投資人委派的董事欒威退出、注冊資本（再次）減少，推測米哈游投資人杭州米藝（斯凱網(wǎng)絡\萍鄉(xiāng)盈尚）已經退出，只是沒做工商變更登記。

理由一是投資人不再擁有董事會席位。退出董事欒威（曾任）杭州思凱網(wǎng)絡副總裁和戰(zhàn)投負責人，杭州斯凱也就是現(xiàn)在的米藝投資是米哈游投資人。工商登記持股15%。雖然蔡浩宇也退出董事，但蔡、劉、羅三位一體，怎么搞都行，投資人沒必要配合、退出，給自己增添風險。

理由二是注冊資本減少。米哈游自2020年至今，有過三次注冊資本減少，從36666.6663萬減少到31716.6663萬，剛好減少了4950萬整。

而4950萬，剛好是2018年米哈游IPO時，投資人杭州米藝（萍鄉(xiāng)盈尚）持有的份額。

米哈游第一次減少注冊資本是在2020年6月，而在同年9月米哈游撤回上市申請材料，終止IPO申請，推測在這之前已經決定放棄上市，杭州米藝已經啟動退出計劃。

關于為什么會退出，首先創(chuàng)始團隊肯定是想贖回股權的，畢竟誰也不想一輩子給投資人打工，以米哈游的營收，這幾年杭州米藝光靠分紅估計也賺麻了。

至于杭州米藝為什么要退，可能的原因是投資協(xié)議有約定，或者三位創(chuàng)始人與投資人談判回購股權，給的價格也合理。

投資協(xié)議或者增資協(xié)議里一般都有退出條款，什么條件下退出，怎么退出。比如對賭三年上市，不上市必須溢價回購；或者賭股價，賭利潤，所以經常有企業(yè)上市前后瘋狂裁員、壓榨員工，就是為了完成對賭。

米哈游可能不涉及這些，畢竟放在今天看，或者2020年原神上線之后看，米哈游絕對是前途無量，股份應該長期持有，但這之前誰又能想到？以原神的研發(fā)投入，我要是投資人我都怕蔡劉羅哪天會一把梭哈了，那時就不是退出，是清算了。所以投資人在2020年，或者更早之前主動要求（或同意）退出我覺得也合理。

那么如何退出，如果米哈游IPO成功，那杭州米藝完全可以趁股價高位套現(xiàn)退出。

但米哈游沒上市，就只能轉讓，或者米哈游管理層回購，注銷，反映到工商，就是注冊資本減少。

雖然這期間，持股的曹霞、賀甲退出，但兩人是通過員工持股平臺持股，并未直接持有米哈游股份，而且期權池一共10%，兩人的比例也不高，達不到注冊資本減少的數(shù)額。

至于股權變更，可以不做工商登記么？

答案是非上市股份有限公司可以。

而米哈游就是。

實際上米哈游現(xiàn)在的工商信息，只是2015年年末股改完成時的狀態(tài)。2016年米哈游增資并成立三個持股平臺，原股東的持股比例都有減少。后面米藝的股權又轉讓給萍鄉(xiāng)盈尚，這些都沒有做變更登記。

而萍鄉(xiāng)在2021年就注銷了，所以后來的投資人（登記的）是誰都未知，三個創(chuàng)始人的持股比例有沒有變化，期權池有沒有擴大，也都是未知數(shù)。

唯一可以推測的是杭州米藝大概率已經退出，股份回歸到米哈游創(chuàng)始人和核心員工手里。

那么，杭州米藝這筆投資掙了多少錢？

10塊錢回購，4.95個億，對應米哈游估值36億

100塊回購，49.5個億，對應估值360億

……

算了 別算了…

（補充說明一下斯凱網(wǎng)絡、杭州米藝、萍鄉(xiāng)盈尚的關系，簡單來說都是老板宋濤的公司。

2012年，米哈游拉到風投斯凱網(wǎng)絡從而成立，斯凱是做功能機應用平臺「冒泡社區(qū)」的，老板是宋濤。

2014年杭州米藝吸收斯凱網(wǎng)絡，米哈游的股東就變成了杭州米藝。米藝的老板也是宋濤。

2016年，米藝的股權又轉給萍鄉(xiāng)盈尚，實控人當然也是宋濤。萍鄉(xiāng)盈尚是有限合伙企業(yè)，推測是出于稅務考慮。

2017年，米哈游提交招股書，股東是萍鄉(xiāng)盈尚。這之后沒再披露。

2021年，萍鄉(xiāng)盈尚注銷，所以2021年至今，實際股東是誰未知，大概是宋濤控制的某個企業(yè)。

另外斯凱網(wǎng)絡的子公司梵藝科技是《崩壞2》第一年的iOS端獨代，授權金1000萬。詳細故事可以看這篇：上海二次元往事（下））