「本周末A股實盤明細」2021.7.30截止

本周調倉

今天港股賬戶將一半萬科H股換入了華潤置地，我調倉后也在雪球同步發(fā)了貼。

華潤和龍湖，這兩家地產股一直是我認為住宅+商業(yè)雙輪驅動做的最好的兩家公司，同時兼具超低的融資利率和優(yōu)秀的財務狀況，新城在雙輪驅動這塊做得也不錯，但他的融資利率相比這兩家房企要高得多，在地產行業(yè)毛利率整體下降的大背景下，我會更樂意選擇低融資成本的房企。

由于華潤和龍湖的商業(yè)模式有更強的永續(xù)經營能力，所以他們的估值一直要比專注住宅開發(fā)的房企高很多，像龍湖這兩年基本就一直維持在12PE左右，但當其他地產股最近都跌到3-4PE的時候，12PE的地產股就會面臨很大的估值壓力，而本周這兩家房企相繼出現了較大的補跌行情，特別是今天，跌幅都達到了7%以上，龍湖已經回落到了9PE，而華潤則已經跌到了5PE，估值和萬科相比也已鮮有溢價，考慮到華潤的商業(yè)模式相比萬科會更優(yōu)秀一點，所以今天我選擇將部分萬科H的倉位換入了華潤。

至于為什么沒有選擇龍湖，主要還是估值因素，龍湖目前的估值比華潤高了80%，但就我個人在上海的購物體驗來看，我覺得華潤的萬象城要比龍湖天街做得更好，而放眼全國，華潤每年的租金收入也要比龍湖高出不少，2020年達到了127.9億元，而華潤定下的2025年的租金目標則是256億元以上，也就是要達到五年翻一番的目標，所以我的總體感覺就是，雖然龍湖也非常優(yōu)秀，但如果他現在的估值比華潤高出80%，我會選華潤。

估值一直是一個非常有意思的東西，因為永遠不會有正確答案，每個人眼里都有自己的一套衡量體系，就像去年11月由于估值超過賣點，我在280塊的“低位”減倉了五糧液，后來他又一路漲到了354塊，但誰能想到短短5個月后，五糧液今天就已經達到了我《21只持倉股的買賣點》的買點位置，所以我一直說，不要因為踏空某只股票感到可惜，如果估值不合適，寧可錯過也不要強行上車，誰都不知道明天市場先生會給出一個怎樣的估值。

本周市場感悟

前面已經說挺多的了，關于我對目前市場的看法，我打算這周末單獨寫一篇長文來詳細聊聊，今天就不多展開了，先說個結論：當一個人的投資體系建立完成后，很難輕易被改變，一代版本一代神，如果當前市場的熱門板塊與你投資理念不符，跑輸大盤是一件很正常的事，只要你覺得你的投資體系沒問題，那就堅持下去吧！