編輯 | 于斌

出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

近期，關于萬達商管正在展開新一輪融資，并很有可能將在今年內(nèi)赴港上市的消息傳的沸沸揚揚，這讓低調(diào)多年的萬達再一次獲得巨大輿論關注。

據(jù)悉，萬達集團旗下商業(yè)地產(chǎn)管理公司“萬達商管”此次可能將會募集兩百億元人民幣的資金，而在融資過后，萬達商管的估值預計將達到兩千億元。再結(jié)合萬達商管將要再一次登陸港股的消息，這不免讓人浮想聯(lián)翩。

歷經(jīng)多年困頓之后，萬達終于又“行”了嗎？

萬達“歸來”，大手筆依舊

就在這個月月初的時候，萬達還是眾人調(diào)侃的對象，自從五年前跌落神壇，萬達已經(jīng)低調(diào)了很長時間，這不但表現(xiàn)在王健林的“失語”上，也表現(xiàn)在萬達公司的行業(yè)地位上。

在八月上旬《財富》雜志公布的世界五百強公司名單中，房地產(chǎn)企業(yè)一共有八家，但對于萬達來說，它自從2017年之后就再也沒入過榜，這讓萬達在一眾房地產(chǎn)巨頭當中顯得有些落寞。

不過很快，隨著近期萬達商管將要沖刺港股IPO的消息襲來，考慮到如果按照市場分析的價值體量成功上市，那么萬達和王健林又將擁有不菲的身價，這怎么看都依舊是過去萬達的那種“大手筆”意味。

這也難怪為什么萬達因為此消息而喜提多個熱搜，因為自從五年前國家開始重拳出擊整治房地產(chǎn)行業(yè)亂象、萬達觸及監(jiān)管要求而從頂點跌落之后，萬達和曾經(jīng)特別喜歡講“小目標”的王健林已經(jīng)脫離了主流輿論視線太久。雖然江湖一直有萬達的傳說，但萬達這些年在行業(yè)中的存在感始終薄弱。

那么萬達這些年是怎么熬過來、并終于又將要憑借萬達商管再次回歸主流視線當中的呢？

2017年，在萬達最為風光、王健林各類采訪語錄流傳最廣的時候，國家監(jiān)管風向突然驟變，此前還大力支持各類企業(yè)在國際市場進行擴張與收購的相關部門開始要求企業(yè)強化海外投資監(jiān)管，境外融資行為也要嚴格審查。

在此背景下，此前依靠財務杠桿瘋狂展開內(nèi)外收購行為的萬達驟然迎來巨大的資金壓力，海外投資行為被禁止、國內(nèi)融資渠道被卡住，彼時身上背負著四千億巨額債務的萬達好像一夜之間從頂峰跌落谷底。

為了還債，萬達開啟了持續(xù)幾年的賣賣賣動作。2017年，萬達將旗下文旅、酒店、寫字樓項目整體打包出售，還掀起了融創(chuàng)與富力的“世紀之爭”，隨后，萬達在英國、澳大利亞等海外市場的資產(chǎn)也盡數(shù)出售。根據(jù)不完全統(tǒng)計顯示，在那段時間里，萬達出售的國內(nèi)項目就給它帶來了八百億元人民幣以上的資金回籠，這種資產(chǎn)處置力度可謂是空前絕后。

需要指出的是，在萬達賣賣賣的那幾年，中國房地產(chǎn)市場還是一片歌舞升平，各大房企都在通過資金杠桿來瘋狂拿地、建項目，以巨額負債來獲取市場規(guī)模的行為可謂是相當常見。

一直到2018年初，萬達的資金壓力才算是得到初步緩解，萬達拉了以騰訊、蘇寧、京東為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，和以融創(chuàng)為代表的地產(chǎn)巨頭收購公司股權(quán)，為自己爭取了三百四十億元人民幣的融資款，萬達的“火燒眉毛”才算是勉強解決。

