3月3日，美國聯(lián)邦地區(qū)法院公布了一份民事訴訟裁決書，判決張?zhí)m及其公司名下的紐約房產(chǎn)歸債主所有。

判決書還透露張?zhí)m在2019年的訴訟中敗訴，共欠對方1.42億美元及利息。

這么多年，張?zhí)m一直過著有錢人的生活，卻心安理得地當(dāng)著老賴，債主都拿她沒有辦法。

原來，張?zhí)m在海外設(shè)置了家族信托基金，將資金進行了風(fēng)險隔離。

最近，張?zhí)m的境外家族信托被擊穿，資金賬戶被接管。

很多人好奇，什么是家族信托基金，又怎么會被擊穿？

先說結(jié)論：張?zhí)m本來想通過家族信托基金，將大部分的資產(chǎn)與自己的負(fù)債相隔離，結(jié)果因為自己控制欲太強，被判定為基金的實際控制人，因此信托基金的錢都要被用來償還張?zhí)m的債務(wù)。

張?zhí)m和CVC到底是如何產(chǎn)生的債務(wù)糾紛？

我們先捋一下張?zhí)m與債主方CVC（歐洲私募股權(quán)基金）的債務(wù)糾紛來源。

2000年，已經(jīng)在餐飲行業(yè)摸爬滾打了9年的張?zhí)m，用自己的6000萬全部身家，創(chuàng)辦了中高端川菜連鎖品牌——俏江南。

2008年，張?zhí)m把俏江南10.5%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了鼎暉投資的王功權(quán)和中金。

當(dāng)時張?zhí)m和王功權(quán)簽了一份對賭協(xié)：俏江南最遲必須在2012年上市，否則張?zhí)m就必須高價回收王功權(quán)手上的股權(quán)。

張?zhí)m后面的失敗，大部分都源自這個對賭協(xié)議；而對賭協(xié)議的源頭，是張?zhí)m嚴(yán)重高估了自己的能力。

最初，張?zhí)m的計劃是在A股上市，結(jié)果被曝出俏江南不給顧客開發(fā)票而遭到行政處罰，再加上當(dāng)時頻發(fā)食品安全事故，丑聞纏身，導(dǎo)致無法上市。

接著，張?zhí)m又嘗試在港股上市，仍以失敗告終。

2012年，張?zhí)m耗費巨資做的兩家蘭會所，北京的被賣出，上海的遭到查封和拍賣。

這時候張?zhí)m手上已經(jīng)沒什么現(xiàn)金，但對賭協(xié)議仍然需要履約。

張?zhí)m在這場對賭協(xié)議中輸?shù)靡桓啥?，早已?jīng)燒光了投資的她，根本無力回購?fù)豕?quán)手上的股權(quán)。

2013年到2014年，王功權(quán)為了解套自己手上的股權(quán)，將歐洲私募股權(quán)基金CVC引入俏江南，張?zhí)m出售69%的股權(quán)，僅保留了13.8%的股權(quán)，變成了小股東。

CVC一共計劃收購俏江南82.7%的股權(quán)，作價3億美元，張?zhí)m同意了。

于是在2013年到2014年期間，CVC分多次將1.4億美元的股權(quán)收購款，轉(zhuǎn)到了張?zhí)m在瑞士嘉盛銀行的賬戶里。

也是在2014年，張?zhí)m在和CVC溝通收購事宜的時候，在海外成立了家族信托公司SETL，并是其唯一股東和唯一董事。

SETL受益人是張?zhí)m、汪小菲及其子女。

張?zhí)m收到錢后，全部轉(zhuǎn)到了SETL的銀行賬戶中。

我們晚點再講家族信托到底是什么東西，以及為啥會被擊穿。

因為張?zhí)m和CVC的恩怨才剛開始。

CVC收購俏江南股權(quán)的3億美元中，CVC自有資金只有6000萬美元，1.4億美元來自銀團，1億美元通過債券募集。

其中，銀團的錢是要計息還款的。

但是此時俏江南的品牌已經(jīng)越做越爛、業(yè)績越來越差，而且已經(jīng)沒有了上市的可能性。

CVC一邊要承受虧損，一邊要承受還款壓力，于是在2015年把股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給了另一家公司，包括張?zhí)m手上剩余的股權(quán)。

至此，張?zhí)m跟俏江南再也沒有任何關(guān)聯(lián)。

隨后，張?zhí)m和CVC開啟了長達8年的訴訟。

張?zhí)m指責(zé)CVC將自己手中原本剩下的13.8%的股權(quán)一起賣掉了。

CVC則指責(zé)張?zhí)m在當(dāng)初的股權(quán)收購案中財務(wù)造假，虛報了俏江南的財務(wù)和市場狀況。

CVC在香港起訴張?zhí)m，法院凍結(jié)了張?zhí)m5100萬美元資產(chǎn)。

但這只是開始。

時間來到2019年，美國聯(lián)邦地區(qū)法院做出民事判決，除了賣掉張?zhí)m在紐約的房產(chǎn)以賠償給CVC外，還欠CVC 1.42億美元加利息。

即法院支持CVC的主張，認(rèn)為張?zhí)m在收購案中有欺詐行為，應(yīng)當(dāng)賠償CVC的所有損失。

可問題在于，除了被賣掉的這套房產(chǎn)之外，張?zhí)m個人賬戶名義上是沒什么錢的。

張?zhí)m早在2014年就預(yù)估到了后面的事件發(fā)展，因此才會在收到CVC支付用來收購俏江南的資金時，第一時間轉(zhuǎn)入自己在海外的信托賬戶中。

