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《金證研》滬深資本組 易安/作者 沐靈 映蔚 洪力/風(fēng)控

近年來，中國汽車零部件行業(yè)逐漸出現(xiàn)了一些專業(yè)性強(qiáng)的企業(yè)，這些企業(yè)逐漸成為市場的主導(dǎo)力量，但行業(yè)整體的集中度還不高，在競爭加劇的情形之下，不少汽車零部件企業(yè)在嘗試提升自身的競爭力。其中，便有喊出“成為行業(yè)最優(yōu)秀的世界級公司”的永茂泰汽車科技股份有限公司（以下簡稱“永茂泰”）。

而觀其身后，永茂泰不僅與其關(guān)聯(lián)方經(jīng)營范圍或存“交疊”，其自身及其子公司還均出現(xiàn)與該關(guān)聯(lián)方共用電話的情形；此外，其旗下兩家子公司與多家“不相干”企業(yè)“撞郵箱”，獨(dú)立性或遭“侵蝕”。而永茂泰未披露累計(jì)債權(quán)逾七千多萬元的七處動產(chǎn)抵押，信息披露現(xiàn)疑云。

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一、同關(guān)聯(lián)方共用電話，經(jīng)營范圍存“交疊”或侵蝕獨(dú)立性

公司獨(dú)立性缺失，是擬上市企業(yè)申請首次公開發(fā)行被否決最多的因素之一，而永茂泰的人員及業(yè)務(wù)獨(dú)立性卻現(xiàn)“疑團(tuán)”。

需要指出的是，章雄輝是永茂泰實(shí)控人之一徐宏的外甥。

據(jù)永茂泰簽署日為2020年4月23日的招股書申報稿（以下簡稱“招股書”），章雄輝系永茂泰的發(fā)起人之一，永茂泰設(shè)立時其持股比例為0.49%，截至2020年4月23日持股比例為0.43%。

據(jù)招股書，徐宏系永茂泰實(shí)際控制人之一，擔(dān)任永茂泰的董事長、總經(jīng)理，章雄輝為其外甥。

據(jù)招股書，章榮劍為永茂泰高級管理人員之一，擔(dān)任永茂泰的副總經(jīng)理，章雄輝系其兄。

需要注意的是，章雄輝持有上海九唐貿(mào)易有限公司（以下簡稱“上海九唐”）99%的股權(quán)，且自2015年1月至招股書簽署日2020年4月23日，其在上海九唐擔(dān)任執(zhí)行董事。即上海九唐是永茂泰的關(guān)聯(lián)方。

而上海九唐的經(jīng)營范圍涉及銷售金屬材料，與永茂泰經(jīng)營范圍現(xiàn)“交疊”。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，上海九唐成立于2006年5月19日，注冊資本為50萬元，經(jīng)營范圍為銷售金屬材料（金屬硅）、軸承、緊固件。

其中，截至查詢?nèi)?021年1月11日，章雄輝為上海九唐的法定代表人、執(zhí)行董事，對上海九唐的認(rèn)繳出資額為49.5萬元，認(rèn)繳出資日期為2006年5月19日。變更信息顯示，上海九唐的投資人股權(quán)在2017年9月出現(xiàn)變更，章雄輝并未發(fā)生變動。此后，上海九唐的投資人股權(quán)未出現(xiàn)變更。

也就是說，章雄輝自2017年9月以來，即對上海九唐持股99%，此后并未發(fā)生變動。

與此同時，上海九唐的經(jīng)營范圍亦未發(fā)生變動。

據(jù)招股書，永茂泰表示，上海九唐主要從事硅貿(mào)易，鑒于硅同時是永茂泰采購的用于生產(chǎn)鋁合金的原材料之一，永茂泰與上海九唐存在上下游關(guān)系。但永茂泰稱，其與上海九唐在報告期內(nèi)未發(fā)生交易，亦不存在通過其他供應(yīng)商間接向上海九唐進(jìn)行采購的情況。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，永茂泰的經(jīng)營范圍主要為鋁合金錠、有色金屬材料（除?？兀?、汽車零部件（除發(fā)動機(jī)）、摩托車零部件（除發(fā)動機(jī)）的制造加工，從事貨物及技術(shù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)。