當然，這三百四十億元人民幣資金并不能幫助萬達真正走出公司發(fā)展困境，此時萬達需要思考的問題變成了，未來該如何走？

既然失去了在地產(chǎn)行業(yè)賴以生存的融資杠桿，不如就干脆放棄這個重資產(chǎn)模式的主營業(yè)務吧，萬達的轉(zhuǎn)型來的干脆又徹底，它選擇直接跟傳統(tǒng)房地產(chǎn)業(yè)務說拜拜，干脆就不做房地產(chǎn)開發(fā)工作了，全面轉(zhuǎn)型為輕資產(chǎn)運營的商管公司。

2018年三月，萬達商業(yè)被更名為萬達商管，2019年末，萬達商管宣布完全剝離房地產(chǎn)業(yè)務，僅剩的一些重資產(chǎn)業(yè)務全面移交給新成立的萬達地產(chǎn)集團；到2021年，萬達還直接表示將不會投資持有萬達廣場物業(yè)。這意味著，萬達已經(jīng)成為一家只做商管、幾乎不做任何重資產(chǎn)投入的輕資產(chǎn)運營公司。

重壓之下，萬達率先完成了現(xiàn)如今所有房地產(chǎn)巨頭都心心念念的去杠桿大計——干脆“革了自己的命”，拋棄傳統(tǒng)房地產(chǎn)開發(fā)，這樣就可以不要任何杠桿了，在目前大量房企壓力重重的背景下，萬達這種提前脫身的境況好像反而讓它沒了后顧之憂。

根據(jù)官方介紹顯示，現(xiàn)在的萬達商管公司旗下已經(jīng)沒有一個重資產(chǎn)項目，它的工作只是為了輸出萬達廣場品牌，給萬達廣場做運營管理，萬達也不再投資或持有萬達廣場物業(yè)。

不可否認是，這種輕資產(chǎn)運營模式結(jié)合萬達廣場的金字招牌，是非常符合現(xiàn)在的監(jiān)管大環(huán)境和上市融資需求的，這可能是為什么萬達商管傳出要登陸港股的消息之后，很多人都對其估值及未來表示樂觀的原因。相比于原來的地產(chǎn)股身份，現(xiàn)在萬達商管還沒上市估值就已經(jīng)達到兩千億元，而按照一些機構(gòu)的預估，萬達商管上市后的市值至少將達到三千億左右，這個吸金能力可比地產(chǎn)公司強多了。

似乎在不久的將來，王健林身價重回巔峰又要指日可待了。

萬達能否重回巔峰

客觀來說，現(xiàn)在的萬達商管的確是一門好生意，我們不得不對王健林毒辣的商業(yè)眼光和調(diào)整能力表示欽佩。

在萬達商管目前的商業(yè)模式下，它沒有任何資金壓力，土地和資金都是投資者貢獻，萬達方面只需要負責萬達廣場商業(yè)品牌的運營工作，最后將收取的租金與投資者按一定比例分成就好。

這種“空手套白狼”的商業(yè)模式可謂是沒有任何風險性可言，只要萬達廣場的金字招牌還在、租金回報能夠玩得下去，萬達就可以毫無顧慮地擴張，萬達方面只用輸出自己的商業(yè)品牌和運營能力就行。

當然，作為國內(nèi)在商業(yè)地產(chǎn)運營上最具經(jīng)驗和最成功的品牌之一，萬達的確有把這種商業(yè)模式壯大的實力。

另外，萬達當然不會僅僅滿足于萬達廣場的租金分成，這就太沒有想象空間了，萬達立足商管公司，也在推出諸如小微金融、大數(shù)據(jù)服務等創(chuàng)新業(yè)務。

那么萬達商管真的能幫助萬達重回巔峰嗎？

其實在經(jīng)商能力上，從來沒有人懷疑過萬達和王健林，過去萬達所取得的成績已經(jīng)足夠證明自己。只要萬達自己不“飄”，萬達商管的故事大概率會有所成就。

只是，經(jīng)過幾年的沉淀，終于又見到財大氣粗希望的萬達能堅守得住自己嗎？

過往的教訓太大，我們只能祝福它了。