如果你炒股，那么你應(yīng)該知道：

海底撈又雙叒叕跌了…

5月6日，海底撈股價(jià)暴跌近8%；

5月7日，股價(jià)再跌2.9%。

自今年2月16日以來，海底撈股價(jià)從85.80港元變?yōu)槟壳暗?strong>43.15港元，最新市值2287億港元。

較2月最高市值，蒸發(fā)2085億港元。

朋友們要知道，在整個(gè)2020年，海底撈股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)91.5%。

2020的海底撈，也被人戲稱為“火鍋中的茅臺(tái)”，風(fēng)光一時(shí)無兩。

那為什么海底撈在2020勢(shì)頭這么猛，到了2021就不行了？

要了解這個(gè)問題，我們必須要先知道一個(gè)前提：

今年的暴跌，其實(shí)早有預(yù)兆。

其實(shí)在2020上半年，海底撈是處于虧損狀態(tài)的。

去年8月25日，海底撈發(fā)布2020年度半年報(bào)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年海底撈集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入97.6億元，凈虧損9.65億元。

財(cái)報(bào)表示，這主要是“新冠肺炎產(chǎn)生較大影響所致”。

因此海底撈去年在疫情結(jié)束后，迫于業(yè)績(jī)壓力立刻開始了漲價(jià)。

但去年那次漲價(jià)引起了社會(huì)廣泛的反對(duì)，因此才不了了之。

疫情嚴(yán)重外加漲價(jià)失敗，海底撈2020上半年出現(xiàn)虧損，也就在情理之中。

通常，企業(yè)的財(cái)報(bào)就是股價(jià)的晴雨表。

財(cái)報(bào)不好，該企業(yè)的股價(jià)基本好不到哪里去。

然而海底撈在明牌自己虧損的情況后，股價(jià)居然不降反升了！

虧損財(cái)報(bào)公布的第二天，海底撈盤中股價(jià)一度觸及48港元。

這是自2018年上市以來的歷史最高價(jià)格。

為什么海底撈的股價(jià)還能逆勢(shì)上揚(yáng)？

實(shí)在是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)實(shí)在太看好海底撈了。

作為中國(guó)火鍋第一股，海底撈有這個(gè)底氣接受資本的追捧。

一方面，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)的疫情已經(jīng)得到控制，餐飲業(yè)復(fù)蘇跡象明顯。

另一方面，海底撈哪怕在疫情肆虐的2020年，也沒有停下擴(kuò)張的步伐：

2020年全年，海底撈新開業(yè)544家海底撈門店。

全球門店網(wǎng)絡(luò)增至1298家，平均每天開出1.5家門店

這種開店速度給了資本很大的信心：

“你看海底撈雖然現(xiàn)在有點(diǎn)虧損，但它開店快啊，開的越多賺得不就越多了？”

另外，海底撈還幾乎壟斷了中高端的火鍋市場(chǎng)：

雖然火鍋的市場(chǎng)占有率僅為餐飲業(yè)的5.5%；

但在火鍋市場(chǎng)中，海底撈的占有率是3.4%，是排名第二的呷哺呷哺的3倍還多。

還有，海底撈優(yōu)質(zhì)服務(wù)也帶來了超高翻臺(tái)率。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，海底撈的翻臺(tái)率是5次，這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手：

最后，是海底撈供應(yīng)鏈的成熟，大大減少了海底撈的經(jīng)營(yíng)成本：

種種跡象都給資本營(yíng)造出了一個(gè)美妙的夢(mèng)境：

海底撈的頹勢(shì)只是暫時(shí)的，不久它就會(huì)兩極反轉(zhuǎn)，重回巔峰。

可事實(shí)真是如此嗎？

今年3月海底撈發(fā)布的2020年度業(yè)績(jī)報(bào)告，擊碎了資本的美夢(mèng)。

由上圖可知：

2020年全年，海底撈集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入286億元，同比增長(zhǎng)7.8%。

