2月19日，寶盈基金發(fā)布基金經(jīng)理變更公告，肖肖因個(gè)人原因提出辭職。

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對(duì)于肖肖離職后的去向，一位接近寶盈基金的內(nèi)部人士透露，肖肖或?qū)㈦x開公募行業(yè)而進(jìn)入私募行業(yè)。

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肖肖離職前管理8只產(chǎn)品，對(duì)于投資者而言，這些產(chǎn)品還值得繼續(xù)持有嗎？我們今天來探討下。

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肖肖辭職8只產(chǎn)品被瓜分 多只產(chǎn)品交給新兵管理

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肖肖是近些年寶盈基金崛起的一位明星基金經(jīng)理。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，肖肖長(zhǎng)期單獨(dú)管理的寶盈優(yōu)勢(shì)和寶盈新銳均實(shí)現(xiàn)年化收益率25%以上，同類排名分別為5/1318和23/1318，屬于行業(yè)頂尖水平。

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肖肖此前管理的產(chǎn)品是否繼續(xù)值得定投或是持有呢？這是一個(gè)比較復(fù)雜的問題。

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筆者注意到，他的產(chǎn)品無論是業(yè)績(jī)還是資產(chǎn)配置都各有差異，這也是為何我們此前分析了那么多明星基金經(jīng)理，而對(duì)他避而不談的原因。

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從業(yè)績(jī)上來看，肖肖此前管理的8只產(chǎn)品在2021年，寶盈優(yōu)勢(shì)行業(yè)實(shí)現(xiàn)翻倍，但寶盈現(xiàn)代服務(wù)卻虧了11.91%。

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8只產(chǎn)品業(yè)績(jī)不同的主因或是由于輔助基金經(jīng)理的差異導(dǎo)致資產(chǎn)配置思路不同。

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例如今年業(yè)績(jī)相似的寶盈品牌消費(fèi)、寶盈龍頭優(yōu)選和寶盈現(xiàn)代服務(wù)，基金經(jīng)理為肖肖和楊思亮共同管理。

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而這三只產(chǎn)品的持倉和持倉集中度非常接近，而其他幾只產(chǎn)品又各有差異，這也印證了我們的猜測(cè)。

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所以鑒于此，肖肖的8只產(chǎn)品到底能不能繼續(xù)關(guān)注，我們需要分開討論。

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寶盈現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、寶盈龍頭優(yōu)選、寶盈品牌消費(fèi)將由楊思亮獨(dú)立管理；寶盈研究精選由張仲維獨(dú)立管理；寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)由陳金偉獨(dú)立管理；寶盈鴻利收益和寶盈新銳由侯嘉敏獨(dú)立管理。

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寶盈現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、寶盈龍頭優(yōu)選、寶盈品牌消費(fèi)--楊思亮

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首先我們看寶盈品牌消費(fèi)、寶盈龍頭優(yōu)選和寶盈現(xiàn)代服務(wù)三只產(chǎn)品。

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資料顯示，接替肖肖的基金經(jīng)理?xiàng)钏剂?，目前累?jì)任職時(shí)間接近4年，管理規(guī)模18.04億元，最佳回報(bào)率131.40%。

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楊思亮換手率較低，注重行業(yè)分散，但持股較為集中，前十大重倉股占比在70%左右。選股偏好中大盤股，存在一定價(jià)值和成長(zhǎng)的風(fēng)格切換，長(zhǎng)期持有食品飲料、家用電器、銀行等行業(yè)，相對(duì)于中證消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)先指數(shù)，持續(xù)超配消費(fèi)、金融地產(chǎn)等。

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他的投資思路是從需求邏輯思考轉(zhuǎn)化為供給邏輯思考，在行業(yè)的盈利模式、時(shí)代背景和組織架構(gòu)三個(gè)維度上考察公司，希望找到比較容易實(shí)現(xiàn)價(jià)值積累的公司，以合理價(jià)格買入并長(zhǎng)期持有。

