周二的A股，終于牛氣一把了，特別是在證券板塊調整、外資繼續(xù)流出的情況下，中陽、九成股上漲，把周一超級大陰棒帶來的郁悶掃除大半！我們對大盤情緒反彈的預期是3個點，但此時關注點要轉移到主題上了！

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木魚大數(shù)據(jù)報表顯示，含創(chuàng)類主題ETF、TMT、專精特新主題領漲市場，特別是科創(chuàng)50ETF創(chuàng)造了2022年以來的單日最大漲幅！

而科創(chuàng)100指數(shù)則大漲5.5%，可見科創(chuàng)板里小市值票集體大漲。

科創(chuàng)板為何暴動？盤后可以綜合一下各種因素。

1、傳聞科創(chuàng)板投資要降低準入門檻 – 概率>80%

?大多數(shù)散戶沒有資格投科創(chuàng)板的票，毫無疑問大大降低了流動性。而科創(chuàng)板很多股票的風格根本不是看財報那種炒法，小散的資金是重要的流動性溢價因素。而科創(chuàng)板的發(fā)展距離上級期待甚遠，放開門檻大勢所趨！

2、華為mate60旗艦裝備國產(chǎn)5G芯片 – 概率>90%

今天華為mate60突襲，麒麟9000S披露，性能接近驍龍888級別，支持5G。誰代工的？只有中芯國際！相信是用自主技術實現(xiàn)了14nm堆疊到7nm的技術。

先知先覺的資金已經(jīng)讓中芯國際成功反包昨日的陰線了，國產(chǎn)替代熱度再次提升，加上“活躍資本市場”后短線交易成本降低，熱情回歸。

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3、流動性博弈因素：政策主題熱度消退，機構情緒不振，資金調倉。

?印花稅落地，大金融吸引力下降，而外資等機構資金盯著基本面拖累藍籌，資金回吐方向有利于專精特新和概念炒作風格。目前市場資金量依然不足，不可能推動全面普漲，因此如參與需押注方向。

4、中報行情行將結束，科技股業(yè)績壓力緩和

去年以來，消費電子行業(yè)經(jīng)歷了十余年以來最嚴重的蕭條周期，半導體行業(yè)整體一片哀嚎。而利空出盡之后，隨著蘋果、華為新旗艦的發(fā)布，以及消費信心恢復，消費電子市場有望確認底部，而算力板塊業(yè)績確定性強再度帶動AI熱情，有利于科技股整體行情企穩(wěn)反彈。

5、中煤關系有改善的空間，有利于降低打壓科技行業(yè)預期

以上是幾個有利因素，不利因素我們也需要關注：

1、 半導體行業(yè)的景氣度仍然沒有反轉信號。三季度NAND、晶圓等價格雖有反彈預期，但產(chǎn)能還是不高。而海外AI芯片的牛市，傳導到A股并不順暢直接；

2、 一旦8月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯好轉，資金還是會轉向確定性更強的藍籌板塊：金融、地產(chǎn)、大消費等機構主題。

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總的來說，科創(chuàng)中期利多因素顯著多于利空因素，值得戰(zhàn)略性關注。

目前科創(chuàng)類主題ETF有科創(chuàng)50、科創(chuàng)信息、科創(chuàng)芯片、科創(chuàng)新材料等，但其實最適合投資的還是科創(chuàng)100，市值更小更穩(wěn)健，我們前面分析過，可以看看文章，幾只科創(chuàng)100ETF也快上市了，正是時候。目前科創(chuàng)芯片的平均市值最小，前期下跌也主要是流動性因素。

如果資本市場“活躍起來”了，修復行情可以多看一線。900億規(guī)模的這只科創(chuàng)50ETF，主力蟄伏已久，臥薪嘗膽！

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而另外一個大主題則是恒生類主題了。

從技術上來看恒生科技等已經(jīng)突破了30日均線，走勢明顯強于A股主要指數(shù)。

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我們也羅列下中期看多的有利因素，這些因素助推恒生類主題繼續(xù)跑贏A股大勢。

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1、港府研究降低印花稅 – 概率>80%。

港股8月的日成交額平均不到900億，80%的股一天都沒有幾萬塊的成交，現(xiàn)在其實也收不到多少印花稅了，料港府不會死撐。流動性溢價因素看好。

2、龍頭股業(yè)績總體超預期

無論是騰訊、阿里、百度、拼多多，還是中概汽車股，中報總體業(yè)績超預期，而全球傳統(tǒng)汽車廠商尋求與中概汽車合作，這是硬實力！

3、近期中煤關系有改善跡象，外資看空情緒有望緩和

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當然，也有不利因素：

1、8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)如果弱于預期，悲觀情緒會繼續(xù)傳導到港股；

2、 煤國通脹持續(xù)超預期，全球市場的流動性仍然緊張。

從美元指數(shù)走勢來看，全球權益資產(chǎn)總體依然承接著壓力，也會降低外資對權益資產(chǎn)的風險偏好。

但總的來說，恒生主題的投資確定性也是相對較強的，有強于大盤的預期，但是需要多關注一些國際層面的邏輯因素。

主題ETF方面，恒生科技、港股科技等ETF是包含互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)、制造業(yè)、TMT企業(yè)于一身的，恒生互聯(lián)網(wǎng)、中概互聯(lián)網(wǎng)系列則是是幾大平臺企業(yè)為尊，恒生、港股通等ETF則包含了港股金融、地產(chǎn)等傳統(tǒng)企業(yè)，總體流動性都是不錯的。

恒生醫(yī)療、港股創(chuàng)新藥等就弱一些，醫(yī)藥反腐活生生地把一輪反彈砸到溝里，但現(xiàn)在也有反彈契機。而摩根大通近期高調唱多醫(yī)療科技，期待一下吧。

總體上，我們認為市場在進行一定的情緒修復之后，在行業(yè)方面也出現(xiàn)了積極的信號。現(xiàn)在只有8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)這個不確定因素了，但也應該說積極方面更多一些。與其關注大盤指數(shù)，不如關注確定性更強的行業(yè)。

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兩大主題基本面好轉，希望成為市場情緒回歸的第二波力量！