王爺說財經(jīng)訊：最近日元持續(xù)暴跌，甚至在周二（19 日），日元跌到20年最低！

那么為何日元最近“跌跌不休”？背后原因為何？此外，這對于日本經(jīng)濟又意味著什么？

01 二十年最低！日元大貶值！

回顧最近日元匯率行情，3月底，日元匯率一直徘徊于1美元兌121.0~121.9日元的區(qū)間，但進入4月進一步下跌，跌幅超過6日元。

首先，在4月13 日，日元匯率刷新了2015年創(chuàng)下的日本央行異次元貨幣寬松后的最低值（125日元86錢）后，日元貶值趨勢一直未停下腳步。

4月 19日，東京外匯市場的日元匯率更是跌至1美元兌128日元以上的水平，創(chuàng)下約20年來最低。

而隨著日元的暴跌，甚至日本央行行長——黑田東彥都表示：“日元的迅速貶值的負面影響加大?！?/p>

02 為何日元“跌跌不休”？

那么問題來了：為何最近日元持續(xù)暴跌呢？

關(guān)于這一點，王爺說財經(jīng)之前《日本央行宣布無限量印鈔后，日元大跌！接下來情況可能會更糟？》文中就深度分析過，美國的長期利率已上升至接近節(jié)點的3%，日、美利率差的擴大進一步壓低日元匯率。

對此，加拿大帝國商業(yè)銀行（CIBC）就警告稱，美聯(lián)儲與日本央行立場不同，前者要拽下通脹，后者則是要拉升經(jīng)濟。

讓日本企業(yè)和個人煩惱的是，更“糟糕”的情況可能還沒有結(jié)束！

因為市場普遍預測，日元貶值程度可能還會繼續(xù)，這包括：

1）日本三井住友銀行（預測到今年2季度，日元或貶值到135）；

2）英國巴克萊證券（有30%的概率會貶到140）

3）法國興業(yè)銀行，更是給出了一個自1990年日本“泡沫經(jīng)濟”后逾30年未見的史詩級低價：150。

03 貶值利于出口！為什么現(xiàn)在日本不喜歡？

如上所述，日元匯率（大幅貶值）已重返2002 年以來的最低水平。當時任何人都堅信日元貶值是積極的，但20年過去后，現(xiàn)在已變成“惡性日元貶值”。

對此，日經(jīng)新聞分析評論稱，在過去，日元貶值常常被認為有利于出口，最終拉動日本經(jīng)濟，但現(xiàn)在情況變了，因為日元貶值讓日本企業(yè)和家庭正在發(fā)出叫苦聲。

按照經(jīng)濟學常識，日元貶值，日本商品就更加具有國際競爭力，這也能增加日本出口，拉動經(jīng)濟，不過，20年過去了，情況變了！

現(xiàn)在，日本企業(yè)已將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移至海外，即使出現(xiàn)日元貶值，日本國內(nèi)的出口也不會增加。

對此，日經(jīng)新聞分析稱，在始于2012年的“安倍經(jīng)濟學”帶來的日元貶值局面下，日本出口數(shù)量的增加僅為1成。

例如：法國巴黎銀行旗下證券部門的首席經(jīng)濟學家河野龍?zhí)删途娣Q，現(xiàn)在在日本，剩下了只有一些不得不留下來的企業(yè)，而這導致了制造業(yè)整體的生產(chǎn)率下降，最明顯的體現(xiàn)就是：技術(shù)創(chuàng)新等的日本“全要素生產(chǎn)率”的增長率持續(xù)下降人，如下圖所示：

（圖為日本生產(chǎn)量增速-王爺說財經(jīng)）

最后，報道還警告稱，在過去的20年里，日本企業(yè)并未充分利用日元貶值和低利率的東風。

具體數(shù)據(jù)來看，在過去20年，日本資本存量僅增長9％，這遠遠低于達到50％左右的美、英和17％的德國。

總之，就目前來看，日本央行已經(jīng)陷入了兩難的困境，即：如何兼顧為提振經(jīng)濟而繼續(xù)的實施貨幣寬松，又要阻止日元貶值。

對此，你怎么看？你認為，為何日元持續(xù)貶值？這對于日本經(jīng)濟意味著什么？

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