事實(shí)上，章雄輝經(jīng)營的上海九唐，近三年或均為“2人”公司，且2017年聯(lián)系電話與永茂泰“重合”。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，上海九唐2017年年報顯示的企業(yè)聯(lián)系電話為021-59815220，企業(yè)電子郵箱為yechuchu001@163.com。2018-2019年年報顯示，上海九唐的企業(yè)聯(lián)系電話均為13735705999。2017-2019年，上海九唐的社保繳納人數(shù)均為2人。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，永茂泰2017年及2019年年報顯示的企業(yè)聯(lián)系電話為021-59815220。

此外，《金證研》滬深資本組通過支付寶搜索發(fā)現(xiàn)，13735705999對應(yīng)的賬戶名為“輝（章*輝）”。也就是說，上海九唐在2018-2019年使用的企業(yè)聯(lián)系電話，或?yàn)檎滦圯x本人手機(jī)號。

無獨(dú)有偶，2017年，永茂泰旗下的子公司亦與上海九唐存共用電話情形。

據(jù)招股書，上海永茂泰汽車零部件有限公司（以下簡稱“上海零部件”）是永茂泰的子公司。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2017-2019年，上海零部件的企業(yè)聯(lián)系電話均為021-59815220。2017年，上海零部件的企業(yè)電子郵箱為yechuchu001@163.com。

據(jù)招股書，上海永茂泰有色金屬鑄造有限公司（以下簡稱“上海鑄造”）是永茂泰的子公司。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2017-2019年，上海鑄造的企業(yè)聯(lián)系電話均為021-59815220。

不止如此，永茂泰的兩家員工持股平臺，其電話亦與上海九唐2017年的企業(yè)電話相同。

據(jù)招股書，上海磊昶投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“磊昶投資”）持有永茂泰5.65%的股權(quán)，是永茂泰的員工持股平臺。

據(jù)市場監(jiān)督管理局公開信息，2017-2019年，磊昶投資的企業(yè)聯(lián)系電話均為021-59815220-8502。

據(jù)招股書，上海宏芝投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“宏芝投資”）持股永茂泰1.45%股權(quán)，是永茂泰的員工持股平臺。

據(jù)市場監(jiān)督管理局公開信息，2017-2019年，宏芝投資的企業(yè)聯(lián)系電話均為021-59815220-8502。

其中，磊昶投資和宏芝投資聯(lián)系電話中的8502，或均為電話021-59815220的分機(jī)號。

也就是說，上海九唐作為實(shí)控人親屬控股的企業(yè)，不但經(jīng)營范圍與永茂泰或存在“交疊”，其2017年的企業(yè)聯(lián)系電話更是與永茂泰、永茂泰旗下兩家子公司、永茂泰的兩家員工持股平臺也存“重合”，永茂泰的業(yè)務(wù)獨(dú)立性或遭“侵蝕”。

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二、兩家子公司與多家企業(yè)“撞郵箱”，涉嫌經(jīng)營混淆

企業(yè)郵箱一般是員工用來收發(fā)和管理與公司業(yè)務(wù)相關(guān)的郵件。而若“不相干”的人員，使用其他公司的企業(yè)郵箱，通常只有兩個可能，要么之間存在某種合作關(guān)系，要么彼此或同屬同一個實(shí)控人。而永茂泰的兩家子公司與多家“不相干”公司存在共用電子郵箱的“異象”，其獨(dú)立性或再遭“拷問”。

據(jù)招股書，安徽永茂泰鋁業(yè)有限公司（以下簡稱“安徽鋁業(yè)”）是永茂泰的子公司。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2013-2019年，安徽鋁業(yè)的企業(yè)電子郵箱均為497943011@qq.com。

事實(shí)上，有七家“不相干”的公司或曾與安徽鋁業(yè)的電子郵箱“撞號”。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2015-2019年，安徽家味食品有限公司（以下簡稱“家味食品”）的企業(yè)電子郵箱均為497943011@qq.com。2014-2019年，廣德辰翔防水建筑工程有限公司（以下簡稱“廣德辰翔”）的企業(yè)電子郵箱均為497943011@qq.com。

與此同時，還有兩家公司2016-2017年的企業(yè)電子郵箱與安徽鋁業(yè)相同。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2016-2017年，宣城市聚力機(jī)電設(shè)備銷售有限公司（以下簡稱“宣城聚力”）的企業(yè)電子郵箱均為497943011@qq.com。同期，廣德四環(huán)建筑勞務(wù)有限公司（以下簡稱“廣德四環(huán)”）的企業(yè)電子郵箱均為497943011@qq.com。

