穩(wěn)速增長弱周期分析估值模型

?

分享一個(gè)估值方法，以海天味業(yè)為例，

海天算是一只超級(jí)白馬，它的長期的利潤增速在20% 左右，18年的每股收益是1.62元，當(dāng)前股價(jià)100元，這樣算來市盈率是61倍，PEG等于3，顯然有點(diǎn)貴。

如果還以20%增速計(jì)算，19年的每股收益是1.94元，市盈率是52倍，PEG等于2.6同樣不便宜。

PEG合理的數(shù)值是1倍以下或1.5倍以下，如果按1.5倍20%的增速算它的市盈率應(yīng)該在30倍左右是合理的，PEG=30÷20=1.5

按18年的每股計(jì)算1.62元×30等于49元

19年每股收益計(jì)算1.94元×30等于58元

在49元和58元這兩個(gè)價(jià)格的區(qū)域估值是比較合理的，目前是明顯的高估一倍，目前只能是等待估值回歸，然后在以技術(shù)定位買點(diǎn)。

?

各位可以用該模型去估值其他公司，前提必須是利潤增速穩(wěn)定的弱周期類的零售業(yè)務(wù)的公司。

?

?

用估值的方法在算一家公司，恒順醋業(yè)。它的主營是醋，始于1840年的清朝。利潤增速是沒有海天味業(yè)那么平穩(wěn)時(shí)多時(shí)少，18年的利潤增速是8.44%，每股收益0.39元，這波最高的股價(jià)是19.95元，當(dāng)前價(jià)格為16.66元，市盈率43倍，不太便宜。目前各大機(jī)構(gòu)給的增速是10%左右，這樣19年的每股收益差不多在0.43左右，對(duì)應(yīng)的市盈率39倍，同樣也不便宜。利潤增速不穩(wěn)定就不能用PEG估算，只能和同行業(yè)和自身的歷史比較，它的歷史最低是20倍市盈率，按19年每股收益算就是8.6元。如果給它25倍市盈率，19年的每股收益算是11元左右。綜合看至少股價(jià)在11左右才有安全邊際。技術(shù)上就是周線上一買的拉升，如果后面的回撤可以形成第二類買點(diǎn)，從而達(dá)到安全邊際會(huì)是很好的介入位置。

?

恒瑞醫(yī)藥的利潤增長常年在20%左右，18年實(shí)際的每股收益為1.1元，把預(yù)期降低點(diǎn)按15%的速度算是1.26元，當(dāng)前的股價(jià)是66元，對(duì)應(yīng)的就是52倍市盈率，它的歷史最低市盈率是32倍，給它35倍市盈率對(duì)應(yīng)的價(jià)格是44元左右，按30倍市盈率算就是38元附近，綜合看價(jià)格在38-44元的區(qū)間價(jià)格比較有吸引力。目前價(jià)格還是比較貴。

?

估值是估算一個(gè)公司的的內(nèi)在價(jià)值大約是多少，如果到了該區(qū)域位置要么選擇定投，要么用技術(shù)定位。

?

?

群主的建議

我的建議是盡量選擇一些有護(hù)城河的公司，也就是有品牌知名度的，這類公司都有一定的核心競爭力，都是通過在市場中不斷拼殺出來的，生命周期都很長，不容易死掉，你的資金就相對(duì)比較安全。如果是選擇食品飲料行業(yè)就沒事多去超市看看，能在大超市賣基本都是不錯(cuò)的公司

?

我都是把市場中一些優(yōu)質(zhì)的公司提前進(jìn)行估算，然后記錄在我的小本本上，等著這些獵物一點(diǎn)點(diǎn)的掉進(jìn)陷阱，然后在用纏論將其斬殺。[呲牙]

廣州酒家 長期的凈資產(chǎn)收益率在20%以上還是不錯(cuò)的，毛利率50%，凈利率10%以上，流動(dòng)速凍大于1負(fù)債率20左右都還不錯(cuò)，利潤增速在10%左右，這樣19年每股收益差不多1元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)31元就31倍市盈率有點(diǎn)高，想得到高估值起碼得和增速差不多，給20倍多點(diǎn)市盈率我覺得還可以。對(duì)應(yīng)價(jià)格差不多得20-24才有吸引力。從周線看這波紅柱面積明顯不夠。

?

?

分析一下五糧液，五糧液是僅次于國酒茅臺(tái)的高端白酒。從2017年開始利潤增速明顯加快，連續(xù)兩年在40%左右的水平，18年的每股收益是3.47元，當(dāng)前股價(jià)121元，對(duì)應(yīng)市盈率35倍，PEG如果按30%以上的速度增長對(duì)應(yīng)的數(shù)值在1左右，看似比較合理，但它的高增長能否一直保持下去？如果不能說明它的業(yè)績高估了。目前各大機(jī)構(gòu)預(yù)測19年的每股收益按25%的增速算等于4.3元。我給他20%的增速對(duì)應(yīng)的價(jià)格是4.2元以目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率也是29倍，也不便宜。它的歷史最低市盈率是6倍，按每股收益4塊多就是20多塊錢，顯然一個(gè)一百多的優(yōu)質(zhì)股在跌倒這個(gè)價(jià)格的概率不是很大。它的長期PE低估線大約在15倍左右，平均值在20倍。如果按18年的業(yè)績3.47元計(jì)算15倍對(duì)應(yīng)的價(jià)格是52元，20倍對(duì)應(yīng)價(jià)格是69元，如果按19年預(yù)測的4.2元計(jì)算，15倍PE是63元，20倍PE是84元。18年11月時(shí)的低點(diǎn)是46元，那是的PE是13倍明顯的低估，而從技術(shù)上又是一個(gè)季線的第三類買點(diǎn)估值和買點(diǎn)上的共振。

?

也就是你如果看好五糧液現(xiàn)在肯定是不能買的起碼得到84元以下才可以，目前只能是等待。