瘋狂的芯片投資 【投資者問(wèn)金龍魚(yú)：貴公司有沒(méi)有半導(dǎo)體業(yè)務(wù)？】在投資界，對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)的兩個(gè)極端是“好到完美無(wú)缺”和“壞到無(wú)可救藥”。短短幾年，中國(guó)投資機(jī)構(gòu)對(duì)芯片的情緒經(jīng)歷了兩個(gè)極端之間的轉(zhuǎn)換。

原本芯片并不被認(rèn)為是好生意。芯片太燒錢，并且和市場(chǎng)規(guī)模動(dòng)輒萬(wàn)億美元的消費(fèi)行業(yè)相比，針對(duì)企業(yè)銷售的芯片公司天花板也更低。

2000 年代初展訊剛成立時(shí)，中國(guó)只有個(gè)位數(shù)的芯片設(shè)計(jì)公司，2005 年后變成了五六百家，如今有 2000 多家，而硅谷從未超過(guò) 100 家。

有投資人感嘆道，10 年前投芯片的人能坐兩桌，5 年前只剩一桌，“現(xiàn)在能裝下一個(gè)足球場(chǎng)，肯定有幾千人?！?/p>

雖然14nm芯片還沒(méi)開(kāi)始量產(chǎn)，但7 月上市時(shí)，中芯國(guó)際已然成為 A 股近 9 年最大 IPO，遭遇 566 倍超額認(rèn)購(gòu)。

一旦芯片企業(yè)進(jìn)入中國(guó)消費(fèi)電子公司，特別是華為的供應(yīng)鏈，就離科創(chuàng)板上市不遠(yuǎn)了。思瑞浦 2008 年成立，次年募資后的估值不過(guò) 9 億元人民幣。今年 9 月，思瑞浦登陸科創(chuàng)板，首日股價(jià)大漲 77%，目前市值 277 億元。

芯片產(chǎn)業(yè)鏈上游的材料、設(shè)計(jì)到中游的設(shè)備、制造和下游的封裝、測(cè)試等各個(gè)領(lǐng)域都很熱門。但大多數(shù)資本還是投向類似海思的輕資產(chǎn)芯片設(shè)計(jì)公司。

據(jù)云岫資本統(tǒng)計(jì)，截至 2020 年 8 月 12 日，芯片相關(guān)投資占比近 71% 流向芯片設(shè)計(jì)公司，只有 15.3% 是芯片材料和設(shè)備領(lǐng)域公司——比 2019 年全年高出 1.3 個(gè)百分點(diǎn)。