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從業(yè)績(jī)上看，楊思亮單獨(dú)管理的寶盈新價(jià)值和寶盈消費(fèi)主題在近2年和近1年的業(yè)績(jī)跑贏與肖肖共同管理的其他產(chǎn)品。

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總而言之，楊思亮是一位還算不錯(cuò)的基金經(jīng)理，寶盈品牌消費(fèi)、寶盈龍頭優(yōu)選和寶盈現(xiàn)代服務(wù)是最讓人放心的產(chǎn)品。

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寶盈研究精選--張仲維

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另一只讓人放心的產(chǎn)品是寶盈研究精選，它由從業(yè)6年又195天的老將張仲維管理。

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張仲維的代表產(chǎn)品是寶盈互聯(lián)網(wǎng)滬港深，自2016年接手之后任職總回報(bào)222.63%，年化回報(bào)24%，同類排名29/111。

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從各項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，肖肖可能并不是寶盈研究精選的主要管理者。首先，張仲維是在2021年4月29日共同在李進(jìn)的手中接管下產(chǎn)品，而張仲維的資歷要比肖肖略深一些。

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另一方面，張仲維管理的產(chǎn)品普遍持倉相似度較高，因此我們看到他旗下的產(chǎn)品業(yè)績(jī)差異不大，而對(duì)比寶盈研究精選和張仲維其他產(chǎn)品的持倉高度重合。

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所以綜合考慮，肖肖離開之后寶盈研究精選將更加貫徹張仲維的管理思路，繼不繼續(xù)持有它其實(shí)取決于大家看不看好張仲維。

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寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)--陳金偉

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接管寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的基金經(jīng)理是陳金偉，累計(jì)任職時(shí)間1年又95天，管理規(guī)模122.60億元，雖然資歷較淺但是管理規(guī)模卻是上述五人中最大的。

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陳金偉被委以重任也并不是沒有道理，他在2021年取得了不俗的成績(jī)，其單獨(dú)管理的寶盈國家安全滬港深實(shí)現(xiàn)收益64.84%。

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肖肖和陳金偉兩人共同管理寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)1年又43天，將寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和陳金偉其他單獨(dú)管理的產(chǎn)品做對(duì)比會(huì)發(fā)現(xiàn)，持倉重合度其實(shí)挺高。所以寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)可能也確實(shí)是兩個(gè)人共同管理。

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不過值得注意的是，寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)近1年的業(yè)績(jī)其實(shí)要比陳金偉單獨(dú)管理的寶盈新興產(chǎn)業(yè)和寶盈國家安全滬港深表現(xiàn)出色，分別跑贏了20%和12%。

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所以在肖肖離任之后，寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)可能會(huì)存在一些考驗(yàn)。

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最后吐槽下，筆者復(fù)盤了下，肖肖離職前管理規(guī)模91億元，資歷更深的張仲維管理規(guī)模也不過90億元，但是作為擔(dān)任1年多的小將陳金偉管理規(guī)模卻有122億元，這確實(shí)讓人有些詫異。

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寶盈資源優(yōu)選--趙國進(jìn)

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趙國進(jìn)累計(jì)任職時(shí)間1年又105天，管理規(guī)模46.72億元，任職最佳回報(bào)28.84%。

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趙國進(jìn)是位新兵，管理時(shí)間最長(zhǎng)的寶盈科技30混合雖有1年又105天，但這只產(chǎn)品其實(shí)是由上文提到的老將張仲維主要管理。

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目前趙國進(jìn)還管理著寶盈核心優(yōu)勢(shì)和寶盈基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，均是在2021月12月3日進(jìn)入管理團(tuán)隊(duì)，在12月17日李健偉離職之后由趙國進(jìn)單獨(dú)管理。

