作者 | 林小白

12月12日，秀場(chǎng)直播的老選手花房集團(tuán)正式登陸港交所，在直播行業(yè)引起廣泛關(guān)注。

不可否認(rèn)，憑借直播打賞秀場(chǎng)直播有著較高的吸金力，但近兩年短視頻平臺(tái)崛起以及監(jiān)管加嚴(yán)下，擦邊、涉黃不斷的秀場(chǎng)直播一度被外界解讀為正在邁入“中年危機(jī)”。

此次上市的花房集團(tuán)似乎找到了化解危機(jī)的新出路。

在其上市儀式上，花房集團(tuán)發(fā)布了公司未來的戰(zhàn)略方向——娛樂元宇宙，即“FUNVERSE”。

事實(shí)上，不止花房集團(tuán)此前YY直播、映客等秀場(chǎng)直播平臺(tái)也早已發(fā)力元宇宙，這次花房集團(tuán)帶著“元宇宙夢(mèng)”能走多遠(yuǎn)？

花房上市

繼YY直播、映客直播后，花房集團(tuán)也終于迎來上市。

12月12日，直播界“元老”花房集團(tuán)正式登陸香港聯(lián)合交易所。

花房集團(tuán)發(fā)售價(jià)為2.8港元，全球發(fā)售4600萬股，其中香港發(fā)售1380萬股，國(guó)際發(fā)售 3220萬股，擬募資1.29億港元。

花房集團(tuán)表示，本次上市，計(jì)劃將募集到的資金用于進(jìn)一步多元化及豐富公司的產(chǎn)品、內(nèi)容及服務(wù)；實(shí)施市場(chǎng)推廣計(jì)劃和增強(qiáng)企業(yè)的研發(fā)及技術(shù)能力等。

事實(shí)上，這已經(jīng)是花房集團(tuán)第三次沖擊港股。

此前花房集團(tuán)于2021年10月25日、2022年4月29日分別沖擊IPO，均沒有通過上市聆訊。

根據(jù)公開資料顯示，花房是一家中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司，為用戶提供提供音視頻直播娛樂及社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，運(yùn)營(yíng)在線娛樂的直播平臺(tái)。

截至2022年5月底，花房集團(tuán)累計(jì)注冊(cè)用戶達(dá)4.15億。根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，按2021年所有渠道的月活躍用戶、月付費(fèi)用戶、月使用時(shí)間計(jì)，花房集團(tuán)排名前二；按2021年來自所有渠道的收入計(jì)，花房集團(tuán)在中國(guó)的所有在線社交娛樂直播平臺(tái)中排名第三，市場(chǎng)份額約13.1%。

同時(shí)，花房也是繼360數(shù)科之后，周鴻祎名下的第4家上市公司，持股達(dá)38.21%，為第一大股東。

較低的發(fā)行價(jià)加上“紅衣教主”周鴻祎的背書，使得剛上市的花房受到二級(jí)市場(chǎng)的追捧。

上市首日，花房集團(tuán)以3.29港元高開 17.5%，盤中一度漲超30%。截至12日收盤，該公司報(bào)收3.15港元/股，漲幅12.5%，總市值32億港元。

實(shí)際上，花房的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直不錯(cuò)。

近三年，花房集團(tuán)營(yíng)收和利潤(rùn)均穩(wěn)步增長(zhǎng)。根據(jù)招股書，2019年-2022年前五個(gè)月，花房集團(tuán)營(yíng)收分別是28.31億元、36.83億元、46億元、20.87億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)2.1億元、-15.06億元、4.3億元、1.94億元。

對(duì)于2020年的虧損，花房集團(tuán)解釋稱，虧損主要是由于2020年就花椒、六間房合并產(chǎn)生的商譽(yù)確認(rèn)減值虧損人民幣17.78億元的影響。

此外，近三年花房的毛利率也較穩(wěn)定，維持在24%至28%之間。

在這其中，直播是其主要營(yíng)收來源。

招股書介紹，花房集團(tuán)的營(yíng)收來自于直播、社交網(wǎng)絡(luò)和其他業(yè)務(wù)三個(gè)板塊。從2019年到2021年，外加2022年前5個(gè)月，直播一直是花房集團(tuán)營(yíng)收主力，營(yíng)收占比分別是99.6%、99.6%、97.3%、96.8%。

花房解釋稱，主要通過向用戶銷售用戶代幣產(chǎn)生營(yíng)收，用戶使用用戶代幣購買虛擬物品后將其作為禮物贈(zèng)送給主播表示支持及贊賞，也就是所謂的打賞。

