這個春天對唯品會不太友好

作者 | 蘇子純

“特賣電商第一股”唯品會怎么了？

4月3日，飛遠(yuǎn)配送有限公司被注銷，原因為“決議解散”。這家公司成立于2008年12月，注冊資本13936.29萬元。其唯一股東為廣州唯品會電子商務(wù)有限公司，而后者的股東為沈亞和洪曉波，該二人皆為唯品會聯(lián)合創(chuàng)始人。

互聯(lián)網(wǎng)“老兵”唯品會成立于2008年，依靠特賣模式在電商紅海闖出一條血路。2012登陸美股后，唯品會更是一路高歌猛進，曾穩(wěn)坐電商第三把交椅。

近年來，當(dāng)拼多多等電商平臺靠著新玩法強勢崛起，京東也上線百億補貼，電商開啟新一輪競爭。而唯品會卻遇到不少狀況。

今年2月，唯品會在中國的運營主體之一廣州唯品會信息科技有限公司發(fā)生工商變更，沈亞卸任法定代表人、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，由季立人接任。

日前，唯品會公布了2022年的業(yè)績，雖然凈利潤增長了14%，但其負(fù)債有所增加，凈營收同比下降11.9%，月活用戶減少了910萬。

之后，唯品會被國際評級機構(gòu)惠譽下調(diào)評級，其長期外幣評級自“BBB+”下調(diào)至“BBB”，展望穩(wěn)定。

01

債務(wù)增加

近日，唯品會公布了截至2022年12月31日的季度和全年未經(jīng)審計的財務(wù)業(yè)績。2022年，唯品會實現(xiàn)凈營收1032億元，較上年的1171億元同比下降11.9%。這是其上市以來營業(yè)收入的首次下滑。

惠譽在評價報告中認(rèn)為，唯品會更加專注于核心品類商品，并瞄準(zhǔn)高質(zhì)量客戶，其目標(biāo)市場可能會有所收窄。與此同時，大型電商群雄四起，直播和短視頻平臺日益切入服飾及相關(guān)產(chǎn)品零售賽道，亦可能會對該公司的未來增長產(chǎn)生影響。

唯品會債務(wù)有所增加。

2022年，唯品會短期貸款由2021年的131億元增加至150億元；利息花費由1446萬元增至2426萬元。負(fù)債總額由2021年的284億元增加至2022年的314億元。

2022 年全年，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為105億元。

除此之外，唯品會GMV（商品交易總額）、毛利潤、活躍用戶等指標(biāo)均有所下滑。

2022年第四季度，唯品會的GMV為544億元，上年同期為570億元；2022年全年為1752億元，上年為1915億元，同比下降了8.5%。

去年四季度的毛利潤同比增長2.8%，從上年同期的67億元人民幣增至69億元（10億美元）。2022年全年的毛利潤為216億元（31億美元），而前一年為231億元。

對于一個電商來說，活躍用戶數(shù)量的增減代表了平臺活力消長。

2022年，唯品會活躍用戶數(shù)8480萬，比上年少了910萬，同比下降了9.7%；2022年第四季度唯品會活躍用戶數(shù)為4770萬，較2021年同期減少150萬。

不過，一片下滑之外，唯品會的凈利潤是增長的。2022年，唯品會Non-GAAP（非美國通用會計準(zhǔn)則下）凈利潤為68億元，同比增長14%。

2022年唯品會費用控制比較好。全年市場銷售費用28億元，2021年為50億元，同比下降接近五成。

事實上，唯品會增長乏力的跡象早已顯現(xiàn)。

2013年，巔峰時期的唯品會增速曾達到145.1%，但2015年開始，其增速開始逐漸放緩，在當(dāng)年一季度其增速已經(jīng)下降到100%以下，2016年到2018年之間的增速為40.76%、28.84%、15.93%。

據(jù)Questmobile此前公布的的數(shù)據(jù)，在雙11期間，唯品會的新增用戶規(guī)模及用戶轉(zhuǎn)化率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同業(yè)競爭者，除了淘寶、拼多多、京東三巨頭外，拼多多甚至還被抖音、快手超過。

唯品會在資本市場表現(xiàn)亦表現(xiàn)平平。

據(jù)悉，自2012年3月上市以來，唯品會股價經(jīng)歷了“三起三落”。最高時曾達到46美元/股(2021年3月23日)，到今年4月10日收盤時僅剩15.14美元/股，一年時間股價縮水三分之二。

目前，唯品會的市值不足90億美元。

02

走向何方

近幾年，唯品會似乎也在尋找其他增長曲線。

2019年7月，唯品會宣布通過其注冊于香港的全資子公司Vipshop International Holdings Limited，與杉杉集團有限公司、寧波星通創(chuàng)富股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）達成協(xié)議，以現(xiàn)金29億元人民幣收購杉杉商業(yè)集團有限公司100%股權(quán)。

杉杉商業(yè)集團有限公司位于寧波，是國內(nèi)市場排名前列的奧特萊斯連鎖集團之一。彼時，唯品會方面表示，通過此次收購，其將布局線下奧萊業(yè)務(wù)，并積極探索線上線下融合的特賣模式，以實現(xiàn)線上線下一體化的全渠道特賣零售布局目標(biāo)。

唯品會財報顯示，截至2021年12月31日，杉杉奧特萊斯在寧波、太原、哈爾濱、鄭州、南昌、贛州、衡陽、蘭州、烏魯木齊、沉陽、貴陽等地共經(jīng)營11家奧特萊斯，預(yù)計未來將在其他城市開設(shè)更多門店。

唯品會甚至還做起了“唯品會”線下門店，以擴大銷售渠道和清理庫存。其財報顯示，截至2021年12月31日，唯品會擁有線下門店261家，城市網(wǎng)點3家。

除此之外，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域亦有唯品會的身影。

據(jù)悉，唯品會消費金融服務(wù)于2015年第四季度上線，為客戶提供信貸解決方案。不過，從2019年開始，公司縮減了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)目前作為唯品會核心在線零售業(yè)務(wù)的支持功能存在。公司主要與銀行及第三方消費金融公司合作，向客戶提供消費貸款，并按貸款金額地一定比例向銀行及第三方消費金融公司收取渠道費。

不斷拓展渠道和業(yè)務(wù)領(lǐng)域的唯品會，還把目光投向了海外。

去年以來，唯品會已兩次在海外市場出手，分別投資了專注日用百貨品牌出海的跨境電商項目Qpendo和戶外功能性服裝品牌熱醒Rexing。

去年底，唯品會還在東南亞上線了電商服務(wù)。

出海成效如何？數(shù)據(jù)顯示，線上特賣業(yè)務(wù)依舊是唯品會主要收入來源。2019年、2020年和2021年，唯品會在線平臺產(chǎn)生的銷售額分別占GMV的97%、94%和93%。

在不久前的電話會議上，公司管理層表示，“我們認(rèn)為復(fù)蘇勢頭應(yīng)該持續(xù)到下半年，我們對公司的增長前景非常樂觀?！?/p>

唯品會在其近日發(fā)布的財報中表示，2023年第一季度，公司預(yù)計其總凈收入將在人民幣252億元至人民幣265億元之間，同比增長約0%至5%。