文|熔財(cái)經(jīng)

作者|XL

近段時(shí)間保險(xiǎn)股不斷下跌的陣勢(shì)，像極了一場(chǎng)資金從傳統(tǒng)領(lǐng)域的集體出逃。饒是如此，瑞信在7月9日發(fā)布的報(bào)告中，依然對(duì)內(nèi)銀板塊維持正面看法，且首選招行和平安銀行。實(shí)際上今年以來(lái)，兩家銀行股價(jià)漲幅均超過(guò)了20%，后者更是在7月22日舉行的“2021年度中國(guó)未來(lái)金融峰會(huì)”上，斬獲了包括“中國(guó)最佳零售銀行”在內(nèi)的13項(xiàng)大獎(jiǎng)。

這兩家銀行，是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的最好代表。

得零售者得天下，這早已成為銀行業(yè)的共識(shí)。零售業(yè)務(wù)成為銀行必爭(zhēng)之地已有近十年時(shí)間，在這個(gè)“戰(zhàn)場(chǎng)”上，有招商銀行這樣的先到者已然立于潮頭，也有像我們此次主要講的平安銀行，雖入場(chǎng)較晚但速度亮眼，擔(dān)著“黑馬”的名號(hào)，造著“新王”的聲勢(shì)。

最激進(jìn)的零售轉(zhuǎn)型

背靠平安這顆大樹(shù)，平安銀行擁有天然的銷(xiāo)售基因、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和客戶群體。而市場(chǎng)評(píng)論之所說(shuō)平安銀行做出了最激進(jìn)的零售轉(zhuǎn)型，主要出于它這條路上的飛速躍進(jìn)——從2012年起從大刀闊斧做大對(duì)公業(yè)務(wù)、到2017年起快速發(fā)力零售業(yè)務(wù)，對(duì)公與零售并重、再到2020年起零售業(yè)務(wù)獨(dú)挑大梁，這三步走下來(lái)，平安銀行的資產(chǎn)規(guī)模與零售業(yè)務(wù)拓展異常迅猛。

“熔財(cái)經(jīng)”從更為細(xì)節(jié)的數(shù)據(jù)來(lái)看，最初僅用2年時(shí)間，平安銀行就完成了零售第一步轉(zhuǎn)型，速度遠(yuǎn)快于其他同行。到了2016-2018年，平安銀行零售利潤(rùn)占比的提升幅度，已經(jīng)足夠吸引資本市場(chǎng)的注意。

在2020年年報(bào)中，平安銀行零售業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率為57.7%，與招商銀行相差無(wú)幾。

AUM是體現(xiàn)零售體量的關(guān)鍵維度數(shù)據(jù)。至今年3月底，平安銀行的零售AUM為2.8萬(wàn)億元，較2016年番了3倍不止。相比之下，招行的零售AUM余額9.6萬(wàn)億元，這一指標(biāo)的體量上，招行顯然遙遙領(lǐng)先。但如果看2020年全年增速，平安銀行（32%）又遠(yuǎn)超招行（19%）。

零售業(yè)務(wù)關(guān)鍵指標(biāo)對(duì)比

這也是兩者對(duì)比目前呈現(xiàn)出的明顯態(tài)勢(shì)。招行入局早，零售AUM、客戶數(shù)等指標(biāo)遠(yuǎn)超平安銀行，而平安銀行由于基數(shù)小、勢(shì)頭猛，指標(biāo)增速又往往能壓招行一頭。

銀行之間的比賽向來(lái)不是短跑，而是馬拉松。銀行做零售轉(zhuǎn)型這件事，招行已經(jīng)有15年以上。平安銀行如今想打破長(zhǎng)久以來(lái)的壁壘，拼的是手里兩張牌：綜合金融和科技金融。

個(gè)性化名片：綜合金融

首先，平安銀行背靠集團(tuán)的綜合金融，讓其擁有了一張零售業(yè)務(wù)“天生”優(yōu)勢(shì)的名片。

作為一個(gè)名副其實(shí)的“富二代”，可以這么說(shuō)，這四個(gè)字在目前以及未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間里，既是平安銀行無(wú)法擺脫的打法，也是它能拿出手的最大優(yōu)勢(shì)。