張?zhí)m欠著巨額債務(wù)，心安理得地當(dāng)起了老賴，依靠自己的家族信托基金，繼續(xù)過著有錢人的生活。

什么是境外家族信托基金？

我們現(xiàn)在可以來講講張?zhí)m的這個家族信托基金了。

境外信托是指在境外設(shè)立、管理和運營的信托基金，由受托人持有并管理受益人的財產(chǎn)，以達到風(fēng)險分割的財務(wù)目的。

海外信托的具體規(guī)則因地區(qū)和國家而異，但通常包括以下內(nèi)容。

受益人的身份：海外信托通常由一個或多個受益人擁有，他們可以是個人、家族或機構(gòu)。

受托人的職責(zé)：受托人負(fù)責(zé)管理信托基金，以實現(xiàn)受益人的利益。

投資策略：信托基金的投資策略可以根據(jù)信托文件的規(guī)定來確定，通常由受托人在信托文件的框架內(nèi)作出決策。

費用：受托人通常會收取管理費用，該費用可以基于信托基金的總價值或是基于投資收益率計算。

稅收：海外信托往往受到當(dāng)?shù)囟愂辗ㄒ?guī)的規(guī)定，這些法規(guī)可能會影響信托基金的運營和受益人的稅務(wù)責(zé)任。

監(jiān)管：海外信托在一些國家可能需要遵守特定的法律和監(jiān)管規(guī)定，例如美國的海外賬戶納稅法案(FATCA)等。

在家族信托中，通常由家族成員作為受益人，而信托文件規(guī)定了家族信托的具體條款和條件。

這些規(guī)則通常需要受托人遵守，以確保信托基金的穩(wěn)健運作。

例如，信托文件可能規(guī)定了信托基金的投資策略、受托人的職責(zé)和義務(wù)、受益人的權(quán)利和義務(wù)、信托基金的稅務(wù)責(zé)任等。

在某些情況下，家族信托可能受到嚴(yán)格的限制，以確保其合法性和透明度。

例如，一些國家的法律可能要求家族信托必須向當(dāng)?shù)卣缎磐谢鸬乃匈Y產(chǎn)和受益人信息。

此外，家族信托的運作可能會受到受托人的限制，以確保其不會被濫用或用于非法活動。

簡單總結(jié)一下：受益人將自己的資金委托給境外的專業(yè)機構(gòu)持有并打理，雙方提前約定好投資的策略和管理費用，所產(chǎn)生的收益將用在受益人身上。如果受益人陷入債務(wù)或其他糾紛，這筆信托基金并不會用于償還債務(wù)，因為它的實際持有人已經(jīng)變成了受托方。

還有一點難以理解是吧？

我用簡單一點的話來舉例：

張三手上有一大筆資金，但是他害怕自己未來遭受巨大風(fēng)險導(dǎo)致傾家蕩產(chǎn)，于是把這筆錢交給信托基金來打理。

幾年后，張三的公司破產(chǎn)，他背上了巨額債務(wù)，但是債主們發(fā)現(xiàn)他賬戶上一分錢都沒有，卻住著豪宅、開著豪車、大魚大肉、流連于各種高級場所……

咋回事兒呢？

原來他當(dāng)初把資產(chǎn)轉(zhuǎn)入信托基金后，這筆錢就和張三本人沒有直接關(guān)系了，不能作為張三的個人資產(chǎn)，也不能用來賠償給債主。

信托基金每年收取幾百萬的管理費，而依照協(xié)議，他們需要給作為受益人的張三提供衣食住行方面的良好生活保障。

但有一點很重要，張三本人不能控制這個信托基金，否則就會被判定為實際控制人。

而一旦被判定為實控人，那么基金里的錢也將被判定為個人資產(chǎn)，會被法院強制執(zhí)行用于賠償債務(wù)。

這么說，應(yīng)該簡單明了吧？

所謂家族信托基金，就是資金來源于某個家族，并且未來也將用于這個家族。

對應(yīng)的還有一些企業(yè)信托基金，我們今天不去管它。

那么，張?zhí)m的境外家族信托基金，為什么會被擊穿呢？

接著說回張?zhí)m的這個家族信托基金SETL。

首先，這個信托基金是張?zhí)m自己成立的，盡管包裝了外殼，但是經(jīng)過調(diào)查就能發(fā)現(xiàn)。

其次，張?zhí)m就是該基金的實際控制人，她掌握著相關(guān)銀行賬戶的轉(zhuǎn)賬權(quán)限。

根據(jù)這兩點，我們可以判斷出，張?zhí)m并沒有真正將資金的控制權(quán)交給一個與自己無關(guān)的第三方信托機構(gòu)進行打理。

換句話說，在這個所謂的境外信托基金當(dāng)中，受益人和受托人，實際上都是張?zhí)m。

這不就是左手倒右手嗎？

根據(jù)新加坡高等法院公布的判決書，張?zhí)m為其兒子汪小菲及其子女的利益而設(shè)立的家族信托，但實際上張?zhí)m保留了其中資金的實益所有權(quán)。

講到這里，你應(yīng)該明白她的家族信托基金，為什么會被擊穿了吧？

有效的家族信托應(yīng)該具備資產(chǎn)隔離的功能，即信托財產(chǎn)將獨立于委托人、受托人及受益人各自的固有財產(chǎn)。

但在該案中，法院認(rèn)為張?zhí)m為該資金的實際權(quán)利人，家族信托只是她規(guī)避債權(quán)人對其名下財產(chǎn)的執(zhí)行或索賠的手段，因此無法發(fā)揮資產(chǎn)隔離功能。

委托人在信托契約或信托架構(gòu)上保留過多控制權(quán)，或受托人都“不假思索”的嚴(yán)格執(zhí)行，都可能導(dǎo)致家族信托被擊穿的可能性增加。

張?zhí)m舍不得放棄這筆錢的實際控制權(quán)，因此失去了這筆錢。