作者：王小溪

最近資本市場(chǎng)有點(diǎn)熱鬧。

被稱為“牙茅”的通策醫(yī)療（600763.SH）于2021年10月14日和15日連續(xù)兩個(gè)交易日股價(jià)跌停，兩個(gè)交易日市值蒸發(fā)185.70億元，這引來了網(wǎng)友質(zhì)疑。

在這個(gè)背景下，通策醫(yī)療董事長連發(fā)7條動(dòng)態(tài)“怒懟”散戶關(guān)切，雙方唇槍舌戰(zhàn)多日，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注及熱議。

董事長線上“發(fā)飆”了

2021年10月14日晚間，通策醫(yī)療發(fā)布了2021年三季報(bào)。報(bào)告顯示，通策醫(yī)療2021年第三季度營業(yè)收入為8.19億元，同比增長12.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.69億元，同比增長5.88%。

2021年前三季度，通策醫(yī)療營業(yè)收入為21.36億元，同比增長44.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.20億元，同比增長55.09%。

10月15日凌晨，通策醫(yī)療董事長兼CEO呂建明在微博上稱，“我們非常自豪成績單。在疫情反復(fù)、政策不穩(wěn)定、市場(chǎng)超級(jí)敏感的復(fù)雜形勢(shì)下，ROE、現(xiàn)金流等各項(xiàng)指標(biāo)都無法挑剔，一切都符合預(yù)期。我們盼望集采政策早點(diǎn)落地，我們口腔超市的理念將更加豐滿，市場(chǎng)將更加廣闊，我們將努力成為口腔領(lǐng)域共同富裕的示范基地?！?/p>

（來源：微博）

然而，通策醫(yī)療的表現(xiàn)卻事與愿違。

2021年10月14日和15日，通策醫(yī)療股價(jià)連續(xù)兩日跌停，跌幅達(dá)10%。該公司股價(jià)下跌形勢(shì)延續(xù)到10月18日，當(dāng)日該公司收盤價(jià)為235.03元/股，跌幅達(dá)4.71%。

連續(xù)下跌的股價(jià)讓投資通策醫(yī)療的網(wǎng)友坐不住了，紛紛在呂建明微博下留言稱，“今日（15日）繼續(xù)接近跌停開盤，看起來不僅僅是業(yè)績，是不是整個(gè)醫(yī)療政策方面有什么利空消息出現(xiàn)”，“今天股票咋回事”等。

（來源：微博）

彼時(shí)，呂建明的回復(fù)還較為理智，面對(duì)網(wǎng)友的問題，其僅表示醫(yī)療服務(wù)有自身運(yùn)營的內(nèi)在規(guī)律等內(nèi)容。

然而，2021年10月17日，場(chǎng)地在轉(zhuǎn)戰(zhàn)雪球后，呂建明與網(wǎng)友的交流變得言辭激烈。

據(jù)券商中國報(bào)道，雪球平臺(tái)認(rèn)證為“通策醫(yī)療董事長呂建明”的用戶“Jimmylui”10月17日在雪球平臺(tái)連發(fā)7條動(dòng)態(tài)，言辭激烈與網(wǎng)友進(jìn)行互懟。不過，貓頭鷹科技10月18日登陸雪球發(fā)現(xiàn)，呂建明的雪球賬號(hào)已經(jīng)注銷。

據(jù)媒體報(bào)道報(bào)道截圖顯示，2021年10月17日，一位名為“熱點(diǎn)龍頭游記大隊(duì)長”的網(wǎng)友發(fā)文稱“通策醫(yī)療股票是股市殺豬的最好教材”，并稱幕后資金推高通策醫(yī)療股價(jià)并想辦法讓后面的豬買單，幕后資金覺得豬夠了就可以殺了。

（來源：網(wǎng)絡(luò)）

呂建明隨后轉(zhuǎn)發(fā)上述網(wǎng)友的文章并稱，“他們買我們的股票是我們的恥辱……每次報(bào)告出來我都會(huì)有一兩天時(shí)間在自媒體平臺(tái)回應(yīng)股東關(guān)切，一是因?yàn)槲易x中文出生，有碼字的原始劣根性，二是實(shí)在受不了這股比廁所還臭的嘴巴發(fā)出來的惡臭，必須通而快之”。

此外，還有網(wǎng)友在雪球上評(píng)論呂建明，稱其既不增持，又不回購，有失高管身份。呂建明回復(fù)稱，“我就是個(gè)蒸不爛、煮不熟、錘不扁、炒不爆、響當(dāng)當(dāng)一粒銅豌豆”。

通策醫(yī)療董秘辦于2021年10月18日回復(fù)董事長與網(wǎng)友罵戰(zhàn)表示，“這是交流，不回復(fù)也是可以的，這個(gè)就是仁者見仁，大家都有話語權(quán)，看你怎么理解”。

事實(shí)上，呂建明并非首個(gè)親自下場(chǎng)與網(wǎng)友“開撕”的上市公司高管。

2019年5月，邁瑞醫(yī)療董秘李文楣在曾在股東大會(huì)上說只有100股的股東也來參加股東大會(huì)，不知是何居心；

千山藥機(jī)董事長劉祥華的股東大會(huì)上，面對(duì)中小股東詢問血汗錢能否拿回來的問題，回應(yīng)稱：“你本來就是來賭博的，而我們的股票正好符合你?！鄙鲜鲅哉摼诋?dāng)時(shí)引發(fā)了熱議。