什么叫綜合金融呢？“熔財(cái)經(jīng)”簡(jiǎn)單理解，平安的馬明哲一直做想自己行業(yè)內(nèi)、掌握香港人民衣食住行的李嘉誠(chéng)：買(mǎi)保險(xiǎn)有平安保險(xiǎn)，買(mǎi)股票有平安證券、存貸款有平安銀行、買(mǎi)房有平安好房等等——一句話概括，就是立足旗下各大金融平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)客戶衣食住行玩的全方位金融需求。

這里有一點(diǎn)首先需要明確：平安的集團(tuán)定位是科技型創(chuàng)新個(gè)人金融+生活服務(wù)集團(tuán)，所以平安銀行一定是在集團(tuán)大的布局下去做轉(zhuǎn)型的。也就是說(shuō)，平安銀行始終是圍繞集團(tuán)生態(tài)去發(fā)展零售業(yè)務(wù)的，這是確保其集團(tuán)優(yōu)勢(shì)的前提。

平安集團(tuán)旗下手握五大生態(tài)圈，各條業(yè)務(wù)線的產(chǎn)品可以交叉銷(xiāo)售。對(duì)于平安銀行來(lái)講，是現(xiàn)成降低獲客成本、提高客戶黏性的利器。調(diào)查顯示，如果客戶用了平安3.5個(gè)以上的服務(wù)，那么離開(kāi)平安的概率會(huì)降到20%以下，因?yàn)闀r(shí)間成本不允許。

說(shuō)起交叉銷(xiāo)售，平安還是“偷師”美國(guó)富國(guó)銀行。2015年時(shí)，每個(gè)富國(guó)零售客戶就平均持有6.11個(gè)富國(guó)產(chǎn)品，這數(shù)據(jù)是很驚人的，平安至今望塵莫及。而平安銀行的想象空間在于，集團(tuán)優(yōu)勢(shì)的確讓其有希望通過(guò)“一個(gè)賬戶”實(shí)現(xiàn)獲客與留客，這也的確是招行等競(jìng)爭(zhēng)者缺少的統(tǒng)一條件。

但凡事都有兩面性，不具備這一優(yōu)勢(shì)的招行相較之下也少了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。綜合金融的缺點(diǎn)在于多金融子公司經(jīng)營(yíng)，對(duì)集團(tuán)的風(fēng)控能力要求更高。子公司如此之多，難免集團(tuán)不能關(guān)注到某個(gè)角落，而在金融的杠桿性之下，任何一個(gè)角落發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，都有可能是巨大損失。

而且既然是師從富國(guó)銀行，平安銀行也沒(méi)能逃開(kāi)“前輩”輝煌后的困境：曾是全球商業(yè)銀行學(xué)習(xí)榜樣的富國(guó)銀行已然受困于競(jìng)爭(zhēng)力下滑，因“交叉銷(xiāo)售本身已經(jīng)走入瓶頸”，被多數(shù)分析師所詬病。

重走這一模式的平安銀行，去年大零售“開(kāi)掛”的背后，同樣伴隨著發(fā)展瓶頸和問(wèn)題的暴露。平安銀行自己也看得清楚，高層在接受采訪時(shí)曾表示：平安銀行的零售業(yè)務(wù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了高速度的增長(zhǎng)，接下來(lái)的發(fā)展會(huì)遇到瓶頸期，也就是高速的發(fā)展會(huì)逐步放慢。

比如說(shuō)，公司現(xiàn)在某種程度上面臨增收不增利的尷尬局面。疫情之下，平安銀行并未像很多國(guó)有大行和股份行一樣，面臨不良資產(chǎn)率上升的困境。但投資者要知道的是，這優(yōu)秀的資產(chǎn)質(zhì)量，是平安銀行犧牲利潤(rùn)、增加撥備計(jì)提達(dá)到的。

2020年，平安銀行計(jì)提696.11億，核銷(xiāo)處置了909.36億不良資產(chǎn)。有關(guān)創(chuàng)利的問(wèn)題，有人平安銀行4月份召開(kāi)的股東大會(huì)上犀利發(fā)問(wèn)：

“去年，平安銀行人均創(chuàng)收超過(guò)420萬(wàn)元，位列第一；招行是330萬(wàn)、興業(yè)是338萬(wàn)。但在利潤(rùn)和收入的比例上，平安銀行是18.8%，招行、興業(yè)是32%至35%。創(chuàng)收是高了，但創(chuàng)利這一塊準(zhǔn)備怎么改善?

