證監(jiān)會(huì)近日批準(zhǔn)中國(guó)金融期貨交易所開(kāi)展中證1000股指期貨和期權(quán)交易，相關(guān)合約正式掛牌交易時(shí)間為2022年7月22日。這是時(shí)隔7年之后，中金所繼滬深300、中證500、上證50股指期貨以及滬深300股指期權(quán)后的又一次產(chǎn)品擴(kuò)容。

中證1000股指期貨、期權(quán)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則

中證1000股指期貨合約顯示，中證1000股指期貨合約交易代碼為IM，合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣200元，最小變動(dòng)單位為0.2點(diǎn)。交易細(xì)則顯示，合約的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制是指其每日價(jià)格漲跌停板幅度，為上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%。到期月份合約最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的±20%。

來(lái)源：中金所

中證1000股指期權(quán)合約與已上市的滬深300股指期權(quán)合約基本一致，合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣100元，最小變動(dòng)單位為0.2點(diǎn)，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%，合約月份為當(dāng)月、下2個(gè)月及隨后3個(gè)季月。

來(lái)源：中金所

中證1000指數(shù)

中證1000指數(shù)選取中證800指數(shù)樣本以外的規(guī)模偏小且流動(dòng)性好的1000只證券作為指數(shù)樣本，是綜合反映A股市場(chǎng)較小市值公司股票價(jià)格表現(xiàn)的寬基跨市場(chǎng)指數(shù)，與滬深300和中證500等指數(shù)形成互補(bǔ)。

1、樣本空間

同中證全指指數(shù)的樣本空間

2、選樣方法

剔除樣本空間內(nèi)中證800指數(shù)樣本及過(guò)去一年日均總市值排名前300名的證券；

將樣本空間內(nèi)證券按照過(guò)去一年的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后20%的證券；

將樣本空間內(nèi)剩余證券按照過(guò)去一年日均總市值由高到低排名，選取排名在1000名之前的證券作為指數(shù)樣本。

3、定期調(diào)整

指數(shù)樣本每半年調(diào)整一次，樣本調(diào)整實(shí)施時(shí)間分別為每年6月和12月的第二個(gè)星期五的下一交易日。每次調(diào)整的樣本比例一般不超過(guò) 10%。定期調(diào)整設(shè)置緩沖區(qū)，日均成交金額排名在樣本空間前90%的老樣本可參與下一步日均總市值排名；日均總市值排名在800名之前的新樣本優(yōu)先進(jìn)入，排名在1200名之前的 老樣本優(yōu)先保留。

4、十大權(quán)重股和行業(yè)分布

（數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)有限公司，截止2022.7.18，僅供參考，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎）

從十大權(quán)重股來(lái)看，中證1000指數(shù)的成分股權(quán)重比較分散，前十大權(quán)重占比僅為4.94%。而從行業(yè)來(lái)看，工業(yè)、原材料和信息技術(shù)的占比較大，其權(quán)重分別為29.66%、17.41%以及15.91%。

衍生品合約推出，有什么影響？

合約推出之后的影響，很簡(jiǎn)單，就是規(guī)模和流動(dòng)性上漲。衍生品發(fā)布后，套利機(jī)會(huì)和賺錢(qián)機(jī)會(huì)增多，中證1000將吸引來(lái)更多資金的關(guān)注。

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但是，中證1000指數(shù)能否上漲？更多的還是要看起基本面和市場(chǎng)環(huán)境。而與是否推出衍生品合約，邏輯上相關(guān)性并不高。

（滬深300K線圖，數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，僅供參考，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎）

以滬深300為例，2010年4月16日推出股指期貨合約。之后市場(chǎng)就出現(xiàn)回調(diào)，最大回撤超過(guò)25%，直到2010年底才收復(fù)跌幅。但是，隨后的兩年時(shí)間，市場(chǎng)陷入持續(xù)下跌。

而中證500和上證50，股指期貨推出的時(shí)間正是2015年牛市期間，前期雖然出現(xiàn)大漲，但隨著牛市的結(jié)束，也都出現(xiàn)了回調(diào)。

因此，衍生品合約的推出，并不意味著指數(shù)一定會(huì)上漲，更多的還是要其基本面和市場(chǎng)環(huán)境。

中證1000ETF能否投資？

指數(shù)能否投資？除了事件的催化因素之外，我們更多的還是要看其估值狀態(tài)，低估介入，高估賣(mài)出。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截止2022.7.18，僅供參考，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎）

從動(dòng)態(tài)市盈率來(lái)看，截止2022.7.18，中證1000的市盈率為30.13倍。橫向?qū)Ρ葋?lái)看，相較于滬深300、中證500以及中證800，中證1000的市盈率明顯偏高。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截止2022.7.18，僅供參考，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎）

但是，由于指數(shù)成分股更多偏向于中小市值個(gè)股，市盈率偏高是難以避免的。而從縱向來(lái)看，截止2022.7.18，中證1000指數(shù)過(guò)去5年的市盈率百分位為12.14%，處于明顯低估狀態(tài)，或許正具備不錯(cuò)的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

中證1000相關(guān)指數(shù)基金

最后，介紹一下中證1000指數(shù)相關(guān)的指數(shù)基金。當(dāng)前相關(guān)的指數(shù)基金產(chǎn)品超過(guò)30只，其中規(guī)模較大的是南方中證1000ETF以及富國(guó)中證1000指數(shù)增強(qiáng)A。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截止2022.7.18，僅供參考，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎）

最后，想要提醒大家的是，衍生品的推出，并一定意味著指數(shù)會(huì)上漲或者下跌。對(duì)沖工具的豐富，更多的是有利于引導(dǎo)“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截止2022.7.18，僅供參考，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎）

不過(guò)，隨著中證1000衍生品的推出，中證1000相關(guān)的指數(shù)基金或許會(huì)受到越來(lái)越對(duì)的關(guān)注。對(duì)比滬深300、中證500和上證50，ETF的最大規(guī)模均是超過(guò)300億元，中證1000ETF的規(guī)?；蛟S有希望持續(xù)增長(zhǎng)。