決不允許賤賣公司資產(chǎn)。

過去一年里，這是許家印曾多次提起的要求。

2022年伊始，恒大的一舉一動仍備受市場關(guān)注。2月6日，在恒大舉行的2022年保交樓新年開工動員大會上，許家印表示，從去年六月開始，他就一直強(qiáng)調(diào)任何時候都不能賤賣公司的資產(chǎn)，要注意防范資產(chǎn)處置過程中存在的漏洞，不能依靠賤賣資產(chǎn)去清償債務(wù)，否則資產(chǎn)賣光也很難還清債務(wù)。

恒大的問題并非一朝一夕可以解決，賤賣資產(chǎn)的確不是最好的方式。

逐步拆解，保證交樓，進(jìn)行重組，這是恒大化解危機(jī)的必要手段。

1月26日，恒大曾發(fā)布公告稱，恒大正在推動審計師推動相關(guān)工作，期間也將繼續(xù)認(rèn)真聽取債權(quán)人的意見和建議，爭取在未來六個月內(nèi)提出重組方案。實際上，目前恒大還有5600萬平方的在建未取證未開盤的項目、1.6億平方的土地儲備以及150個舊改項目。從當(dāng)下資產(chǎn)儲備角度，恒大的確有可能軟著陸，但其中的難度真可謂不小。

從首富到處置房產(chǎn)，恒大當(dāng)下的現(xiàn)狀是許家印以往戰(zhàn)略決的直接結(jié)果。以前有多“風(fēng)光”，現(xiàn)在就有多痛苦。

早在2015年之前，萬科董事長郁亮就曾預(yù)判過地產(chǎn)黃金時代已經(jīng)過去。

王石也曾說過，挖坑就能賺錢的時代結(jié)束。

但是面對三四線樓市的“洼地時代”，恒大、碧桂園、融創(chuàng)顯然不愿意放棄這個機(jī)會。以2015年為一個時間節(jié)點，部分房企開始加杠桿、大擴(kuò)張，這也是今天“悲劇”的誘因。

從2015年至2018年，相比于一般的房企，恒大、碧桂園、融創(chuàng)這三家是擴(kuò)張最快的企業(yè)，與此同時公司的債務(wù)也開始直線飆升。

當(dāng)三四線成為地產(chǎn)企業(yè)的“主戰(zhàn)場”之后，碧桂園率先超越了萬科成為了“宇宙房企”，緊接著是恒大，但是他們沒有意識到以往規(guī)模為先模式會給自己帶來很大的麻煩。有統(tǒng)計顯示，僅2015年至2016年這一年，恒大的負(fù)債就躍升到11600億，資產(chǎn)負(fù)債率也達(dá)到了85.9%。

瘋狂擴(kuò)張的背后是一場比較大的分化，有人擴(kuò)張，有人撤離。也是在這個時間節(jié)點里，萬達(dá)的王健林開始剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，也就是前期的準(zhǔn)備比較充分，所以萬達(dá)股債雙殺之后，王健林果斷砍掉了文旅，并且處置了大量的酒店業(yè)務(wù)，才能讓萬達(dá)迅速轉(zhuǎn)危為安。

2017年，恒大的新增土地達(dá)到了1.26億平方米，創(chuàng)下歷史新高。同年，胡潤百富榜發(fā)布，許家印以2900億的身價成為中國首富。

在成為首富的日子里，許家印也許并不快樂，因為行業(yè)的“冬天”來臨的比想象的要快上一些。

2018年，碧桂園的幾起事故讓楊國強(qiáng)頭疼不已，也許是感受到了什么，一直以強(qiáng)高周轉(zhuǎn)著名的碧桂園踩下了“剎車”，放緩了擴(kuò)張的步伐。而同時期的恒大也開始將目光盯向別處，于是許家印同賈躍亭“牽手”新能源。

有統(tǒng)計顯示，2018年至2019年這一年多的時間里，許家印先后宣布在廣州南沙投資1600億建立三大新能源汽車基地以及同沈陽市政府簽訂了1200億的新能源汽車基地的項目。一年3000億的投資數(shù)額超過了當(dāng)時中國恒大的市值。經(jīng)過兩年的買買買，恒大開始由理論向?qū)嵺`轉(zhuǎn)變。

2019年年底，“車間主任”許家印在廣州召開了恒大新能源汽車全球戰(zhàn)略合作伙伴峰會，聚攏了全球的汽車產(chǎn)業(yè)鏈和高管參會，一時間風(fēng)光無兩。

在造車路上，恒大圍繞的戰(zhàn)略核心就是“大”。大格局、大戰(zhàn)略、大規(guī)模。與此同時，恒大還一口氣同時研發(fā)了15款車型，在汽車歷史上，這種規(guī)模的研發(fā)新車是從來沒有的。

讓許家印沒想到的是，冬天來得如此之快，一兩年的時間里，三道紅線下，恒大就走到了今天這一步。

許家印表示：“公司往年正常經(jīng)營的時候，資金的流入流出非常大，如2019年達(dá)1.3萬億、2020年達(dá)1.2萬億，我們過去高峰期一年交樓五十萬、六十萬戶。去年6月公司開始陷入困境，9月開始幾乎沒有資金流入……”

實際上，當(dāng)下恒大最大的問題不是造車也不是債務(wù)問題，而是保交樓。

目前，恒大集團(tuán)的預(yù)售監(jiān)管資金還有500多億元。許家印也強(qiáng)調(diào)，恒大項目發(fā)展是不平衡的，復(fù)工后施工的連續(xù)性就要靠近800億元的銷售未回款、近900億元的保交樓樓棟中的可售貨值，這1700億元就是持續(xù)保交樓的資金基礎(chǔ)。

2022年，按照許家印的設(shè)想，要完成交樓60萬套、約7000萬平方米的目標(biāo)。如果順利，重組之后，恒大或許真能逐步拆解危機(jī)，平穩(wěn)落地。