今年游戲行業(yè)受“宅經(jīng)濟”刺激，頭部游戲都呈現(xiàn)活躍用戶數(shù)、收入大幅增長的情況。如《王者榮耀》今年以來日均DAU過億；《Roblox》今年DAU同比去年增長82%，萬年游戲市場變化不大的日本，今年Q3手游市場規(guī)模同比增長32.2%，成2014年以來增長最快的季度......

資本市場方面，一級市場上出現(xiàn)“投CP熱”，數(shù)家初創(chuàng)研發(fā)公司估值超過十億元；二級市場方面，游戲股受到資金的追捧，以追蹤全球主要游戲廠商的指數(shù)Video Game Tech Index（成分股包括Unity、B站、Glu Mobile等）為例，今年上漲了64.56%，回報率還是非常不錯的。

游戲茶館整理了部分大家耳熟能詳?shù)暮Ｍ馐钟螐S商業(yè)績如下。從數(shù)據(jù)來看，多數(shù)廠商營收都還是同比增長，但是出現(xiàn)了“增收不增利”，甚至虧損的現(xiàn)象。

Glu Mobile一不小心又虧損

Glu Mobile今年靠著《Design Home》《Covet Fashion》兩大支柱，收入增長明顯。

Glu Mobile財報顯示，今年前三季度《Design Home》收入1.61億美元，同比增長24.29%；《Covet Fashion》收入6360萬美元，同比增長31.4%。連已上線五年的老游戲《金·卡戴珊：好萊塢》收入都同比增長142.37%。

Glu Mobile主要游戲基本換裝類、模擬類以及體育類，非常適合單人游玩。所以受保持社交距離的影響，Glu Mobile游戲因此受益是完全可以預見的。新游方面，《Disney Sorcerer’s Arena》的表現(xiàn)超過預期，在商業(yè)化上表現(xiàn)強勁。Glu Mobile在拿知名IP制作游戲上屢試不爽。

二級市場上，對Glu Mobile也頗為追捧。今年以來，Glu Mobile股價上漲了64.9%。

不過Glu Mobile去年好不容易賺了點錢，現(xiàn)在又虧了。游戲茶館查閱Glu Mobile財報發(fā)現(xiàn)，Glu Mobile研發(fā)成本過去幾個季度保持在2500~3000萬美元之間浮動，而買量成本從2800萬美元一路飆升至6500萬美元。

此外，由于Glu Mobile多數(shù)游戲拿的是IP授權，還要支付較高的授權費用。這就造成了Glu Mobile利潤薄，加大買量力度后屢次出現(xiàn)虧損的情況。財報顯示，Glu Mobile支付的授權費與買量成本不相上下，約占總收入的三成多。

Glu Mobile背后雖有騰訊這樣的明星股東，但總體來看還是賺個辛苦錢。這不今年還是虧損的。

King：《糖果傳奇》年收入過10億美元

《使命召喚》一直是動視的搖錢樹，自《使命召喚M》上線后更是如此。在Q3財報中，動視表示《使命召喚》在主機、PC以及移動端的表現(xiàn)是推動業(yè)績增長最大的動力。其中《使命召喚M》成為去年10月上線的新游戲（美國市場）中累計收入最高的。

不過《使命召喚》依然不能掩蓋《糖果傳奇》的成績。動視暴雪董事會認為《糖果傳奇》今年收入會超過10億美元，并且未來還會持續(xù)增長。

King明年春季將會推出動視知名IP《古惑狼》的手游《古惑狼On the Run》。目前《古惑狼On the Run》已經(jīng)有1000萬預約數(shù)。

Zynga收購上癮 今年又砸20億刀并購

今年Zynga旗下游戲也有上佳表現(xiàn)。手游收入持續(xù)增長，從Q1的3.87億美元增長至Q3的4.84億美元，保持著11%左右的環(huán)比增速；廣告收入方面，從Q1的5900萬美元增長至Q3的6700萬，保持著6%左右的環(huán)比增速。

Zynga在收購Smail Giant Games、Gram Games上吃到了甜頭，今年又以18億美元的價格收購了土耳其休閑手游開發(fā)商Peak Games。這筆交易將以9億美元現(xiàn)金+9億美元股票的形式完成，總價已經(jīng)打破了Zynga最高收購價。此前最高紀錄是Zynga在2018年以5.6億美元，收購Small Giant Games的80%股權。

10月，Zynga又以1.68億美元買下超休閑游戲開發(fā)商Rollic的80%股權。Rollic的知名游戲包括《Go Knots 3D》《Tangle Master 3D》等。

Zynga收購的這些游戲廠商實際上也很爭氣，無論《Toon Blast》還是《Empires & Puzzles》都有著不錯的市場表現(xiàn)。正因此，Zynga也需要繼續(xù)支付一定的收購對價給并購廠商的作為獎勵。這也是造成Zynga虧損的一個原因。

由于近年接連的收購，Zynga的商譽也29.86億美元，占總資產的57.98%。目前Smail Giant Games、Gram Games、Peak Games這些廠商還處于上升勢頭，大家都你好我好皆大歡喜。一旦其中一家廠商業(yè)績不及預期，就會給Zynga帶來商譽暴雷，造成大量虧損。

