來源：壹財(cái)信

作者：蘇向前

今年二季度末，雖然恒越基金的全部資產(chǎn)合計(jì)增加了大約10億元，但是公司的總資產(chǎn)排名卻退步三位至第120位，同時(shí)公司的非貨幣資產(chǎn)排名也后退兩位，這背后的原因自然與公司主打的權(quán)益類基金業(yè)績欠佳有關(guān)。

一方面或許是公司的權(quán)益一哥高楠今年業(yè)績平淡無奇，這位今年被提拔為總助的名將在管產(chǎn)品今年凈值下跌全部超過了10%，雖然基本在同類基金中排名前二分之一，但是也并沒有一只出類拔萃者。另一方面更夸張的是女將葉佳，這位任職剛滿兩年的基金經(jīng)理在恒越基金已經(jīng)被委以重任，目前共管理五只產(chǎn)品，但是其中的恒越品質(zhì)生活、恒越優(yōu)勢精選卻直奔同類墊底而去，前者至今年內(nèi)下跌38.09%，后者至今年內(nèi)下跌35.41%。

對于恒越這樣的小規(guī)模公司來說，任何一只產(chǎn)品的口碑崩塌對公司的殺傷力都不容小視。

新人出道管理五只基金

恒越基金使用葉佳合理性存疑

從公司網(wǎng)站的數(shù)據(jù)來看，雖然目前葉佳擔(dān)任基金經(jīng)理剛滿2年，但是在看似人才短缺的恒越基金中，她的擔(dān)子注定不輕。目前她獨(dú)自管理和參與管理的基金達(dá)到了五只，分別是恒越樂享添利、恒越品質(zhì)生活、恒越短債債券、恒越優(yōu)勢精選和恒越嘉鑫債券。

這里面分為兩類，其中一大類是債基或者偏債的混基，但另一大類卻是偏股的混合型基金，恰好就是上述的兩只今年表現(xiàn)慘淡的產(chǎn)品。先看她參與管理的三只偏固收類的產(chǎn)品，這里面只有恒越樂享添利是她獨(dú)自管理的，另外的恒越短債債券和恒越嘉鑫債券都是實(shí)行的雙基金經(jīng)理制，特別是恒越嘉鑫債券由權(quán)益一哥高楠和她來聯(lián)手管理。從公開的介紹來看，葉佳實(shí)際上應(yīng)該是屬于固定收益類的基金經(jīng)理，但還管理著主動(dòng)權(quán)益類基金就匪夷所思了。

再看葉佳管理的兩只權(quán)益類基金，表現(xiàn)更差一些的是恒越品質(zhì)生活發(fā)起式，這只去年成立的次新基金目前運(yùn)作剛滿一年，業(yè)績不佳固然有生不逢時(shí)的因素，但是基金經(jīng)理的建倉品種選擇和標(biāo)的股表現(xiàn)不濟(jì)也是客觀因素。產(chǎn)品成立至今，目前僅僅發(fā)行了三份季報(bào)。去年基金四季報(bào)，雖然占據(jù)頭把金交椅的是鋰礦資源股鹽湖股份，但是整體形成集團(tuán)優(yōu)勢的還是白酒股，當(dāng)時(shí)就有瀘州老窖、老白干、貴州茅臺(tái)和迎駕貢酒集體入選。今年一季報(bào)，貴州茅臺(tái)作為惟一的重倉還留在十大重倉股中，此時(shí)醫(yī)藥股批量進(jìn)入替代了白酒的位置，例如前四大重倉股分別是司太立、安旭生物、華康醫(yī)療和華潤雙鶴，同時(shí)第十大重倉股也是來自醫(yī)藥板塊的九安醫(yī)療。

今年二季報(bào)，醫(yī)藥股又從前十大重倉中退了出來，這次進(jìn)入的是偏材料的科技成長類股票，比如天齊鋰業(yè)、屹通新材和合力科技等。但是，這樣每個(gè)季度乾坤大挪移式的調(diào)倉未能收獲很好的業(yè)績。對此，基金經(jīng)理葉佳表示：“二季度，本基金以優(yōu)質(zhì)的成長股積極參與4月底以來的市場上漲，行業(yè)上主要集中受益政策支持和需求釋放的行業(yè)，主要以新能源汽車上下游產(chǎn)業(yè)鏈為主，以及部分供需矛盾緊張支撐價(jià)格的上游行業(yè)?！?/p>

再看恒越優(yōu)勢精選，該基金成立于去年的3月30日，它的重倉思路沒有恒越品質(zhì)生活變化巨大，但是也是主要盯住了新能源產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，結(jié)合組合業(yè)績欠佳的結(jié)果來判斷，可能還是基金經(jīng)理擇時(shí)出現(xiàn)了問題。

高楠神奇發(fā)揮不再

恒越研究精選領(lǐng)跌在管產(chǎn)品

談到恒越基金近幾年的名聲雀起，它的進(jìn)步就和從國泰基金轉(zhuǎn)投而來的明星高楠密不可分。他在國泰時(shí)管理的國泰融安多策略靈活配置混合，在不到兩年半的時(shí)間取得了超過80%的凈值增長率。隨后他就快速轉(zhuǎn)投恒越基金，特別是2020年業(yè)績出類拔萃，目前已經(jīng)是恒越基金的總經(jīng)理助理。

以他最早一批管理的恒越核心精選為例，2020年時(shí)全年的業(yè)績漲幅超過九成，當(dāng)年排在同類基金的第55位，他所挖掘出的小家電龍頭科沃斯等成為彼時(shí)的佳話。2021年，盡管業(yè)績有所下滑，但是全年依然錄得超過30%的凈值增長率，在同類基金中排在了前150位。2022年到目前為止，該基金下跌已經(jīng)超過13%，同類排名滑落到接近三分之一的位置。

分析有所退步的原因，《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)目前高楠在管產(chǎn)品已經(jīng)快速升到五只，但是半年末時(shí)候的合計(jì)總規(guī)模也沒有達(dá)到100億元。同時(shí)，恒越時(shí)代他的最好任職回報(bào)還不到55%，尚與在國泰時(shí)代還有著明顯的差距。在需要專心做業(yè)績爭取成為爆款明星的當(dāng)下，高楠行政職務(wù)一升再升，或許也分散了他的專注力。

從投資上來看，二季度他重倉三只白酒股成為有疑問的投資點(diǎn)，特別是從年內(nèi)目前的表現(xiàn)來看, 白酒股大多到目前都沒有實(shí)現(xiàn)正漲幅。