次IPO，科凡家居擬募資4億元，主要用于智造生產(chǎn)基地擴產(chǎn)建設項目、信息化升級建設項目、營銷網(wǎng)絡建設項目、研發(fā)中心升級建設項目以及補充流動資金。

值得關注的是，科凡家居賬上資金充沛，截止2021年底，其貨幣資金總額為2.5億，總資產(chǎn)為4.8億，貨幣資金占流動資產(chǎn)比例為85%，占總資產(chǎn)比例為52%，資產(chǎn)負債率也是連年下降，近3年分別為55.8%、49.36%和47.23%，不過與之對應的卻是，公司存在欠繳員工社保、公積金的情形。

同時值得關注的問題還有，公司的前五大客戶多是在公司注冊地佛山地區(qū)剛成立的新公司。

花九億理財卻欠繳員工社保？

科凡家居成立于2016年，以定制衣柜產(chǎn)品起步，順應家居定制一體化的趨勢，產(chǎn)品由原先單一的定制衣柜擴展為定制廚柜、其他柜類、室內(nèi)門、護墻板與配套成品家具搭配而成的整體空間產(chǎn)品體系，成為從事定制家居研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售的柜墻門一體化綜合解決方案服務商。

公司實際控制人為林濤、何倩芬夫婦，合計持有公司 65.92%的股份，控制公司 78.50%股份的表決權。第二大股東為王飚，是公司現(xiàn)任總經(jīng)理，曾是定制家居上市巨頭索菲亞的功臣。

王飚于2007年2月加入索菲亞；2011年4月，索菲亞在深圳證券交易所掛牌上市，成為首家A股上市的定制衣柜企業(yè)；2019年5月，王飚離開索菲亞。王飚于2020年加入科凡，能否助力科凡家居實現(xiàn)上市，頗受業(yè)界關注。

值得關注的是，科凡家居其實并不缺錢。

其一，據(jù)招股說明書顯示，2019年-2021年公司貨幣資金余額分別為 1.13億元、1.98億元 和 2.5億元，占流動資產(chǎn)比重分別為 74.25%、84.20%和 84.69%，占總資產(chǎn)比重分別為37.77%、52.6%和51.76%，也就是說，公司有超過一半的資產(chǎn)都是銀行存款。

其二，科凡家居近3年來籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為負數(shù)，分別為-262.88萬元、-2315.45萬元以及-4362.29萬元，其中現(xiàn)金流出主要用于分配股利、利潤或償付利息支付。

近3年來，科凡家居共進行了4次現(xiàn)金分紅。2019年1月和10月分別派發(fā)現(xiàn)金股利700萬元和1300萬元，2021年1月派發(fā)現(xiàn)金股利3500萬元，2022年1月再次派發(fā)現(xiàn)金股利1000萬元，累計分紅額達6500萬元。

其三，從其現(xiàn)金流量表中也可得到印證，公司近3年投資活動中用于購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金分別為6,080.88 萬元、1,867.87 萬元和 4,174.06 萬元，而用于購買銀行理財產(chǎn)品涉及的投資支出分別為7.40億元、9.53億元和5.57億元。

公司解釋稱，投資支付的現(xiàn)金和收回投資所收到的現(xiàn)金金額較大，主要原因系公司購買及贖回短期銀行理財產(chǎn)品涉及的現(xiàn)金流入流出。

所以，無論從哪個角度來看，公司都不缺資金。

大量欠繳員工社保、公積金

科凡家居有錢歸有錢，但對員工倒是很吝嗇。

據(jù)招股說明書，公司在大手筆購買理財和分紅的同時，卻存在未全員繳納社會保險和住房公積金的情形。

2019年，科凡家居應繳納社保和公積金總?cè)藬?shù)為1165人，未繳納社保人數(shù)為571人，繳納比例只有50.99%，更夸張的是，同年未繳納住房公積金人數(shù)高達1151人，繳納比例只有1.2%。

2020年開始，或是為了沖刺上市，公司也逐步規(guī)范，社保繳納比例為72.9%，公積金繳納比例為30.4%，到2021年，兩項繳納比例均超過95%。

雖然科凡家居有相關主管部門出具的合規(guī)證明，證明其不存在因違反勞動保障、社會保險、公積金方面的法律、法規(guī)而被處罰的情形，但未來公司仍存在被要求補繳社會保險和住房公積金的風險。

若未來被相關主管部門要求補繳，經(jīng)測算的補繳金額分別為 624.31 萬元、238.56 萬元和 346.45 萬元，占公司利潤總額的比例分別為 13.54%、4.41%和 3.32%。

重要經(jīng)銷商多為剛成立新公司

報告期內(nèi)，科凡家居的收入實現(xiàn)了穩(wěn)步上升。據(jù)招股說明書顯示，2019年-2021年，科凡家居營業(yè)收入分別為4.16億元、4.55億元和 6.26億元，其中經(jīng)銷模式帶來的收入占主營業(yè)務收入的比例分別為 98.94%、99.08%和 98.88%，是公司的主要經(jīng)營模式。

據(jù)招股說明書，公司的經(jīng)銷商多為個體戶，單個經(jīng)銷商貢獻的收入較小，其中前五大客戶在整個報告期內(nèi)貢獻的收入只占總收入5%左右。

值得一提的是，公司的前五大客戶多是在公司注冊地佛山地區(qū)剛成立的新公司，其中佛山市禪城區(qū)艾瑪新奢定制家居用品店成立于2021年9月29日，佛山市順德區(qū)梵柯新奢定制家具店成立于2021年12月19日，佛山市順德區(qū)柜在用心建材店成立于2021年5月27日，都是去年剛成立的店鋪，成立后不久便迅速成為科凡家居的重要客戶。

由于單體經(jīng)銷商貢獻小，則提高經(jīng)銷商平均收入以及開拓新經(jīng)銷商是公司銷售收入持續(xù)增長、盈利能力持續(xù)增強的關鍵所在。報告期內(nèi)，公司經(jīng)銷商數(shù)量從 2019 年初的 546 家增長至2021 年末的 943 家，增長了73%。但是受房地產(chǎn)行業(yè)的動蕩以及疫情影響，這樣的增速很難持續(xù)。