全球最大UGC游戲社區(qū) Roblox依然虧損

Roblox終于要上市了。

《Roblox》可以成為全球最大的創(chuàng)作平臺游戲之一，目前全球日活用戶超過3100萬，同比增長80+%，其中一半的用戶是12歲以下兒童?！禦oblox》大火也吸引了騰訊，不僅代理了《Roblox》國服，還參與了Roblox的G輪融資。

《Roblox》其實更像是一個創(chuàng)作社區(qū)，玩家購買代幣支付各種衍生游戲、皮膚，或者直接購買《Roblox》會員游玩一些付費內容。Roblox再根據(jù)銷量情況，向開發(fā)者支付分成。同時《Roblox》平臺也有廣告。據(jù)招股書，今年Roblox有望向開發(fā)者分成2.5 億美元，是去年的1.27倍。

雖然《Roblox》在今年疫情期間用戶增長迅猛，但依然未能盈利。今年前9月，Roblox虧損2.03億美元，主要還是因為向開發(fā)者支付了大量創(chuàng)作補貼。

《天堂2M》大賣 NCSoft利潤大漲

NCSoft今年業(yè)績太好，前九月營收同比增長，凈利潤同比大漲近66%。這樣的業(yè)績基本全靠《天堂2M》的大賣。

去年年底《天堂2M》上線，今年是上線首個完整年度。《天堂》IP在韓國的影響力自然不必多言，《天堂M》始終都排名韓國暢銷榜榜首?！短焯?M》上線后緊隨《天堂M》之后，長期排名暢銷榜亞軍。

財報顯示，《天堂2M》實際貢獻收入甚至超越了《天堂M》?！短焯?M》今年收入6829億韓元（折合人民幣40.58億元），《天堂M》收入6171億韓元（折合人民幣約36.67億）。

韓國依然是NCSoft最大的收入來源，受《天堂》系列端手游強勁表現(xiàn)驅動，今年韓國地區(qū)收入大漲。

《DNF手游》延期打擾了Nexon的美夢

講道理，今年Nexon即使沒有《DNF手游》，其他游戲表現(xiàn)也非常亮眼。

Nexon今年新游陣容包括《跑跑卡丁車Rush+》（即《跑跑卡丁車手游》國際版）、《風之國度：燕》。尤其是Q3上線的老端游IP改編手游《風之國度：燕》表現(xiàn)不錯，官方形容是“首發(fā)表現(xiàn)強勁”，直言游戲“超預期”。

由于新游表現(xiàn)出色，加之老游戲《冒險島M》《FIFA Online手游》等游戲收入持續(xù)增長。Nexon今年在韓國大本營的收入持續(xù)增長，Q3更是同比大漲115%。

由于《DNF》端游老化以及《跑跑卡丁車手游》去年基數(shù)太高，Nexon最大的海外市場中國區(qū)收入持續(xù)下滑。Q3季度中國區(qū)收入占比已經(jīng)跌至20%，創(chuàng)下近些年新低。而去年Nexon還預估中國區(qū)收入在《DNF手游》上線前會跌至23%左右。

《DNF手游》未能如期上線對Nexon打擊還是非常大的，直接導致財年預期未能達成?！禗NF手游》延期消息傳出次日，Nexon股價暴跌12.5%。

今年Nexon控股了原《戰(zhàn)地》制作人創(chuàng)建的Embark Studios，未來5年里將實現(xiàn)100%控股。Embark Studios正在使用虛幻4研發(fā)一款多人聯(lián)機游戲。

新興廠商境遇各不同

Pearl Abyss去年有《黑色沙漠M》上線，而今年沒有新游上市，疊加去年高基數(shù)，今年收入有所下滑實屬正常。

今年《黑色沙漠》IP收入相比去年下滑約13%，對Pearl Abyss影響明顯。好消息是《EVE Online》中國區(qū)由網(wǎng)易接手后，核心玩家數(shù)量增長30%，算一個好的“新開始”。

Garena的吃雞手游《Free Fire》在拉美地區(qū)大火后，持續(xù)發(fā)展歐美等成熟市場。目前《Free Fire》已經(jīng)是美國第三大射擊游戲了。Garena財報顯示，Q3里《Free Fire》在拉美、東南亞的收入再創(chuàng)新高。

Garena母公司SEA在電商、支付方面做得也有聲有色，不愧是“東南亞騰訊”。

股價的漲幅 遠勝利潤增速

在疫情之下，今年海外手游廠商營收增速還是令人印象深刻。但由于買量成本、授權成本的侵蝕，導致不少游戲廠商增收不增利。像Glu Mobile、Zynga這樣的廠商還出現(xiàn)了賬面虧損。

相比增收不增利，海外這些游戲廠商股價的漲幅更讓人嘆為觀止。業(yè)績下滑的Pearl Abyss今年股價漲了14.97%；虧損同比擴大的Zynga股價今年上漲了34.58%；《DNF手游》泡湯、利潤下滑的Nexon今年股價更是翻倍......

在美國大力印鈔下，受益疫情影響的游戲股頗受海外投資者追捧。

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