或許是為了應(yīng)對(duì)這一問(wèn)題，平安銀行目前從浦發(fā)銀行手中挖來(lái)了“零售老將”劉顯峰，出任零售業(yè)務(wù)總監(jiān)兼消費(fèi)金融執(zhí)行總裁，協(xié)助匯總管理消費(fèi)金融、信用卡等業(yè)務(wù)。

綜合金融的優(yōu)勢(shì)難得，數(shù)據(jù)開(kāi)掛的刺激上癮，但更重要的是如何另可持續(xù)性不再存疑。

金融科技能否對(duì)陣招行？

除了“綜合金融”，平安銀行還有個(gè)始終掛在嘴邊的詞就是“科技賦能”。這年頭似乎每個(gè)金融機(jī)構(gòu)都在喊科技賦能，平安銀行的優(yōu)勢(shì)在哪？

首先最現(xiàn)實(shí)的，金融科技需要大量金錢(qián)投入。尤其在這一行業(yè)，大銀行體制僵化、缺乏互聯(lián)網(wǎng)基因；小銀行沒(méi)錢(qián)投入金融科技，發(fā)展不起來(lái)。但“背靠大樹(shù)”這四個(gè)字，為平安銀行解決了不少問(wèn)題。

平安集團(tuán)每年會(huì)將收入的1%投入到科技領(lǐng)域，并且集團(tuán)科技可以共享輸出給銀行。因此平安銀行在科技投入方面增速很快，2020年科技相關(guān)投入同比增長(zhǎng)33.9%。

這個(gè)數(shù)字，支撐平安銀行把AI客服隊(duì)伍占比做到了超過(guò)90%，同時(shí)獎(jiǎng)?wù)掳愕募夹g(shù)創(chuàng)新增多，成為了點(diǎn)綴。

“熔財(cái)經(jīng)”挑幾個(gè)熱門(mén)的，比如它的“空中柜臺(tái)&云店”業(yè)務(wù)平臺(tái),突破了物理網(wǎng)點(diǎn)和柜面業(yè)務(wù)辦理的局限；前幾天獲獎(jiǎng)的“平安銀行AI客服語(yǔ)音機(jī)器人”,目前可覆蓋94%銀行業(yè)務(wù)場(chǎng)景,解決率高達(dá)90%，這些確實(shí)為平安銀行帶來(lái)了肉眼可見(jiàn)的產(chǎn)出貢獻(xiàn)。

再加上沉淀客戶等“隱性成效”，平安銀行的科技要素與綜合金融優(yōu)勢(shì)貌似能打出完美的配合。那么與它一直以來(lái)追趕的招行相比，兩者水平又該作何評(píng)價(jià)？

實(shí)際上，平安打造“全球領(lǐng)先的智能化零售銀行”的目標(biāo)固然令人澎湃，招行“輕型銀行”的方向又何嘗不是對(duì)經(jīng)營(yíng)模式的變革。而兩者最大的共通點(diǎn)正是對(duì)科技的重視——招行輕型銀行模式本就建立在對(duì)科技實(shí)力的深度應(yīng)用上，而“科技引領(lǐng)”也是平安銀行策略方針的首要要素。

從能夠直觀對(duì)比的數(shù)據(jù)來(lái)看，科技投入方面，招行2020年信息科技投入119.12億元，同比增長(zhǎng)27.25%。平安銀行沒(méi)有披具體數(shù)據(jù)，只公布IT資本性支出及費(fèi)用投入同比增長(zhǎng)33.9%。機(jī)構(gòu)結(jié)合2018、2019年數(shù)據(jù)，估算2020年這一投入大概在46.82億元。

戰(zhàn)略與投入之下就是業(yè)務(wù)方面的成果了，這一點(diǎn)，可以再具化至線上生態(tài)圈的建設(shè)成果。

截至2020年底，招行App累計(jì)用戶數(shù)達(dá)1.45億，借記卡數(shù)字化獲客占比19.98%；掌上生活A(yù)pp累計(jì)用戶數(shù)達(dá)1.10億，增幅20.16%，信用卡數(shù)字化獲客占比達(dá)62.82%；網(wǎng)上企業(yè)銀行客戶數(shù)、招商銀行企業(yè)App各項(xiàng)數(shù)據(jù)均獲得不錯(cuò)的增長(zhǎng)。

