報告出品/作者：華西證券、楊睿、李唯嘉

以下為報告原文節(jié)選

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1.1 全球：需求共振下，儲能裝機規(guī)模進入快速增長通道

目前以歐洲為代表的海外戶用儲能經(jīng)歷了高速增長 。

歐洲戶儲市場呈現(xiàn)快速增長。2021年歐洲戶用儲能新增裝機規(guī)模為2045MWh，同比+73%，2015-2021年均復(fù)合增速超60%。根據(jù)高工儲能，當前歐洲為戶儲最大市場，其中德國占據(jù)70%以上的新增儲能市場。

美國戶儲規(guī)模迎較快發(fā)展。根據(jù)Wood Mackenzie，美國2021年戶用儲能新增裝機功率規(guī)模為436MW，同比+88%。若我們按照儲能時長平均值2.4h計算，2021年新增裝機容量規(guī)模約1GWh。根據(jù)GGII，2022 年Q1戶用儲能裝機達到 334MWh，同比增長36%，環(huán)比增長 25%。

未來全球戶儲市場需求共振， 2025 年新增裝機規(guī)模有望達100GWh 。根據(jù)GGII，2021年全球戶用儲能裝機約合6.4GWh，2022年有望突破15GWh，同比增長134%以上，其樂觀估計2025年全球裝機規(guī)模有望達到100GWh。按此計算，2021-2025年復(fù)合增速達98.8%。

未來 ， 大型儲能具備潛在發(fā)展空間 。根據(jù)Wood Mackenzie：

2021年：歐洲儲能市場中44%為電網(wǎng)級儲能，46%為戶用儲能；美國儲能市場79%為電網(wǎng)級儲能，12%為戶用儲能。

2031年：預(yù)計全球儲能市場將達到累計500GW，2021-2031年累計裝機量CAGR達30%；美國和中國將占總量的75%。其中，電網(wǎng)級儲能將占據(jù)較大份額，歐洲電網(wǎng)級儲能比例提升明顯。

1.2 新型能源格局下，儲能在電力系統(tǒng)中發(fā)揮重要作用

儲能即能量的存儲；電儲能是實現(xiàn)電力存儲且包含電能與其他能量形式單向或雙向轉(zhuǎn)換的技術(shù)。

電力系統(tǒng)是儲能領(lǐng)域的主要的應(yīng)用場景，儲能可提供調(diào)頻、備用、黑啟動、調(diào)峰、需求響應(yīng)、峰谷放沖等多種服務(wù)；此外，儲能在通信、數(shù)據(jù)中心、軌道交通等其他應(yīng)用領(lǐng)域也具備增長空間。

新能源具備隨機性、間歇性、波動性等特點，大規(guī)模新能源接入對電力系統(tǒng)帶來挑戰(zhàn)。儲能配置將助力新能源消納，并有效保障電網(wǎng)的穩(wěn)定運行，我們預(yù)計未來隨著新能源應(yīng)用規(guī)模加大，儲能將迎來高速發(fā)展。

新能源應(yīng)用規(guī)模加大，新生態(tài)下電力系統(tǒng)對儲能配備需求加大，儲能在新能源比例提升的新型電力系統(tǒng)中可發(fā)揮多重作用：

發(fā)電側(cè)：新能源發(fā)電側(cè)配儲能可以對新能源的波動性、間歇性等進行平滑，提升新能源的電網(wǎng)友好性，推動新能源的高質(zhì)量發(fā)展。

電網(wǎng)側(cè)：可提供調(diào)峰、調(diào)頻、調(diào)壓等功能，提升電網(wǎng)的新能源消納能力，利于電網(wǎng)的穩(wěn)定運行；

用戶側(cè)：隨著峰谷電價差的拉大及分時電價政策的不斷完善，分布式電站、充電樁、微電網(wǎng)等應(yīng)用衍生出新型生態(tài)系統(tǒng)，將打開
市場儲能配置需求，以實現(xiàn)降低綜合用電成本、促進電能優(yōu)化配置利用、提高電力自發(fā)自用率、支撐微電網(wǎng)穩(wěn)定運行等功能。

1.3 成熟的電力市場奠定儲能發(fā)展基礎(chǔ)

歐美從20 世紀90 年代開始進行電力系統(tǒng)的市場化改革，形成了較為靈活的電力市場，為儲能發(fā)展創(chuàng)造市場環(huán)境。

歐洲：歐洲電力市場機制中電力可交易的商品屬性突出，并且呈現(xiàn)出由單個國家市場到跨國區(qū)域市場交易的趨勢特征，構(gòu)建可以跨國交易的統(tǒng)一電力市場。其主要組成部分包括中長期雙邊交易市場、日前耦合市場、日內(nèi)耦合市場、輔助服務(wù)與實時平衡市場。

美國：美國具有多個區(qū)域電力市場，例如，紐約州（NYISO）、新英格蘭（ISONE）、加州（CAISO）、德州（ERCOT），以及多州電力市場PJM和MISO 。多數(shù)區(qū)域市場由能量市場、輔助服務(wù)市場、雙邊交易市場和金融輸電工具構(gòu)成。

在成熟電力市場中，儲能具備更多可選擇的應(yīng)用模式，盈利性顯現(xiàn)。以美國為例，根據(jù)EIA：

成熟的電力市場使價格套利成為重要的應(yīng)用方式。2021年4.6GW的公用事業(yè)級的電池容量中有59%用于價格套利，遠高于2019年的17%，部分地區(qū)比例更高。

成熟的電力市場也帶來更多的儲能應(yīng)用方式，包括調(diào)頻、爬坡類、旋轉(zhuǎn)備用、電壓或無功支持、調(diào)峰、解決棄風棄光、負荷管理等應(yīng)用方式。其中，調(diào)頻在2016-2021年間占比下降，其他應(yīng)用方式比例提升。

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