除此之外，2015-2016年，安徽鋁業(yè)還曾與2家企業(yè)、1家合作社共享電子郵箱。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2015-2016年，廣德縣綠地苗木花卉種植專業(yè)合作社（以下簡稱“廣德種植”）的電子郵箱均為497943011@qq.com。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2015-2016年，廣德萬家貨物運(yùn)輸有限公司（以下簡稱“廣德運(yùn)輸”）的企業(yè)電子郵箱均為497943011@qq.com。同期，廣德林豐苗木銷售有限公司（以下簡稱“廣德林豐”）的企業(yè)電子郵箱均為497943011@qq.com。

由此可見，永茂泰的子公司安徽鋁業(yè)在2013-2019年間使用的電子郵箱，曾與6家公司、1家合作社一致。而根據(jù)《金證研》滬深資本組統(tǒng)計(jì)分析，并未發(fā)現(xiàn)安徽鋁業(yè)在股權(quán)投資、相關(guān)人員任職上與上述公司及合作社存在關(guān)聯(lián)。

無獨(dú)有偶，永茂泰另一家子公司也存在與其他公司共用企業(yè)郵箱的情形。

據(jù)招股書，安徽永茂泰汽車零部件有限公司（以下簡稱“安徽零部件”）是永茂泰的子公司。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年，安徽零部件的企業(yè)電子郵箱為2391182244@qq.com。2016-2018年的企業(yè)電子郵箱則均為965301946@qq.com。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年，安徽井溪生態(tài)農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司（以下簡稱“井溪生態(tài)”）、廣德潘虎水電安裝有限公司（以下簡稱“潘虎水電”）的企業(yè)電子郵箱均為2391182244@qq.com。

2018-2019年，廣德大益物資回收有限公司（以下簡稱“大益回收”）、安慶市順翔汽車修理廠（普通合伙）（以下簡稱“順翔汽車”）的企業(yè)電子郵箱均為2391182244@qq.com。

2017年，廣德縣百靈藥品銷售有限公司（以下簡稱“廣德百靈”）的企業(yè)電子郵箱為965301946@qq.com。

根據(jù)《金證研》滬深資本組統(tǒng)計(jì)研究，并未發(fā)現(xiàn)安徽零部件在股權(quán)投資、相關(guān)人員任職上與上述五家企業(yè)存關(guān)系。

上述情形可見，永茂泰的兩家子公司安徽鋁業(yè)和安徽零部件，或存在與多家“不相干”公司共用電子郵箱的“異象”。永茂泰是否涉嫌經(jīng)營混淆？其獨(dú)立性或該“打上問號”。

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三、七處動產(chǎn)抵押未披露，被擔(dān)保主債權(quán)累計(jì)逾七千萬元

出于融資需要，企業(yè)或?qū)⑵渫恋亍⒎慨a(chǎn)和機(jī)器設(shè)備用于抵押。而在未來經(jīng)營過程中，企業(yè)或面臨相應(yīng)資產(chǎn)被債權(quán)人行使抵押權(quán)而處置的風(fēng)險。

截至招股書簽署日2020年4月23日，永茂泰或存在七處動產(chǎn)抵押未予以披露的情形。

據(jù)招股書，永茂泰披露了其土地使用權(quán)、房產(chǎn)用于抵押的尚未到期的主要債務(wù)信息。而在招股書中，并未查詢到永茂泰披露的有關(guān)其動產(chǎn)抵押的情況。

據(jù)招股書，安徽鋁業(yè)、上海零部件、安徽零部件均是永茂泰的子公司。

據(jù)全國市場監(jiān)管動產(chǎn)抵押登記業(yè)務(wù)系統(tǒng)，在動產(chǎn)抵押登記編號為34182020008446的抵押中，2020年3月13日，安徽鋁業(yè)將其81類機(jī)器設(shè)備抵押給抵押權(quán)人安徽廣德農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，被擔(dān)保債權(quán)達(dá)1,800萬元，該筆債務(wù)履行期限為2020年3月13日至2020年9月13日。在2020年9月10日，該筆債務(wù)主債權(quán)消滅。

