這幾年以來(lái)，隨著國(guó)家調(diào)控下的房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入“冷靜期”，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的家居行業(yè)也開(kāi)始面臨壓力。持續(xù)三年的全球性疫情之下，這股壓力更是蔓延到了一度飛速成長(zhǎng)的定制家居行業(yè)。

房地產(chǎn)驅(qū)動(dòng)的底層邏輯之下，定制家居企業(yè)的日子也不好過(guò)。

比如近期，知名定制家居品牌金牌櫥柜發(fā)布了公司的2022年財(cái)報(bào)。行業(yè)不景氣的大環(huán)境之下，金牌櫥柜遭遇了營(yíng)收增長(zhǎng)大幅減緩、凈利潤(rùn)下滑的雙重危機(jī)。

一、業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，金牌櫥柜不再是“金牌”

近日，定制家居服務(wù)商金牌廚柜發(fā)布了公司截至去年年底的業(yè)績(jī)公告。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，金牌廚柜在2022年實(shí)現(xiàn)了超過(guò)35億元人民幣的總營(yíng)收，相比于前一年同期增幅有限，只有3%左右。

同時(shí)，金牌廚柜在去年錄得的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)為2.753億元人民幣，這個(gè)數(shù)據(jù)更是相比前一年同期遭遇了同比下滑的局面，下滑比例超過(guò)18%。而如果按照扣非凈利潤(rùn)來(lái)算，它更是下滑了超過(guò)22%。

這樣的一種財(cái)務(wù)表現(xiàn)相比于金牌廚柜往年數(shù)據(jù)來(lái)看，不由開(kāi)始讓人擔(dān)心它是否已經(jīng)喪失在定制家居領(lǐng)域的“金牌能力”。

針對(duì)公司營(yíng)收增長(zhǎng)一般、利潤(rùn)表現(xiàn)下滑的這種“原地踏步”的情況，金牌廚柜將原因歸咎于外部市場(chǎng)環(huán)境不佳，這點(diǎn)倒是與我們的認(rèn)知相契合。最近幾年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)越來(lái)越難做，這一定會(huì)影響金牌廚柜這類(lèi)定制家居企業(yè)的生存狀況。

不過(guò)，2021年乃至2020年國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)大環(huán)境其實(shí)也同樣一般，為何那個(gè)時(shí)候金牌廚柜仍然能夠展現(xiàn)出超強(qiáng)的增長(zhǎng)能力，但到了2022年卻“反差”那么大呢？

不得不提的是，在過(guò)去的2022年，金牌廚柜為了應(yīng)對(duì)未來(lái)的潛在發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，還在持續(xù)加大對(duì)海外市場(chǎng)以及木門(mén)、宅配等新業(yè)務(wù)的投入。考慮到這些投入基本上都處于初期布局階段，支出高且回報(bào)少，這才導(dǎo)致公司出現(xiàn)了營(yíng)收增長(zhǎng)近乎停止、凈利潤(rùn)下降的局面。

不佳的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)之下還隱藏著金牌廚柜更多的問(wèn)題，比如在今年年初，它被相關(guān)媒體報(bào)道了旗下經(jīng)銷(xiāo)商資金鏈斷裂、“跑路”的情況，這對(duì)十分依賴(lài)經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)點(diǎn)的金牌廚柜來(lái)說(shuō)可不是一個(gè)好消息，一旦處理不好的話就可能會(huì)出現(xiàn)消費(fèi)者信任危機(jī)。

據(jù)悉，截至2021年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)當(dāng)中，金牌廚柜全國(guó)三千多家門(mén)店中的絕大多數(shù)都是經(jīng)銷(xiāo)商門(mén)店，直營(yíng)店只有三十多家。這意味著，經(jīng)銷(xiāo)商是金牌廚柜的“基本盤(pán)”，其2022年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)在很大程度上與經(jīng)銷(xiāo)商的表現(xiàn)脫離不了關(guān)系。作為一家全國(guó)知名品牌和上市企業(yè)，金牌廚柜需要引起足夠的警惕。