具體到產(chǎn)品上，花椒（奶糖除外）產(chǎn)生的收益分別為21.66億元、28.1億元、32.52億元、13.79億元，分別占同期收益總額的76.5%、76.3%、70.7%、66.1%。

值得一提的是，來自一二線城市的Z世代是其用戶群的核心，其收入貢獻(xiàn)度不斷提升。2019年-2021年，Z世代貢獻(xiàn)收益百分比分別為24.1%、29.9%和35.1%，不斷提升。今年前5月，Z世代用戶貢獻(xiàn)收益百分比已高達(dá)43.8%。

多面承壓

然而看似潛力巨大的花房集團(tuán)依然面臨諸多難題。

其中“擦邊”問題一直讓花房集團(tuán)置于較大的爭(zhēng)議之中。

“花椒直播上真是讓人大開眼界，恨不得光著身子?！痹诘谝淮谓佑|花椒直播時(shí)，朵朵對(duì)直播間的大尺度感到不可思議，直呼“刷新三觀”。

在社交平臺(tái)上，也有主播分享經(jīng)驗(yàn)：“在花椒直播上話題不重要，重要的是畫面”。

正如上文提到，由于平臺(tái)和主播的收入來自于直播打賞，而為了能吸引更多用戶，美女主播靠擦邊吸引眼球在娛樂直播中早已司空見慣。

近年來，相關(guān)部門對(duì)直播的監(jiān)管不斷加嚴(yán)。

2022年4月，國(guó)家廣電總局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)節(jié)目平臺(tái)游戲直播管理的通知》要求直播平臺(tái)加強(qiáng)對(duì)主播的管理，建立防沉迷機(jī)制以保護(hù)未成年人，并禁止未成年人充值打賞；6月，國(guó)家廣電總局及文旅部發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)主播行為規(guī)范》，對(duì)直播平臺(tái)及主播進(jìn)一步提出嚴(yán)格要求。

而靠擦邊取勝的花椒直播也多次因涉黃、擦邊問題遭到懲罰。

花房集團(tuán)在招股書中坦言，“旗下花椒直播和六間房均在報(bào)告期內(nèi)受到過行政處罰”。

在過往記錄期間，有33名主播因在平臺(tái)展示不當(dāng)內(nèi)容而被列入中國(guó)演出行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的網(wǎng)絡(luò)主播警示名單，公司涉及9起因在平臺(tái)展示不當(dāng)內(nèi)容而被監(jiān)管部門處以罰款的事件，總金額約為10萬元。

但花椒直播上擦邊現(xiàn)象依舊屢禁不止，已成為平臺(tái)巨大的隱患。

值得注意的是，無論是花房集團(tuán)還是此前的映客，在上市之初都面臨著變現(xiàn)模式單一的問題，且直播業(yè)務(wù)營(yíng)收占比均高達(dá)九成。

為了使收入結(jié)構(gòu)更多元，映客目前已形成社交、直播、相親三大主要版塊，且社交業(yè)務(wù)已成營(yíng)收支柱。2021年映客全年?duì)I收91.76億元，同比增長(zhǎng)85.4%，主要?dú)w功于社交產(chǎn)品的增長(zhǎng)，為57.44億元，占總營(yíng)收62.6%。

同樣的，花房集團(tuán)也在發(fā)力社交業(yè)務(wù)。

2019年5月，花房集團(tuán)在國(guó)內(nèi)推出了在線音頻社交娛樂產(chǎn)品奶糖，目前已初步取得成績(jī)，數(shù)據(jù)顯示2020年、2021年，奶糖產(chǎn)生的收入分別為1640萬元、2.17億元。2022年前5月，該部分收入為1.14億元，同比增長(zhǎng)138.28%。

雖然增勢(shì)迅猛，但目前占同期花椒產(chǎn)生收入的7.6%，和直播業(yè)務(wù)仍有較大差距。

不僅如此，新產(chǎn)品也有擦邊嫌疑。在應(yīng)用商店中，有用戶對(duì)奶糖APP評(píng)論稱，“各種充滿誘惑的網(wǎng)圖和暗示的語言，挑逗男人的欲望，引導(dǎo)充錢打賞”。

此外，在短視頻的沖擊下，花房集團(tuán)無論用戶活躍度還是主播增量都已開始顯示頹勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，公司2022年月活用戶已經(jīng)開始出現(xiàn)下滑。2019～2021年以及2022年前五個(gè)月，花房集團(tuán)的平均月活躍用戶分別為4550萬名、5010萬名、5940萬名以及5860萬名。其中花椒直播和六間房的付費(fèi)用戶留存率分別為72.2%和67.8%。