針對(duì)通策醫(yī)療董事長與網(wǎng)友互懟事件，人民財(cái)評(píng)發(fā)布文章稱，上市公司大股東及其董監(jiān)高應(yīng)對(duì)投資者保持謙遜尊敬畏懼心態(tài)，將投資者奉為上賓，才能真正確立股東的主人翁地位，上市公司的治理才能納入正確軌道，促進(jìn)各方共贏。

通策醫(yī)療將何去何從？

此次懟網(wǎng)友事件將通策醫(yī)療董事長推上了風(fēng)口浪尖。

雖通策醫(yī)療逞了口舌之快，但在懟完網(wǎng)友后不思考如何改變現(xiàn)通策醫(yī)療的現(xiàn)狀或許更為現(xiàn)實(shí)。

那么，通策醫(yī)療股價(jià)為何連續(xù)大跌呢？

有分析人士認(rèn)為，股價(jià)下跌或許與通策醫(yī)療市場(chǎng)估值較高而第三季度表現(xiàn)不及預(yù)期，市場(chǎng)傳出種植牙將進(jìn)入國家藥品集采有關(guān)。

通策醫(yī)療2021年三季報(bào)顯示，該公司第三季度營收為8.19億元，同比增長12.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.69億元，同比增長5.88%。2021年前三季度營收為21.36億元，同比增長44.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.20億元，同比增長55.09%。

盡管通策醫(yī)療營收凈利均實(shí)現(xiàn)增長，但是仔細(xì)研究不難發(fā)現(xiàn)，其營收凈利增速卻明顯下滑。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，通策醫(yī)療今年第一至三季度的營收分別為6.31億元、6.86億元和8.19億元，同比增速分別為221.59%、23.14%、12.44%；凈利潤增速分別為962.95%、13.27%、5.88%。

相比今年前兩季度，第三季度5.88%的同比凈利潤增速并未讓投資者滿意。

投資者認(rèn)為，通策醫(yī)療三季度業(yè)績?cè)鏊傥催_(dá)預(yù)期，且公布三季度業(yè)績報(bào)告前一個(gè)交易日，股價(jià)突然跌停，財(cái)報(bào)有提前泄露的可能，導(dǎo)致部分機(jī)構(gòu)有所行動(dòng)。于是，網(wǎng)友們?cè)诰W(wǎng)上公開提出質(zhì)疑，通策醫(yī)療董事長下場(chǎng)“回懟”，雙方展開一番“口水戰(zhàn)”。

除了業(yè)績影響外，通策醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)之一的種植牙業(yè)務(wù)也坑受到藥品集采影響。

2021年9月起，種植牙或進(jìn)入集采的風(fēng)聲引發(fā)輿論熱議。目前中國市場(chǎng)上一顆種植牙的價(jià)格在6千元至2萬元不等，高昂的價(jià)格讓種植牙或?qū)⑦M(jìn)入集采范圍的呼聲變高。

而就在2021年9月22日，國家醫(yī)保局對(duì)種植牙采集問題進(jìn)行了回復(fù)。公開資料顯示，國家醫(yī)保局在回應(yīng)全國人大代表李小莉關(guān)于將種植牙材料費(fèi)用納入醫(yī)保的建議時(shí)表示，將按照《治理高值醫(yī)用耗材改革方案》的精神，及時(shí)將符合條件的耗材和診療項(xiàng)目納入醫(yī)保支付范圍。

國家醫(yī)保局雖未明確表示是否將開展種植牙采集，但市場(chǎng)反應(yīng)較為激烈。

種植牙作為通策醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)之一，2021年前三季度，該公司來自種植業(yè)務(wù)的收入為3.31億元，占主營業(yè)務(wù)的16.47%，收入較去年同期增長46.49%。

雖然通策醫(yī)療在回復(fù)集采將對(duì)其有多大影響時(shí)表示，其種植正畸耗材占比為25%左右，整體業(yè)務(wù)耗材平均占14.6%。而其主要提供醫(yī)療服務(wù)，按醫(yī)療服務(wù)結(jié)果而不是成本進(jìn)行付費(fèi)，耗材的價(jià)格變動(dòng)對(duì)其影響不明顯。但“定心丸”難吃，近期股價(jià)連跌也說明市場(chǎng)的擔(dān)憂。

此外，集采對(duì)行業(yè)的影響只是一小部分，通策醫(yī)療如何保持營收和業(yè)績的長久增長是其急需思考的問題。

作為全球口腔領(lǐng)域發(fā)展最快的國家之一，中國口腔行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模較大。據(jù)國家衛(wèi)計(jì)委統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年中國醫(yī)院口腔科門診急診人數(shù)達(dá)1.74億人，同比增長11.7%，2010年至2019年復(fù)合增長率為8.5%。MedTrend報(bào)告顯示，未來三年中國口腔行業(yè)規(guī)模將以15%-20%的增長率高速發(fā)展。

在市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大的背景下，口腔行業(yè)將吸引更多的資本進(jìn)入，口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)也將更加激烈。

對(duì)此，被稱為“牙茅”的通策醫(yī)療需要考慮的是如何提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，或許高管下場(chǎng)與網(wǎng)友“對(duì)罵”并不明智。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）