作者 | 王澤紅

出品 | 焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)

龍光集團(tuán)（3380.HK）股票復(fù)牌，比預(yù)想中更為迅速。

根據(jù)港交所8月11日給出的指引，龍光需要滿足三項(xiàng)要求才能達(dá)成全部復(fù)牌指引：一是刊發(fā)所有尚未公布的財(cái)務(wù)業(yè)績；二是證明遵守上市規(guī)則第13.24條；三是向市場提供所有重大信息。

8月23日晚間，龍光刊發(fā)公告，披露2021年度業(yè)績、達(dá)成復(fù)牌指引及恢復(fù)買賣。至此，公司所有復(fù)牌指引已悉數(shù)達(dá)成且得到香港聯(lián)交所信納，股票于8月24日起已經(jīng)恢復(fù)買賣。

從接獲港交所復(fù)牌指引到正式復(fù)牌，龍光僅用了13天。據(jù)焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)了解，目前至少還有13家房企股票處于停牌中。

有香港投行分析人士指出，龍光成功復(fù)牌釋放出積極信號。一方面，有助于增強(qiáng)股份流動性，穩(wěn)定市場預(yù)期，更好維護(hù)股東和投資者利益，提升資本市場影響力。另一方面，可以有效提振市場信心，穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。

主動債務(wù)管理

龍光刊發(fā)復(fù)牌公告的同一天，披露其境內(nèi)外債務(wù)管理工作也取得關(guān)鍵性進(jìn)展。

目前，龍光正在主動推進(jìn)境內(nèi)外債務(wù)管理，針對所有境外債務(wù)計(jì)劃推出一個(gè)整體債務(wù)管理方案，以保證公平對待所有投資人，保護(hù)境內(nèi)外所有利益相關(guān)方利益，實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)。

龍光透露，通過積極主動進(jìn)行有效溝通，已經(jīng)與100多個(gè)海外投資人建立了緊密聯(lián)系和良好溝通機(jī)制，通過各種方式充分聆聽各類投資人的訴求和意見反饋，并將盡快提交一套境外債務(wù)管理方案。

截止8月24日，龍光在境內(nèi)已經(jīng)完成12筆公開市場債券的展期工作，并且就一筆境外貸款簽署了展期協(xié)議，獲得全體銀團(tuán)成員的全力支持和同意，各類金融機(jī)構(gòu)及投資人表示愿意支持龍光繼續(xù)保持經(jīng)營持續(xù)和穩(wěn)定。

來自香港資本市場專業(yè)人士表示，在行業(yè)流動性持續(xù)緊繃的大環(huán)境下，房企在債務(wù)管理和穩(wěn)定經(jīng)營之間實(shí)現(xiàn)平衡，符合企業(yè)發(fā)展需要和各方利益訴求。如果整體境外債務(wù)能獲得順利展期，房企走出短期流動性困難可期。

復(fù)牌分界線

2021年下半年以來，地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整，疊加疫情持續(xù)反復(fù)，房企銷售承壓，融資渠道不暢，整個(gè)行業(yè)面臨流動性壓力。

金融監(jiān)管部門、銀保監(jiān)會和央行等召開專題座談會，研究風(fēng)險(xiǎn)房企的資產(chǎn)處置，鼓勵(lì)A(yù)MC參與房企紓困；民營房企融資得到“保駕護(hù)航”，探索支持示范房企發(fā)債，從首次使用“債券發(fā)行+信用保護(hù)工具”的模式，演變至如今中債信用增進(jìn)公司擔(dān)保發(fā)債。

政策提出壓實(shí)地方政府責(zé)任后，地方性AMC也開始入場，典型如鄭州、江蘇等地方AMC設(shè)立紓困基金參與問題樓盤盤活。

企業(yè)層面，一方面聚焦“保交樓”，另一方面推進(jìn)銷售去化，狠抓現(xiàn)金回籠，這是行業(yè)當(dāng)下的真實(shí)寫照。

在業(yè)績下滑成為主流和普遍現(xiàn)象的當(dāng)下，衡量房企的標(biāo)準(zhǔn)正在發(fā)生變化，“保交樓”成為新信譽(yù)度，現(xiàn)金流安全成為新堅(jiān)守。

這是行業(yè)艱難時(shí)刻衍生出的新共識，當(dāng)中也包括龍光，為化解短期流動性壓力，龍光成立專項(xiàng)工作小組，積極主動應(yīng)對，對外明確表態(tài)“絕不躺平、不逃廢債”，展現(xiàn)出堅(jiān)定的決心和信心。

在管理層看來，龍光的基本面沒有變，當(dāng)前只是面臨階段性困難，只要全力盤活處置資產(chǎn)、解決當(dāng)前流動性困難，他們有決心、有信心化解接下來的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。

此后，龍光采取多項(xiàng)措施穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營，進(jìn)一步加快可售資源供應(yīng)，加大銷售去化力度；同時(shí)，開展資產(chǎn)盤活、管控行政成本及資本開支等。

一系列努力之下，龍光實(shí)現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營大局的穩(wěn)定。據(jù)焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)了解，龍光目前整體生產(chǎn)經(jīng)營正常，各項(xiàng)業(yè)務(wù)有序開展，所有項(xiàng)目均正常施工。更為關(guān)鍵的是，今年1至7月，龍光共計(jì)完成項(xiàng)目交付近2.7萬套，合約交付率100%。

這是龍光幾個(gè)月以來戰(zhàn)斗與攻堅(jiān)的工作成果，股票復(fù)牌日如同一個(gè)分割線，既承載了過往的直面困難，又開啟了一個(gè)新的奮斗階段。

復(fù)牌后的龍光，一切正在有序推進(jìn)。