平安口袋銀行App注冊(cè)用戶數(shù)達(dá)11317.53萬(wàn)戶，較上年末增長(zhǎng)26.5%；月活用戶數(shù)達(dá)4033.14萬(wàn)戶，增幅15.6%。對(duì)公方面，至2020年末，數(shù)字口袋App累計(jì)注冊(cè)企業(yè)客戶達(dá)104.02萬(wàn)戶，較上年末增長(zhǎng)189.1%。

通過(guò)科技賦能下、線上渠道用戶方面的成果對(duì)比來(lái)看，招行在線上渠道的矩陣更廣、護(hù)城河依舊強(qiáng)勢(shì)。

最后也是最基本的一點(diǎn)是，從金融科技與銀行業(yè)務(wù)的融合來(lái)看，招商銀行的金融科技源于自身，更符合銀行業(yè)務(wù)特點(diǎn)和自身業(yè)務(wù)特色。而平安銀行的技術(shù)背靠平安集團(tuán)，從某種程度上來(lái)講，只是團(tuán)金融科技技術(shù)的輸出口之一。

總體上似乎可以這么判斷：科技投入與用戶體驗(yàn)這兩點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，還不足于讓平安銀行在這一領(lǐng)域一騎絕塵。

事實(shí)上，無(wú)論是從科技還是開(kāi)始講過(guò)的綜合金融，都能看出平安銀行的零售業(yè)務(wù)始終要面臨個(gè)明顯又尷尬的問(wèn)題：對(duì)集團(tuán)的依賴(lài)度真的太高了。

2014年，72%的新增零售用戶來(lái)自平安集團(tuán)內(nèi)部，2018年，還有300萬(wàn)的新增用戶來(lái)自交叉營(yíng)銷(xiāo)渠道，占比30%。新增信用卡用戶中，也有四五成來(lái)自交叉營(yíng)銷(xiāo)渠道。某種意義上，不是平安銀行在零售轉(zhuǎn)型，而是平安集團(tuán)在零售轉(zhuǎn)型。

2020年，平安銀行私人銀行達(dá)標(biāo)客戶較上年末增長(zhǎng)30.8%，其中私行達(dá)標(biāo)客戶AUM規(guī)模較上年末增長(zhǎng)53.8%。而兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的增速能超過(guò)招行，背后有很大部分也是來(lái)自集團(tuán)的輔助。

據(jù)了解，除去科技投入，平安集團(tuán)將原有的私人銀行客戶對(duì)平安銀行進(jìn)行了大規(guī)模的輸入。但這一“援助”行為并非是一勞永逸的：2021-2022年平安銀行的私行客戶增量將回歸常態(tài)，彼時(shí)各項(xiàng)指標(biāo)是否會(huì)有所回落，就成了未知數(shù)。

要知道如今零售銀行的競(jìng)爭(zhēng)正在白熱化。隨著平安銀行、招行成功轉(zhuǎn)型后在資本市場(chǎng)上受到追捧，包括國(guó)有大行在內(nèi)的眾選手大受刺激，過(guò)去一年,多家銀行零售AUM增速創(chuàng)近年新高。

這種環(huán)境下，平安銀行的隱憂不容忽視。

目前來(lái)看，平安銀行依靠“金融+科技”的轉(zhuǎn)型路徑，無(wú)疑是成效顯著的。一季度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，大量機(jī)構(gòu)投資者趨之若鶩，國(guó)泰君安、光大證券等機(jī)構(gòu)首席分析師出席參與，受關(guān)注程度可見(jiàn)一斑。

但市場(chǎng)終究要正視一個(gè)問(wèn)題：平安銀行的硬實(shí)力，是否足夠與年報(bào)上的漂亮數(shù)字相匹配？是否支撐得起野心？這是股東和投資者更為關(guān)注的重點(diǎn)，也是平安銀行在未來(lái)必須經(jīng)受的考驗(yàn)。

參考資料：

《零售時(shí)代，平安銀行的蝶變之路》，財(cái)經(jīng)下午茶

《平安銀行：轉(zhuǎn)型零售的底氣何在？》，價(jià)值投資牛股

《招商銀行VS平安銀行：誰(shuí)能戴上零售“王冠”》，鈦媒體

《招商銀行和平安銀行，誰(shuí)的金融科技實(shí)力更強(qiáng)？》，消金界

*本文圖片均來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)

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