3300億市值的“快遞茅”順豐，業(yè)績雷了！

4月8日晚，順豐控股發(fā)布2021年一季度業(yè)績預告，預告顯示2021年一季度順豐控股凈利潤-11億元至-9億元，下降幅度為-221.24%至-199.20% 。

消息一出，市場一片嘩然。

4月9日開盤，順豐控股毫無意外的一字跌停板，跌停板上的封單多達32萬手。

疫情下，快遞業(yè)的邏輯已經(jīng)發(fā)生了變化，作為疫情受益的行業(yè)，順豐控股一季度為何虧損如此之多？

順豐給出的解釋是：

第一，拓展新業(yè)務。也就是說順豐為了擴大市場份額，加大了新業(yè)務的投入。

第二，產(chǎn)能瓶頸。這條也很好理解，疫情的原因，快遞業(yè)的需求增加了，公司的業(yè)務量猛增，為了滿足客戶投入也增加了，從而導致了去年四季度和今年一季度成本增加了。

第三，重新調整業(yè)務線資源分配。

第四，一季度的員工補貼創(chuàng)歷史新高。這條也可以理解，今年過年國家倡導就地過年，順豐等快遞企業(yè)為了滿足春節(jié)客戶的需求，在崗員工的薪資補貼基本上都給的是比較多的。

第五，公司的電商毛利承壓。

復盤順豐的走勢，最近明顯有人搶跑。

那么，未來順豐的業(yè)績還會繼續(xù)承壓嗎？

我認為不會，今年一季度的虧損更像是“戰(zhàn)略性虧損”，既把一次性能虧得全虧了，利潤增長留到今年三季度、四季度。

過去的一年里，順豐股價漲幅巨大，對比行業(yè)23.77倍的市盈率，順豐控股的45.23倍的市盈率顯然還是有點高的，但考慮到龍頭的溢價，我認為順豐合理的市盈率應該在36倍左右。

從目前整個快遞市場來看，其實競爭還是比較激烈的。

為了守好高端業(yè)務、兼顧中低端業(yè)務，順豐目前的跑馬圈地還在繼續(xù)。

在2020年度業(yè)績說明會上，順豐控股董事長王衛(wèi)就表示，順豐控股致力于成為獨立第三方行業(yè)解決方案的數(shù)據(jù)科技服務公司。

從王衛(wèi)的講話中，我們能清晰地看近些年企業(yè)的思路的一個變化，傳統(tǒng)行業(yè)加互聯(lián)網(wǎng)、加科技已經(jīng)成為一種常態(tài)。

一方面這是提高估值的一種手段，另外一方面也是公司轉型升級的趨勢。但并非所有的傳統(tǒng)行業(yè)都能加得上的。

目前，隨著順豐版圖的不斷擴大，網(wǎng)絡類型、快件大小、服務時效、服務標準均日益豐富，對于網(wǎng)絡管理的要求越來越高，所以順豐四網(wǎng)融通項目建設投入也在持續(xù)加大。

未來，隨著無人配送普及，產(chǎn)品的迭代升級也將成順豐的主要投入方向。

綜合而言，順豐短期業(yè)績承壓是一定的，但從長遠來看，順豐的問題應該不會很大，但投資者應該注意短期的風險，切莫接“飛刀”，靜待順豐的股價跌到安全區(qū)域，估值合理時再度出手也不遲。