一群人做空一個(gè)國(guó)家，貨幣暴跌60％，57家銀行破產(chǎn)，國(guó)際炒家攜42億美金跑路，或許今天國(guó)人從未想象過(guò)這樣的末世場(chǎng)景。

這是一場(chǎng)沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)，但它的破壞力足以讓一個(gè)中等體量的國(guó)家倒退三十年。在1997年，6000萬(wàn)泰國(guó)民眾半生積蓄被洗劫一空，這場(chǎng)災(zāi)難，我們今天一般叫他亞洲金融危機(jī)。

那么它到底因何而起？是泰國(guó)本身出了問(wèn)題，還是美國(guó)金融大鱷在作祟？

01

作為專業(yè)的財(cái)經(jīng)博主，在開(kāi)始正片之前，先給大家科普個(gè)小概念。金融學(xué)上有一個(gè)很著名的理論，叫“蒙代爾不可能三角”。

啥意思呢？就是說(shuō)任何一個(gè)國(guó)家的貨幣政策，都不可能兼具固定匯率，資本自由流動(dòng)和獨(dú)立的貨幣政策這三條。

比如說(shuō)美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)能同時(shí)主導(dǎo)美元的發(fā)行和國(guó)際流通量，卻無(wú)法維持美元與世界上所有國(guó)家貨幣的匯率；

而咱們中國(guó)，我們擁有非常健全的貨幣主權(quán)且維持人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，但外資流通市場(chǎng)的自由度卻不及美國(guó)。

這項(xiàng)理論最早的提出時(shí)間是1963年，各國(guó)的央行行長(zhǎng)肯定比帥真聰明，那么如何在這不可能三角中做取舍，引導(dǎo)國(guó)家經(jīng)濟(jì)正向發(fā)展，便成了一個(gè)值得探討的話題。

上世紀(jì)八十年代，泰國(guó)人做出了他們的選擇：實(shí)施固定匯率，美元匯率和泰銖直接掛鉤，放棄資本自由流通。

眾所周知美元以十年為一個(gè)周期定期漲跌；過(guò)去的視頻咱們?cè)岬剑?985年美國(guó)與日本簽署“廣場(chǎng)協(xié)議”，這意味著美元匯率下跌的同時(shí)，開(kāi)啟了新一輪的走低區(qū)間。

而實(shí)行固定匯率的泰銖自然聞風(fēng)而動(dòng)，也開(kāi)始貶值。

貶值利于出口不利于進(jìn)口，所以泰國(guó)的制造業(yè)順勢(shì)騰飛，在此后的十年里，泰國(guó)制造業(yè)每年以30％的速度高速成長(zhǎng)，1995年泰國(guó)人均GDP高達(dá)2846美元，而中國(guó)達(dá)到這個(gè)水準(zhǔn)，需要到2008年。

顯而易見(jiàn)的是，泰國(guó)的經(jīng)濟(jì)騰飛給了泰國(guó)政府莫大的信心，為了尋求進(jìn)一步發(fā)展，泰國(guó)宣布在1991年取消國(guó)際貨幣支付限制，美元與泰銖自由兌換。

他們想干什么？自然是吸引更多的外資進(jìn)入市場(chǎng)；那么此時(shí)的泰銖不可能三角是什么樣的？

第一實(shí)行固定匯率，第二國(guó)際資本自由進(jìn)出泰國(guó)市場(chǎng)；而代價(jià)則是放棄國(guó)家獨(dú)立的貨幣政策。

在起初，泰國(guó)政府的這項(xiàng)政策獲得了巨大的成功，1992年外資投資額相比去年增長(zhǎng)了99.9％，合計(jì)達(dá)到2545.53億泰銖。

然而，然而，當(dāng)一個(gè)國(guó)家自廢貨幣主權(quán)，卻又沒(méi)有過(guò)硬的綜合實(shí)力背書時(shí)，來(lái)自華爾街的喪鐘，很快便為曼谷吹響。

02

時(shí)光很快來(lái)到1995年，這是一個(gè)非常關(guān)鍵的年份，用龍傲天小說(shuō)的語(yǔ)調(diào)描述，那就是“十年周期已到，恭請(qǐng)少爺，啊不是，美元回家”。