這個(gè)沒啥問題，有問題的是框住這個(gè)：

2020年，海底撈凈利潤(rùn)3.09億元，同比下降86.8%！

朋友們，要知道海底撈2019年的凈利潤(rùn)為23.47億元。

也就是說，2020年比2019年足足少賺了20.38億元！

海底撈1200多家門店干了一年，只凈賺了3億元。這個(gè)成績(jī)大大低于市場(chǎng)的預(yù)期。

資本們?nèi)硕忌盗?，他們是萬萬沒想到海底撈的業(yè)績(jī)居然這么的差。

雖然海底撈近年來加速擴(kuò)張，但凈利潤(rùn)率卻逐年下跌。

2016 年，海底撈銷售凈利率為 12.5%；

2019 年降至 8.8%；

到了 2020 年，則已經(jīng)低至 1%。

壞消息還在繼續(xù)。

海底撈引以為傲的翻臺(tái)率，19年還有4.9次，20年已經(jīng)跌到了3.7次，呈逐年下降之勢(shì)。

而且你觀察下表就會(huì)發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有餐廳的吸引力可以說是大不如前。

這恰好反映了一個(gè)比較可怕的事情：

海底撈的客戶正慢慢流失，沒有像以前那么火爆了。

另一方面，2020年海底撈的各項(xiàng)成本，也因?yàn)橐咔榈脑?strong>暴漲。

上半年的原材料和員工成本，更是達(dá)到2018年以來的最高值：

綜上所述，資本市場(chǎng)對(duì)海底撈的美夢(mèng)被打破后，海底撈股價(jià)的噴射，也就在情理之中了。

當(dāng)然了，我這一通分析，并不是說海底撈要不行了。

2020年海底撈盡顯頹勢(shì)，主要還是因?yàn)?strong>疫情影響太大了。

但在上半年海底撈虧損10個(gè)億的情況下，下半年海底撈依然能轉(zhuǎn)虧為盈，凈賺3億。

這成績(jī)其實(shí)已經(jīng)很不錯(cuò)了。

相信在2021年，海底撈會(huì)交出一份讓市場(chǎng)更滿意的答卷。

另一方面，海底撈2020年股價(jià)的瘋漲，其實(shí)也有點(diǎn)人為炒高的原因。

雖然市值蒸發(fā)了2000億，但海底撈市值仍有2200多億。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬指出：

海底撈股價(jià)本身存在虛高現(xiàn)象，所以對(duì)它而言，回調(diào)是很正常的。

而對(duì)于海底撈來說，經(jīng)歷了2020年的危機(jī)后，他們就應(yīng)該要思考一個(gè)問題：

海底撈母公司的營(yíng)收絕大部分來自海底撈，可海底撈一旦增長(zhǎng)乏力的話，怎么辦？

海底撈并非沒有嘗試過開拓品牌，但無一例外都收效甚微：

如何依靠新的品牌打造護(hù)城河，徹底治愈“海底撈依賴癥”，恐怕是海底撈母公司2021年急需解決的問題之一了。

另一方面，在海底撈新聞底下的評(píng)論區(qū)，也能依稀看出海底撈在群眾中的風(fēng)評(píng)，不是太好：

海底撈能提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，眾所周知。

可服務(wù)是能夠被模仿的，當(dāng)越來越多的餐廳效仿海底撈的運(yùn)作模式，那么海底撈的優(yōu)勢(shì)就越來越小。

相對(duì)而言，在口味和價(jià)格這塊，海底撈的優(yōu)勢(shì)實(shí)在不算大。

如果在這兩點(diǎn)不下足工夫，僅以優(yōu)質(zhì)服務(wù)在市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)，那我覺得海底撈還是蠻危險(xiǎn)的。

在未來，海底撈的股價(jià)還會(huì)再度上揚(yáng)嗎？

讓我們拭目以待。