瑞士信貸一周崩盤(pán)始末，170億AT1債再埋新雷，央行隱憂(yōu)顯現(xiàn)
2023-03-21 16:53 作者:財(cái)經(jīng)筆記專(zhuān)欄 | 我要投稿
- 瑞士信貸在財(cái)報(bào)中發(fā)現(xiàn)了重大缺陷，審計(jì)普華永道對(duì)他財(cái)務(wù)報(bào)告程序的內(nèi)部控制有效性發(fā)表了否定意見(jiàn)。
- 這個(gè)缺陷雖然符合美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，但是這些缺陷導(dǎo)致管理層不能很好地掌控和評(píng)估集團(tuán)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。而且對(duì)現(xiàn)金流量表也沒(méi)有有效的控制。
- 瑞士信貸的其他問(wèn)題，如管理混亂、鄰里糾紛、洗錢(qián)等。這些問(wèn)題導(dǎo)致了客戶(hù)資產(chǎn)尤其財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)的資產(chǎn)大幅外流。
- 瑞士信貸曾向自己持股9.9%的最大股東沙特國(guó)家銀行求救，但沙特國(guó)家銀行董事會(huì)在金融行業(yè)會(huì)議間隙接受媒體采訪時(shí)表示絕對(duì)不會(huì)向瑞信提供更多的援助。
- 瑞士信貸隨后向政府求助，政府表示如果需要，央行會(huì)給瑞士信貸提供流動(dòng)性。瑞士信貸隨后通過(guò)抵押一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從瑞士央行借款五百億瑞士法郎。
- 周四市場(chǎng)對(duì)瑞士信貸甚至整個(gè)銀行業(yè)松了一口氣，瑞士信貸較前日收盤(pán)價(jià)格上漲了超過(guò)30%。
- 加息之后，市面上的錢(qián)少了，在銀行里存錢(qián)的人就會(huì)到銀行里取錢(qián)。這就是銀行這個(gè)時(shí)候賣(mài)了資產(chǎn)會(huì)虧錢(qián)，但不賣(mài)資產(chǎn)，應(yīng)對(duì)不了來(lái)絡(luò)繹不絕取錢(qián)的儲(chǔ)戶(hù)，這就是所謂的流動(dòng)性危機(jī)。
- 瑞士信貸在面臨流動(dòng)性危機(jī)時(shí)，瑞士央行提供了流動(dòng)性支持，但由于各大經(jīng)濟(jì)體加息或者說(shuō)收緊流動(dòng)性還在持續(xù)，大家對(duì)銀行的流動(dòng)性還是悲觀的。
- 歐洲央行周二告訴了歐盟一些銀行有可能十分脆弱。瑞士央行想讓財(cái)務(wù)狀況更好，也規(guī)模更大的瑞士銀行收購(gòu)瑞士信貸，中間還出現(xiàn)了美國(guó)大投行，貝萊德想出來(lái)?yè)層H給了報(bào)價(jià)，但不是本國(guó)內(nèi)部消化，就算雙方都有心思，也會(huì)面臨美國(guó)和歐洲的監(jiān)管障礙。
- 最后，瑞士銀行以32張美元的價(jià)格收購(gòu)了瑞士信貸全股票收購(gòu)瑞士政府兜底兒損失。此外，作為交易的一部分，雙方還能獲得央行一千億瑞朗的流動(dòng)性額度支持。
- 但是代價(jià)是什么呢？持有瑞士信貸股票的人不好受，中午收盤(pán)的時(shí)候，瑞士信貸還有八十多億的市值，而這次瑞士銀行買(mǎi)它的買(mǎi)價(jià)是三十二億。而本輪受傷最大的當(dāng)然不可能是大銀行，而是為了應(yīng)對(duì)危機(jī)準(zhǔn)備好的一茬兒韭菜。
- AT1是歐洲市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)最高的銀行債券，它的收益率很高，但是最大的風(fēng)險(xiǎn)就是它在 CET1 就是普通股權(quán)一級(jí)資本比率低到一定程度的情況下可以轉(zhuǎn)股。雖然有各種數(shù)據(jù)到百分之幾就觸發(fā)的限制，但這個(gè)東西本質(zhì)上是監(jiān)管部門(mén)選擇性觸發(fā)的。就是什么時(shí)候給它抹零兒，讓它歸零兒是監(jiān)管部門(mén)說(shuō)了什么時(shí)候監(jiān)管部門(mén)讓韭菜買(mǎi)單，韭菜就得買(mǎi)單。
- AT1的清零會(huì)造成更深遠(yuǎn)的影響。據(jù)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，歐洲的 T1 市場(chǎng)大概有兩千五百億歐元，而所有的人在瑞士信貸的 AT1 清零后都在瘋狂地找自家有沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)敞口，就是大家要看看我手里到底有多少可能清零了這個(gè)債券。?
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