從1995年起，美元新一輪走強(qiáng)周期開(kāi)始。由于美聯(lián)儲(chǔ)加息，一方面美元升值伴隨泰銖升值，造成制造業(yè)出口日益艱難，另一方面泰國(guó)的外資尤其是美元紛紛折回美國(guó)，投資端干涸現(xiàn)象嚴(yán)重。

為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，泰國(guó)央行進(jìn)行了如下一連串操作：首先是瘋狂印鈔，理由大家都能想得到，給那些嗷嗷待哺的制造業(yè)發(fā)錢；

接著是提高泰銖的銀行利率，這么做是遏制超發(fā)的貨幣無(wú)節(jié)制流入市場(chǎng)，要保障好鋼用在刀刃上，避免通貨膨脹。

但是，事情發(fā)展到這一步，不知道大家有沒(méi)有考慮過(guò)這樣一個(gè)問(wèn)題：由于泰國(guó)實(shí)施固定匯率，1美元換多少泰銖泰國(guó)政府說(shuō)了算，現(xiàn)在美元升值泰銖也升值；

又由于泰國(guó)超發(fā)貨幣，實(shí)際上的泰銖一定相對(duì)美元貶值；這必然意味著外部市場(chǎng)上的美元與泰銖匯率低于泰國(guó)官方定價(jià)，如果你手上有很多美元，你又非常想撈一筆，你會(huì)怎么辦？

那自然是倒賣泰銖啊。事實(shí)上，以索羅斯為代表的國(guó)際金融炒家也是這么干的。

1997年2月，索羅斯動(dòng)用半輩子身家做抵押，向泰國(guó)銀行借入了價(jià)值150億美元，大約3800億的泰銖，約定數(shù)個(gè)月后悉數(shù)奉還。

接著索羅斯在市場(chǎng)上迅速拋售借來(lái)的一部分泰銖，營(yíng)造恐慌氛圍，誘使大量不明真相的人一起拋售泰銖，導(dǎo)致的直接后果就是泰銖與美元的官方匯率（1美元兌25泰銖）與市場(chǎng)匯率（1美元兌26.18泰銖）進(jìn)一步拉大；

而為了維持外匯系統(tǒng)不崩盤，泰國(guó)央行只能出手救市，投入近20億美元外匯儲(chǔ)備買入泰銖，這才稍稍安撫了一下市場(chǎng)情緒。

然而事情還沒(méi)完，5月份，索羅斯再次出手，又繼續(xù)拋售泰銖，市場(chǎng)匯率從1∶26.18跌到1:27；

沒(méi)辦法，泰國(guó)央行只能進(jìn)一步買入泰銖穩(wěn)匯率，這一輪下來(lái)，泰國(guó)政府又花了120億美元。

到了6月末，索羅斯又又又拋售泰銖，泰國(guó)央行一看外匯儲(chǔ)備，哦豁完蛋，只剩下11.4億美元，這點(diǎn)錢怎么夠維持匯率？這下咋辦？那還能咋辦？?jī)蓚€(gè)字，涼拌。

7月2號(hào)，頂不住壓力的泰國(guó)政府宣布實(shí)施浮動(dòng)匯率制度，當(dāng)天就泰銖兌美元的匯率就下跌了18％，到1998年1月，1美元竟然能換到55泰銖；

跌幅超過(guò)40％，然而這還不算完，截止到該年年末，泰銖的跌幅一度達(dá)到了驚人的60％，至于你說(shuō)索羅斯？

人家早就用廢紙價(jià)回購(gòu)了3800億泰銖，一股腦還給了泰國(guó)銀行嘞。一來(lái)一回，索羅斯大賺42億美元。

索羅斯跑路了，但是泰國(guó)的厄運(yùn)才剛剛開(kāi)始。由于泰銖貶值一半以上，泰國(guó)銀行的對(duì)外債務(wù)壓力猛然翻倍，57家銀行隨之倒閉；

銀行的倒閉使得大量企業(yè)資金鏈斷裂，反應(yīng)到股市上，泰國(guó)SET指數(shù)從1997年1月的787點(diǎn)掉到了12月的337點(diǎn)，幾乎攔腰斬?cái)唷?/strong>