二、降速的危險(xiǎn)正在蔓延

如果說(shuō)單看金牌廚柜去年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)還能勉強(qiáng)說(shuō)得過(guò)去的話，那么對(duì)比此前幾年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，金牌廚柜明顯正面臨全面降速的危機(jī)。這股趨勢(shì)如果不立刻止住的話，那么留給它的將會(huì)是持續(xù)的隱患。

在2012年至2022年期間，金牌廚柜在營(yíng)收層面始終保持著較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其年度營(yíng)收增幅一直保持在10%以上，2021年的營(yíng)收增幅更是超過(guò)30%。

但在2022年，僅有3%左右的營(yíng)收增速讓該公司收獲了近十年來(lái)的最低營(yíng)收增速數(shù)據(jù)，這背后的含義對(duì)于“視增長(zhǎng)為生命”的資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)意味著很多解讀。

更重要的是，2022年的凈利潤(rùn)同比下滑還是金牌廚柜近十年來(lái)第一次出現(xiàn)凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)下滑的情況，兩個(gè)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)共同遭遇“十年一遇”，這種場(chǎng)景不免會(huì)讓我們對(duì)它的未來(lái)表示觀望態(tài)度。

在這背后，或許是金牌櫥柜賴(lài)以成長(zhǎng)的商業(yè)模式已經(jīng)遭遇瓶頸。

這兩年，金牌櫥柜各業(yè)務(wù)毛利率開(kāi)始全面下滑，立足經(jīng)銷(xiāo)商的發(fā)展模式之下，加之行業(yè)下行成常態(tài)、原材料及成本持續(xù)上漲，金牌櫥柜的利潤(rùn)空間被不斷蠶食。

面對(duì)這種現(xiàn)狀，留給金牌櫥柜的唯一一條“康莊大道”也許就只有轉(zhuǎn)型了，金牌櫥柜這幾年也的確在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型層面不遺余力。

在家居行業(yè)朝著一站式、全屋定制方向發(fā)展的大趨勢(shì)下，金牌櫥柜和其它很多傳統(tǒng)家居企業(yè)都將目光瞄準(zhǔn)向整裝市場(chǎng)，想要通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈延伸來(lái)收獲增長(zhǎng)的可能性。

可從近兩年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，金牌櫥柜的轉(zhuǎn)型成績(jī)非常一般，雖然布局動(dòng)作不斷，但其核心營(yíng)收來(lái)源仍然是傳統(tǒng)廚柜業(yè)務(wù)。

而對(duì)一家真正有實(shí)力、有長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的整裝企業(yè)來(lái)說(shuō)，它必須要在其它家居產(chǎn)品甚至廚電產(chǎn)品等層面均擁有自主整合能力才行，可金牌櫥柜并未展現(xiàn)出這種潛力或影響力。

聚焦在金牌櫥柜這幾年立足廚柜向衣柜、木門(mén)、衛(wèi)浴陽(yáng)臺(tái)、智能家居、廚電等多品類(lèi)融合發(fā)展的方向看，在以廚柜、衣柜、木門(mén)為代表的主營(yíng)業(yè)務(wù)之外，其新興業(yè)務(wù)在公司總營(yíng)收中的占比相當(dāng)沒(méi)有存在感。這直接導(dǎo)致了金牌櫥柜在主營(yíng)業(yè)務(wù)大環(huán)境不佳的情況下，缺乏全新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)引擎，從而在營(yíng)收、凈利潤(rùn)表現(xiàn)上雙雙降速。

隨著家居市場(chǎng)的“內(nèi)卷”越來(lái)越嚴(yán)重、房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)期面臨相對(duì)克制的市場(chǎng)局面，金牌櫥柜這樣的定制家居企業(yè)正走在發(fā)展的“十字路口”，它必須要加快轉(zhuǎn)型步伐才能應(yīng)對(duì)未來(lái)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與挑戰(zhàn)。

未來(lái)，金牌櫥柜到底該如何提振營(yíng)收、提升盈利呢？這個(gè)問(wèn)題值得所有家居行業(yè)從業(yè)者的持續(xù)關(guān)注。