不僅如此，永茂泰子公司安徽零部件亦存動產(chǎn)抵押情況。

據(jù)全國市場監(jiān)管動產(chǎn)抵押登記業(yè)務(wù)系統(tǒng)，在動產(chǎn)抵押登記編號為34182019004650的動產(chǎn)抵押中，2019年8月29日，安徽零部件將其35類機(jī)器設(shè)備抵押給抵押權(quán)人廣德縣立誠融資擔(dān)保有限公司，被擔(dān)保主債權(quán)額為1,000萬元，該筆債務(wù)履行期限為2019年8月28日至2020年8月28日。在2020年9月29日，該筆債務(wù)主債權(quán)消滅。

在上述抵押不到半個月后，安徽零部件在同日共進(jìn)行兩次動產(chǎn)抵押。

據(jù)全國市場監(jiān)管動產(chǎn)抵押登記業(yè)務(wù)系統(tǒng)，在動產(chǎn)抵押登記編號為34182019004902的動產(chǎn)抵押中，2019年9月12日，安徽零部件將其24類機(jī)器設(shè)備抵押給抵押權(quán)人宣城市中小企業(yè)融資擔(dān)保有限公司（以下簡稱“宣城中小企業(yè)擔(dān)保公司”），被擔(dān)保主債權(quán)額為500萬元，該筆債務(wù)履行期限為2019年9月11日至2020年9月10日。在2020年9月7日，該筆債務(wù)主債權(quán)消滅。

據(jù)全國市場監(jiān)管動產(chǎn)抵押登記業(yè)務(wù)系統(tǒng)，在動產(chǎn)抵押登記編號為34182019004901的動產(chǎn)抵押中，2019年9月12日，安徽零部件將其2類機(jī)器設(shè)備抵押給抵押權(quán)人宣城中小企業(yè)擔(dān)保公司，被擔(dān)保主債權(quán)額為500萬元，該筆債務(wù)履行期限為2019年9月11日至2020年9月10日。在2020年9月7日，該筆債務(wù)主債權(quán)消滅。

實(shí)際上，2018年，永茂泰子公司安徽零部件還存在三次動產(chǎn)抵押，至今未顯示注銷信息。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，在動產(chǎn)抵押登記編號為056303002018026的動產(chǎn)抵押中，2018年2月11日，安徽零部件將其動產(chǎn)抵押給抵押權(quán)人遠(yuǎn)東國際租賃有限公司，被擔(dān)保主債權(quán)額為1,624萬元，該筆債務(wù)履行期限為2018年2月11日至2023年2月11日。該筆債權(quán)未顯示注銷信息。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，在動產(chǎn)抵押登記編號為青市監(jiān)合[2018]抵字第21號的動產(chǎn)抵押中，2018年4月10日，上海零部件將其數(shù)控攻絲加工中心抵押給抵押權(quán)人仲信國際租賃有限公司（以下簡稱“仲信租賃公司”），被擔(dān)保主債權(quán)額為968.49萬元，該筆債務(wù)履行期限為2018年4月12日至2021年4月12日。該筆債權(quán)未顯示注銷信息。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，在動產(chǎn)抵押登記編號為青市監(jiān)合[2018]抵字第6號的動產(chǎn)抵押中，2018年1月23日，上海零部件將其零氣耗鼓風(fēng)熱干燥機(jī)抵押給抵押權(quán)人仲信租賃公司，被擔(dān)保主債權(quán)額為1,395.09萬元，該筆債務(wù)履行期限為2017年12月26日至2020年12月26日。該筆債權(quán)未顯示注銷信息。

根據(jù)《金證研》滬深資本組統(tǒng)計(jì)分析，截至永茂泰招股書簽署日2020年4月23日，且在報告期內(nèi)，永茂泰子公司存在六處動產(chǎn)抵押處于債務(wù)履行期限、一項(xiàng)動產(chǎn)抵押到期后債權(quán)仍未消滅，被擔(dān)保的債權(quán)總額為7,787.59萬元。截至招股書簽署日，永茂泰對此未在招股書中予以披露，其中是否涉嫌選擇性披露？尚未可知。

差之毫厘，失之千里。未來在資本市場的“聚焦”下，面對上述林林總總的問題，永茂泰能走多有遠(yuǎn)？《金證研》滬深資本組將進(jìn)一步研究。