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值得注意的是，在去年4季度末產(chǎn)品前幾大重倉股進(jìn)行了調(diào)倉，但從結(jié)果上看并不成功，買入寧德時(shí)代、德賽西威、東方財(cái)富、歌爾股份、隆利科技、科大訊飛、大族激光等表現(xiàn)一般。

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寶盈新銳混合、寶盈鴻利收益靈活配置--侯嘉敏

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接管寶盈新銳和寶盈鴻利收益的侯嘉敏資歷就要更淺了，累計(jì)任職時(shí)間252天。

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侯嘉敏目前管理4只產(chǎn)品，除了報(bào)應(yīng)新銳和寶盈鴻利收益之外，還有寶盈優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)和寶盈先進(jìn)制造，管理時(shí)間最長(zhǎng)的產(chǎn)品為寶盈先進(jìn)制造，這只產(chǎn)品也是由張仲維主要管理。

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坦白講，侯嘉敏和趙國進(jìn)從業(yè)時(shí)間較短，雖然業(yè)績(jī)不佳，但是如果輕易對(duì)他們做出否定評(píng)價(jià)極不負(fù)責(zé)任。

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但是，他們既然從業(yè)時(shí)間較短，寶盈基金卻將幾十億規(guī)模的產(chǎn)品交給他們，也值得商榷。

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筆者還注意到，寶盈鴻利收益成立于2002年，成立以來實(shí)現(xiàn)收益1150.60%，寶盈核心優(yōu)勢(shì)成立于2009年，成立以來實(shí)現(xiàn)收益385%，兩只產(chǎn)品均屬于寶盈基金的“門面”，這樣的產(chǎn)品竟然均交由1年期小將管理，這確實(shí)有些令人驚訝。

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所以對(duì)寶盈資源優(yōu)選、寶盈新銳和寶盈鴻利收益筆者持有保留態(tài)度。

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寶盈基金為何留不住明星基金經(jīng)理？

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寶盈基金被行業(yè)戲稱為“深圳公募的黃埔軍校”，自2015年以來每年均有基金經(jīng)理離職，其中2017年更是有6位基金經(jīng)理離職。

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近期，寶盈基金再度出現(xiàn)基金經(jīng)理加速離職的趨勢(shì)，除了肖肖之前，相繼離職的還有高宇、李健偉、李進(jìn)、郝淼和李宇昂等人。

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其中，高宇此前為寶盈基金固定收益部前副總經(jīng)理，加盟浙商證券后任固定收益首席分析師。

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一位固收分析師對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆哂钭龅搅斯蓟鸸淌詹扛笨?，職位高，管理?guī)模和收益率都不錯(cuò)，這種轉(zhuǎn)型確實(shí)不多見。

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李進(jìn)在景順長(zhǎng)城開始了自己新的職業(yè)生涯，目前管理資金規(guī)模117億，是寶盈基金時(shí)的兩倍。

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郝淼在嘉實(shí)基金再續(xù)基金經(jīng)理生涯，目前管理資金規(guī)模46億，也高于此前在寶盈基金的管理規(guī)模。

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在多位基金經(jīng)理離職之后，目前寶盈基金還剩13位基金經(jīng)理，平均任職年限1年又320天，但是在管產(chǎn)品卻有100余只，規(guī)模829.17億元。

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其中權(quán)益基金經(jīng)理為張仲維、楊思亮、朱建明、陳金偉、侯嘉敏、趙國進(jìn)、王灝、姚藝等人，要管理70只產(chǎn)品，總規(guī)模約350億元。

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因此我們看到即便是新兵也需要面對(duì)1拖N的局面，老將張仲維目前管理的產(chǎn)品更是已經(jīng)高達(dá)9只！

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公募基金的核心競(jìng)爭(zhēng)力是投研能力，投研能力的核心是基金經(jīng)理。

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寶盈基金作為老牌公募之一，怎么就成為“深圳公募的黃埔軍?！?，怎么就留不住基金經(jīng)理？這是它以及它的管理層急需要反思的事情。

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