2021.9.2?星期四? ?文/陳家慧

家慧今日寄語(yǔ)：

各類技術(shù)都有他相應(yīng)最擅長(zhǎng)的場(chǎng)合和成功率，互為驗(yàn)證，取長(zhǎng)補(bǔ)短，是適當(dāng)使用技術(shù)分析的關(guān)鍵。

美國(guó)8月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)，又被稱為小非農(nóng)數(shù)據(jù)，這個(gè)數(shù)據(jù)一直被認(rèn)為是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵指標(biāo)之一，并且由于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的拐點(diǎn)臨近，這一次的數(shù)據(jù)備受關(guān)注。

因?yàn)槿绻?月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出美國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇仍然穩(wěn)定的話，那么美聯(lián)儲(chǔ)在9月底的議息會(huì)議上宣布和討論縮減購(gòu)債也就沒(méi)有什么懸念了，鑒于目前市場(chǎng)上貨幣流動(dòng)性的泡沫比較明顯，這個(gè)貨幣政策的拐點(diǎn)到來(lái)必然會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)造成一個(gè)非常嚴(yán)重的沖擊。

而ADP數(shù)據(jù)往往被認(rèn)為與非農(nóng)數(shù)據(jù)存在關(guān)聯(lián)，因此這個(gè)數(shù)據(jù)公布之后也引發(fā)了市場(chǎng)的動(dòng)蕩。

最終公布的8月份ADP就業(yè)僅僅有37.4萬(wàn)人，延續(xù)了7月份ADP數(shù)據(jù)的低迷，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期的61萬(wàn)人。

所以在數(shù)據(jù)公布之后，金銀等貴金屬有了小幅的上漲，那么這是否意味著美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程已經(jīng)動(dòng)搖了呢？美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策拐點(diǎn)有可能被推遲嗎？

首先必須要說(shuō)，ADP數(shù)據(jù)雖然被稱之為小非農(nóng)，但是其與非農(nóng)數(shù)據(jù)之間關(guān)聯(lián)性并不是很強(qiáng)。

ADP的數(shù)據(jù)更多集中于私營(yíng)企業(yè)，與美國(guó)勞工部正式的非農(nóng)數(shù)據(jù)相比，兩者的采樣基礎(chǔ)還是有著非常大的差別，所以雖然在很多時(shí)候兩個(gè)數(shù)據(jù)有著同向波動(dòng)的情況，但是兩者出現(xiàn)明顯差異的現(xiàn)象并不少見(jiàn)。

比如說(shuō)今年5月之前， ADP數(shù)據(jù)一直相對(duì)良好，然而非農(nóng)數(shù)據(jù)卻恢復(fù)的并不明顯，而在7月份的數(shù)據(jù)當(dāng)中，ADP數(shù)據(jù)超預(yù)期的低迷，同時(shí)非農(nóng)數(shù)據(jù)卻相對(duì)穩(wěn)定的復(fù)蘇。

所以如果我們認(rèn)真的衡量美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵指標(biāo)的話，abp數(shù)據(jù)只可能作為一個(gè)參考，而并非能夠完全體現(xiàn)出美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的變化，最終真正起到?jīng)Q定性作用的還要看美國(guó)勞工部的權(quán)威數(shù)字和美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)此的評(píng)估。

其次，這樣的私營(yíng)部門就業(yè)數(shù)據(jù)確實(shí)反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的疲軟，但不是決定性的證據(jù)。

這一次數(shù)據(jù)的疲軟更多反映出來(lái)的是美國(guó)隨著德?tīng)査局甑姆簽E，造成經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，更多的私營(yíng)企業(yè)迫于疫情擴(kuò)散的壓力減少雇員。

然而還有一個(gè)比較明顯的因素是，現(xiàn)在很多州的疫情補(bǔ)貼還沒(méi)有終止，人們?cè)诩抑心玫降默F(xiàn)金補(bǔ)貼比前往私營(yíng)部門就業(yè)拿到的公司更多，這樣也造成了就業(yè)數(shù)據(jù)恢復(fù)的不真實(shí)。

這一點(diǎn)即將迎來(lái)根本性的變化，因?yàn)槊绹?guó)的疫情補(bǔ)貼已經(jīng)全方面停止了，接下來(lái)私營(yíng)部門的就業(yè)可能會(huì)有一個(gè)大幅度的上升，具體的數(shù)據(jù)有可能會(huì)在9月份的數(shù)據(jù)公布當(dāng)中體現(xiàn)。

而如果我們看美國(guó)全面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的話，還是可以看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步的復(fù)蘇的，雖然說(shuō)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度確實(shí)因?yàn)橐咔榉磸?fù)而減緩，但是再次出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的反復(fù)可能性確實(shí)不大。

最后，這樣的數(shù)據(jù)拖慢美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策拐點(diǎn)的可能性不大。

美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策對(duì)標(biāo)的還是勞工部的數(shù)據(jù)，以及美聯(lián)儲(chǔ)自己進(jìn)行評(píng)估得出就業(yè)市場(chǎng)的情況，不會(huì)因?yàn)锳DP數(shù)據(jù)出現(xiàn)什么問(wèn)題就影響美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的判斷。

而現(xiàn)在看來(lái)，9月3號(hào)公布的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)步復(fù)蘇的概率仍然很大，這對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的進(jìn)程影響更為關(guān)鍵。

另一個(gè)問(wèn)題在于隨著美國(guó)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)泡沫和通貨膨脹的壓力，越來(lái)越的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣正常化的政策空間也不大了，越早開始緊縮購(gòu)債，就能夠?qū)?duì)市場(chǎng)的沖擊盡可能提前，防止對(duì)明年中期選舉造成壓力。

所以只要是9月3號(hào)的非農(nóng)數(shù)據(jù)沒(méi)有大的意外，那么美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的拐點(diǎn)會(huì)如期到來(lái)

本人分析品種有:國(guó)際黃金、紙黃金，黃金TD,短線為主，中長(zhǎng)線為輔；以月為周期.

以上僅為個(gè)人觀點(diǎn)，建議輕倉(cāng)操作，僅供參考。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