慎易以避難，敬細(xì)以遠(yuǎn)大。在國壽安保基金經(jīng)理丁宇佳看來，債券投資更需要審慎細(xì)心，盡量賺每一分錢，但不強(qiáng)求賺最后一分錢，才能走得更加長遠(yuǎn)。

相比剛來到國壽安?；饡r(shí)，丁宇佳感受到了很多變化：“市場環(huán)境在變、客戶結(jié)構(gòu)在變，這就要求產(chǎn)品的性質(zhì)和定位也要轉(zhuǎn)變，策略更要與時(shí)俱進(jìn)。”

隨著債券投資不斷發(fā)展，丁宇佳越來越重視負(fù)債端精細(xì)化管理，對(duì)負(fù)債端進(jìn)行了詳細(xì)分層，會(huì)根據(jù)客戶需求，選擇合適的投資策略，讓產(chǎn)品更符合持有人需求。

“負(fù)債決定投資?！倍∮罴颜f，比如個(gè)人投資者或理財(cái)客戶偏多時(shí)，她會(huì)更注重產(chǎn)品回撤的控制，并且做好流動(dòng)性管理；自營類客戶為主時(shí)，會(huì)更傾向于做偏左側(cè)的投資。

她舉例，利率債策略更適合自營資金，這類客戶久期波動(dòng)較大，從3個(gè)月到5年不等，基金經(jīng)理要讓客戶信任基金經(jīng)理有調(diào)整久期的能力；信用債策略類的產(chǎn)品，客戶既有銀行理財(cái)，還有券商資管產(chǎn)品、FOF基金等，這類客戶背后還有負(fù)債，因此更要注重產(chǎn)品收益和流動(dòng)性的平衡，能允許客戶隨時(shí)申贖，策略上會(huì)回避信用下沉；信用增強(qiáng)策略的產(chǎn)品，更需要基金經(jīng)理做好負(fù)債端管理，即要么產(chǎn)品定期開放，每筆進(jìn)出的錢都受限，要么能夠保證負(fù)債端穩(wěn)定，底倉也傾向投靜態(tài)收益相對(duì)較高的信用債。

在丁宇佳看來，債券投資有幾個(gè)特點(diǎn)。首先，債券收益率“上有頂下有底”，每次回調(diào)最終都會(huì)慢慢迎來修復(fù)，區(qū)間震蕩比較明顯。其次，流動(dòng)性是交易的土壤，對(duì)負(fù)債端精細(xì)化管理，能夠形成對(duì)流動(dòng)性的基本判斷。再者，風(fēng)險(xiǎn)是時(shí)刻需要緊繃的弦，“紅線堅(jiān)決不能踩”。最后，市場在變、客戶結(jié)構(gòu)在變，沒有永恒的配置，只有永恒的交易。