此外，平臺(tái)的主播增量也從2019年的90萬減少至2021年的44萬及2022年前五個(gè)月的16萬。根據(jù)公司財(cái)報(bào)，2019年至2022年前五個(gè)月，花房集團(tuán)主播人數(shù)分別為958.9萬、1041.9萬、1086.3萬以及1103萬。

元宇宙和出海哪個(gè)才是未來？

多面承壓下，花房集團(tuán)的未來在哪？

花房集團(tuán)在上市當(dāng)天給出了答案——娛樂元宇宙。

上市當(dāng)天，花房集團(tuán)CEO于丹、CIO陶沙、副總裁兼董事會(huì)秘書焦陽等，共同在N世界完成了國(guó)內(nèi)首個(gè)元宇宙上市敲鐘儀式。

此外，花房集團(tuán)重磅發(fā)布了公司未來的戰(zhàn)略方向——娛樂元宇宙，即“FUNVERSE”，官方稱致力于為用戶打造出互動(dòng)社交與空間體驗(yàn)深度融合的感官享受。

于丹表示，花房娛樂元宇宙并不局限于單一的場(chǎng)景。基于花房生態(tài)中不同的應(yīng)用，花房集團(tuán)將打造直播元宇宙、社交元宇宙等多元化娛樂場(chǎng)景。所有場(chǎng)景相互打通，用戶可以用自己的數(shù)字身份在不同的元宇宙場(chǎng)景中自由穿梭，在數(shù)字世界中，享受獨(dú)特、自由的第二人生。

實(shí)際上，這一想法早有苗頭。

今年以來花椒直播在元宇宙上動(dòng)作頻頻。2月，花椒直播為主播打造出了“舞臺(tái)版”虛擬直播間；3月，花房集團(tuán)推出戰(zhàn)略品牌項(xiàng)目花房lab，旨在重點(diǎn)孵化包括元宇宙、虛擬形象、虛擬空間創(chuàng)作、VR/AR應(yīng)用、新交友方式等新賽道的創(chuàng)新項(xiàng)目；6月，花椒首個(gè)虛擬主播“上古玄兒”正式推出，借助StepVR人物動(dòng)作捕捉技術(shù)，讓ue實(shí)時(shí)顯示虛擬人物動(dòng)作，實(shí)現(xiàn)虛擬人物+虛擬場(chǎng)景直播。

不可否認(rèn)元宇宙市場(chǎng)火熱且潛力巨大。麥肯錫預(yù)測(cè)，到2030年，全球元宇宙產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)?；?qū)⒏哌_(dá)5萬億美元。

不止花房集團(tuán)，秀場(chǎng)直播賽道內(nèi)的其他玩家，同樣開始布局元宇宙賽道。

在今年YY直播生態(tài)大會(huì)，公司宣布開啟“元聚共生”計(jì)劃，以構(gòu)建“主播+網(wǎng)紅+元宇宙”全新生態(tài)。另外，YY直播宣布將攜手百度希壤進(jìn)軍元宇宙賽道，打造一個(gè)場(chǎng)景多元、形象多變、沉浸式互動(dòng)體驗(yàn)的YY直播元宇宙。

今年8月，映客互娛集團(tuán)正式更名為映宇宙，業(yè)務(wù)全面向元宇宙進(jìn)軍。

但在業(yè)內(nèi)人士看來，元宇宙更像是一個(gè)“概念大于實(shí)際”的噱頭，想要真的從中獲取未來互聯(lián)網(wǎng)的船票不是一朝一夕的事。

甚至專心搞元宇宙的扎克伯格也承認(rèn)“元宇宙真正對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生貢獻(xiàn)，至少還要再等十年。”

即便是擁有更多資金和實(shí)力的大廠都是如此，對(duì)于花房集團(tuán)這樣的秀場(chǎng)直播平臺(tái)來說，想要在元宇宙上有所突破，除了需要投入更多的時(shí)間和金錢，還要面對(duì)不確定的回報(bào)周期。

在這樣的背景下，花房集團(tuán)的“元宇宙夢(mèng)”又能撐多久呢？

另外，在國(guó)內(nèi)直播平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)加劇下，不少直播平臺(tái)出海謀出路，花房集團(tuán)也不例外。

花房在海外市場(chǎng)主要通過收購獲得市場(chǎng)份額，比如2020年花房集團(tuán)收購美國(guó)視頻社交產(chǎn)品HOLLA。

但目前并沒有看到太多回報(bào)。截至2022年5月31日，海外社交產(chǎn)品月活為460多萬，收入為6640萬元，只占總收入的3.2%。

元宇宙和出海誰能給花房集團(tuán)一個(gè)美好的未來？或許時(shí)間會(huì)給我們答案。