來源：新經濟IPO

作者：IPO君

11月11日，易鑫集團旗下子公司上海易鑫融資租賃有限公司獲得中國銀行間市場交易商協(xié)會批復的5億元定向資產支持票據（ABN）額度，11月23日，易鑫租賃成功發(fā)行“上海易鑫融資租賃有限公司2021年度第一期定向資產支持票據(債券通)”。

據報道，本次發(fā)行是易鑫租賃發(fā)起的首單債券通資產支持票據。交易成功引入了債券通資金參與，且對外發(fā)售的優(yōu)先A1、A2和B檔票據均由國際投資人全額獲配，標志著易鑫租賃證券化項目邁出了國際化的重要一步。截至目前，易鑫租賃在中國資產證券化市場上累計發(fā)行標準化產品30單，總規(guī)模達391.7億元。

近期，易鑫租賃動作頻頻。11月12日，易鑫集團與國家開發(fā)銀行旗下的國銀租賃簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，確定雙方未來年度不低于100億元的合作規(guī)模，共同服務國內乘用車市場。

公開信息顯示，國銀租賃是境內第一家上市的金融租賃公司，致力于為航空、基礎設施、船舶、普惠金融、新能源和高端裝備制造等領域的優(yōu)質客戶提供綜合性的租賃服務。截至2021年6月30日，公司資產規(guī)模達3115億元人民幣。

易鑫集團是國內專業(yè)的汽車金融交易平臺，業(yè)務覆蓋全國340多個城市，合作伙伴超3萬家。2021年上半年，易鑫集團實現(xiàn)營收14.16億元，同比減少13%；凈虧損1.35億元，同比減少87%。

半年報顯示，易鑫集團虧損大幅縮減主要是因為信用減值虧損減少至9900萬元，而2020年上半年信用減值高達14.89億元。

收入構成中，貸款服務貢獻收入6.73億元，同比增加46%；其他平臺服務收入1.37億元；自營融資租賃業(yè)務貢獻收入5.88億元，同比減少47%。這也顯示出，易鑫集團自2019年以來正將業(yè)務重心從自營融資租賃轉向貸款促成服務，即助貸。

2021年上半年，易鑫集團融資租賃服務產生的5.88億元收入中，過往期間的現(xiàn)有融資租賃交易及新融資租賃教育產生收入分別為5.09億元及人民幣7900萬元。這意味著，易鑫集團的新增自營融資租賃業(yè)務仍然處于較低水平，主要是存量業(yè)務貢獻收入。

從汽車融資交易數量看，2021年上半年新車交易數量15.4萬臺，同比增長85%；二手車7.4萬臺，同比增長95%。從服務種類看，貸款促成服務的車輛數為18.1萬臺，自營融資業(yè)務服務的車輛數為4.7萬。

微眾銀行和工商銀行為主要資金方

上海易鑫融資租賃有限公司成立于2014年8月，是易鑫集團全資子公司。截至2020年末，易鑫租賃注冊資本15億美元，實收資本14.65億美元。2020年11月，易車私有化事項完成后，騰訊實際控制了易鑫租賃；此外，JD Financial Investment Limited亦持有易鑫集團 17.12%的股份。

依靠強大的股東背景，易鑫租賃在資本支持、業(yè)務引流、和信用評估等方面獲得了股東的大力支持。例如，騰訊、京東和百度在金融、大數據、媒體推廣等方面對公司提供支持。在信用評估方面，易鑫租賃與京東、騰訊、百度實現(xiàn)了數據共享，目前百度征信（度小滿）、京東征信（小白信用）、騰訊征信（騰訊云）等均與易鑫租賃展開了深入合作。

易鑫租賃執(zhí)行董事兼總經理為劉會群， 2015年7月至2019年12月?lián)喂靖笨偨浝?。此前，劉會?998年至2013年、2013年至 2015年分別就職于可口可樂（中國）實業(yè)有限公司及北京神州汽車租賃有限公司。

易鑫租賃的主要業(yè)務是乘用車金融交易業(yè)務。其中自營融資租賃業(yè)務分為新車和二手車，其中新車占比高于二手車；公司新車業(yè)務主要集中于中低端車型和國內自主品牌車輛，價格集中在10萬元以下；二手車則主要來源于線下二手車市場。

2018年，易鑫租賃開展貸款促成服務，合作方為銀行等持牌金融機構。易鑫租賃向金融機構收取服務費。截至2020年底，易鑫租賃貸款促成業(yè)務已與17家金融機構達成合作，主要資金提供方為母公司控股股東騰訊旗下的微眾銀行以及工商銀行。

2018－2020年，易鑫租賃貸款促成金額分別為102.05億元、251.07億元和217.51億元；截至2018年末、2019年末和2020年末待償還本金分別為98.03億元、270.42億元和328.17億元。

2019年和2020年，易鑫租賃貸款促成業(yè)務收入分別為12.24億元和11.24億元。

截至 2020 年底，易鑫租賃資產總額219.04億元，其中應收融資租賃款凈額127.71億元，所有者權益104.17億元，其中歸屬于母公司所有者權益92.61億元；2020 年，易鑫租賃實現(xiàn)營業(yè)收入31.80億元，利潤總額-11.32億元。

截至2019年末，易鑫租賃實現(xiàn)營業(yè)收入53.51億元，凈利潤2.26億元。資產總額343.25億元，所有者權益合計112.97億元。

過去兩年核銷壞賬25億

值得注意的是，易鑫租賃2020年的大幅虧損主要源于融資租賃資產質量大幅下滑，公司被迫計提巨額減值損失。

審計報告顯示，2019年和2020年，易鑫租賃營業(yè)收入分別為53.51億元和31.80億元，利潤總額分別為2.37億元和-11.32億元。

2019年和2020年，易鑫租賃壞賬核銷金額分別為6.56億元和19.15億元，合計核銷25.71億元。

易鑫集團對信用風險顯著增加的判斷標準為，預期天數超過30天；如果逾期天數超過90天，則列為壞賬處理。

2020年易鑫租賃發(fā)行的資產支持證券資產池違約數據顯示，2020年新冠疫情明顯拉高了違約率，存量資產最高違約率超過了10%。

易鑫租賃在2019年后資產質量下滑、經營大幅虧損也體現(xiàn)在其兩家子公司的報表上。

其中，持股60%的天津恒通嘉合融資租賃有限公司2019年營收和凈利潤分別為14.48億元和6129萬元；2020年，該公司營收和凈虧損分別為7.14億元和3.39億元。

持股60%的上海藍書信息科技有限公司2019年營收和凈利潤分別為5.02億元和3.64億元；2020年，該公司營收和凈虧損分別為1.36億元和7924萬元。

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